Ликвидность предприятия

Ошибка зачастую допускается при  учете поступлений от продаж. Как  правило, руководитель предприятия  предполагается, что весь товар будет  продан сразу, и деньги за него поступят немедленно. Но на практике получается всё иначе. Чтобы продать товар, необходимо время, как для продажи, так и для получения денег. Более того, многие фирмы (особенно в торговле) предпочитают работать с отсрочкой платежа. Также в  калькуляциях нередко не учитываются  затраты времени с момента  приобретения сырья до момента, когда  готовая продукция продана.

Зачастую учитывается только время, которое уходит конкретно на производство, в него включают поставку материалов, производство, работу по продажам и  поступление денег. Такой способ предварительного расчета кардинально  неправилен.

Осуществлять постоянный контроль за временем товарооборота необходимо не только на начинающем предприятии, но и на постоянно действующем. Это позволяет определять потребность в финансовых ресурсах. В противном случае можно оказаться в положении, когда перспективное производство будет закрыто из-за несвоевременного финансирования.

Кроме этого, необходимо постоянно  анализировать, что будет, если продажи  пойдут лучше или хуже, если поставки сырья затянутся и предвидеть наступление этих ситуаций и быть готовыми к ним. Таким образом можно оценить, сколько денег максимально понадобится в самом худшем случае, и сколько минимально денег потребуется в самом лучшем случае.

Конечно же, самым главным в управлении ликвидностью является постоянный контроль за её показателями, которые рассмотрены выше. Коэффициенты ликвидности дают оценку способности фирмы оплачивать краткосрочные задолженности. Особое внимание необходимо уделять коэффициенту текущей ликвидности и коэффициенту срочной ликвидности.

За коэффициентом текущей ликвидности  необходимо постоянно следить, особенно если речь идет о быстро развивающемся  предприятии. Например, руководство, увидев, что предприятие успешно, может  начать поиск возможностей для новых  инвестиций и приобрести новое оборудование или недвижимость. Оборотные средства будут вложены в основное имущество. Но если новое оборудование сразу  же не найдет достаточного применения или если на его приобретение будет затрачено слишком много денег, то может пострадать все предприятие, так как оборотных средств будет недостаточно для оплаты счетов.

Коэффициент срочной ликвидности  считается более консервативным по сравнению с коэффициентом  текущей ликвидности, поскольку  при его расчёте из оборотного имущества вычтено имущество, которое, как правило, трудней реализовать, и предоплаты, возврата которых зачастую нельзя потребовать.

Важное значение в управлении ликвидностью играет планирование (постановка целей для предприятия (увеличение доли рынка, увеличение оборота, увеличение прибыли и т.д.) и составление стратегических планов для достижения целей). Тщательно проанализированный бизнес-план для реализации стратегии позволяет следить за соответствием планов реальному положению дел и, в случае обнаружения несоответствий, своевременно реагировать. Также основательно составленный бизнес-план показывает периоды, в течение которых предприятие нуждается в дополнительном финансировании для поддержания своей ликвидности.

Банкротство предприятия главным  образом связано с его платежеспособностью, поэтому очень важен составленный на хорошем уровне отчет о денежных потоках, работа с дебиторами, а также  использование различных возможностей обеспечения ликвидности.

При хорошо налаженном производстве в случае возникновения дефицита денежных средств, необходимо прибегать  к банковским краткосрочным кредитам, предварительно оценив все выгоды и  потери.

Особое внимание необходимо обращать и на следующие факторы, которые  тем или иным образом сказываются  на ликвидности предприятия:

1) Сезонность - планируя свою деятельность, необходимо непременно учесть  сезонность, обусловленные ею закономерности. Мороженое большей частью продается  летом, торф для отопления - зимой. Но учитывать только  сезонность продаж недостаточно. Также важен учет сезонности  других частей предприятия. Например, хотя продажа торфа для отопления  происходит зимой, затраты на  его заготовку делаются летом.

2) Чрезмерные инвестиции - распространено  ошибочное мнение, что успешным  является то предприятие, которое  инвестирует много и увеличивает  оборот. Каждое решение относительно  инвестиций необходимо предварительно  основательно проанализировать. Поскольку  в случае инвестиций уменьшается  объем оборотного имущества, то  до вынесения окончательного  решения необходимо убедиться,  что при размещении денег в  основное имущество не пострадает  ликвидность.

3) Инвестиции за счет будущих  денежных потоков - следует проявлять  осторожность в тех случаях,  когда предприятие для того, чтобы  быстро получить деньги, берет  у клиента предоплату и в  ответ соглашается оказывать  какую-либо услугу в течение  длительного периода времени.

Например, работавшая несколько лет  площадка для гольфа по требованию клиентов нуждалась в инвестициях. Руководство решило для получения  средств завербовать новых членов. Чтобы повысить их численность, тем, кто заплатит вступительный взнос  и абонентную плату за год вперед, была обещана (и широко разрекламирована) возможность получить на три года право играть на площадке. Кампания прошла успешно, и поступившие деньги были инвестированы в дорожки  для гольфа и инвентарь. Но с наступлением третьего года предприятие столкнулось  с очень серьезными проблемами. Игроков  было много, и все были довольны уровнем  площадки, но у предприятия не было денег на то, чтобы оплатить текущие  расходы. Нуждаясь в деньгах, оно  предложило возможность в течение  следующих двух лет не вносить  абонентную плату за игру и тем  самым существенно сократило  свои входящие денежные потоки будущих  периодов. Поэтому в данной ситуации правильнее было прибегнуть к банковскому  займу.

Чтобы у предприятия не возникали  проблемы с ликвидностью, необходимо ставить конкретные цели, составлять стратегии их достижения, постоянно  анализировать и контролировать соответствие реального положения  дел и составленных планов.

2. Практическая часть курсовой работы

2.1 Расчёт показателей  финансового менеджмента ООО «Центр делового сотрудничества»

Финансовый менеджмент обладает определённым аппаратом и инструментарием, которые  позволяют фирме анализировать  финансовую и прочую экономическую  информацию и принимать на этой основе правильные(адекватные) решения по управлению финансами фирмы. Далее, на примере конкретного предприятия производятся расчёты основных показателей финансового менеджмента.

Прежде всего, необходимо отметить, что финансовый менеджмент самым  тесным и непосредственным образом  связан с существующей

системой бухгалтерского учета, которая  в современной России значительно  отличается от принятой на западе. В развитых рыночных экономиках в рамках системы национальных счетов решается задача сопоставимости аппарата бухучета и финансового менеджмента. Необходимая финансовым менеджерам информация непосредственно берется из бухгалтерской отчетности предприятия. В России все обстоит иначе. Общепринятые категории финансового менеджмента необходимо рассчитывать на основании данных баланса и другой отчетности. Кроме этого, российская система бухгалтерского учета находится в поиске, в стадии совершенствования. Это приводит к тому, что основные документы бухгалтерской и прочей отчетности предприятия претерпевают постоянные изменения.

Существуют следующие базовые  понятия финансового менеджмента:

1) добавленная стоимость (ДС), или  стоимость, добавленная обработкой;

2) брутто-результат эксплуатации  инвестиций (БРЭИ);

3) нетто-результат эксплуатации  инвестиций (НРЭИ);

4) экономическая рентабельность  активов (ЭР).

С экономической точки зрения, добавленная  стоимость - это стоимость, созданная  на предприятии за определенный период времени, это вклад каждого экономического субъекта в валовой внутренний продукт  как результат общественного  производства за определенный период времени. С бухгалтерской точки  зрения добавленная стоимость -- это  разница между произведенной (реализованной) продукцией и затратами (внешними издержками),которые несет фирма.

Брутто-результат эксплуатации инвестиций, с экономической точки зрения -- это та часть стоимости, созданной  предприятием, которую можно назвать  прибавочным продуктом(предприятия), правда, содержащим и стоимость потребленных средств труда. С бухгалтерской точки зрения -- это добавленная стоимость за вычетом всех затрат (издержек) на труд.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций, с экономической точки зрения -- это показатель, наиболее близкий к прибавочному продукту предприятия. Иногда говорят еще о НРЭИ как о прибыли до уплаты процентов за кредит и налогов на прибыль. С бухгалтерской точки зрения -- это БРЭИ за вычетом затрат на восстановление основных средств предприятия (средств труда). Нетто-результатом эксплуатации инвестиций можно считать балансовую прибыль, восстановленную до НРЭИ за счет прибавления процентов за кредит, относимых на себестоимость.

Экономическая рентабельность активов, с экономической точки

зрения -- это показатель эффективности функционирования предприятия, позволяющий сопоставлять результат (эффект) с затратами. Понятно, что экономическую рентабельность активов нельзя путать с рентабельностью производства и рентабельностью продукции. С бухгалтерской точки зрения -- это соотношение НРЭИ и актива баланса предприятия или соотношение балансовой прибыли и процентов за кредит, относимых на себестоимость, и актива баланса предприятия. Здесь необходимо сделать одно принципиальное замечание. Оно связано со спецификой функционирования финансового механизма фирмы. Речь идет о том, что фирма может использовать то, что ей не принадлежит, и не может использовать то, что ей принадлежит (кредиторская и дебиторская задолженности предприятия соответственно). Именно поэтому, когда речь идет об экономической рентабельности активов, мы должны вычесть из величины актива сумму кредиторской задолженности предприятия. Это правило относится практически ко всем категориям финансового менеджмента для краткосрочного временного интервала, так как кредиторская задолженность не выходит за рамки именно краткосрочного периода.

Четыре базовых понятия (категории) финансового менеджмента нельзя непосредственно взять из существующей в настоящее время в России системы бухгалтерского учета. Для  этого приходится делать определенные расчеты. Возьмём за основу в данных расчётах показатель балансовой прибыли (БП). Исходные данные представлены в  таблице 2.1.

Данные бухгалтерской отчётности ООО «Центр делового сотрудничества» за 2009 год, используемые при расчётах (тыс. руб.)

Показатель	Начало года	Конец года
Балансовая прибыль		73,0
Проценты, выплачиваемые  по кредитам		38,0
Затраты на восстановление средств производства		4,8
Затраты по оплате труда		274,0
Актив	51,0	195,0
Кредиторская задолженность	0	69000
Выручка от реализации		2664000,0

Воспользуемся равенством:

Балансовая прибыль (БП) + проценты по кредитам, выплачиваемые из себестоимости = НРЭИ.

Балансовая прибыль находится  из баланса предприятия, и составила  она в 2005 году 73 тыс. рублей.

Проценты по кредитам, выплачиваемые  из себестоимости, можно получить на основании журнала-ордера 4. Согласно данным журнала, они составили в 2005 году 38 тыс. рублей. Следовательно,

НРЭИ = 73000+38000 = 111000 рублей.

НРЭИ + затраты на восстановление средств производства = БРЭИ.

Затраты на восстановление средств  производства (средств труда) -- износ, амортизация в общеэкономическом смысле -- могут быть получены со счета 02. Важным здесь представляется, что мы не рассматриваем износ нематериальных активов. Итак, затраты на восстановление средств производства составили в 2005 году 4,8 тыс. рублей.

Следовательно, БРЭИ = 111000+4800 = 115800 рублей.

БРЭИ + затраты по оплате труда =добавленной стоимости. Затраты по оплате труда можно взять из журнала-ордера 10, кроме того, необходимо использовать калькуляцию, смету затрат и соответствующие формы отчетности (например, форму 4 п по выплатам в Пенсионный фонд). Затраты по оплате труда составили в 2005 году 274 тыс. рублей. Следовательно, добавленная стоимость = 115800+274000 = 389800 рублей.

Теперь мы имеем все необходимые  для расчёта экономической рентабельности показатели. Воспользуемся формулой (1):

В знаменателе величина актива баланса  за период, определяемая как:

АКТИВ = (АКТИВ1 + АКТИВ0)/2 - (КЗ1+КЗ0)/2 ,

где АКТИВ1 и АКТИВ0, соответственно актив баланса на конец и начало года;

КЗ1 и КЗ0, соответственно кредиторская задолженность на конец и начало года.

Показатели АКТИВ и КЗ берутся  из формы 1 баланса.

Получаем:

АКТИВ = (51000+195000)/2 - (69000+0)/2 = 88500

ЭР= 111000/88500*100 = 125

Это довольно высокий уровень показателя, что положительно характеризует  финансовое состояние исследуемого предприятия.

Очень полезным для принятия правильных финансовых решений является определение  не только величины экономической рентабельности активов, но и расчет того, что называется коммерческой маржой (КМ) и коэффициентом трансформации (КТ).

Экономический же смысл КМ и КТ достаточно легко определить из формулы (2)

Коммерческая маржа с экономической  точки зрения показывает рентабельность оборота (выручки от реализации и  внереализационных доходов). Выражается она в процентах. С бухгалтерской точки зрения КМ достаточно просто определяется на основании показателей приложения к балансу предприятия -- «Отчет о прибылях и убытках».

Коэффициент трансформации сэкономической точки зрения показывает эффективность использования актива предприятия (сколько рублей выручки получается с одного рубля актива). Бухгалтерская отчетность предприятия дает возможность точно определить величину КТ (числитель берем из “Отчета о прибылях и убытках”, знаменатель -- из самого баланса предприятия за вычетом кредиторской задолженности):