Шпаргалка по "Менеджменту"

 

Предлагаем вам, далее графики, которые могут оказаться полезными для конкретных расчетов в вашем бизнесе. Графики нужны для определения относительно безопасных значений экономической рентабельности, рентабельности собственных средств, средней ставки процента и плеча финансового рычага. Из этих графиков видно, что чем меньше разрыв между ЭР и средней ставкой процента (СРСП), тем большую долю приходится отводить на заемные средства для подъема РСС (см. рис. 1), но это небезопасно при снижении дифференциала.

ЭФР

ЭР • 3 СРСП ЭР = 2 СРСП

ЭР = 1,5 СРСП

Кривые дифференциалов

Рис. 1. Варианты и условия привлечения заемных средств

К примеру, для достижения 33-процентного соотношения между эффектом финансового рычага и экономической рентабельностью активов (когда сполна используются возможности налоговой экономии, но еще не «перекомпенсации») желательно иметь:

плечо финансового рычага 0,75 при ЭР = 3 СРСП;

плечо финансового рычага 1,0 при ЭР = 2 СРСП;   \ '••   плечо финансового рычага 1,5 при ЭР = 1,5 СРСП. )     и

Эффект финансового рычага можно также трактовать как изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию (в процентах), порождаемое данным изменением нетто-результата эксплуатации инвестиций. Такое восприятие фин. рычага характерно в основном американской школы финансового менеджмента. Вот как американские    экономисты рассчитывают силу воздействия финансового рычага:

СИЛА ВОЗДЕЙСТВИЯ

ФИНАНСОВОГО

РЫЧАГА

С помощью этой формулы отвечают на вопрос, на сколько процентов изменится чистая прибыль на каждую обыкновенную акцию при изменении нетто-результата эксплуатации инвестиций на один процент.

Серия последовательных преобразований формулы (при дельтаФИ = = 0) дает нам:

 

Отсюда вывод: чем больше проценты и чем меньше прибыль, тем больше сила финансового рычага и тем выше финансовый риск

Если заемные средства не привлекаются, то сила воздействия финансового рычага равна единице — это случай предприятия А из первого раздела этой главы. Для предприятия Б:

 

 

Предприятие Э будет иметь силу воздействия финансового рычага 1,18, а предприятие П — 1,98. Последнему предприятию, кстати, и не дали кредита, посчитав чрезмерным связанный с

этим заемщиком риск. Но тогда вопрос решался с помощью первого способа расчета уровня эффекта финансового рычага. Теперь же мы имеем возможность дополнить наши представления:

Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше финансовый риск, связанный с предприятием:

1. Возрастает риск невозмещения кредита с процентами для банкира.

2. Возрастает риск падения дивиденда  и курса акций для инвестора.

Приведенная в этом разделе формула силы воздействия финансового рычага не дает, к сожалению, ответа на вопросы о безопасной величине и условиях заимствования — этому служит первый способ расчета. Зато она выводит нас непосредственно на расчет сопряженного воздействия финансового и операционного рычагов и определение совокупного уровня риска, связанного с предприятием. Впрочем, речь об операционном рычаге еще впереди.

3.2 Показатели оценки эффективности использования основных фондов.

Повышение технического уровня измерение использования техники и других средств производства оказывают непосредственное влияние на увеличение выхода продукции.

С совершенствованием технической базы неразрывно связаны организация производства и организация труда.

Увеличение ОПФ, повышение фондо - и энергообеспеченности предприятий способствуют росту производительности труда и увеличению производства продукции. Поэтому от наличия темпов роста и эффективности использования ОПФ во многом зависит конечные результаты работы предприятия. И как следствие возрастает значение анализа обеспеченности предприятия основными фондами и эффективности их использования.

В процессе анализа важно изучить и дать оценку динамике и структуры основных фондов, изменения даш выбытие уставных основных фондов, особенно их активной части, проанализировать  фондообеспеченность и фондовооружонность труда. Следует также проанализировать показатели, характеризующие рост, замену, обновление и изношенность основных средств производства, а также проанализировать эффективность использования основных средств в целом и по группам, изучить оснащенность энергетическими ресурсами и их использование, проанализировать энерго - и электровооружонность труда и уровень механизации.

Таким образом, экономического анализа основных фондов являются;

• изучение состава, движения и структуры основных фондов;
• определение уровня обеспеченности предприятия основными фондами и уровень их использования.  

     Основная цель анализа основных  фондов – обобщить результаты  и разработать мероприятия по  совершенствованию их структуры, по обеспечению предприятия необходимой  техникой, машинами и оборудованием  для широкого внедрения прогрессивных  технологий производства.

Для проведения анализа состояния основных фондов и эффективности их использования необходимо знать основные теоретические положения по данной теме.

Понятие «ОПФ» было введено в научный и хозяйственный оборот во времена централизованной плановой системы хозяйствования и было вызвано необходимостью подчеркнуть различие в назначении основных фондов при социализме и капитализме: при капитализме владение этими средствами обуславливается возможностями хозяйствующего субъекта авансировать капитал. В условиях социализма каждому предприятию централизованно выделялись основные средства для функционирования и в этом случае понятие «капитал» было неприемлемо. С переходом к рыночным отношениям  понятие «основные производственные фонды» пока остается.

Итак, основные фонды – это средства производства, длительное время участвующие в процессе производства, не меняющей при этом своей первоначальной формы и стоимость своего на вновь создаваемую продукцию переносят постепенно, по частям по мере изнашивания. Т.е. основные средства – это часть физического капитала. В балансе предприятия вид капитала  (в части аспектов) представлен в форме земельных участков и объектов природопользования, зданий, сооружений и машин и оборудования, незавершенного строительства, транспорта. Для обозначения этого понятия в этом сирое используют также выражение «средства длительного пользования». Под основными средствами понимается запас физического капитала, которого вместе с другими элементами обеспечивает статическую составляющую экономической деятельности предприятия.

Основные средства предприятий имеют свою классификацию, по которой делятся на 3и группы:

а) по назначению и применению основные средства делятся на производственные (которые используются для выпуска конкретной продукции) и непроизводственные (социальная сфера, бытовое обслуживание). Согласно типовой классификации к ОПФ относят здания, сооружения, переусточные устройства, машины и оборудование, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и др. средства труда.

б)  по степени участия в процессе производства  ОПФ делится на активную и пассивную часть. В этом сирае необходимо прижывать специфику  отрасли: для машиностроения  машины и оборудование – активная часть, а в нефтеперерабатывающей промышленности активной частью будет сооружения, например скважины.

в) по принадлежности основные производственные средства подразделяются на собственные и привлеченные. Собственные ОПФ – это средства, находящиеся на балансе предприятия, а привлеченные – это те что берутся во временное пользование у другой организации на условиях аренды или оказания услуг. В настоящее время признаются новые формы привлечения средств труда, например лизине.

Критерием отнесением объекта учета к основным средствам служит их стоимостная оценка, с 1.01.97 г. ее нормативная величина определена в сумме свыше 100 минимальных размеров месячной оплаты труда.

Для измерения основных средств используются как денежные, так и натуральные показатели, т.к. основные средства в процессе производства выступают не только как насители стоимости, но и как совокупность средств труда определенного вида.

В связи с продолжительным участием основных средств в процессе производства, их постепенным старением, а так же из-за изменений за этот период условия воспроизводства, применяют несколько видов денежной оценки основных фондов:

а) по полной первоначальной стоимости их на момент приобретения.

б) по первоначальной стоимости за минусом износа.

в) по полной восстановительной стоимости, т.е. по сегодняшней рыночной стоимости.

г) по восстановительной стоимости за вычетом износа.

д) по ликвидационной стоимости т.е. остаточной стоимости основных средств, выбывающих в результате износа.

Часть стоимости основных средств в процессе производства переносится на производимую продукцию и учет ее в затратах на производство продукции в течение всего полезного срока эксплуатации основных средств называется амортизацией. Амортизационные отчисления определяются исходя из среднегодовой стоимости основных средств и нормы амортизации и намачиваются в амортизационном фонде. Нормы амортизационных отчислений должны отражать действительную величину физического и морального износа. Для стимулирования высокопроизводительного производства и использования основных фондов начисления амортизации по машинам, отработавшим установленный срок, не производится, что повышает материальную заинтересованность предприятий в эффективном использовании основных средств.

Основными показателями, характеризующими обеспеченность основными фондами являются фондообеспеченность и фондовооружонность, которые показывают, сколько приходится основных производственных фондов соответственно на единицу производственных продукции и на одного среднегодового работника.

Движение ОПФ характеризуют коэффициенты (К): К – поступления, К ввода, К обновления, К выбытия, К ликвидации основных средств.

Обобщающими стоимостными показателями использования основных средств будут фондоотдача и фондоемкость. Фондоотдача показывает, сколько продукции (в стоимостном выражении) приходится на 1руб. стоимости ОПФ. Чем больше продукции приходится на 1руб. стоимости ОПФ, тем лучше используются ОПФ, тем выше показатель фондоотдачи и тем меньше фондоемкость.

Кроме стоимостных показателей использование ОПФ применяют и натуральные показатели, одновременно раскрывающие резервы дальнейшего  улучшения их использования:

а) коэффициент экстенсивной нагрузки, показывающий использование основных средств во времени.

б) К интенсивной нагрузки показывающий общее использование основных фондов.

Источниками данных для анализа служат формы годового отчета (Баланс предприятия), (Приложение к балансу), форма статистической отчетности, (Баланс производственной мощности), а так же данные форм технической отчетности отдела главного механика данные бух. учета.

От состояния и эффективности использования основных фондов зависит объем выпуска продукции ее себестоимость, рентабельность производства, а так же улучшение использования основных фондов  - одно из важнейших условий производительности труда.

4.1 Регулирование экономической рентабельности.

А Возьмем два предприятия с одинаковым уровнем экономической рентабельности, например, 20 процентов. Единственное различие между этими предприятиями состоит в том, что одно из них (А) не пользуется кредитами и не выпускает облигаций, а другое (Б) привлекает в той или иной форме заемные средства.

У предприятия А: актив — 1000 тыс. руб.; пассив — 1000 тыс. руб. собственных средств.

У предприятия Б: актив* — 1000 тыс. руб.; пассив — 500 тыс. руб. собственных средств и 500 тыс. руб, заемных средств (кредитов и займов).

Нетто-результат эксплуатации инвестиций у обоих предприятий одинаковый: 200 тыс. руб.

Если эти предприятия не платят налогов, находясь в своеобразном «налоговом раю», то выходит, что предприятие А получает 200 тыс. руб. исключительно благодаря эксплуатации собственных средств, которые покрывают весь актив. Рентабельность (отдача) собственных средств такого предприятия составит: 200 тыс.

*  Здесь есть один весьма  тонкий нюанс. Речь идет не  о бухгалтерском, а об аналитическом  балансе, т. е. балансе, используемом  для наших расчетов. Составляется  он так.

1. Берется средняя величина источников  собственных средств (I раздел пассива плюс резервы, минус убытки, минус расчеты с учредителями, проходящие по активу),

2. Из Приложения к балансу  берется вся сумма заемных  средств, которой располагало предприятие в данном периоде (без кредиторской задолженности).

3. Первое складывается со вторым  — получается пассив аналитического баланса. Актив не просчитываем, а просто принимаем его равным пассиву.

Аналитический баланс готов. Главный принцип его составления — уловить абсолютно все заимствования предприятия за период анализа, а не только те, что отражаются в отчетном балансе. Впрочем, при экспресс-анализе достаточно бывает взять средние суммы собственных и заемных средств «от баланса до баланса».