Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

5.По  предпол-ой схеме фин-я:-фин-ые  за счет внутр-х источн-ов;-за  счет акционирования(первич-е или  доп-ые эмиссии акций);-за счет  кредита;- смешанными формами финан-ия.

Сущ-ют комплиментарные проекты - если принятие одного способст-ет росту доходов  по др, поэтому выявление комплиментарности подразумевает рассм-ие проектов в комплексе. Это важно при принятии проекта, если выбор по основному критерию очевидным не явл. Два проекта явл замещаемыми, если принятие одного приводит к сниж-ю доходности по др.

18. Опред-е общей потр-ти в  кап-ле.

Ликвид-ть и приемлемая эф-ть ТА в  значит-ой степени опред-ся ур ЧОК, т.к  краткоср-й заёмный кап-л (КЗК) не явл источником финанс-я ВА, то знач-е  величины ЧОК меняется от 0 до Х. При  ЧОК=0 риск потери ликвид-ти достигает max знач-я, при отсутствии КЗК ЧОК = общим ТА. В фин менеджменте принято выделять 4 стратегии финансир-я ТА, это зависит от выбора источников варьирующей их части: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная модель Выбор стратегии сводится к опред-ю величины долгоср-х пасивов и установл-ю величины ЧОК финансир-его опред-ю долю ТА. ЧОК опред-ся: ЧОК=ДП-ВА

Идеальная модель: вся Σ ДП финан-ет ВА
ВА	СК
	ДЗК
ТА	КЗК

Предпр-я имеющие такую стратегию склонны к банкротству, это связано с тем, что при треб-ии кредиторов своих долгов предпр-ю придется продать не только ТА, но и часть основ-х фондов.

Агрессивная модель: систем часть  ТА тоже формир-ся за счет ДП
ВА	СК
	ДЗК
СЧ
ВЧ	КЗК

Балансовое урав-ие: ЧОК=СЧ. ВЧ полностью  покрывается КЗК с позиции ликвид-ти модель рискована, т.к огранич-ся лишь min ТА невозможно.

Консервативная модель
ВА	ДП
СЧ
ВЧ

 

Балансовое урав-ие: ДП=ВА+ТА, ЧОК=ТА. Если актива предпр-я формир-ся полностью  за счет СК, то такие орг-ии не имеют  эф-та фин Левериджа. Такие балансы присущи предпр-ям монополистам.

Компромиссная модель
ВА	СК
СЧ	ДЧК
0,5 ВЧ
0,5 ВЧ	КЗК

Компромис-я модель наиб реальна, ВА, 100% СЧ и 50% ВЧ финансир-ся за счет долг. пассивов и только 50% ВЧ финансир. КЗК, такие предприятия финансово  устойчивы. Баланс уравнение: ЧОК=СЧ+0,5ВЧ, ДП=ВА+СЧ+0,5ВЧ

К_{тек ликв}=ТА/ТО ( ↑ТА, ↓ТО)

Поиск путей достиж-я компромисса м/у  прибылью, риском потери ликвид-ти и состоянием ТА и источников их покрытия. Риск потери ликвид-ти или сниж-я эф-ти (в случае измен-я ТА) наз левосторонним. Такой же риск, но связ-й с измен-ем обяз-в – правосторонний.

  Явление хар-ие левосторонний  риск: 1) недостаток ден ср-тв. 2) недостаточ-ть собств-х кредитных возмож-тей – закл в том, что предпр-е иногда не может кредитовать покуп-лей (т.е. иметь большую ДЗ), чтобы погашать свои непрерывно возникающ обяз-ва перед кредиторами. (ΔДЗ/ΔКЗ)<=1.  3) недостаточность производст-х запасов 4) излишние активы снижают оборач-ть, увелич-ют з-ы на их хранение, что приводит к сниж-ю их рентаб-ти.

Правосторонний  риск: 1) высокий ур КЗ. 2) неоптим-ое сочетание  м/у краткосроч и долгосроч-ми источниками заемных ср-в. 3) высокая доля долгосроч заемн кап-ла

Воздействия на ур риска: Минимизация текущей КЗ. 2) Минимиз-я сов-ых издержек финанс-ия. 3) Максимиз-я полной ст-ти фирмы 

Билет 9

7. Х-ка инвестиц деят-ти.

Инвестиц  деят-ть – это влож-е инвестиций и осущ-ие практич-х действий в целях получ-я прибыли.

Особ-ти инвестиц-ой деят-ти:

1. она явл гл формой реализации  эк-кой стратегии и обеспеч-ет  рост операц-ой деят-ти.

2. V инвестиц деят-ти явл гл измерителем темпов эк-го развития предп-я.

3. инвестиц деят-ть носит подчиненный х-р по отнош к целям и задачам осн-ой деят-ти. Одной из гл целей основной деят-ти явл получ-е прибыли. Максимизация прибыли возможна при реализации эф-ой инвестиц политики, предполаг-щей реализ-ию инвестиц проектов, обеспеч-их рост капитализированной ст-ти, повыш-е рентаб-ти активов, сниж-е средневзвеш цены кап-ла.

4. V инвестиц.деят-ти хар-ся опред-ой неравномерностью по отдел-м периодам времени, что предусм цикличность использ-я ср-в.

5. Формы и м-ды инвестиц деят-ти  опр-ся операц--ой деят-тью. Þмеханизм инвестиц деят-ти практич одинаков во всех отраслях.

6. инвестиц деят-ть  х-ся инвестиц  риском,к-ый. выше риска операц-й  деят-ти.

7. прибыль от инвестиц деят-ти  формиру-ся с запаздыванием Þ необх учит-ть временной лаг.

8. в процессе инвестиц деят-ти  ден потоки значит-но различ  по периодам по своей направлен-ти. На протяжении отдел-х периодов Σ отриц-ых ден потоков могут знач-но превышать полож-ые ден потоки.

Принятие инвестиц-го решения невозможно без учета: вида инвестиции, ст-ти инвестиц проектов, множествен-ти доступ-х проектов, огранич-сти фин ресурсов, доступных для инвестир-ия и  способ фин-ия инвестиц проекта. В усл рыноч эк-ки возмож-тей для инвестир-ия довольно многоНо любое предпр-е имеет огранич-ые свободные фине ресурсы, доступные для инвестир-я. Поэтому встает задача оптимизации инвестиц-го портфеля.

44. Циклы оборота средств  предприятия.

Упр-ние ОА пред-тия связано с  конкретными особ-тями форм-ния его операц-ого цикла. Оп-ный цикл – период полного оборота всей Σ ОА, в процессе к-го происходит смена отдел-х их видов. Движ-е ОА в процессе операц-го цикла проходит 4 стадии: ден А, запасов сырья, мат-лов и п/ф, запасов ГП, деб-кой зад-ти.

1 дене А (вкл краткосроче фин  влож-я) использ-ся для приобретения м-лов и п/ф.

2 запасы в рез-те производств-ой  деят-ти превращаются в ГП.

3 ГП реализ-ся потреб-лям и  до наступления оплаты преобразуется в ДЗ.

4 оплаченная ДЗ вновь преобраз-ся  в ден активы.

Важнейшей хар-ой операц-го цикла явл  его продолж-ть. Она вкл период времени от момента расходования предп-ем ден ср-в на приобретение входящих запасов мат-ых ОА до поступл-я денег от деб-ров за реализ-ую продукцию. Продолж-ть операц-го цикла рассч: ПОЦ = ПОда + ПОмз + ПОгп + ПОдз. В процессе упр-ия ОА в рамках операц-ного цикла выдел 2 осн-ые его составляющ: 1) производств-ый цикл 2) фин-ый цикл (цикл ден оборота).

Прозв-ый цикл пред-тия х-ет период полного оборота мат-ых элементов  ОА, использ-х для обслуж-я производ-го процесса, начиная с момента поступл-я сырья, м-лов и заканчивая моментом отгрузки изготовл-ой ГП покуп-лям. Продолж-ть пр-ного цикла: ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп, где ПОсм – период об-та среднего запаса сырья, в днях; ПОнз – период об-та среднего V НЗП, в днях; ПОгп – период об-та среднего запаса ГП, в днях.

Фин-вый цикл – период полного об-та ден ср-в, инвестиров-х в ОА, начиная с момента погаш-я кредит-ой зад-ти за получ-ое сырье, м-лы, и заканчивая инкассацией деб-ой зад-ти за поставл-ую ГП. Продолж-ти фин-го цикла: ПФЦ = ППЦ + ПОдз – ПОкз, где ПОдз – средний период об-та деб зад-ти, в дн; ПОкз – средний период об-та кредит зад-ти, в дн

 

 

Билет 10

8. Инвестиц политика пр-я.

Инвестиц политика закл в выборе и реализ-ии наиб эф-ых реальных и  фин инвестиций, с целью обеспеч-я  высоких темпов его развития и  расшир-я осн-ой деят-ти.

Разработка инвестиц политики

1. Формир-е отд-ых направл-й инвестиц деят-ти.-опред-ся соотнош основ-х форм инвестиров-ия;-опред-ся отраслевая направл-сть;-опред-ся регион-ая направл-сть.

2. Исследов-е внешней инвестиц  среды и конъюнктуры инвестиц р-ка.

3. Поиск объектов инвестир-я,  их оценка и опред-ие соотв-ия  общим целям, правилам и задачам  инвестиц деят-ти предп-ия.

4. Обеспеч-е высокой эф-ти инвестиций. При этом отбираются проекты, обеспечив-ие max-ую доходность.

5. Минимизация рисков, связ-ых с инвестиц деят-тью. При этом проводится оценка рисков. По рез-там оценки проводится ранжирование инвестиц проектов по ур рисков, и отбир -ся инвестиц проекты с min риском. Отобранные проекты сравнив-ся с ур инвестиц риска в целом на предпр-ии;

6. Обеспеч-е ликвид-ти инвестиций. На различ этапах инвестиц деят-ти может сниз-ся доходность, произойти повыш финрисков, что потребует принятия решений о выходе из отд-х инвестиц программ. Þ по каждому объекту инвестир-ия д/б оценена степень ликвид-ти инвестиций, с целью выявл-я возмож-ти реализации неоконченных проектов в случае необх-ти.

7. Обеспеч-е необх-го V инвестиц ресурсов и оптимальной стр-ры их источников:-опред-ся возм-ть формир-ия этих ресурсов за счет CК;

-опред-ся целесообраз-ть привлечения заемных ср-в;-опред-ся рациональное соотнош м/у СК и ЗК

8. Формир-е портфеля инвестиций, оценка его доход-ти, риска и  ликвид-ти.

9. Обеспеч-е ускорения реализации  инвестиц программ, выбор программ, способств-их ускорению развития пр-ва в целом. Ускорение реализации проектов сокращает сроки использ-ия заемного кап-ла и сниж ур систематич-го инвестиц риска.

Инвестиц  политика предпр-я м/б: 1Консервативной- приоритетной целью явл миним-ция  ур инвестиц риска. Инвестор не стремится  к максим-ции ур текущ прибыльности инвестиций. К ней относ  выбор таких объектов инвестир-ия, по к-ым ур прибыльности и риска в наибо степени приближены к среднерыночным. 2Агрессивная инвестиц политика - выбор таких объектов инвестир-ия, по к-ым ур прибыльности и риска значит-но выше среднерыночных.

Для реализ-ии инвестиц политики предпр-ями  разраб-ся инвестиц программа, к-ая представт собой сов-ть реальных инвестиц проектов, сгруппиров-х по отраслевым, регион-ым признакам и инвестиц привлекательности.

41.Запас фин.прочности. Порог рентаб-ти

Запас фин-ой прочности (ЗФП) представл собой разность м/у фактич-ой выручкой от реализ-ии и порогом рентаб-ти в ст-стном выражении.Показ-ль фин-ой прочности показ-ет, насколько можно снизить V пр-ва, прежде, чем будет достигнута точка безубыточности.

Также запас фин-ой прочности можно  рассчитать согласно формуле М.Г.Штерна:

ЗФП_%=100/сила операц рычага

Сила операц рычага = (Выручка -  перем расходы)/Прибыль

Запас фин.прочности тем выше, чем  ниже опасная сила операц-ого рычага. На основе графиче-го и алгебраического м-да можно опред-ть порог рентаб-ти, кот.пок-ет такую выр-ку от реал-ии, при к-ой пред-ие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибылей.

Запас фин прочности прямо пропорционален силе операц-го рычага.

Необх стремиться к положению, к-да выручка превышает порог рентаб-ти При этом будет происходить наращивание прибыли фирмы.

Сила воздействия производ-го рычага тем больше, чем ближе пр-во к порогу рентаб-ти, и наоборот 

Билет 11

9.Особ-ти управ-я реальн-ми инвестициями

Политика управ-я реальными инвестиц-ми представ подготовку, оценку и реализ-ю наиб эф-х реальных инвестиц-х проектов.

Этапы политики:

1Анализ состояния реального  инвестир-я

1.1изуч-ие динамики общего V инвестир-я кап-ла в прирост реальных активов, уд вес реального инвестир-я в общем V инвестиций п/п-я .

1.2степень реализ-ии отд-х инвестиц-х проектов и программ. 1.3опред-ся ур-нь завершен-ти начатых ранее реальных инвестиц-х проектов и программ.

2. Опред-е общего V реального инвестир-я в предст-ем периоде явл планир-ый V прироста ОС п/п-я в разрезе отд-х видов, немат-х и ОА, обеспеч-ий прирост V его произв-но-коммерч-ой деят-ти.

3. Опред-е форм реального инвест-я  опред-ся из конкрет-х направл-ий  инвестиц деят-ти п/п-я.

4.Подготовка бизнес-планов реальных инвестиц-х проектов. Подготовка инвестиц-х проектов треб-т разраб-ки бизнес-планов.

5.Оценка эф-ти отд-х реальных  инвестиц проектов осущ-ся на основе спец-ой с/с показат-ей-чистого прив-го дохода, периода окуп-ти и др

6.Формир-е портфеля реальных инвестиций. Отобранные инвестице проекты подлежат рассм с позиции ур рисков их реализ-ии и др показ-ей, связан-х с их осущ-ем.На основе всесторон-ей оценки с учетом планового V инвестиц ресурсов п/п-е формир-т свой портфель.

7.Обеспеч-е реализ-ии отд-х инвестиц проектов и программ. Основ-ми док-ми, обеспеч-ми реализ-ю явл капитальный бюджет(разраб-ся на период до 1 г и отраж-т все расходы и поступ-я ср-в) и календарный график(опред-т базовые периоды времени выполн-я отд-х видов работ и возлож-е ответств-ти исполнения).

17.Классификация капиталов.

Х-ет общую ст-ть ср-в в ден, матер-ой немат-ой формах,инвестир-х в формир-ие активов.

Классиф-ия кап-ла

По принадлеж-ти п/п-ю: -СК –х-т общую  ст-ть ср-в п/п-я, принадлеж-х ему  на правах собств-ти и использ-х для формир-я опр-ой части его активов;-заемный кап-л-х-т привлекаемые для финанс-я развития п/п-я на возвратной основе ден ср-в.

По целям использ-ия:-производит-ый кап-л-инвестир-ся в операционные активы для производств-но-сбытовой деят-ти;-ссудный кап-л-использ-ся в процессе инвестир-я в ден инструменты, в долговые фондовые операции;-спекулятивный- использ-ся в процессе осущ-я спекулят-х фин операций.

По формам инвестир-я: -кап-л в  фин-ой форме;-в мат-ой форме;-в немат-ой форме использ-ся для формир-я уставного фонда п/п-я.

По объектуинвестир-я:-основной-х-т  часть использ-го п/п-ем кап-ла инвестирован-ый во все веды ВА;- оборотный кап-л-х-т часть инвестир-ую в ОА.

По форме нахождения в процессе кругооборота:-кап-л в ден форме;-в  произв-ой форме;-в товарной форме.

По формам собствен-ти:-частный;-гос-ый инвестированный в п/п-е в процессе формиров-я его уставного фонда.

По организ-но-правовым формам деят-ти:-акционерный  кап-л(кап-л п/п-ий созд-х в форме  АО);-паевой(кап-л партнерских п/п-ий);-индивидуальный кап-л(кап-л индив-х п/п-ий-семейных).