Лекции по "Финансовому менеджменту"

Тема. Организация управления финансами.

 

1). Понятие  финансового менеджмента. Основные  принципы финансового управления.

2). Цели и  функции финансового управления.

3). Объекты и субъекты  финансового менеджмента. Структура  механизма финансового менеджмента.

4). Организационная схема  управления финансами на предприятии.

Вопрос №1

     Финансовый менеджмент – это система управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов субъектов экономики, а также система управления эффективным кругооборотом денежных средств субъектов экономики.

     Финансовый менеджмент – это совокупность концепций, правил и методов выработки и принятия инвестиционных и финансовых решений.

     Инвестиционные  решения имеют дело с реальными  активами, а это то, что принадлежит предприятию и является обязательным условием его производственной деятельности.

     Финансовые  решения связаны с решением  вопросов о необходимом количестве  и источниках финансовых ресурсов.

     Рассмотрим ряд принципов и правил, касающихся финансового управления:

• Финансовые активы имеют стоимость лишь тогда, когда они соответствуют реальным активам;
• Финансы предприятия и его производственная деятельность тесно взаимосвязаны;
• Финансовую структуру предприятия формирует его основная деятельность;
• Прибыль предприятия не равна его денежному потоку;
• Если возникает сбой в цикле движения денежных средств, то предприятию грозит финансовая неустойчивость;

Рассмотрим  цикл движения финансовых средств.

 

Схема 1. Цикл движения финансовых средств

Дивиденды

  

Налоги

Изменения в  акционерном капитале

Изменения в  активах

Проценты

                                                                                                                                                         

 

                                                                                         

                                                               

Деньги

                                 5                                                                        4       2

Дебиторская задолженность

                                                                                                           3

Запасы

                           6                                                                              1

Фиксированные активы

                                             

1-амортизация; 2-продажа за наличность; 3-продажа  в кредит; 4-сбор денег от дебиторов; 5-производство; 6-инвестиции.                                                                                        

• Современный финансовый менеджмент базируется на концепции экономической или рыночной стоимости (экономическая или рыночная стоимость – это текущая или приведенная стоимость будущих доходов предприятия; чем выше реальная стоимость будущих доходов, тем больше экономическая стоимость).

 

 

Согласно  таким авторам как Колпина, Марочкина  и др., принципами финансового менеджмента являются:

• Плановость и системность в финансовом менеджменте (означает планирование материальных, трудовых и финансовых ресурсов с целью их сбалансированности);
• Целевая направленность (требует учета целей, которые ставят перед собой каждый субъект хозяйствования);
• Диверсифицированность (предполагает многопрофильность в любой работе);
• Стратегическая ориентированность (достижение целей задается стратегией развития предприятия, задача которой состоит в отрицании тех вариантов принятия решений, которые противоречат основным целям предприятия).

 

Вопрос  №2

     Основная цель финансового менеджмента состоит в росте благосостояния собственников, которая выражается количественной мерой – приростом курсовой стоимости акций.

     Другими целями финансового менеджмента являются:

1. максимизация прибыли в долгосрочном периоде;
2. обеспечение и поддержание текущей и перспективной платежеспособности предприятия.

 

     Функции  финансового менеджмента обычно  разделяют на 3 группы:

1. традиционные
1. финансовое планирование;
2. учет и контроль;
3. ценообразование.
2. нетрадиционные
1. управление ликвидностью;
2. управление финансовой устойчивостью (управление структурой капитала);
3. управление финансовыми рисками.
3. специальные
1. управление акционерным капиталом;
2. управление ценными бумагами;
3. дивидендная политика.

 

     Другие  авторы считают, что к функциям  финансового менеджмента можно  отнести:

  1). Воспроизводственную функцию, которая заключается в сбалансировании трудовых, материальных и финансовых ресурсов;

  2). Распределительную функцию: формирование, распределение и использование денежных фондов;

  3). Контрольную функцию: контроль за строго целевым использованием финансовых ресурсов и изменением финансовых показателей, которые характеризуют финансовое состояние предприятия.

 

    

Вопрос №3

     Объектом финансового менеджмента являются все финансовые показатели и оценка их эффективности.

     Учитывая  тот факт, что все финансовые показатели формируются в процессе финансовых отношений предприятия с контрагентами, то объектами финансового менеджмента будут все отношения предприятия с контрагентами, т.е. с бюджетом, с работниками и т.д.

     Субъектами финансового менеджмента являются финансовый менеджер или финансовая служба предприятия.

     Организация финансовой  службы на предприятии зависит,  прежде всего, от:

• масштаба предприятия;
• характера уставной деятельности;
• финансовых взаимоотношений с государством;
• условий и методов формирования капитала;
• распределительных отношений и мер финансовой ответственности перед контрагентами.

 

     Вне зависимости от  перечисленных выше факторов  служба финансового управления всегда фиксирует определенные функциональные участки финансовой работы:

1. финансово-кредитное планирование и прогнозирование;
2. финансирование текущей деятельности предприятия (реализация продукции, контроль за реализацией и первичным распределением финансовых ресурсов);
3. взаимоотношения с финансовыми рынками;
4. капитальные вложения, нематериальные активы, финансирование НИОКР;
5. финансовый анализ, внутренний аудит;
6. финансовый контроль за состоянием и движением финансовых активов предприятия;
7. налоги и отчисления в бюджетные и внебюджетные фонды, получение ассигнований из бюджета.

 

     Структура механизма финансового менеджмента может быть представлена следующими элементами:

• государственное регулирование финансовой деятельности в виде законов и нормативно-правовых актов;
• рыночный механизм, под влиянием которого формируют уровень цен, котировку ценных бумаг, доступность кредитных ресурсов, ликвидность денежных и фондовых инструментов;
• внутреннее регулирование финансовой деятельности на основе финансового планирования и доведение финансовых показателей работы до структурных подразделений, а также доведение норм и нормативов;
• финансовые методы, используемые в процессе анализа, планирования и контроля за финансами;
• финансовые рычаги – это приемы воздействия финансовых методов.

 

     Для эффективного  воздействия финансового менеджмента  необходимо соблюдение субъектами управления определенной технологии принятия финансовых решений:

1. постановка цели и определение проблемы;
2. поиск альтернативных решений;
3. сопоставление альтернативных решений с условиями;
4. выбор одного из решений по установленным критериям.

 

     Задачами финансового менеджмента являются:

• обеспечение высокой финансовой устойчивости предприятия;
• поддержание постоянной платежеспособности и ликвидности предприятия;
• оптимизация структуры капитала предприятия;
• минимизация свободных остатков денежных средств;
• максимизация прибыли;
• обоснованная налоговая, амортизационная и дивидендная политика;
• минимизация финансовых рисков;
• выбор форм внутреннего и внешнего финансирования.

Вопрос №4

     Рассмотрим  типовую организационную схему  финансового управления, взяв за основу опыт работы организации финансов в зарубежных компаниях.

 

Финансовый директор

 

Главный бухгалтер

 

 

Казначей

Бухгалтерия

Схема 2. Организационная  схема финансового управления

 

     ФИНАНСОВЫЙ  ДИРЕКТОР обычно решает вопросы, касающиеся политики дивидендов, привлечения новых финансовых ресурсов, проведения политики крупных инвестиционных затрат, политики радикальных преобразований (слияние, присоединение), интерпретация итогов финансового анализа и перспектив финансово-экономического развития предприятия, комментирует финансовые аспекты правовых норм предприятия.

     Сфера ответственности  финансового директора определяет  его основные функции, за которые он обязан нести ответственность:

• участие в формировании стратегии, определение финансовых потребностей для избранной стратегии;
• долгосрочное планирование и подготовка перспективных бюджетов;
• распределение чистого дохода, определение норм капитализации прибыли и выработка политики дивидендных выплат;
• оценка инвестиционных проектов, распределение и формирование инвестиционного портфеля;
• определение структуры капитала, формирование политики привлечения займов, эмиссионной политики и выбор эффективных финансовых инструментов воздействия на предприятие;
• участие в реструктуризации деятельности предприятия, разработка мер по слиянию, присоединению, поглощению, реорганизации.

 

     КАЗНАЧЕЙ (финансовый  управляющий). Его основная задача сводится к поддержанию финансовой устойчивости и обеспечению предприятия финансовыми ресурсами при любых обстоятельствах.

     Казначей  и отделы в его подчинении  занимаются прогнозированием финансовых  потребностей предприятия, управлением оборотными средствами, контролем за движением денежных потоков, поддерживают деловые отношения с банками, несут полную ответственность за организацию эмиссии и проведение операций с ценными бумагами, управляют долгами в виде облигационных займов, занимаются трастовыми операциями по управлению пенсионными фондами работников предприятия, управляют валютными активами и пассивами, проводят операции с недвижимостью, руководят взаимодействием со страховыми компаниями.

     Перечень  основных функций и полномочий казначея:

1. прогноз финансовых потребностей;
2. управление денежными средствами;
3. кратко- и долгосрочные взаимоотношения с банками;
4. управление заемным капиталом;
5. управление инвестициями и другими денежными инструментами;
6. управление валютными активами;
7. управление инвестиционными проектами;
8. экспертиза результатов финансового анализа;
9. участие в процедурах поглощения и слияния;
10. управление лизингом.