Принятие долгосрочных решений в управленческом учете

Основными методами системного анализа управленческих проблем  являются: 

1) декомпозиция системы  -- метод расчленения системы на  части, элементы и подсистемы  для выявления взаимосвязей между  ними и их влияния на достижение  цели; 

2) диагностика системы  -- метод исследования каждого  из элементов и системы в  целом для выявления наиболее  чувствительных точек или «узких  мест». 

Программно-целевые методы исходят из доминирующей роли цели, предлагают средства к ее достижению. После определения глобальной цели разрабатывается программа ее достижения в виде «дерева целей» и определяются мероприятия для достижения целей  низшего порядка.

Как уже выше упоминалось, целью курсовой работы является рассмотрение инструментов и механизма действия принятия долгосрочных управленческих решений. К долгосрочным управленческим решениям относятся следующие решения: о капиталовложениях, о реструктуризации бизнеса, о целесообразности освоения новых видов продукции. Мы же более  подробно остановимся на рассмотрении решений о капиталовложениях.

1.3 Решения о капиталовложениях

1.3.1 Понятие инвестиций (капиталовложений), их классификация

Инвестиции (капиталовложения) - это совокупность затрат, реализуемых  в форме долгосрочных вложений собственного или заёмного капитала. управленческий долгосрочный капитавложение инвестиция

Согласно международным  стандартам финансовой отчётности, инвестиции представляют собой актив, который  компания использует для изучения своего богатства за счёт различного рода доходов, полученных от объекта инвестирования, в виде процентов, роялти, дивидендов и арендной платы, а также в  форме прироста стоимости капитала.

В зависимости от характера  и направлений вложений капитала выделяют:

1. производственные (реальные, материальные) инвестиции, представляющие  капитальные вложения в вещественные  элементы (в здания, сооружения, оборудование, земельные участки и т.п.);

2. финансовые инвестиции - вложения в ценные бумаги  сторонних эмитентов (акции, облигации,  закладные бумаги), банковские депозиты  и т.д.;

3. нематериальные инвестиции - финансовые вложения в развитие  интеллектуального потенциала (научные  исследования и разработки, индустрию  знаний, повышение квалификации, лицензии  и т. п.).

Инвестиции в финансовые и реальные активы различаются по видам доходов и затрат, возникающих  в процессе этих капиталовложений. Если поступления от финансовых инвестиций - это проценты, дивиденды, прирост  курсовой стоимости финансовых активов, то реальные инвестиции связаны с  доходами и расходами иного типа, а именно: выручкой от реализации продукции, себестоимостью производства, амортизационными отчислениями, приростом чистого  оборотного капитала и др.

Основополагающими для экономики  предприятия и государства являются реальные инвестиции в материальную сферу производства. Это определяется тем, что именно производство является в конечном итоге первоисточником  прибыли, как реальных, так и финансовых активов.

Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят  от того, какого рода эти инвестиции, т.е. какую из стоящих перед предприятием задач необходимо решить с их помощью. С этих позиций все возможные  разновидности инвестиций можно  свести в следующие основные группы:

1. «Вынужденные инвестиции»,  необходимые для соблюдения законодательных  норм по охране окружающей  среды, охраны труда, безопасности  товаров, либо иных условий  деятельности, которые не могут  быть обеспечены только за  счет совершенствования управления;

2. Инвестиции для повышения  эффективности. Их целью является  прежде всего создание условий  для снижения затрат фирмы  за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения  производственных мощностей в  регионы с более выгодными  условиями производства;

3. Инвестиции в расширение  производства. Задачей такого инвестирования  является расширение возможностей  выпуска товаров для ранее  сформировавшихся рынков в рамках  уже существующих производств;

4. Инвестиции в создание  новых производств. Такие инвестиции  обеспечивают создание новых  предприятий, которые будут выпускать  ранее не изготавливавшиеся предприятием  товары (или оказывать новый тип  услуг);

5. Инвестиции в исследования  и инновации.

Причиной, заставляющий вводить  такого рода классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которым они сопряжены.

Логика такой зависимости  между типом инвестиций и уровнем  их риска очевидна: она определяется степенью опасности не угадать возможную  реакцию рынка на изменение результатов  работы предприятия после завершения инвестиций. Ясно, что с этих позиций  исследования и инновации, сопряжены  с очень высокой степенью неопределенности, тогда как повышение эффективности (снижение затрат) в производстве уже  принятого рынком товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования. Связь между типом инвестиций и уровнем риска показана ниже, на рис. 2.

Инвестиции в реальные активы можно также представить  следующим образом:

1) Независимые инвестиции, когда инвестиции осуществляются  независимо друг от друга, т.е.  выбор одного инвестиционного  проекта не исключает также  выбора какого-либо другого.

2) Альтернативные инвестиции. Инвестиции связаны таким образом,  что выбор одной из них будет  исключать другую.

3) Последовательные инвестиции. Крупные инвестиции в завод  или в оборудование порождают  последующие капиталовложения в  течение нескольких лет, что  должно быть учтено при принятии  инвестиционного решения.

Осуществление инвестиций порой  рассматривается как «произвольная» форма деятельности фирмы в том  смысле, что последняя может осуществлять или не осуществлять подобного рода операций. На самом деле такой взгляд на проблему далек от истины, поскольку  жизнь любого предприятия - плавание против потока времени и конкуренции. И в этом смысле неосуществление  инвестиций приводит к результату, сходному с тем, который обнаруживает пловец, гребущий недостаточно сильно, чтобы хотя бы удержаться на одном  месте, - его снесет назад.

Поэтому все возможные  инвестиционные стратегии предприятия  можно разбить на две группы:

- пассивные инвестиции, т.е.  такие, которые обеспечивают в  лучшем случае неухудшение показателей  прибыльности  вложений в операции данного предприятия за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившегося и т.д.;

- активные инвестиции, т.е.  такие, которые обеспечивают повышение  конкурентоспособности предприятия  и его прибыльности по сравнению  с ранее достигнутыми уровнями  за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся  спросом товаров, завоевания новых  рынков или поглощения конкурирующих  фирм.

Рисунок 2 - Классификация  инвестиций. Степень риска инвестиций

Важнейшая задача управленческого  учёта состоит в том, чтобы  определить: является ли предполагаемое капиталовложение эффективным, то есть выгодным для предприятия, а также  какой из возможных инвестиций для  данного случая является наиболее оптимальным.

1.3.2 Инвестиционные  решения

Решения о капиталовложениях  рассчитаны на длительный период между  осуществлением инвестиционных затрат и получаемыми от них выгодами.

Особый характер инвестиционных решений определяется тем, что:

· после совершения инвестиций, то есть вложения ресурсов в капитальные  активы предприятия, они оказываются  связанными и не могут быстро принести прибыль; Капитальность затрат - это  отличительная от других видов затрат форма участия в производственном процессе, то есть отвлечение на длительный срок крупных сумм денег;

· данное капиталовложение должно будет приносить доход  на протяжении всего периода функционирования приобретённых активов, причём инвестор вправе рассчитать на такую норму  доходности, которая была бы сопоставима  с той, которую он получил бы при  вложении данных средств в другие (альтернативные) сферы;

· в конце периода функционирования основные средства либо будут обладать некоторой ликвидационной стоимостью, либо не будут вообще иметь никакой  стоимости.

Затраты денежных средств  на основные средства отличаются по сути от расходов на сырьё, материалы, заработную плату и т. д. по следующим причинам:

· регулярные текущие расходы  на производство и реализацию продукции  необходимо систематически покрывать  из выручки от реализации, не допуская длительного перерыва в этом процессе оборота средств;

· капиталовложения приобретают  форму основных средств, которые  приносят предприятию доход в  течение длительного периода, поэтому  полное возмещение таких затрат предполагает и более длительный срок для осуществления  полного цикла оборота инвестиций.

Таким образом, инвестиционные затраты рассчитаны на длительный период, в течение которого предприятие  получает полезный результат. В связи  с этим при принятии решений об инвестировании, имеющих долгосрочный характер, необходимо проводить перспективный  анализ доходов и затрат, направленный на прогнозирование денежных потоков.

Это означает, что:

· инвестиционные решения  являются решениями стратегического  характера, предопределяющими во многих случаях будущие текущие затраты  предприятия. Прочный характер инвестиционных решений, «заглядывающих» на много  лет вперёд, требует тщательной проработки всех аспектов деятельности предприятия  с учётом внешних и внутренних факторов;

· инвестиционные решения  связаны с неопределённостью  и риском, что предполагает обязательный расчёт и анализ рисков;

· инвестиционные решения  для минимизации неопределённости и риска должны основываться на хорошо подготовленной информационной базе (прежде всего достоверной и комплексной).

1.4 Методы оценки эффективности инвестиционных решений

1.4.1 Простые методы оценки инвестиционных решений

Международная практика обоснования  инвестиционных проектов использует несколько  показателей, позволяющих подготовить  решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.

Эти показатели можно объединить в две группы:

1. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования ( простые методы оценки инвестиций ):

- простой срок окупаемости  инвестиций;

- показатели простой рентабельности  инвестиций;

- чистые денежные поступления;

- индекс доходности инвестиций;

- максимальный денежный  отток.

2. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования:

- чистая текущая стоимость;

- индекс доходности дисконтированных  инвестиций;

- внутренняя норма доходности;

- срок окупаемости инвестиций  с учетом дисконтирования;

- максимальный денежный  отток с учетом дисконтирования.

Классификация основных показателей  эффективности инвестиционных проектов приведена в табл. 1

Таблица 1 - Основные показатели эффективности инвестиционных проектов

Абсолютные показатели	Относительные показатели	Временные показатели
Метод приведенной стоимости	Метод аннуитета	Метод рентабельности	Метод ликвидности
Способы, основанные на применении концепции дисконтирования
Интегральный экономический  эффект (чистая текущая стоимость, NPV)	Дисконтированный годовой  экономический эффект (AN PV)	Внутренняя норма доходности (JRR). Индекс доходности инвестиций	Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования
Упрощенные (рутинные) способы
	Приблизительный аннуитет	Показатели простой рентабельности. Индекс доходности инвестиций	Приблизительный (простой) срок окупаемости инвестиций

Рассмотрим простые методы оценки инвестиций.

Простые (рутинные) методы оценки инвестиций относятся к числу  наиболее старых и широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования  денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве способа  получения самой точной оценки приемлемости инвестиций. Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов.

1. Простой срок  окупаемости инвестиций

Простым сроком окупаемости  инвестиций (payback period) называется продолжительность  периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным  моментом обычно является начало первого  шага или начало операционной деятельности. Моментом окупаемости называется тот  наиболее ранний момент времени в  расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления NV (k) становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Метод расчета срока окупаемости  РР инвестиций состоит в определении  того срока, который понадобится  для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Если сформулировать суть этого метода более точно, то он предполагает вычисление того периода, за который  кумулятивная сумма денежных поступлений  сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.