Анализ платежеспособности на предприятии

Поскольку внешние субъекты анализа имеют возможность пользоваться только общедоступной информацией (официальная бухгалтерская и статистическая отчетность объекта, а также информация, которую он добровольно раскрывает), то

 

 

 

 

 

 

 

Анализ платежеспособности, проводимый внутренним субъектом (внутренний анализ платежеспособности) имеет иную направленность.

Если главной целью анализа, проводимого внешним субъектом, считают выявление способности объекта к удовлетворению его обязательств и определение возможного ущерба в случае неполного или несвоевременного их исполнения, то к целям внутреннего субъекта анализа помимо этого необходимо отнести:

- поддержание стабильности основных, вспомогательных и прочих процессов;

-

 

 

Если внешний субъект проводит анализ платежеспособности в основном с целью обеспечения финансовой безопасности взаимоотношений, то внутренний субъект ставит главной целью активное управление платежеспособностью предприятия.

Исследование проблемы показало, что в практике финансового менеджмента существует несколько основных подходов к оценке платежеспособности предприятия:

1) метод денежных потоков;

2)

 

 

Первый метод, определенный как метод денежных потоков, ориентируется в большей мере на управленческие аспекты финансовой деятельности. Посредством анализа, прогнозирования и планирования составляется план движения денежных средств.

На практике используются два метода расчета денежных потоков - прямой и косвенный.

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств.

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми ее корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам.

Результатом аналитической работы при данном подходе является определение показателя cash-flow (CF, денежный поток или поток наличности - в разных переводах) - балансирующего итога какого-либо направления деятельности: CF по инвестиционной деятельности, CF по финансовой деятельности, CF по операционной (основной) деятельности как разность поступления и расходования денежных средств по соответствующим направлениям. Данный показатель отражает результативность управления денежными потоками, как по отдельным сферам деятельности, так и в целом по предприятию за определенный период времени. Анализ структуры денежных потоков (абсолютные значения CF по видам деятельности и их удельный вес в итоговом CF) показывает структуру источников денежных средств и направления их использования.

Таким образом, метод имеет высокую практическую значимость, так как

 

 

 

 

Второй метод, определенный как метод оценки платежеспособности через показатели ликвидности, имеет качественно иную основу.

Показатели ликвидности, используемые подавляющим большинством методик, представляют собой соотношение

 

В методиках анализа платежеспособности используются следующие показатели ликвидности:

1. Общий показатель ликвидности (норматив более 1):

 

                                  (1.2)

 

2. Коэффициент абсолютной ликвидности (норматив более 0,2-0,4):

 

                                              (1.3)

 

3. Коэффициент "критической оценки" (норматив 0,7-0,8):

                                              (1.4)

 

4. Коэффициент текущей ликвидности (норматив более 1):

 

                                           (1.5)

 

 

5. Коэффициент маневренности:

 

                                 (1.6)

 

6. Доля оборотных средств в  активах:

 

                                            (1.7)

 

7. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами:

 

                                            (1.8)

 

8. Коэффициент восстановления платежеспособности (норматив более 1):

 

                                      (1.9)

 

9. Коэффициент утраты платежеспособности (норматив более 1):

 

 

                                     (1.10)

 

где  А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

 

 

 

 

 

 

 

[6, С. 65-66].

Для подтверждения платежеспособности на практике рекомендуется анализировать наличие

 

 

 

 

.

С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Более того, малые остатки денежных средств на счетах в сочетании с высокими показателями оборачиваемости по ним могут говорить о существенной эффективности управления денежными средствами.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть:

• · недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;
• ·

 

 

С учетом того, что при описании платежеспособности предприятия используются коэффициенты ликвидности, фактически происходит замена показателя платежеспособности на другие показатели. В случае стабильного функционирования предприятия трендовый анализ показателей ликвидности действительно может дать реальное представление о платежеспособности. Отметим, что современная парадигма бизнеса требует постоянного совершенствования процессов, расширения продуктовой гаммы и интенсификации производства, значительных вложений в научно-исследовательские проекты и т.д. Все это приводит к постоянному изменению объемов и структуры денежных и материальных потоков, что является причиной колебаний соотношения статей баланса, а значит, показателей ликвидности, вплоть до неудовлетворительного их значения. Однако, как было отмечено выше, не удовлетворяющая формальным критериям структура баланса отнюдь не говорит о неплатежеспособности предприятия. Следовательно, использование показателей ликвидности в качестве индикаторов платежеспособности оказывается весьма спорным.

Таким образом, данный подход, на наш взгляд, обладает существенными недостатками:

1) поскольку при расчете показателей  ликвидности используются данные  бухгалтерского баланса, результат является "моментальной фотографией"

 

 

 

2) представляется, что использование  показателей ликвидности предпочтительно  для внешних пользователей, не  имеющих доступа к внутренней  финансовой информации, вследствие  чего, по нашему мнению, снижается значимость показателей ликвидности для менеджмента предприятия, данные показатели становятся целью управления, но не инструментом, что не менее важно на практике.

Третьим методом анализа денежных потоков определим анализ ликвидного денежного потока [10, С. 93]. Этот метод позволяет

 

 

 

 

Формула для расчета следующая:

 

                         (1.11)

 

где ДК - долгосрочные кредиты

КК - краткосрочные кредиты

ДС - денежные средства.

 

Отличие показателя ЛДП от других измерителей ликвидности состоит в том, что последние отражают способность предприятия погашать свои обязательства перед внешними кредиторами. ЛДП характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от эксплуатационной деятельности предприятия, поэтому является более "внутренним" показателем, выражающим результативность его работы.

Четвертым методом определено построение факторных моделей на основе дискриминантного анализа.

Эволюция подходов в данном направлении прошла путь от трендового анализа отдельных показателей (Фитцпатрик, Рамзер и Фостер, Смит и Винакор, У.Бивер) до построения интегральных показателей для оценки риска банкротства (Э. Альтман, Лис, Таффлер и др.). Однако известные модели имеют

 

 

:

- субъективный подбор показателей  факторной модели;

- оценка весовых коэффициентов показателей не является универсальной для всей экономики, так как проводится на основе анализа статистической выборки из определенного круга предприятий в конкретном историческом и экономическом контексте, что заставляет сомневаться в широкой применимости подобных моделей как при переносе их на условия другого государства, другого экономического уклада, так и в рамках той же совокупности объектов исследования, но в другом временном периоде;

-

-;

-

Все приведенные выше методы имеют свои достоинства и недостатки. Использование их в комплексе дает финансовому менеджменту предприятия возможность эффективного управления денежными потоками с целью обеспечения ликвидности и платежеспособности.

Представляется необходимым сделать следующие выводы.

1) Необходимо четко разграничить понятия "ликвидность" и "платежеспособность". Под ликвидностью необходимо понимать способность активов превращаться в денежные средства как максимально ликвидную форму активов. Под платежеспособностью необходимо

 

 

 

2) Платежеспособность является характеристикой

 

 

 

 

иметь такой возможности в плановом периоде в соответствии с прогнозами деятельности.

3) Анализ платежеспособности предприятия  необходимо проводить не через  моментные показатели (показатели  ликвидности),

 

 

 

которых приходится на анализируемый (прошедший или плановый) период.

4) Обязательствами, принимаемыми в  расчет показателя платежеспособности, являются те обязательства, по  которым предприятие обязано  произвести выплаты денежных  средств.

 

 

 

возникнут в плановом периоде в соответствии с прогнозами деятельности, и должны быть удовлетворены также в этом периоде.

Использование показателя платежеспособности играет большую роль не только в анализе, но и при реализации всех остальных функций менеджмента: планирование, текущее управление и контроль в финансовом менеджменте нацелены на поддержание способности предприятия вовремя и в полном объеме удовлетворять свои платежные обязательства таким образом, чтобы наиболее результативно и эффективно достигать установленные стратегические цели и оперативные ориентиры.

 

2. Краткая организационно-экономическая  характеристика предприятия

ОАО «Маныч» создан в  соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом  «О сельскохозяйственной кооперации», земельным законодательством, другими Федеральными законами и иными нормативными правовыми актами и действует на основании Устава, законодательства Российской Федерации и Ставропольского края. Местонахождение кооператива – Россия, Ставропольский край, Апанасенковский район, с. Рагули, ул. Советская 21.

Сельскохозяйственный кооператив создан путем реорганизации колхоза «Красный Маныч» Апанасенковского района ставропольского края и является его правопреемником. Деятельность сельскохозяйственного кооператива основывается на принципах добровольного членства в нем граждан и юридических лиц, их личном трудовом и ином участив его деятельности, объединении членами Кооператива имущественных паевых взносов и их ответственности по обязательствам Кооператива.

Основными задача кооператива являются:

• производство, переработка и реализация сельскохозяйственной продукции;
• выполнение заказов для госнужд на договорной основе и в порядке определяемом законодательными актами России;
• развитие подсобных предприятий и промыслов;
• всемирное увеличение производства высококачественной продукции;
• обеспечение роста прибыли от реализации продукции, в целях роста дохода членов кооператива, повышения материального благосостояния, совершенствования духовного развития;
• постоянное улучшение условий труда и быта, повышение культуры производства и социального преобразования;
• внедрение и распространение современной техники, передовых технологий производства и переработки сельскохозяйственной продукции;
• совершенствование методов хозяйствования;
• оказание услуг производственным подразделениям, арендным и малым предприятиям;
• экспорт и импорт сельскохозяйственной продукции, семенных и посадочных материалов, технологий, машин и оборудования и других продуктов в целях развития социальной инфраструктуры;
• обучение и повышение квалификации членов кооператива.

Органами управления ОАО являются:

• общее собрание (собрание уполномоченных) членов кооператива, которое полномочно решать любые вопросы касающиеся деятельности хозяйства;
• правление и председатель кооператива;
• наблюдательный совет осуществляет контроль за деятельностью правления, заслушивает отчеты о проделанной работе, а также проверяет состояние кассы, ценных бумаг и проводит инвентаризацию основных средств.