Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

в)  максимизацию сальдо между ними (вышеописанными методами) в текущей деятельности с последующей оптимизацией среднего остатка денежных средств за определенный период времени;

г)   оперативное использование остатка денежных средств;

д) увеличение отдачи от вложенных денежных средств (капитализацию прибыли, снижение финансовых рисков, дисконтирование капитала).

Реализация каждой из этих задач специфична и осуществляется в процессе управления составными элементами капитала. Одной из главных задач  является максимизация положительных  потоков. Она реализуется в ходе осуществления основной деятельности предприятия. Здесь находятся основные притоки денежных потоков (как и их оттоки) и формируется их сальдо. Качество управления потоком денежных средств будет характеризовать отчет о движении денежных средств (форма № 4).

Нормальным в управлении денежным потоком считается равенство  доходов и расходов хозяйствующего субъекта, либо некоторое превышение доходов над расходами. Сложность  управления денежными активами состоит  в том, что их кругооборот может  совпадать, а может и не совпадать с операционным циклом предприятия. Превышение отрицательных финансовых потоков над положительными материальными потоками нередко приводит к убыткам, а отрицательных материальных потоков над положительными финансовыми потоками к росту дебиторской задолженности. В обоих случаях это нежелательно и требует синхронизации потоков. Во всех случаях необходимо найти оптимальный вариант управления и пути верной оценки перспективных потоков.

Процесс анализа, планирования и прогнозирования завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока. В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде. Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной:

- на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка;

-увеличение объема  реальных инвестиций;

- увеличение объема  финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Рассчитаем оптимальный  остаток денежных средств ООО «Фирма Ника» по модели Миллера-Орра в таблице (Приложение 17).

  Реализация модели  осуществляется в несколько этапов:

1. Установим минимальную  величину денежных средств (Он), которую ООО «Фирма Ника» целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (средняя потребность предприятия в оплате счетов, возможных требований банка, кредиторов и др.).

2. По статистическим  данным определим вариацию ежедневного  поступления средств на расчетный  счет (v).

3. Определим расходы (Рх) по хранению средств на расчетном счете (плата за обслуживание р/счета предприятия в банке, комиссия за ведение счета).

4. Рассчитаем размах  вариации остатка денежных средств  на расчетном счете (S) по формуле:

          S = 3*    …….. …………………………………………..…….(12)

5. Рассчитаем верхнюю  границу денежных средств на  расчетном счете (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:

Ов = Он + S……………………………………………………………...(13)

6. Определим точку  возврата (Тв) — величину остатка  денежных средств на расчетном  счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Он;Ов):

 Тв = Он + (S/3)……………………………………………………..….(14)

Таким образом, в 2008 г. оптимальный  остаток денежных средств предприятия ООО «Фирма Ника» должен был находиться в пределах интервала (680,47; 726,52) с точкой возврата – 695,82 тыс. руб.

 Фактически же денежных  средств было 557 тыс. руб., что было  меньше оптимально допустимой  верхней граница на 138,82 тыс. руб..

В 2011 г. оптимальный интервал (830,41; 877,18), фактическое наличие денежных средств было ниже оптимума на 345 тыс. руб.

В 2012 г. практически аналогичная картина, сопровождающаяся самым значительным отклонением средств на расчетном счете и в кассе ООО «Фирма Ника» - оптимальный интервал (977,92; 1025,75), что выше фактического остатка на 916,87 тыс. руб. Это говорит о неумении предприятия распоряжаться денежными средствами, их недоиспользовании и замораживании. То есть средств у предприятия ООО «Фирма Ника» не хватает на осуществление ежедневной текущей хозяйственной деятельности, а их излишки вполне могли бы быть направлены на финансовую или инвестиционную деятельность для получения дополнительного дохода.

Так, рассчитав модель Миллера-Орра для ООО «Фирма Ника»  в прогнозном 2013 г., можно построить график управления денежными средствами (рис. 3.2).

Тыс. руб.

 

 1025,75 Верхний предел

 

  993,87

Точка возврата

977,92 Нижний предел

 

Восстановление денежного запаса

 

                    Время

 

Рис. 3.2. График оптимизации денежных средств в прогнозном 2013 году.

        Значение коэффициента корреляции  положительных и отрицательных денежных потоков ООО «Фирма Ника» за прогнозный 2013 год увеличился по сравнению с предыдущими годами и составил -0,97, что свидетельствует о несущественных ежеквартальных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков, так как значение коэффициента близко к единице, меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности. Значение коэффициента корреляции отрицательное, т.к. между притоком и оттоком денежных средств наблюдается обратная связь, а именно, поступление денежных средств увеличивается, а расходование – уменьшается.

Таким образом, увеличение или уменьшение балансового остатка  денежных средств за определенный период непосредственно зависит от произошедших изменений в стоимости активов и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых статей активов (кроме денежных средств) – причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или собственных источников финансирования – фактор увеличения остатков денежных средств. Следовательно, изменение остатков денежных средств можно рассматривать как результат финансовой политики предприятия по управлению активами и пассивами.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия ООО «Фирма Ника», рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования. Повышение суммы чистого денежного потока ООО «Фирма Ника» может быть обеспечено за счет мероприятий:

- снижения суммы постоянных  издержек предприятия;

- снижения уровня переменных  издержек;

- проведения эффективной  налоговой политики;

- использования метода  ускоренной амортизации;

- продажи неиспользуемых видов основных средств, запасов;

- усиления претензионной  работы с целью полного и  своевременного взыскания штрафных  санкций и дебиторской задолженности.

Результаты оптимизации  денежных потоков должны находить отражение  при составлении финансового  плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам. Для оперативного управления денежными потоками ООО «Фирма Ника» целесообразно составлять платежный календарь, где отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 30-ти дней) и график предстоящих платежей (налогов, зарплаты, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.). Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.

 

 

                                       ЗАКЛЮЧЕНИЕ

   Подводя итоги  дипломной работы, можно сделать  следующие выводы и рекомендации:

1. Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации.

Входящий денежный поток (приток) характеризуется совокупностью  поступлений денежных средств на предприятие за определенный период времени. Исходящий денежный поток (отток) характеризуется совокупностью  использования (выплат) денежных средств  предприятием за тот же период времени.

   Денежные потоки - один из центральных элементов жизнедеятельности любого предприятия. Анализ их является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами предприятия для обеспечения цели деятельности предприятия - получения прибыли.

2. В рыночных условиях эффективное  управление и прогнозирование  денежных потоков становится  наиболее актуальной проблемой  управления всем предприятием, потому  что именно здесь сосредоточены  основные пути получения положительных финансовых результатов.

3. На основе проведенного  анализа организационно-экономической  характеристики предприятия ООО «Фирма Ника», можно сделать выводы, что предприятие в 2012г. ухудшило свое финансовое состояние, за счет уменьшения объемов финансово-хозяйственной деятельности. Соотношение заемного и собственного капитала слишком неравноценно – 90:10 (2012г.). Это говорит о большой финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов. В случае ООО «Фирма Ника» к 2012 г. средства в дебиторской задолженности стали совершать 8 оборотов за год вместо 73 в 2011г., т.е. оборачиваемость снизилась почти в десять раз. При этом вырос срок ее погашения с 3 дней в 2010г. до 28 дней в 2012г. Если с каждого рубля, вложенного в оборотные активы, предприятие получало в 2010г. 17 коп. прибыли, то к 2012г. – только 5 коп. Вложения во внеоборотные активы приносили 98 коп. дохода в 2010г., а к 2012г. значение этого показателя снизилось до 12 коп. С каждого рубля полученной выручки предприятие ООО «Фирма Ника» получало в 2010г. 11 коп. прибыли, в 2012г. – 10 коп.

Все это свидетельствует  хотя и о незначительном, но все-таки снижении эффективности финансово-хозяйственной  деятельности.

4. В данной дипломной работе  было рассмотрено понятие денежных  потоков, проанализирована их роль в функционировании предприятия, дано теоретическое описание методов исследования денежных потоков, применены методы прогнозирования для описания будущего состояния основных показателей состояния денежных потоков применительно к объекту исследования.

Кредиторская задолженность  в течении трех лет уменьшилась  в два раза или на 998,0 тыс. руб., что превышает абсолютное уменьшение денежных средств, т.е. можно сделать  вывод, что на предприятии ООО «Фирма Ника» имелись излишки денежных средств, которые не участвовали в обороте, т.е. были «заморожены». Рост дебиторской задолженности практически в 8 раз, что в абсолютном выражении составило 6648,0 млн. руб. является абсолютно неприемлемым отрицательным фактом. Отвлечение из оборота предприятия такой суммы негативно сказывается на обороте ее активов, тем более, что всегда есть риск невозврата денег покупателями.

Денежные средства направляются в  основном на оплату товаров. Доля таких  расходов составляет по годам 69,1%, 67,3%, 77,9%. Если к этим расходам прибавить расходы на оплату труда (получится 71,9%, 81,9%, 83,1%), то выручки от реализации продукции вполне хватит, чтобы их произвести. Это говорит о нормальной работе организации.

5. Были проведены прямой и  косвенный методы анализа движения  денежных средств, также для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период был рассчитан коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков. В прогнозном году коэффициент имеет отрицательное значение, так как между притоком и оттоком денежных средств предприятия наблюдается обратная связь. Для количественного измерения влияния объективных различных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде использовался факторный анализ.

Сразу следует отметить, что на исследуемом предприятии  никакой финансовой и инвестиционной деятельности не ведется, только в 2011г. предприятие в разрезе инвестиционной деятельности вложило 677,0 тыс. руб. в приобретение объектов основных средств.

В целом за три исследуемых года, общим финансовым результатом деятельности предприятия была прибыль. В течении 2009 – 2012 гг. наблюдалась тенденция к увеличению общего чистого денежного потока, но в 2011г. она уменьшилась. Произошло это в результате снижения общей суммы выручки от реализации работ, услуг. Несомненно, это является отрицательным фактов в финансово-экономической деятельности предприятия. Доля чистого денежного потока по основной деятельности составляла в 2009–2012 гг. 8,77%, 11,42%, 9,11%,и 10,56% соответственно.