Операционный анализ
называют анализом безубыточности,
т.к. он позволяет вычислить
такую сумму или количество
продаж, при котором приход = расходу.
Порог рентабельности
(точка безубыточности) - рубеж, который
предприятию необходимо перешагнуть,
чтобы выжить.
Чем выше порог рентабельности,
тем труднее его перешагнуть.
С низким легче пережить падение
спроса, отказавшись от неоправданно
высокой цены реализации. Снижение
порога рентабельности можно
добиться наращиванием валовой
маржи (повышая цену и/или объем
реализации, снижая переменные затраты),
либо сокращая постоянные затраты.
Идеальное условие
- сочетание низких постоянных
затрат с высокой валовой маржой.
III. Запас финансовой прочности
- показывает, насколько планируемая
выручка от реализации отклоняется
от порога рентабельности.
Превышение фактической
выручки от реализации над
порогом рентабельности составляет
запас финансовой прочности.
Прогнозируемая прибыль
= запас финансовой прочности
* коэффициент валовой маржи
а) Расчет порога
рентабельности, запаса финансовой
прочности и силы воздействия
операционного рычага:
Внедрение автоматизации
приводит к относительному утяжелению
постоянных затрат, т.е. к уменьшению
доли переменных затрат в себестоимости
единицы продукции. Это складывается
на показателях: валовая маржа,
порог рентабельности и др.
б) Уровень и динамика
ключевых показателей операционного
анализа
В автоматизированном
производстве управление структурой
изделий имеет больше возможностей.
Можно решить, что выгоднее иметь:
высокие переменные затраты или
низкие постоянные затраты.
IV. Эффект финансового
рычага - аналогично действию операционного
рычага сущность финансового
рычага проявляется также в
наличии постоянного элемента
в расходах предприятия, а именно,
процентов за кредит, которые
не зависят от объема производства
(продаж), а определяются условиями
контракта на кредит. Тогда, если
экономическая рентабельность больше
процентной ставки за кредит,
то заемные средства работают
на повышение рентабельности
собственного капитала. При использовании
заемного капитала (кредит, облигационный
заем) предприятием возникает эффект финансового
рычага.
Существует две основные
концепции финансового рычага:
1) Западноевропейские финансисты
определяют эффект финансового
рычага как приращение к чистой
рентабельности собственного капитала,
получаемое благодаря использованию
заемного капитала несмотря на
платность последнего.
Исходя из их концепции
можно сделать следующие выводы:
Если новое заимствование
приносит положительный ЭФР, то
такое заимствование выгодно.
Но при этом необходимо следить
за значением дифференциала, т.к.
при наращивании плеча финансового
рычага банки склонны компенсировать
рост своего риска повышением
процентной ставки.
Риск кредитора выражен
также величиной дифференциала
- чем больше дифференциал, тем
меньше риск и наоборот.
Эта концепция открывает
широкие возможности при определении
безопасного объема заемных средств;
расчету допустимых условий кредитования;
облегчения налогового бремени
для предприятия. Но между дифференциалом
и плечом финансового рычага (ПФР)
существует глубокое противоречие,
вызванное возрастанием средней
расчетной ставкой процента при
увеличении ПФР, что уменьшает
дифференциал. Поэтому разумный
финансовый менеджер не станет
увеличивать безоглядно ПФР, а
будет регулировать его в зависимости
от дифференциала. 2) С точки
зрения американской концепции
сила воздействия финансового
рычага не дает ответа на
вопросы о безопасной величине
и условиях кредитования как
западноевропейская концепция, зато
дает возможность рассчитать
сопряженный эффект операционного и финансового
рычагов и определить совокупный уровень
риска, связанного с предприятием.
Таким образом, CVP- анализ
должен способствовать уменьшению
риска, связанного с выбором
правильного решения, усилению
творческого начала в его принятии.
Он должен строится на информации
учета, отчетности, планов и прогнозов.
Требования к анализу предъявляются
из-за потребностей управления. Сам
же анализ может предъявлять
требования к учету, естественно,
не ради анализа, а в целях
его результативности для управления.
С помощью CVP- анализа
определяются резервы, обеспечивается
объективная оценка состояния
резервов производства и степени
их использования. При этом
очевидны реальный дефицит или
убыток ресурсов, объективная потребность
в их увеличении или прирост
производства на имеющихся ресурсах.
Но главное заключается не
в том, чтобы оценить и указать
на имеющиеся ошибки, а в том,
что на базе CVP- анализа разрабатываются
пути мобилизации резервов, возможности
их ресурсного и финансового
обеспечения, т.е. способствовать
повышению научной обоснованности
принимаемых управленческих
решений.