Экспресс диагностика деятельности «НК «Роснефть»

Таблица 4-2

Добавленная стоимость и чистая прибыль

Показатели	2003	2002	2001	2000	1999
Добавленная стоимость	1606517	1313544	1218967	1350810	730537
Чистая прибыль (ЧП)	386142	323723	478 755	455 208	183223
ЧП к добавленной стоимости (%)	24	24,6	39	33,7	25

Отношение чистой прибыли к добавленной  стоимости заметно возрастает в 2002 и 2001 годах, т.к. в эти годы произошло  повышение ЧП, не связанное напрямую с эффективностью деятельности «НК «Роснефть». Так высокая чистая прибыль в 2001 году объяснялась в первую очередь чрезвычайной статьей - доходом от продажи за 282 млн долл. доли участия "Роснефти" в проекте "Сахалин-1". Если не учитывать эту операцию, то отношение ЧП к добавленной стоимости не превышает среднего показателя 24,5%.

  Для расчета  таблицы 4-3 также используются  данные таблицы 2-8 (БРЭИ и ФЭП):

Таблица 4-3

Расчет результата хозяйственной деятельности (тыс. долл. США)

Показатели	2003	2002	2001	2000	1999
БРЭИ	1031152	930328	1019473	1120453	676660
(-) Изменение ФЭП	(122957)	(64698)	51564	(11624)	58974
Денежный результат эксплуатации инвестиций (ДРЭИ)	1154109	995026	967909	1132077	617686
(-) Инвестиции в основную деятельность	1814243	1216430	1094938	818135	604756
(+) Репризы	-	-	-	-	-
Результат хозяйственной деятельности (РХД)	(660134)	(221404)	(127029)	313942	12930

Денежный результат  эксплуатации инвестиций показывает создание или дефицит ликвидных денежных средств. Он указывает на реальные ликвидные  возможности фирмы. В 2003 году эти  денежные средства составляли более  миллиарда долларов США. Однако, на всем анализируемом отрезке времени, кроме 2000 года, инвестиции в основную деятельность превышали ДРЭИ, что  говорит об агрессивном стремлении «Роснефти» к расширению и увеличению объема разведанных запасов нефти. Результатом этого явилось отрицательное  значение РХД. Это означает, что компании недостаточно было средств для финансирования основной деятельности. И только в 2000 и 1999 годах после обеспечения  основной деятельности на следующий  период и расширения ОД у компании остались денежные средства в размере 313 и 13 миллионов долл. США соответственно, которые были использованы на погашение  части кредитов. Во все остальные  годы «Роснефть» привлекала заемные  средства на расширение основной деятельности. Это будет более подробно исследовано  при анализе РФД.

4.2. Оценка результатов  финансовой деятельности (РФД).

РФД позволяет оценить финансовую политику организации в отношении  привлечения заемных средств  и показывает ту сумму средств, на которую фактически они были увеличены, а также связанные с ними финансовые издержки и расчеты с бюджетом и частично собственниками. Расчет результата финансовой деятельности «НК  «Роснефть» произведен в таблице 4-4:

Таблица 4-4

Расчет результата финансовой деятельности (тыс. долл. США)

Показатели	2003	2002	2001	2000	1999
Изменение долгосрочных заемных средств	640429	724677	333364	(28090)	(116484)
(+)Изменение краткосрочных заемных  средств (за исключением кредиторской  задолженности, учтенной при расчете  ФЭП)	365749	(176119)	38631	111085	105335
Суммарное изменение заемных средств  организации	1006178	548558	371995	82995	(11149)
(-) Финансовые издержки по заемным  средствам	110056	82262	56 748	46 691	33 549
(-) Налог на прибыль	200985	170461	209 721	366 190	142794
(-) Дивиденды, капитализируемые на  личных счетах акционеров	-	-	-	-	-
Результат финансовой деятельности (РФД)	695137	295835	105526	(329886)	(165194)

Начиная с 2001 года РФД становится положительным и  постоянно возрастает. Это объясняется  увеличением заемных средств  организации. Эти средства использовались на покрытие недостатка ДРЭИ для инвестирования в ОД. Уменьшение долгосрочных заемных  средств в 2000 и 1999 годах объясняется  тем, что в компании и так остались средства после финансирования расширения основной деятельности (положительный  РХД). Отрицательное значение РФД  в 1999 и 2000 связано со снижением объемов  привлекаемых заемных средств по сравнению с предыдущими периодами  и крайне высокой ставкой налога на прибыль (44%).

4.3. Результат  хозяйственно- финансовой деятельности (РХФД).

Результат хозяйственно- финансовой деятельности характеризует  рациональность вложения полученной организацией прибыли в свою деятельность. При  этом его значение должно стремиться к нулю, что соответствует полному  использованию полученных ликвидных  средств на финансирование основной деятельности и ее развития. Расчет РХД представлен в таблице 4-5:

Таблица 4-5

Результат хозяйственно- финансовой деятельности

Показатели	2003	2002	2001	2000	1999
РХД	(660134)	(221404)	(127029)	313942	12930
РФД	695137	295835	105526	(329886)	(165194)
РХФД	35003	74431	(21503)	(15944)	(152264)

Положительное значение РХФД в 2003 и 2002 годах означает наличие  у фирмы денежных средств, которые  отвлечены из основной деятельности и сопровождающих ее финансовых операций, не участвуют в дальнейшем формировании прибыли и обесцениваются под  влиянием инфляции. И несмотря на то, что эти средства довольно невелики в масштабах организации, это  весьма неразумно, особенно учитывая тот  факт, что они являются заемными и, соответственно, несут с собой  определенные финансовые издержки, усугубляющиеся инфляцией. 

4.4. Сопоставление  РХД, РФД и РХФД с добавленной  стоимостью.

Необходимо сопоставить полученные РХД, РФД и РХФД с добавленной  стоимостью, которая является характеристикой  степени участия фирмы в производстве продукции и основой для формирования прибыли. Это позволит сделать вывод  о том, какую долю в ней занимает средства организации, оставшиеся после  финансирования развития основной деятельности, денежные средства, идущие на обслуживание кредитных отношений и расчетов по налогообложению, а также суммы  свободных денежных средств. Результаты таких оценок для «НК «Роснефть» представлены в таблице 4-6:

 

Таблица 4-6

Сопоставление результатов  деятельности с добавленной стоимостью

Показатели	2003	2002	2001	2000	1999
Добавленная стоимость	1606517	1313544	1218967	1350810	730537
Отношение РХД к добавленной стоимости (%)	(41)	(16,8)	(10,4)	23,2	1,8
Отношение РФД к добавленной стоимости (%)	43,3	22,5	8,6	(24,4)	(22,6)
Отношение РХФД к добавленной стоимости (%)	2,2	5,6	(1,7)	(1,2)	(20,8)

В 2000г. и 1999г. отношение РХД  к добавленной стоимости положительно, т.к. только тогда в компании оставались средства после финансирования ее работы и расширения. Параллельно с этим отношение РФД к добавленной  стоимости становится отрицательным  в связи с уменьшением заемных  средств. Это уменьшение было обусловлено  наличием собственных неиспользованных средств. С 2001г. отношения РХД к  добавленной стоимости становятся отрицательными, а РФД – положительными. Важно отметить, что по модулю эти  отношения приблизительно одинаковы. Это выражается в очень низком отношении РХФД к добавленной  стоимости, что говорит о эффективной  политике регулирования финансовых потоков – занимается практически  ровно столько денег, сколько  не хватает для обеспечения ОД и ее развития из собственных средств. И следовательно «Роснефть» практически  полностью обезопасивает себя от обесценивания денежных средств  в результате инфляции, т.к. все средства вложены в деятельность и приносят доход.

4.4. Оценка свободных  средств организации.

Свободные средства предприятия это те средства, которые организация может направить  на финансирование своей инновационной  деятельности, обеспечивающей долгосрочное развитие. В состав «НК «Роснефть» входят несколько НИИ и проектных  институтов. Свободные средства могут  быть использованы на их развитие или  приобретение новых. РХФД представляет собой свободные средства, но для  более точного их определения, необходимо провести корректировку результата финансово-хозяйственной деятельности на исключительные операции, то есть на те операции, которые не приводят к  увеличению объёма продаж. Расчет свободных  средств «Роснефти» представлен  в таблице 4-7:

Таблица 4-7

Изменение свободных  средств (тыс. долл. США)

Показатели	2003	2002	2001	2000	1999
РХФД	35003	74431	(21503)	(15944)	(152264)
(+) Увеличение оплаченного (акционерного) капитала	24	-	-	-	-
(±) Изменение других статей собственного капитала	369332	325239	461781	412819	169410
(-) Приобретение филиалов (не влияющее  на доход по основной деятельности  от продажи продукции)	-	-	-	-	-
(-) Долевое участие в капиталах  других организаций как в виде  экономических инвестиций, так и  в виде финансовых	(51911)	(21472)	(94503)	81845	120917
(+) Доходы от продажи имущества  (исключительные продажи)	(21468)	(3903)	12 656	(115)	(19)
(+) Сальдо доходов и расходов  по ценным бумагам	-	-	-	-	-
(+) Доходы от участия в других  организациях, в т.ч. филиалах	(293)	(2030)	11 290	21 221	(5696)
(±) Сальдо доходов и расходов по другим видам деятельности, которые учитываются при расчёте налогооблагаемой базы прибыли	(70366)	(139666)	192873	(48358)	607
(±) Сальдо чрезвычайных прибылей и убытков	-	-	-	-	-
(-) Выплаченные дивиденды за производственно-коммерческий  цикл из прибыли этого цикла	52918	39063	39502	30562	27814
Изменение поступлений (изменение свободных  средств)	311225	236480	712098	257216	(136693)