Шпаргалка по "Предпринимательству"

№ 72 ДИСКОНТИРОВАНИЕ КАК  МЕТОД  ОЦЕНКИ  ИНВЕСТИЦИОННЫХ  ПРОЕКТОВ

Дисконтирование капитала и доход.

     Финансовые ресурсы, материальную основу которых

составляют деньги, имеют временную  ценность. Времен-

ная ценность финансовых ресурсов может  рассматриваться

в двух аспектах. Первый аспект связан с покупательной спо-

собностью денег. Второй аспект связан с обращением де-

нежных средств как капитала и получением доходов от этого

оборота. Деньги как можно быстрее  должны делать новые

деньги.

     Дисконтирование доходов - приведение дохода к моменту

вложения капитала. Для определения  наращенного капитала

и дополнительного дохода с учетом дисконтирования ис-

пользуются следующие формулы (1):

                К    = К (1 + n)   , (1.4.)

где К     - размер вложения капитала к концу t-го периода

       времени с момента  вклада первоначальной суммы,руб.;

       К   - текущая  оценка размера вложенного капитала, т.е.

       с позиции исходного  периода, когда делается первона-

      чальный вклад,  руб.;

      n   - коэффициент дисконтирования (т.е. норма доход-

     ности, или  процентная ставка), доли единицы;

     t    - фактор времени (число лет  или количество оборотов)

     капитала).

                Д = К (1 + n)   - К,

где Д - дополнительный доход, руб.

     Дисконтирование дохода применяется для оценки будущих

денежных поступлений (прибыль, проценты, дивиденды) с

позиции текущего момента. Инвестор, сделав вложение ка-

питала, руководствуется следующими положениями. Во-пер-

вых, происходит постоянное обесценение денег; во-вторых,

желательно периодическое поступление  дохода на капитал,

причем в размере не ниже определенного  минимума. Инвестор

должен оценить, какой доход  он получит в будущем и какую

максимально возможную сумму финансовых ресурсов допус-

тимо вложить в данное дело исходя из прогнозируемого уров-

ня доходности. Эта оценка производится по формуле (1):

         К  =  _(1.5)__

                (1 + n)