Шпаргалки по "Ценным бумагам"

Инвестиционные свойства акций

Акции, как и любой  финансовый инструмент, характеризуются  тремя качествами (инвестиционными  свойствами):

§ Надежность (или обратный показатель – рискованность)

§ Доходность

§ Ликвидность

9.Виды акций. Реквизиты акций

Различают обыкновенные и привилегированные акции.

Обыкновенные акции  дают право на участие в управлении обществом (1 акция соответствует  одному голосу на собрании акционеров, за исключением проведения кумулятивного  голосования) и участвуют в распределении прибыли акционерного общества. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль общества. Размер дивидендов определяется советом директоров предприятия и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может только уменьшить размер дивидендов относительно рекомендованного советом директоров. Распределения дивидендов между владельцами обыкновенных акций осуществляется пропорционально вложенным средствам (в зависимости от количества купленных акций).

Привилегированные акции могут вносить ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права в управлении (не обязательно), но по сравнению с обыкновенными акциями имеют ряд преимуществ: возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли на выплату дивидендов, первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Дивиденды часто фиксированные в виде определенной доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников — в соответствии с уставом общества.

Привилегированные акции  делятся на:

• а) Привилегированные имеют ряд привилегий в обмен на право голоса. У их собственника определена величина дохода в момент выпуска и размещения ценных бумаг. Определен размер ликвидационной стоимости. Приоритет при начислении этих выплат по отношению к обыкновенным.

• б) Кумулятивные (накапливающие). Привилегии — те же. Сохраняется и накапливается обязательство по выплате дивидендов. Фиксированный срок накопления дивидендов. При невыплате дивидендов обладатели этого вида акций получают право голоса на период до выплаты дивидендов.

Аналог привилегированных  акций — акция учредительская (англ. founders share) — Акция, распространяемая среди учредителей акционерных компаний и дающая им некоторые преимущественные права. Держатели таких акций могут:

• иметь дополнительное количество голосов на собрании акционеров;

• пользоваться первоочередным правом на получение акций в случае их последующих эмиссий;

• играть главную роль в решении всех вопросов, связанных с деятельностью акционерных компаний.

По именным акциям данные об их владельцах регистрируются в реестре акционерного общества. В соответствии с законодательством физические и юридические лица могут быть владельцами именных акций.

Акции на предъявителя допускают  их свободную куплю-продажу на вторичном  рынке без необходимости перерегистрации  владельца.

Акция — это денежный документ, поэтому она должна иметь обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам акции должны содержать следующие реквизиты:

• фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

• наименование ценной бумаги — «акция»;

• ее порядковый номер;

• дату выпуска;

• вид акции (простая  или привилегированная);

• номинальную стоимость;

• имя держателя акции (если именная);

• размер уставного фонда  на день выпуска;

• количество выпускаемых  акций;

• срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций);

• подпись председателя правления акционерного общества;

• печать компанииэмитента.

Возможно также указание регистратора, его местонахождения  и банка, осуществляющего выплату  дивидендов.

10. Права владельцев обыкновенных и привилегированных акций

Перед инвестором, который  вкладывает личные средства в акции  предприятий, стоит нелегкий выбор, какой тип акций стоит выбрать  при покупке. Основной разницей при  покупке ценных бумаг являются не только способ выплаты дивидендов, но и различные права владельцев акций одного и того же предприятия.

 

Владельцы простых акций  могут  получать нефиксированные  дивиденды  в случае решения собрания акционеров предприятия. Также права  владельцев обыкновенных акций позволяют участвовать им в общем собрании акционеров.

 

Права владельцев привилегированных  акций несколько отличаются от прав владельцев обыкновенных акций. Владельцы  привилегированных акций имеют  право получать фиксированный доход  по ценным бумагам, но на  их участие  в управлении предприятиям наложены значительные ограничения. Права владельцев привилегированных акций не дают им возможности принимать участие в собраниях акционеров, но позволяют накладывать вето на принятие определенных решений, например, на решение о слиянии или поглощении предприятия.

 

Все права владельцев акций описаны в соответствующих  законодательных актах, но в некоторых  странах права владельцев акций  описываются в специальном Договоре акционеров.

 

Права владельца каждой акции не отличаются друг от друга, но, для того чтобы расширить свое влияние на  деятельность предприятия или увеличить прибыль, инвестору необходимо приобрести значительный пакет акций.

 

Многие крупные инвесторы  стремятся стать мажоритарным акционерам, т.е. приобрести наибольшее количество акций, находящихся в свободной продаже.  В этом случае мажоритарный акционер может влиять на решение собрания акционеров, а также выдвигать своих кандидатов для работы в совете директоров акционерного общества.

 

Права владельцев миноритарного пакета акций позволяют выдвигать судебные иски против предприятия или получать дополнительную информацию о работе акционерного общества. Для того чтобы стать миноритарным акционером, необходимо приобрести как минимум 1 % акций предприятия.

 

Права владельца розничного пакета акций ничем не отличаются от права владельца обыкновенных акций, если владелец не является миноритарным или мажоритарным акционером.

 

Приобрести или продать  акции предприятий можно на биржах и других торговых площадках, на которые выставляются подобные лоты. Частные инвесторы, как правило, стремятся приобрести несколько розничных пакетов акций, которые могут быть  выгодно проданы лицам, которые планируют стать владельцем миноритарного или мажоритарного пакета акций.

 

11.Порядок выплаты дивидендов по акциям

1. Дивидендом является  часть чистой прибыли Общества, подлежащая   распределению среди  акционеров, приходящаяся на одну  обыкновенную или    привилегированную  акцию.

  Чистая прибыль,     направляемая    на    выплату    дивидендов,   распределяется между  акционерами  пропорционально   числу   и   виду принадлежащих им акций.

   2. Общество вправе  ежеквартально,  раз в полгода  или раз  в  год принимать  решение  (объявлять)  о  выплате   дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлен Федеральным законом "Об  акционерных обществах" и Уставом Общества.

   Общество обязано   выплатить  объявленные  по  каждой   категории (типу) акций   дивиденды.   Дивиденды  выплачиваются   деньгами,  а  в случаях, предусмотренных  Уставом Общества, - иным имуществом.

3. Дивиденды выплачиваются  из чистой прибыли Общества  за текущий год. Дивиденды по  привилегированным акциям определенных  типов  могут выплачиваться  за  счет  специально  предназначенных   для этого фондов Общества.

         4. Решение о выплате промежуточных (ежеквартальных, полугодовых)  дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по  акциям  каждой  категории (типа)   принимается   Советом Директоров  (наблюдательным советом) Общества.  Решение о выплате годовых дивидендов,  размере дивиденда и  форме  его  выплаты  по  акциям  каждой категории (типа)  принимается Общим  Собранием  акционеров   по   рекомендации   Совета Директоров (наблюдательного    совета)   Общества.   Размер   годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного  Советом  Директоров (наблюдательным советом)  Общества и меньше выплаченных промежуточных дивидендов. Общее  Собрание  акционеров  вправе  принять  решение   о  невыплате дивиденда по акциям определенных категорий (типов), а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям,  размер дивиденда по которым определен в Уставе.

         5. Дата выплаты годовых дивидендов  определяется Уставом Общества  или решением Общего Собрания  акционеров о выплате годовых  дивидендов. Дата выплаты промежуточных дивидендов  определяется  решением  Совета Директоров (наблюдательного  совета) Общества о выплате промежуточных дивидендов, но не может быть ранее 30 дней  со  дня  принятия  такого решения.

Для каждой выплаты дивидендов Совет  Директоров  (наблюдательный совет) Общества  составляет  список  лиц,  имеющих право на получение дивиденда. В список лиц,  имеющих право  на  получение  промежуточных дивидендов, должны  быть  включены  акционеры и номинальные держатели  акций, включенные в реестр акционеров Общества не позднее чем  за  10 дней до  даты  принятия  Советом  Директоров (наблюдательным советом) Общества решения о выплате дивидендов,  а в список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов,  - акционеры и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров  Общества  на  день  составления списка лиц,  имеющих  право  участвовать  в  годовом  Общем  Собрании  акционеров.

   12.Облигации  АО и их виды

Облига́ция (лат. obligatio —  обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — краткосрочная) — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Общим доходом по облигации  являются сумма выплачиваемых процентов (купонов) и размер дисконта при покупке.

Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента являясь эквивалентом займа. Иногда их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новомукредитору. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

Облигации можно классифицировать по любому их признаку: эмитенту, сроку  обращения, типу дохода, конвертируемости, валюте (в том числе и по отношению  к эмитенту; см. напр. еврооблигация), целям выпуска (см. напр. инфраструктурная облигация), инвестиционной привлекательности и рейтингу (см. рейтинг облигаций).

По эмитентам

• Государственные облигации (англ. Government bonds) или суверенные облигации (англ. Sovereign bonds) — ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.

• Муниципальные облигации (англ. Municipal bonds).

• Корпоративные облигации (англ. Corporate bonds).

По типу дохода

• Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО, БОБР.

• Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ. Fixed Rate Bond; Fixed Income) — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.

• Облигация с плавающей процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) — купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п.

По конвертируемости

• Конвертируемые облигации — долговой инструмент с фиксированной процентной ставкой, дающий держателю право обменять облигации и купоны на определенное число обыкновенных акций или других долговых инструментов данного эмитента по заранее оговоренной цене (цена конвертирования) и не раньше предварительно установленной даты. После конвертирования облигация прекращает существование, а вместе с ней и долговое обязательство эмитента. Конвертируемые облигации выпускают и правительства, и компании[3].

• Неконвертируемые облигация.

13. Порядок  выпуска облигаций АО и выплата доходов по ним

1.         Принятие решения о размещении  облигаций; 

2.         Утверждение решения о выпуске  ценных бумаг; 

3.         Государственная регистрация выпуска  ценных бумаг; 

4.         Размещение облигаций; 

5.         Государственная регистрация Отчета об итогах о выпуска ценных бумаг.

 

Порядок выпуска облигаций  акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных  обществах». В соответствии с ним  при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:

• номинальная стоимость  всех выпущенных обществом облигаций  не должна превышать размер уставного  капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;

• выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;

• выпуск облигаций без  обеспечения допускается на третьем  году существования общества и при  условии надлежащего утверждения  к этому времени двух годовых  балансов общества;