Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

По х-ру использ-я в хоз процессе: 

-работающий кап-л-участие в формир-ии дох-ов и обеспеч-ии операц-ой, инвестиц-ой деят-ти;- неработающий не приним-т участия в осущ-ии различ видов хоз-ой деят-ти

По х-ру использ-я собствен-ками:-потребляемый кап-л;- накапливаемый кап-л.

По источникам потребления:-национ-ый кап-л;-иностр-ый кап-л. 

Билет 12

10.Виды инв.проектов  и треб-я к их разр-ке

Инвестиц проект представл основной док-т, определ-щий необх-ть осущ-ия реальных инвестиций, в к-ом в общепринятой последоват-ти разделов излагаются основ хар-ки проекта и фин-ые показатели, связан-е с его реализ-ей.

Виды инвестиц проектов:1. проекты, связ-ые с сохран-ем пр-ва (замена изношен-го оборуд-я). При реали-ии таких проектов проводится инвентаризация ОПФ, оценка их изношен-ти, составляются дефектные акты, вкл дефектные ведомости, в конечном итоге опред-ся кол-во и ст-ть оборуд-я, подлежащего замене.

2. проекты, связ-ые со сниж-ем  изд-ек. Вкл расходы, связ-ые с  заменой морально и физич устаревшего оборуд-ия.

3. проекты, связ-ые с расшир-ем  пр-ва, сущ-ей прод-ии или р-ов.

4. проекты, связ-ые с расшир-ем  выпуска новой прод-ии и завоеванием новых р-ков. Это высокорисковые проекты, что связано со сложностью оценки з-т по приобретению нового сырья, привлечению раб силы необх-ой квалификации.

5. проекты, связ-ые с безопасностью  и защитой окруж среды.

6. прочие проекты (офисное строит-во, строит-во гаражей и т.д.).

Порядок разраб-ки, обоснов-я и утверж-я инвестиц-ого проекта:

Инвестор, исходя из своих целей и анализа ситуации, подготавливает декларацию о намерениях с привлеч-ем консультантов и экспертов по различ вопросам.

Декларация о намерениях содержит краткую инфор-ию о проектировании, краткое обоснов-е о необх-ти создания, хар-ку намечаемой деят-ти, необх-ых ресурсов и т.д.

Декларация направл-ся в местные  органы власти, обладающ правом выделять зем-ые участки под строит-во.

После получ-я полож решения  о выделении участков, инвестор принимает решение о разраб-ке технико-эк-го обоснов-я. Проекты, независимо от источника финанс-ия и форм собствен-ти подлежат гос-ой экспертизе.

43. Эффект финан левериджа.

Фин леверидж – потенцил-ая возмож-ть влиять на прибыль предп-я путём изменения V и стр-ры пассивов пред-ия.

Эф-т фин левериджа = (1-н) (Ra – Pk) ЗК/СК Эф-т закл в приросте рентаб-ти СК за счёт использ-я заёмных ср-в. Н- ставка налога на прибыль, Pk - % за использ-ие заёмного кап-ла, Ra – рентаб-ть активов, (1-н) – нал-ый корректор, показ в какой степени проявл-ся эффект фин левериджа при различ ур налогооблож-я. Использ-ся в следующ случаях: 1. Если по различ видам деят-ти установл дифференц-ые ставки налогообл-я. 2. Если по отдел-м видам деят-ти пред-ие использ льготы по налогу. 3. Если дочерние фирмы наход-ся в свободных эк-их зонах (льготный режим налогообл-ия)

(Ra-Pk) – дифференциал фин левериджа, х-ет разницу м/у к-том валовой рент-ти активов и средним размером % за кредит. Дифференциал явл гл усл-ем, формир-щим полож эф-т фин левериджа. Этот эф-т проявл-ся, к-да ур валовой прибыли, получаемый в рез-те использ-ия активов, превышает средний % за  использ-ие ЗК, т.е. если дифференциал фин левериджа явл полож-ым. Чем выше это положит-ое знач-е, тем выше (при прочих = усл-ях) будет эф-т.

Сниж-е  фин устойч-ти в рез-те использ-я ЗК приводит к увелич-ю риска банкротства, что вынуждает кредиторов предоставлять ЗК по более выс ставке (треб-ть премию за риск). При опред-ии ур риска дифференциал может стремиться к нулю или быть отриц-ым. Отриц-ая величина фин левериджа может формир-ся не только за счёт повыш-я ст-ти кап-ла, но и при сниж Ra. Дифференциал фин левериджа показ целесообразность использ-я ЗК в обороте орг-ии.

ЗК/СК – показ-ет Σ ЗК, использ-ую предп-ем на ед-цу СК.

К-т  фин левериджа явл тем рычагом, к-ый мультиплицирует доход, получ-ый дифференциалом фин левериджа. При ''+'' знач-и диф-ла любой прирост к-та фин левериджа будет вызывать ещё больший прирост к-та Rск.Если есть эф-т фин левериджа, использ-е ЗК целесообразно. 

Билет 13

11. Особен-ти упр-я фин-ми инвестиц-ми.

Политика  упр-я фин инвестиц-ми закл в обеспеч-ии выбора наиб эф-х фин инструм-ов влож-я кап-ла и своеврем-ое его реинвестиров-е.

Этапы формир-я политики упр-я:

1 анализ состояния фин инвестир-я  в предшеств-ем  периоде.1.1изуч-ся  общий V инвестир-я кап-ла в  фин-ые активы, опред-ся темпы измен-я V и уд веса фин инвестир-я.

1.2изуч-ся  состав конкрет-х фин инструм-ов инвестир-я, их динамика и уд вес. 1.3 оценив-ся ур доход-ти отд-х фин инструм-ов и фин-х инвестиций в целом.

2Опред-ие V фин инвестир-я в предстоящем  периоде. Этот V обычно небольшой и опред-ся размером свободных фин ср-в, заранее накаплив-х для осущ-я предстоящ реальных инвестиций

3Выбор  форм фин инвестиров-я

4Оценка  инвестиц-х кач-в отд-х фин-х  инструм-ов- основными показ-ми оценки выступает ур их доходности.

5Формир-е  портфеля фин инвестиций осущ-ся с учетом оценки инвестиц-х кач-в отд-х фин-х инстументов. Сформиров-ый портфель фин инвестиций д/б оценен по соотнош ур дох-ти, риска и ликвид-ти с тем, чтобы убедится в том что он соответст-ет тому типу портфеля, к-ый опред-н целями  его формир-я.

46.Упр-ие запасами ТМЦ на предприятии. 

Управл-е  запасами направленно на опред-ие и  поддерж-е оптим-го размера запасов и обеспеч-е их финанси-я. Рез-ты управ-ия запасами: уменьш-е произв-ых потерь из-за недостатка запасов, ускорение оборач-ти запасов, минимизация излишков ТМЗ, уменьш за-т на хранение ТМЗ, оптимизация налогообложения запасов.

Управл-е  вкл планир-ие, учёт, контроль и анализ использ-я запасов. Планир-е потреб-ти в запасах направлено на опред-е потреб-ти предп-я в запасах.

Политика  управл-я запасами закл в оптимизации  размера и стр-ры запасов ТМЦ, минимизации з-т по их обслуж-ю и обеспеч-ю эф-го контроля за их движ-ем. Этапы:

1Анализ  запасов ТМЦ в предшествующем периоде. Осн задача – выявл-е ур обеспеч-ти пр-ва запасами ТМЦ и оценка эф-ти их использ-я.

2Опред-ие  целей формир-ия запасов

Обеспеч-е  текущ производ-ой деят-ти; обеспеч-е текущ сбытовой деят-ти; накопл-е сезонных запасов, обеспечивающих хоз. процесс в предстоящ периоде.

3Оптимизация  размера основ-х групп текущ запасов.

Предусм разделение сов-ти запасов ТМЦ на 2 осн-х вида произв-ые запасы и запасы ГП. И для каждого выделяют запасы текущ хранения и постоян обновляемую часть запасов, формир-х на регуляр-ой основе и равномерно потреб-х в процессе пр-ва прод-ии и ее реализ-ии.

4Оптимизация  общей Σ запасов ТМЦ, вкл  в состав ОА

Зп=(Нтх*Оо)+Зсх+Зцн, Зп- оптим-ая Σ запаса, Нтх –норма запасоа текущ хранения, Оо-одноднев V пр-ва, Зсх – планир-ая Σ запасов сезонного хранения, Зцн планир-ая Σ целевого назнач

5Построение эф-ых с-м контроля  за движ-ем запасов на предп-ии

Суть в разделении всех запасов  на 3 категории м-д АВС

6. Реальное отображение в фин  учете ст-ти запасов ТМЦ в условия инфляции.

Цены по к-ым сформир-ны запасы треб-ют корректир-ки к моменту произв-го потребл-я. 

Билет 14

12.Принципы формир-я  инв. портфеля

Инвестиц. портфель – целенаправленно сфоримр-ая сов-ть фин инструментов, предназанч-х для фин. инвестир-ия в соотв-ии с разработанной инвест. политикой.

Гл цель формир-ия инвест. портфеля – обеспеч-е реализации осн. направл-й политики фин. инвестир-ия предпр-я путем подбора наиб доходных и безопасных фин. инструментов..

В основе современной портф. теории лежит концепция «эф-го портфеля», формир-е к-ого призвано обеспечить наивысший ур его доходности при заданном ур риска или наим ур риска при заданном ур доходности.

Этапы формир-ия инв. портфеля .

Оценка инв. кач-в отдел-ых видов  фин. инструментов. Рассм «+» и  «-» фин. инструментов с позиции  инвестора и исходя из целей инв. политики

Формир-е инв. решений относ-но включ-я в портфель индивид-ых фин. инструм. рез-том этого этапа явл ранжиров-ый по соотнош ур доходноти и риска перечень конкретных фин. инструм.

Оптимизация портфеля, направ-ная  на сниж ур его риска при заданном ур доходности. Основ-ся на ковариации и диверсификации. Ковариация – мера сходства (различия) 2 рассм величин в динамике. В процессе оптимизации инв.портфеля изуч-ся ковариация изменения ур инв дохода по различ сопоставимым видам фин.инструментов. можно подобрать такие фин.инструм., к-ые не меняя ур средней доходности портфеля, позволяют умен-ть ур его риска. Диверсиф-ция позволяет уменьш общий уровень портфельного риска. Чем выше кол-во фин.инструм., тем ниже при неизменном ур дохода будет ур портф-го риска.

48. Формы расчетов  с покупателями и их влияние на уровень деб-кой зад-ти.

Товарообменные операции. Бартерная оп-ция явл-ся по своей сути договором мены, согласно к-му каж-я из сторон обязуется передать в собст-ть др стороне один товар в обмен на др.

Взаимозачетные оп-ции. Необходимость в этих оп-циях возникает, к-да между 2 орг-циями заключены 2 разл-х дог-ра на поставку продукции, а расчет ден-ми ср-ми по каким-либо причинам невозможен. У орг-ций образуются взаимные кред-ие и деби-ие задолж-ти, возможным способом погашения к-х явл-ся зачет взаимных требований. Д.б. соблюдены усл-вия: наличие встречных зад-тей, признанных и не оспариваемых; однород-ть встречных требований, т.е. их сопоставимость; срок исполнения обяз-ва наступил, либо не указан, либо опр-ен моментом востребования.

Наличная и б/н  формы 

Открытый счет. пок-ль периодически оплачивает зад-ть, при этом счет в банке может иметь и дебетовое и кредитовое сальдо. с-ф, сопровождающую поставку товара, к-ую пок-ль подпис-т в док-во получ-я товара.

Условный дог-р купли-продажи. Продавец сохраняет право собственности на товар до полного завершения серии платежей пок-лем. График платежей при заключении усл-ных дог-ров купли-продажи обычно предусм-ет выплату %.

Простой вексель. Это долговое обяз-во, свидет-щее о наличии у покупателя зад-ти по кредиту. Использ-ся при поставке очень крупных партий товара.

Переводной вексель. Продавец составляет тратту  с указанием пок-лю о необх-ти выплатить опр-ную Σ в опр-ный срок. Затем перев-ной в-ль направл-ся в банк пок-ля вместе со с-ф, необх.для получения права на владение товаром. Банк пересылает тратту пок-лю, он ее подписывает и возвращает. Затем банк передает необъ.док-ты на отгрузку товара пок-лю, к-ый с этого момента приобретает юрид-кой право на товар. 

Билет 15

13.М-ды оценки эф-ти инвест. проектов

Оценка эф-ти реальных инвестиц-х  проектов проводится путем расчета:

1 срока окупаем-ти  инвестиций (РР)

М-д не предпол-ет временной упорядоч-ти ден поступл-й. Зависит от равномерности поступл-я доходности от инвестиций. Если доход равномерен, то рассч делением з-т на величину год-го дохода, обусловл-го этими з-тами. Если прибыль распределена не равномерно, то рассч прямым подсчетом лет. При рассм дробной части срока, оговар-ся, что доход распределен равномерно в течение всего срока. При учете временного фактора потоки коррект-ся с учетом средневзвеш.ст-ти кап-ла. Проект, принятый по РР м/б не принят после корр-ки. Проект приним-ся, если РР не превышает нек-го лимита. Недостатки показ-ля: не учит-ет влияние доходов последних периодов; не делает различия м/у проектами с одинаковой Σ кумулятивных доходов и различ распред-ем ее по годам; не обладает св-вом аддитивности. Данный м-д хорош в ситуации, к-да инвестиции сопряжены с высокой степенью риска. Чем короче РР, тем менее рискованный проект. В отлич от др оценок, РР позволяет получить оценки ликвид-ти и рискованности проекта. РР=Σ.инвестиции / Годовой доход

2.чистого дисконтир-ого  дохода (NPV)

NPV опред-ся как разница м/у Σ диск-ых ден.поступл-ий от проекта и Σ дисконтир-ых инвестиц-х з-т. Критерием для принятия инвестиц проекта к реализ-ии служит NPV> 1.

3. Индекс рентаб-ти  инвестиций (ARR) = NPV / Инвестиции

4.Норма рентаб-ти инвестиций (внутренняя норма доход-ти, IRR)

IRR для инвестиц проекта = норме дисконта, на ур к-ой Σ дисконтных поступл-й по проекту = дисконтным з-там и NPV = 0.

Если норма рентаб-ти больше средневзвеш цены кап-ла проект принимается.

NPV и IRR могут противоречить друг  другу. Чем больше IRR по сравнению  с ценой кап-ла, тем больше резерв безоп-ти. Т/о, общий критерий: PP – min, NPV > 1, IRR > средневзвеш цены кап-ла.

39. Классиф-ия затрат  на предприятии.

Все з-ты пред-ия можно  разделить на постоянные и переменные. Постоян-е расходы остаются стабильными при измен-ии V пр-ва, а перемен измен-ся пропорц-но V пр-ва прод-ии.

Элементы з-т:

• Мат-ые з-ты (сырье и мат-ы, топливо, эл/эн),
• З-ты на оплату труда, отчисл на соц нужды, амортизация ОС
• прочие затраты.

Групп-ка з-т по статьям  калькуляции, указ, куда, на какие цели и в каких размерах израсходованы ресурсы. Она необх-ма для исчисления с/с-ти отд-х видов изделии в многономенклатурном пр-ве, установления центров сосредоточения з-т и поиска резервов их сокращения.

Различ также за-ты прямые и косвенные.Прямые з-ты связаны с пр-ом отд-х видов пр-ии (сырье, мат-лы, з/п) Они прямо относ на тот или иной объект калькуляции.

Косвенные расходы связ с пр-ом неск-их видов пр-ии и относ-ся на объекты калькуляции путем  распред-ия пропорц-но соотв-щей базе

В рын эк-ке изд-ки классиф-ют на явные и неявные. Явные изд-ки – это альтернативные издержки, приним-ие форму прямых платежей поставщикам факторов пр-ва и промеж-ых изделий. Неявные изд-ки – это альтернативные изд-ки использ-я ресурсов, принадл-щих владельцам фирмы или находящихся в собств-сти фирмы как юр лица. Такие издержки не предусм контрактами, обяз-ными для явных платежей, и не отражаются в бух отчетности, но от этого они не становятся менее реальными. 

Билет 16

37. Факторы, влияющ-е  на принятие долгосрочн-х фин-х решений.

На принятие фирмой долгосроч фин.реш-й оказ-ет влияние мн-во факторов. Невозможно упорядочить эти факторы по значимости, поскольку их относит-ая важность неодинакова для разных фирм в тот или иной момент и для любой фирмы с теч-ем времени.При опред-ии факторов влияющих на принятие стратегии развития или ее корректир-ки учитывают:

1.внешн среда: -налоговая политика; -инвестиц полит; -амортизация;-денежно-кредитная  политика гос-ва.