по их функционированию. Как показывает практика, для условий России особенно важен именно финансовый риск, то есть риск, который возникает в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности фирмы обычно измеряется отношением заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем больше предприятие зависит от кредиторов, тем серьезнее и финансовый риск, поскольку ограничение или прекращение кредитования, ужесточение условий кредита влечет обычно трудности и даже остановку производства из-за отсутствия сырья, материалов и т.п.

Финансовые риски – это риски, связанные с вероятностью финансовых потерь. Финансовые риски подразделяются на два вида: 1) риски, связанные с покупательной способностью денег; 2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски). К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков:

инфляционные риски (инфляция означает обесценивание денег и, естественно, рост цен);
дефляционные риски (дефляция – это процесс, обратный инфляции, выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег, снижаются доходы);
валютные риски (изменение курса валют);
риски ликвидности (например, потери при реализации ценных бумаг из-за изменения потребительной стоимости) мущественные и часть коммерчкеские, политические, транспортные и часть коммерчкеских большие группы:

Инвестиционные риски (риски, связанные с вложением капитала) подразделяются на:

риск упущенной выгоды (неполученная прибыль в результате

финансовый риск, суть которого заключается в том, что регулярные платежи (например, проценты) являются обязательными, поэтому в случае недостаточного источника (в качестве такого выступает прибыль до вычета процентов и налогов) может возникнуть необходимость вынужденной ликвидации части активов, что, как правило, сопровождается прямыми и косвенными потерями. В данном случае риск – это вероятность достижения положительного или отрицательного проектного результата в зависимости от действия внешних и внутренних факторов, определяющих степень неопределённости объекта и субъекта риска или процесса

неосуществления какого-либо мероприятия);

риск снижения доходности (уменьшение размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам);
риск прямых финансовых потерь (биржевой риск – потери от биржевых сделок; селективные риски – неправильный выбор видов вложения капитала; риск банкротства – потеря собственного капитала и неспособность рассчитаться по обязательствам; инновационный риск – не найден спрос на рынке на нововведения, на разработку которого были потрачены средства; системный риск – изменение налогового законодательства);
кредитный риск (опасность неуплаты заёмщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору).

Следовательно, в процессе образования, формирования, распоряжения и использования финансовых ресурсов, то есть в процессе управления финансами организации возникают следующие финансовые риски:

кредитный риск;
риски ликвидности;
инвестиционные риски;
риски планирования;
налоговые риски.

Кредитный риск – это опасность неуплаты заёмщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг и товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости. Инвестиционные риски – это риски упущенной выгоды в неполучении какого-либо дохода, который можно было бы получить (например, процент дохода от инвестиционного проекта меньше процента банковского).

Для перечисленных рисков существуют различные методы воздействия, уменьшающие угрозы, исходящие от них. Так, кредитный риск может быть покрыт такими методами воздействия, как самострахование, страхованием кредитных рисков, установлением лимитов; риски ликвидности могут быть покрыты самострахованием, установлением лимитов, управлением денежными потоками; инвестиционные риски могут быть покрыты установлением лимитов, процедурой оценки и мониторинга инвестиционных проектов, процедурой учёта рисков при инвестиционном проектировании, оценкой рисков партнёров; риски планирования могут быть покрыты самострахованием, планированием деятельности в кризисных ситуациях, процедурой создания и корректировки бизнес-планов; налоговые риски могут быть покрыты мониторингом налогового законодательства, внутренними процедурами бухгалтерского учёта и аудита отчётности.

Кроме вышеприведённых рисков, к финансовым рискам относят:

валютные (операционный риск, трансляционный риск, экономический риск);
процентные (позиционный риск, портфельный риск, экономический риск);
портфельные (систематический риск, несистематический риск).

Операционный валютный риск – это недополучение прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции.

Трансляционный валютный риск – это несоответствие между активами и пассивами компании (имеет филиалы за рубежом), пересчитанными в валютах разных стран.

Экономический валютный риск – это вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании (возникает в результате изменения, например, мировых цен на нефть).

Под процентными рисками понимается вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных

(рыночный) портфель в наименьшей степени подвержен влиянию факторов риска, среди которых выделяют систематические и несистематические риски.

ставок по финансовым ресурсам. Позиционный процентный риск возникает, если проценты за пользование кредитными ресурсами выплачиваются по «плавающей» ставке. Портфельный процентный риск отражает влияние изменения процентных ставок на стоимость финансовых активов, таких как акции и облигации. При этом воздействие оказывается не на отдельные виды ценных бумаг, а на инвестиционный портфель в целом. Увеличение процентных ставок на основные кредитные ресурсы, как правило, уменьшает стоимость портфеля, и наоборот. Экономический (структурный) процентный риск связан с воздействием изменения процентных ставок на экономическое положение компании в целом.

Портфельные риски показывают влияние различных макро- и микроэкономических факторов на активы предпринимателя или инвестора. Портфель активов может состоять из акций и облигаций, государственных ценных бумаг, срочных обязательств, денежных средств, страховых полюсов, недвижимости и т.д. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов. Так называемый сбалансированный