Разработка антикризисной инвестиционной политики

Существующая организационная  структура не направлена на оперативное  реагирование изменений рынка и  внедрение инноваций. Отсутствуют  функции мониторинга и контролинга.

Проведенный анализ позволяет  сделать выводы, что структура  компании находится в неудовлетворяющей  целям предприятия форме и  нуждается в изменениях. Конкретные изменения структуры будут зависеть от решений, принятых в ходе определения  стратегии. Структура должна быть оформлена  соответствующим образом для  успеха реализации стратегии.

Создание оптимальной  организационной структуры должно привести предприятие к более  эффективному управлению, соответствующему стратегическим целям предприятия.

 

 

2.3 Анализ финансового  состояния предприятия

 

Анализ финансового состояния  ОАО "Искож" был выполнен на основании данных 2009 – 2011 г. Информационная база – бухгалтерская отчетность предприятия: баланс предприятия – форма 1, отчет о прибылях и убытках – форма 2. В приложении В таблица В1 приведены результаты анализа актива баланса.

За 2009-2011 года самая низкая ликвидность баланса в 2009 г. –  доля денежных средств и приравненных к ним активов – 0,1 %. Можно отметить, что по сравнению с 2010 г. – доля денежных средств в 2011 увеличилась  на 0,2%.   Доля внеоборотных активов  уменьшилась с 2009 – 2011 г. на 1,5 %, абсолютное изменение внеоборотных активов  составило        -13 683 тыс.руб.

По диаграмме, изображенной на рисунке 2. прослеживается положительная  динамика роста объема оборотных  активов. Объемы  дебиторской задолженности  снижаются по сравнению с 2010 г. на 3,5%, что говорит о улучшении  контроля предприятия за взыскание  долгов с наших покупателей и  заказчиков.

Рост запасов с 2010 – 2011 г.  на 13 %  и с учетом снижения выручки таблица 2.1 на 7,3 % имеет отрицательную  тенденцию, значит что в текущем  периоде понизился спрос на реализуемую  продукцию. Уменьшение доли внеоборотных активов с 2009-2011 г. на 13 683 тыс.руб может означать продажу основных средств, или начисление амортизации, то есть физическое устаревание основных производственных фондов.

 

Рисунок 2 - Изменение структуры активов за 2009-2011 года.

 

В пассиве баланса таблица  В2 (приложение В) подавляющая доля приходится на капитал и резервы: в 2009 г.  – 877 590 (70,1%), в 2010 г. – 887 100  тыс.руб. (67,9%), в 2011 г. – 894 334 тыс.руб (71,6 %).  Увеличение данного показателя происходит за счет роста нераспределенной прибыли с 2009-2011 г. на 16 900 тыс. руб. Происходит уменьшение  кредиторской задолженности с 2010-2011 гг. на 4,1 %. Уменьшение кредиторской задолженности может свидетельствовать как о более жесткой кредитной политике поставщиков, так и досрочном выполнении компанией своих платежных обязательств.

 

Рисунок 3 - Соотношение капитала организации и обязательств за 2009-2011 гг.

 

Анализ пассива баланса  отражает неблагоприятную ситуацию на предприятии.

В таблице В3 (приложение В) приведен расчет показателей финансовой устойчивости. Данные таблицы В3 свидетельствуют  о том, что предприятие имеет  недостаток собственных и привлеченных источников средств для формирования запасов. Это свидетельствует о  том, что ОАО "Искож" находится в кризисном финансовом состоянии, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

Данные таблицы В4 Приложение В свидетельствуют о том, что  в рассматриваемом периоде предприятие  у хозяйствующего субъекта очень  низкая текущая ликвидность, т.е. низкая платёжеспособность. Данный вывод можно  сделать, сравнивая наиболее ликвидные  средства и быстрореализуемые активы с наиболее срочными обязательствами  и краткосрочными пассивами. Активы (наиболее ликвидные средства) меньше пассивов (наиболее срочные обязательства) на 1060598 тыс. руб

Сравнение медленно реализуемых  активов с долгосрочными и  среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

На начало и конец года активы превышают пассивы, это свидетельствует  о том, что с учётом будущих  поступлений и платежей хозяйствующий  субъект сможет обеспечить свою платежеспособность и ликвидность.

Организация в отчетном периоде  не имела долгосрочных обязательств, поэтому вся величина запасов  и долгосрочных финансовых вложений – резерв ее перспективной платежеспособности.

Если встанет вопрос о  банкротстве и ликвидации организации, то с помощью своих внеоборотных активов организация сможет погасить долги, но это займет довольно продолжительное  время.

По результатам расчетов коэффициентов финансового состояния, представленные в таблице В5 (Приложение В) можно сделать следующие выводы.

Рост коэффициента автономии  за 2009-2011 года свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия. Доля заемных средств данной организации  очень высока. Заемные средства предприятия  составляют более половины собственных  средств, что также ограничивает возможности в погашении общей  величины обязательств. Это означает, что для предприятия заемный  капитал является главным источником финансирования. Запасы и затраты  не обеспечены в достаточной мере собственными источниками средств.

Оценивая коэффициенты автономии  и соотношения заемных и собственных  средств, можно сказать, что предприятие  не обладает достаточной степенью независимости  от заемных источников. Собственных  источников хватает лишь на покрытие незначительной части оборотных  активов. Запасы финансируются в  большей степени за счет обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какую часть краткосрочной  задолженности предприятие может  погасить в ближайшее время. Полученный результат коэффициента абсолютной ликвидности не удовлетворяет установленным  нормам, следует считать, что данное предприятие не в состоянии погасить достаточную часть краткосрочной  задолженности на дату составления  баланса.

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) отражает степень общего покрытия всеми оборотными активами организации суммы краткосрочных  обязательств. Величина данного коэффициента не удовлетворяет ограничению. Это  позволяет сделать вывод о  том, что общей суммы оборотных  средств у предприятия не достаточно для обеспечения платежеспособности.

Коэффициент ликвидности  меньше нормативного значения, предприятие  не сможет своевременно рассчитаться с дебиторами.

Проведенный анализ показывает, что организация финансово неустойчива, и для нее существует риск банкротства.

В таблице В6 Приложение В приведены результаты расчетов коэффициентов рентабельности и оборачиваемости. 

Значения коэффициента рентабельности всего капитала предприятия низкие, что свидетельствует о неэффективном  использовании имущества предприятия, о перенакоплении активов.

Рентабельность внеоборотных активов в 2009 г. демонстрирует неспособность  предприятия обеспечивать достаточный  объем прибыли по отношению к  основным средствам компании. Чем  ниже значение данного коэффициента, тем менее эффективно используются основные средства. Значение коэффициента рентабельности всего капитала снижается  с 0,013 в 2009 году до – 0,007 в 2011 году говорит  о падении спроса на продукцию  и о перенакоплении активов.

Это говорит о налаживающейся финансово-хозяйственной деятельности и о неэффективной системе  управления финансовыми и другими  активами предприятия.

Рентабельность перманентного  капитала отражает эффективность использования  капитала, вложенного в деятельность предприятия (как собственного, так  и заемного).

По ОАО «Искож» все  показатели рентабельности, имеют низкое значение в течение всего анализируемого периода.

Величина коэффициента оборачиваемости  мобильных средств показывает (на 2009 год – 0,018; на 2010 год – 0,016; на 2011 год – 0,011) низкую скорость оборота  всех мобильных средств.

Оборачиваемость материальных оборотных средств отражает число  оборотов запасов и затрат предприятия. Результаты расчетов (на 2009 год – 4,061; на 2010 год – 3,077; на 2011 год – 3,201) говорит  об относительном снижении спроса на готовую продукцию.

Величина коэффициента оборачиваемости  дебиторской задолженности показывает незначительное расширение коммерческого  кредита, предоставляемого предприятием.

Увеличение среднего срока  оборота дебиторской задолженности  с 7,908 дней  в 2009 году до 13,351 в 2011 г. говорит  о снижении ликвидности оборотных  средств.

За анализируемый период наблюдается тенденция уменьшения срока оборота кредиторской задолженности. Это показывает, что для финансирования потребностей компании в оборотном  капитале используется больше внутренних средств.

Представленные в таблице  результаты расчетов позволяют сделать  вывод, что, с точки зрения финансовых показателей, предприятие фактически находится в состоянии банкротства. Таким образом, текущее финансовое состояния характеризуется как  кризисное.

Проведенный анализ раскрывает финансовое состояние предприятия  на 2009 – 2011 гг. Анализ показывает следующее:  для предприятия заемный капитал  является главным источником финансирования; предприятие не в состоянии погасить достаточную часть кредиторской задолженности на дату составления  баланса; общей суммы оборотных  средств не достаточно для обеспечения  платежеспособности; финансово –  хозяйственная деятельность нестабильна, а управление финансовыми активами не эффективно.

Для улучшения финансовой ситуации на предприятии необходимо: снижение себестоимости и непроизводительных затрат, наращивание объемов производства и клиентской базы, принятие решения  по погашению кредиторской задолженности.

 

2.4 Анализ инвестиционной  политики ОАО «Искож»

 

Первым этапом оценки инвестиционной потенцила является анализ его инвестиционной деятельности в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности.

Определим общий объем инвестиционной деятельности ОАО «Искож» по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпы динамики этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализации продукции в таблице 2.2.

 

 

Таблица 2.2 - Динамика объема инвестиционной деятельности ОАО «Искож» за 2010-2011 года.

Наименование показателя	Сумма, тыс. руб.		Изменение
	2010	2011	Абсолютное, +/-	Относительное, %
Объем инвестиционной деятельности	365380	50045	-315 335	13,70%
Величина операционных активов  предприятия	9 510	7 234	-2 276	0,76%
Собственный капитал	887 100	894 334	7 234	1,01%
Объем реализации продукции	1474090	1548616	74 526	1,05%

 

Анализ таблицы 2.2 позволяет  сделать вывод, что в 2010 году объем  инвестиционной деятельности существенно  уменьшился – на 315335 тыс. руб. (на 13,7%), что стало следствием приобретения некоторой части основных фондов и нематериальных активов ОАО «Искож», при этом величина операционных активов предприятия характеризуется отрицательным приростом (- 0,76%). Прирост инвестиционной деятельности ОАО «Искож» сопровождался ростом объема реализации на 74 526 тыс. руб. или 1,5%, что стало следствием повышения выполняемых подрядных работ.

Второй этап анализа инвестиционной деятельности заключается в исследовании соотношения отдельных направлений инвестиционной деятельности ОАО «Искож» — объемов его реального и финансового инвестирования. Но, поскольку ОАО «Искож» не осуществляет финансового инвестирования, то все 100% инвестиций компании направляются на реальное инвестирование; именно инвестиции в различные инновационные проекты играют значительную роль в развитии ОАО «Искож», способствуя повышению его конкурентоспособности на динамично развивающемся строительном рынке области. Представляется целесообразным также определить эффективность инвестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом периоде. Для этого в ОАО «Искож» используют систему показателей рентабельности инвестиционной деятельности. Рентабельность инвестиционных активов организации представляет собой соотношение прибыли от инвестиционной деятельности (дивиденды, премии по облигационному займу, прибыль от совместной деятельности, арендный доход, доходы от выданных займов) со средней стоимостью активов инвестиционного характера. В соответствии с международными стандартами рентабельность инвестиций (ROI) — показатель эффективности инвестиционной деятельности компании устанавливает желательность инвестиций в терминах доходности к первоначальному вложению; другими словами, это перевернутая формула окупаемости. Рассчитывается показатель как отношение среднегодовой прибыли после налогов к чистым инвестициям. Анализ рентабельности инвестиционной деятельности ОАО «Искож» представлен в таблице 2.3.