Этапы экономико-математического моделирования

Инвестиции, инновации

 

#85. Сущность инвестиций

 

В общем виде инвестиции представляют собой поток вложений средств, с определенной целью отвлеченных  от непосредственного потребления.

В период плановой экономики  понятие «инвестиции» подменялось  понятием «капитальные вложения». Под капитальными вложениями понималась совокупность затрат на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. При этом капитальные вложения рассматривались в двух аспектах: как экономическая категория и как процесс, связанный с движением денежных ресурсов. Как экономическая категория данное понятие представляет собой систему денежных отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в долгосрочном порядке в основные фонды, от момента выделения денежных средств до момента их возмещения.

В современной научной  литературе понятия «инвестиции» и  «капитальные вложения» трактуются по-разному. Под инвестициями принято понимать осуществление определенных экономических проектов в настоящем, с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим как в отечественной, так и в зарубежной экономической литературе.

Таким образом, инвестиции – более широкое понятие, чем  капитальные вложения, оно включает помимо вложений в воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов. В этой связи капитальные вложения могут рассматриваться только в качестве одной из форм инвестирования капитала.

В настоящее время  отечественные экономисты вслед за зарубежными коллегами рассматривают инвестиции как долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану среды как внутри страны, так и за рубежом с целью развития производства, социальной сферы, предпринимательства, увеличения прибыли.

Понятие инвестиций тесно  связано со следующими терминами, раскрывающими  специфику и особенности осуществления  инв. д-ти в рыночных условиях:

• инвестиционный объект;
• инвестиционные действия.

Под инвестиционным объектом понимается любой объект предпринимательской деятельности, на который направлены инвестиции. Особо следует обратить внимание на то, что инвестиционный объект существует исключительно в процессе осуществления инвестиционной деятельности и является материальной основой достижения целей, поставленных инвестором. Сам инвестиционный объект в условиях рыночной системы хозяйствования решающего значения для инвестора не имеет. Он представляет интерес только в той мере, в которой обеспечивает удовлетворение собственных целей инвестора, которые заведомо не совпадают с удовлетворение потребности потребителей в той продукции, которую производит предприятие. Можно сказать, что инвестиционный объект имеет для инвестора промежуточный характер и продается или ликвидируется, как только перестает удовлетворять его целям.

Под инвестиционными действиями (деятельностью) понимается последовательность поступков инвестора по выбору и созданию инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвидации, по осуществлению необходимых дополнительных вложений и привлечению внешнего финансирования.

#86.Классификация инвестиций.

В общем случае инвестиции могут быть классифицированы по различным  признакам: организационным формам, объектам инвестиционной деятельности, видам собственности на ресурсы, характеру участия в инвестировании (табл. 1).

Таблица 1

Классификация инвестиций по основным признакам

Классификационный признак	Тип инвестиций
1. По организационным формам	1. Инв. проект –  предполагается, во-первых, наличие  определенного объекта инвестиционной деятельности и, во-вторых, реализация определенной формы инвестиций. 2. Инв. портфель хозяйствующего  субъекта – включает различные  формы инвестиций одного инвестора
2. По объектам  инвестиционной  деятельности	1. Долгосрочные реальные инвестиции (капитальные вложения) - вложения в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы. 2. Краткосрочные реальные  инвестиции – вложения в оборотные средства. 3. Финансовые инвестиции  – вложения в государственные и корпоративные ценные бумаги.
3. По формам собственности  на инвестиционные ресурсы	1. Частные инвестиции. 2. Государственные инвестиции. 3. Иностранные инвестиции. 4. Совместные (смешанные)  инвестиции.
4. По характеру участия  в инвестировании	1. Прямые инвестиции – предполагается прямое вложение средств в материальный объект. 2. непрямые инвестиции  – предполагается наличие посредника (портфельные инвестиции).
5. По направленности  действий	1. Начальные инвестиции. 2. Инвестиции, направленные  на выживаемость предприятия в будущем. 3. Инвестиции для экономии  текущих затрат. 4. Инвестиции для сохранения  позиций на рынке. 5. Инвестиции в повышение  эффективности производства. 6. Инвестиции в расширение  производства (экстенсивные). 7. Инвестиции в создание новых производств (инновац-ные). 8. Реинвестиции.

 

Решения, принимаемые  физическим или юридическим лицом, осуществляющим инвестиционную деятельность (в дальнейшем такое лицо будет называться инвестором), называются инвестиционными решениями.

Несмотря на все разнообразие деятельности, определяемой как инвестиционная, можно выделить ряд общих черт, характерных для всех проявлений инвестиционной активности.

1. Инвестиции, как правило,  носят долгосрочный характер. При  оценке и обосновании инвестиционных решений необходимо сопоставлять инвестиционные затраты, которые несет инвестор в настоящее время, с будущими доходами и расходами, связанными с реализацией инвестиционного проекта и эксплуатацией инвестиционного объекта. Принимая решение о реализации какого-либо проекта, инвестор отказывается от осуществления других проектов, поэтому оценка эффективности инвестиционной деятельности связана с оценками возможностей альтернативного использования капитала. Долгосрочный характер носят реальные инвестиции (в строительство, приобретение недвижимого имущества и основных средств) и инвестиции в образование и повышение квалификации кадров, в интеллектуальную собственность (приобретение патентов, лицензий и т.п.). Краткосрочные инвестиции осуществляются, как правило, в финансовой сфере с высоколиквидными ценными бумагами, что не исключает проведения альтернативного анализа эффективности.

2. Инв. д-ть и принимаемые  инвестиционные решения оказывают  комплексное воздействие на все стороны предпринимательской деятельность инвестора, а также на социально-экономическую ситуацию в регионе (крупные проекты). На уровне предприятия реализуемые инвестиционные проекты оказывают влияние на уровень производства и сбыта продукции, на качество выпускаемых товаров, на технический и технологический уровень производства, на уровень конкурентоспособности предприятия и т.п. На макроуровне воздействию подвергается положение с занятостью населения, качество жизни, экологическая обстановка и т.п.

Указанные свойства инвестиций требуют, чтобы инвестиционные решения принимались, только будучи технически, информационно и организованно обоснованными. Методы обоснования инвестиционных решений должны не только учитывать будущие последствия от их реализации, но обеспечивать возможность сопоставления инвестиционных вариантов друг с другом.

Говоря о необходимости объективной экспертизы инвестиционных альтернатив, следует принимать во внимание, что инвестиционные решения принимаются конкретными людьми, которые могут при этом преследовать свои собственные цели и интересы. Даже в том случае, когда решения подготавливаются и принимаются от имени и на уровне юридического лица, необходимо помнить, что разрабатывает проект и принимает решение о его реализации не фирма в целом, а группа менеджеров, ответственных за этот процесс. В процессе обоснования и реализации  инвестиционных решений они преследуют свои субъективные интересы и добиваются реализации своих целей. Таким образом, личностный фактор не может быть полностью исключен. Можно сказать, что у фирмы в целом нет своих интересов, есть стратегические и тактические цели. Носителями интересов и соответствующих им целей могут быть только конкретные люди – собственники фирмы, менеджеры, акционеры, персонал и т.п.

Важнейшие долгосрочные цели, учитываемые в процессе обоснования инвестиционных проектов, принято делить на две группы:

• цели, связанные с ростом удовлетворения личных потребностей инвестора;
• цели, связанные с оптимизацией имущественного положения фирмы.

Существенная особенность  этих групп целей состоит  в  том, что достижение целей, относящихся к одной группе, обычно препятствует достижению целей из другой группы. Причиной этого является единый источник средств для достижения поставленных целей: в условиях рыночной экономики – это прибыль.

В идеальном случае, цели носителей личностных интересов и цели фирмы совпадают. Обеспечить совпадение целей – одна из ключевых задач управления.

Все многообразие целей, которые преследуют инвесторы в процессе осуществления инвестиционной деятельности, можно разделить на две основные группы:

1. Цели, которые могут быть выражены в денежной форме:

• максимизация прибыли;

• рост объема продаж;
• увеличение товарооборота;
• минимизация издержек; сокращение инвестиционных затрат и т.п.

2. Цели, которые не могут быть выражены в денежной форме:

• стремление к престижу и известности;
• завоевание определенного сегмента рынка;
• стремление к независимости;
• осуществление социальных программ;
• улучшение экологической ситуации и т.п.

Инв. решения выступают  средствами достижения целей инвесторов. С этой точки зрения, оптимальным инвестиционным решением является решение, которое наилучшим образом обеспечивает достижение поставленной инвестором цели.

Для обоснования инв. решений, направленных на достижение целей, выражаемых в денежной форме, т.е. количественно определенных, используются количественные методы. Цели, не имеющие денежного выражения, т.е. качественно определенные, можно учитывать, только используя методы качественного анализа и прогнозирования.

Количественные методы обоснования инвестиционных решений, задачей которых является выбор из множества инвестиционных решений оптимального по критериям, заданным в количественной форме, принято также называть инвестиционными расчетами.

В процессе подготовки и  обоснования инвестиционных проектов инвестиционные расчеты должны быть дополнены качественным анализом, который позволяет учесть качественные цели.

Основные принципы хозяйственной  деятельности в инвестиционной сфере

• полное равноправие инвесторов, а значит и вкладываемых капиталов, вне зависимости от их происхождения;
• инвестор исключительно самостоятельно определяет, на что и в каких размерах использовать вкладываемые средства;
• основой взаимоотношений всех участников инвестиционной деятельности должен быть договор или контракт;
• органы государственного управления наравне со всеми отвечают за взятые ими обязательства.

Группы инвесторов, представленные на российском рынке:

1) стратегические инвесторы  – инвесторы, имеющие долгосрочные  цели присутствия на российской  рынке. Чаще всего представлены  крупными транснациональными компаниями, имеющими мировую известность. Имеют разработанную стратегию действий, устойчивую к изменениям российского инвестиционного климата. Приход стратегического инвестора означает кардинальные изменения в деятельности предприятия. Обычно им сопутствует полный контроль за производственной, финансовой и оперативной деятельностью предприятия;

2) венчурные инвесторы  – сравнительно недавно пришедшие  на рынок и не ставящие долгосрочных целей его завоевания. Большая часть этих компаний ориентирована на получение сверхвысоких доходов в течение небольшого времени на посреднических, торговых и финансовых операциях;

3) портфельные инвесторы  – осуществляющие инвестиции, не  требуя полного управления деятельностью предприятия. Чаще всего целью портфельного инвестора является последующая продажа предприятий, в которые инвестируются средства (например, стратегическому инвестору).

Поведение инвестора  на рынке капитала может зависеть как от его целевых установок, так и от личностных качеств, таких, как склонность к рискованным операциям.

Типы портфельного инвестора:

1) активный (агрессивный)  – допускающий высокий риск  в своей деятельности, но и ожидающий высоких доходов. Склонен как к долгосрочным, так и краткосрочным инвестициям и не требует высоких текущих доходов;

2) консервативный (пассивный)  – ожидающий устойчивого текущего дохода при небольшой доле риска. Обычно эти доходы значительно ниже, чем у активного инвестора, однако они предсказуемы и носят регулярный характер;

3) умеренно-консервативный  – ожидающий роста капитала  и получения текущих доходов при контролируемом риске.

Определение типов инвесторов имеет помимо теоретического смысла и важное практическое значение, так как позволяет формулировать четкие требования к доходности, надежности и ликвидности инвестиций.