Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия (на примере ООО Управляющая компания «Спецстройгарант»)

 

Коэффициенты рентабельности

Коэффициент рентабельности продаж 

Rп =Прибыль от реализации /Выручка от реализации =

 

= Стр. 050 ф. №2 / Стр. 010 ф.  №2 (23) >0,15

 

Коэффициенты прибыльности (рентабельности) характеризуют эффективность  работы собственного и привлеченного  капитала предприятия. Они являются существенным дополнением к коэффициентам  финансовой устойчивости. Например, при  повышении прибыльности работы предприятия  ухудшение коэффициентов финансовой устойчивости не означает понижение  класса кредитоспособности. Динамика коэффициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связь  с изменением уровня кредитоспособности клиента [26, с. 18].

 

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на 1 руб. реализованной продукции. Уменьшение свидетельствует о снижении спроса на продукцию предприятия.

 

Сбербанк считает достаточной  рентабельностью продаж от 0,15 (15%) [8].

Коэффициент рентабельности активов (всего капитала) 

Rа = Чистая прибыль / Баланс =

 

= Стр. 190 ф. №2 / Стр. 300 ф.  №1 (24) >0,05

 

Рентабельность активов  показывает эффективность использования  всего имущества предприятия. Снижение свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов.

 

Предприятие считается низкорентабельным, если Rа находится в пределах от 1 до 5%, среднерентабельным при Rа от 5 до 20%, высокорентабельным при Rа от 20 до 30%. Значение Rп свыше 30% характеризуется  как сверхрентабельность.

Коэффициент рентабельности собственного капитала 

Rск =Чистая прибыль / Источники  собственных средств =

 

= Стр. 190 ф. №2 / Стр. 490 ф.  №1 (25) -

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность  использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние  на уровень котировки акций предприятия.

 

 

Кроме коэффициентного анализа, в процессе принятия управленческого  решения о выдаче кредита используется ряд классификационных моделей, отделяющих фирмы-банкроты от устойчивых заемщиков и прогнозирующих возможное  банкротство фирмы-заемщика. Такие  модели являются средством систематизации информации и способствуют принятию окончательного решения о предоставлении кредита и контроля за его использованием. Наиболее распространенной в банковской практике является модель надзора за ссудами Чессера.

 

Модель Чессера прогнозирует случаи невыполнения клиентом условий  договора о кредите. При этом под  «невыполнением условий» подразумевается  не только непогашение ссуды, но и  любые другие отклонения, делающие ссуду менее выгодной для кредитора, чем было предусмотрено первоначально.

 

В модель Чессера входят следующие  переменные [15, с. 166]:

 

Х1 = (Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения) / Совокупные активы

 

Х2= Выручка / (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения);

 

Х3= Чистая прибыль / Совокупные активы;

 

Х4= (Долгосрочные и краткосрочные  обязательства) / Совокупные активы;

 

Х5 = Основные средства / Чистые активы = ОС / (Активы – Все обязательства);

 

Х6= Оборотные активы / Выручка  от реализации

 

Оценочные показатели модели следующие:

 

Y = -2,0434 + (-5,24Х1) + 0,0053Х2 –  6,6507Х3 + 4,4009Х4 – 0,0791Х5 – 0,1020Х6. (26)

 

Переменная Y, которая представляет собой линейную комбинацию независимых  переменных, используется в следующей  формуле для оценки вероятности  невыполнения условий договора Р:

 

Р = 1 / (1 + e – Y), где е = 2,71828. (27)

 

В модели Чессера для оценки вероятности невыполнения договора используются следующие критерии:

 

– если Р < 0,50, следует относить заемщика к группе, которая не выполнит условий договора;

 

– если Р > 0,50, следует относить заемщика к группе надежных.

 

Модель оценки рейтинга заемщика Чессера подходит для оценки надежности кредитов. Однако, используя математические методы при управлении ссудами банка, необходимо иметь в виду, что предоставление коммерческих кредитов не есть чисто  механический акт. Это сложный процесс, в котором важны как человеческие отношения между сторонами, так  и понимание технических аспектов. Математическая модель не учитывает  роль межличностных отношений, а  в практике кредитного анализа и  кредитования этот фактор необходимо учитывать.

 

Качественный анализ заемщика

 

Качественный анализ основан  на использовании информации, которая  не может быть выражена в количественных показателях. Для проведения такого анализа используются сведения, представленные Заемщиком, службой безопасности и  информация базы данных.

 

Согласно Регламента предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами» от 8 декабря 1997 г. №285‑р [8], на этом этапе оцениваются риски:

 

Отраслевые:

 

- состояние рынка по  отрасли;

 

- тенденции в развитии  конкуренции;

 

- уровень государственной  поддержки;

 

- значимость предприятия  в масштабах региона;

 

- риск недобросовестной  конкуренции со стороны других  банков;

 

Акционерные:

 

-    риск передела  акционерного капитала;

 

-    согласованность  позиций крупных акционеров;

 

Регулирования деятельности предприятия:

 

-    подчиненность  (внешняя финансовая структура);

 

-    формальное и  неформальное регулирование деятельности;

 

-    лицензирование  деятельности;

 

-    льготы и риски  их отмены;

 

-    риски штрафов  и санкций;

 

-    правоприменительные  риски (возможность изменения  в законодательной и нормативной  базе);

 

Производственные и управленческие:

 

-    технологический  уровень производства;

 

-    риски снабженческой  инфраструктуры (изменение цен поставщиков,  срыв поставок и т.д.);

 

-    риски, связанные  с банками, в которых открыты  счета;

 

-    деловая репутация  (аккуратность в выполнении обязательств, кредитная история, участие в  крупных проектах, качество товаров  и услуг и т.д.);

 

-    качество управления (квалификация, устойчивость положения  руководства, адаптивность к новым  методам управления и технологиям,  влиятельность в деловых и  финансовых кругах).

 

Анализ эффективности  кредитного проекта

 

Как правило все современные  банки от своих заемщиков-организаций  требуют предоставления технико-экономического обоснования кредита (ТЭО), отражающее экономическую эффективность и  окупаемость затрат в течение  периода, на который испрашивается  кредит.

 

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) – документ, в котором обосновывается потребность в ресурсах и оценивается  эффективность их использования  при осуществлении какого-либо проекта. ТЭО является составной частью как  инвестиционного проекта, так и  бизнес-плана, но может иметь самостоятельное  значение в том случае, если не требуется  детальная разработка, описание и  оценка проекта.

 

Отметим, что обычно банки  предоставляют потенциальным заемщикам  образец бизнес-плана и ТЭО.

 

В ТЭО должны быть отражены:

 

а) основные виды деятельности предприятия и размер уплачиваемого  налога на прибыль;

 

б) цель, на которую испрашивается  кредит;

 

в) виды расходов, производимых за счет получаемого кредита;

 

г) предполагаемые сроки и  сумма выпуска или приобретения продукции или оказываемых услуг  с указанием расценок за единицу  продукции или услуги;

 

д) сумма ожидаемой прибыли  от реализации (после уплаты платежей в бюджет);

 

е) планируемый рынок сбыта.

 

Как отмечает Титова И.М., некоторые  банки требуют также копии  контрактов (договоров) на мероприятие, под которое запрашивается кредит, с адресами конкретных возможных  покупателей. Копии сверяются с  подлинником и заверяются кредитным  работником Банка [37, с. 22–29].

 

Определение кредитоспособности заемщика по методике Сбербанка РФ

 

В качестве примера рассмотрим методику определения кредитоспособности заемщика Сбербанка РФ, согласно «Регламента  предоставления кредитов юридическим  лицам Сбербанком России и его  филиалами» от 8 декабря 1997 г. №285-р [8].

 

Для определения рейтинга Заемщика Сбербанк РФ использует пять основных коэффициентов, представленных в табл. №3.

 

Таблица 3. Категории показателей  оценки кредитоспособности по методике Сбербанка РФНаименование показателя Формула Достаточные значения показателей

1 2 

Коэффициент абсолютной ликвидности (К1) 

Денежные средства + Краткосрочные  фин. вложения / Краткосрочные пассивы

 

(1) 0,2

Коэффициент промежуточного покрытия (К2) 

Денежные средства + Краткосрочные  фин. вложения + Краткосрочная дебиторская  задолженность (за вычетом резерва  по сомнительным долгам) / Краткосрочные  пассивы

 

(2) 0,8

Коэффициент текущей ликвидности (К3) 

Оборотные активы / Краткосрочные  пассивы

 

(3) 2,0

Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств (К4) 

Собственный капитал / (Заемные  средства – доходы будущих периодов – резервы предстоящих расходов)

 

(15) 

1,0 – для всех заемщиков,  кроме предприятий торговли;

 

0,6 – для предприятий  торговли

Рентабельность продаж (К5) Прибыль от продаж / Выручка от реализации (23) 0,15

 

 

Другие показатели оборачиваемости  и рентабельности используются Сбербанком РФ для общей характеристики и  рассматриваются как дополнительные к первым пяти показателям.

 

Оценка результатов расчетов пяти коэффициентов заключается  в присвоении Заемщику категории  по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее  определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с  их весами.

 

В зависимости от полученных фактических значений, показатели разбиваются  на категории как показано в табл. №4 [8].

 

Таблица 4. Разбивка показателей  на категории в зависимости от их фактических значенийКоэффициенты 1 категория 2 категория 3 категория

1 2 3 4

К1 0,2 и выше 0,15 – 0,2 менее 0,15

К2 0,8 и выше 0,5 – 0,8 менее 0,5

К3 2,0 и выше 1,0 – 2,0 менее 1,0

К4 – кроме торговли 1,0 и выше 0,7 – 1,0 менее 0,7

К4 – для торговли 0,6 и выше 0,4 – 0,6 менее 0,4

К5 0,15 и выше менее 0,15 нерентабельность

 

 

 

Для остальных показателей  оборачиваемости и рентабельности не устанавливаются оптимальные  или критические значения ввиду  большой зависимости этих значений от специфики предприятия, отраслевой принадлежности и других конкретных условий.

 

Оценка результатов расчетов этих показателей основана, главным  образом, на сравнении их значений в  динамике.

 

Методика расчета суммы  балов по вычисленным показателям  в соответствии с их весами приведена  в табл. №5 [8].

 

Таблица 5. Расчет суммы балловПоказатель Фактическое значение Категория Вес показателя Расчет суммы балов

1 2 3 4 5

К1   0,11 

S = 0,11 х Категория К1 +

 

+0,05 х Категория К2 +

 

+0,42 х Категория К3 +

 

+ 0,21 х Категория К4 +

 

+0,21 х Категория К5

К2   0,05

К3   0,42

К4   0,21

К5   0,21

Итого Х х 1

 

 

Устанавливается 3 класса заемщиков:

 

-    первоклассные  – кредитование которых не  вызывает сомнений;

 

-    второго класса  – кредитование требует взвешенного  подхода;

 

-    третьего класса  – кредитование связано с повышенным  риском.

 

Рейтинг определяется на основе суммы баллов по пяти основным показателям, оценки остальных показателей третьей  группы и качественного анализа  рисков.

 

Сумма баллов S влияет на рейтинг  Заемщика следующим образом:

 

§   S = 1 или 1,05 – Заемщик  может быть отнесен к первому  классу кредитоспособности;

 

§   S больше 1, но меньше 2,42 – соответствует второму классу;

 

§   S равно или больше 2,42 – соответствует третьему классу.

 

Далее определенный таким  образом предварительный рейтинг  корректируется с учетом других показателей  третьей группы и качественной оценки Заемщика. При отрицательном влиянии  этих факторов рейтинг может быть снижен на один класс.

 

Информационная база проведения анализа кредитоспособности

 

Основной информационной базой и источником финансовой информации для проведения анализа платежеспособности кредитоспособности предприятия служит бухгалтерская отчетность.

 

Бухгалтерская отчетность представляет собой систему показателей, отражающих имущественное и финансовое положение  организации на отчетную дату, а  также финансовые результаты ее деятельности за отчетный период.

 

Минимальный объем бухгалтерской  отчетности определен Федеральным  законом от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ «О бухгалтерском  учете» [3] и Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) [6] и иными положениями  по бухгалтерскому учету. В состав промежуточной (месячной и квартальной) и годовой  бухгалтерской отчетности для всех организаций обязательно входят бухгалтерский баланс и отчет  о прибылях и убытках. Годовую  бухгалтерскую отчетность формируют:

 

– бухгалтерский баланс (форма  №1);

 

– отчет о прибылях и  убытках (форма №2);

 

– отчет об изменениях капитала (форма №3);

 

– отчет о движении денежных средств (форма №4);