Формирование эффективной политики управления оборотным капиталом на сельскохозяйственных предприятиях

 

 

 

Продолжение таблицы 5
1	2	3	4	5
1.4 Нематериальные оборотные  активы
Дебиторская задолженность (ДЗ)	Обеспечение непрерывного воспроизводственного  процесса	- обоснованность роста дебиторской задолженности; - недопущение просроченной дебиторской задолженности	- методы спонтанного финансирования, рефинансирования, контроля за динамикой  и  своевременной инкассацией ДЗ	- доля ДЗ и ДС в общей сумме оборотных средств; - оборачиваемость ДЗ и ДС
Денежные  средства (ДС)	Обеспечение непрерывного воспроизводственного  процесса	- обеспечение экономической эффективности использование остатка денежных средств	- методы оптимизации остатка ДС; - приемы регулирования остатка ДС; - другие методы
2 Финансовая политика  управления источниками оборотных  средств 2.1 Общая совокупность  источников
Источники финансового обеспечения оборотных средств	Обеспечение текущей деятельности необходимым объемом финансово- кредитных ресурсов	- обеспечение соответствия общего размера источников совокупной плановой потребности в оборотных  активах; - мониторинг кредиторской задолженности	- методы планирования источников (методы начислений и денежных потоков (кассовый); - методы оперативного регулирования текущих пассивов; - методы оценки стоимости капитала; - другие методы	- рентабельность собственного капитала; - значение эффекта финансового рычага (общего и модифицированного*)
2.2 Финансовая политика  управления собственным оборотным  капиталом
Собственный оборотный капитал (СКоб)	Прирост собственного оборотного капитала	- сохранность СКоб; - нормирование СКоб по принципу минимальности за исключением запасов и затрат собственного производства*	- нормирование СКоб; - оперативное регулирование величины СКоб на квартальные  даты; - другие методы	- рентабельность собственного  оборотного капитала
2.3 Финансовая политика  управления заемными и привлеченными  источниками оборотных средств
Кредиторская задолженность (КЗ)	Обеспечение потребности в оборотных активах	- недопущение образования просроченной задолженности	- рефинансирование; - реструктуризация долгов; - другие методы	- оборачиваемость КЗ; - доля КЗ в сумме источников оборотных средств; - длительность финансового цикла
Краткосрочный кредит (КК)	Обеспечение эффектности кредитных ресурсов	- соблюдение принципов кредитования; - принцип рациональности привлечения краткосрочного кредита  для покрытия варьирующей части оборотных средств	- рефинансирование; - реструктуризация долгов; - выбор форм и методов кредитования; - другие методы	- оборачиваемость КК; - величина и доля КК в величине источников оборотных средств; - эффективность КК

 

 

управления в рамках финансовой стратегии рассматривать собственный оборотный капитал и важнейшие структурные пропорции оборотного капитала. В соответствии с этим автором детализированы стратегические цели системно-целевой политики, к которым, по его мнению, относятся: формирование величины и уровня собственного оборотного капитала, достаточного для достижения финансовой устойчивости, и разработка целевых параметров структуры оборотного капитала, обеспечивающих возможности для устойчивого роста и развития сельскохозяйственных предприятий.

Объектами управления в  рамках тактического раздела финансовой политики являются, с позиции автора, оборотные активы, сгруппированные по материально-вещественному содержанию, характеру формирования и использования, а также источники их покрытия, детализированные по экономическому содержанию. Такой подход обусловлен несколькими факторами. Во-первых, сельскому хозяйству свойственны особенности выбора методов и приемов управления оборотными активами (запасами и затратами собственного производства и покупными товарно-материальными ценностями) и пассивами. Во-вторых, выбор типа политики, определяющего границу между уровнем желаемой эффективности и допустимого риска, обусловлен спецификой оборотного капитала, проявляемой в характере движения оборотных активов агроформирований, отражающем постоянное или временное участие капитала в кругообороте стоимости. Эти и другие особенности учтены автором в разработанной модели.

Важнейшим элементом  системно-целевой политики, по мнению диссертанта, выступают принципы воздействия управляющей системы на объект управления (табл. 5, гр. 3), позволяющие эффективно разместить финансовые ресурсы в оборотных активах и сформировать желаемый уровень финансовой устойчивости предприятий.

Автором уточнены и дополнены основные принципы, определяющие особенности формирования и использования оборотных средств в сельском хозяйстве путем расширения их состава за счет рациональности накопления собственного оборотного капитала и постоянного мониторинга кругооборота оборотных средств на всех стадиях воспроизводственного процесса.

Предложенная диссертантом модель позволяет специалистам аграрных предприятий разработать системно-целевую финансовую политику, ориентированную на повышение эффективности использования оборотных средств, собственного оборотного капитала и улучшение их финансового состояния.

 

 

 

Дифференцированный механизм практического использования 

сельскохозяйственными предприятиями

системно-целевой политики управления оборотным 

капиталом (специальность 08.00.05)

Механизм практического применения системно-целевой политики управления оборотным капиталом определяется исходным типом финансового состояния, характером и скоростью изменения условий функционирования, внутренним потенциалом предприятия и амбициозностью собственников, проявляющихся в планах развития предприятия.

Оценка финансового  состояния сельскохозяйственных предприятий  позволила диссертанту разработать сценарный подход к формированию механизма практического применения системно-целевой политики, дифференцированного для предприятий с различным уровнем финансовой устойчивости и обеспеченности собственным оборотным капиталом. Он позволяет обеспечить четкую взаимосвязь и согласованность политики формирования оборотных активов с политикой их финансирования.

Диссертант предложил  два возможных варианта наилучших для исходного состояния и условий деятельности конкретного сельскохозяйственного предприятия сочетаний разных типов политики формирования текущих активов и пассивов с учетом выявленных в процессе исследования параметров структурных пропорций оборотного капитала. Первый вариант механизма использования системно-целевой политики ориентирован на повышение уровня финансовой устойчивости, а второй - на рост обеспеченности собственным оборотным капиталом.

Проблема формирования достаточных собственных финансовых ресурсов и своевременного погашения сельскохозяйственными предприятиями реструктурированных долгов обусловила особую практическую значимость использования второго варианта, ориентированного на поэтапное пополнение собственного оборотного капитала до оптимального уровня путем постепенного перехода к наиболее эффективному в сельском хозяйстве – умеренному типу политики управления оборотным капиталом (рис. 5). В этом варианте предприятиям первой группы, использующим консервативный тип политики управления текущими пассивами, автор предлагает повысить эффективность собственных оборотных средств. Для этого им предлагается перейти от консервативной к умеренной политике управления оборотными активами и источниками. Сформированную чрезмерно высокую величину собственного оборотного капитала целесообразно снизить до суммы совокупного норматива, а высвободившиеся средства направить на модернизацию основных средств.

Предприятиям групп  хозяйств с агрессивным и компромиссным типами политики управления источниками оборотных средств, находящимся, как правило, в неустойчивом финансовом положении, рекомендуется основное внимание уделять жесткому регулированию и повышению качества финансового и производственного управления оборотными активами, направленным на рост их оборачиваемости. Для этого предлагается изменить политику формирования оборотных активов: по активам собственного производства применять умеренную,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 5. Механизм применения системно-целевой финансовой политики управления оборотным капиталом

сельскохозяйственными предприятиями с различным уровнем  обеспеченности собственными финансовыми ресурсами*

 

а по покупным оборотным средствам – агрессивную политику. Одновременно целесообразно повышать собственный оборотный капитал до совокупного норматива, оптимальный размер которого, по расчетам автора, несколько превышает общепринятое соотношение с оборотными активами и составляет 0,6.

Главной целью финансовой политики управления оборотным капиталом для хозяйств, находящихся на кризисном пути развития, является предотвращение банкротства. Это возможно только при условии формирования собственного оборотного капитала хотя бы на минимально допустимом уровне. При этом запасы покупных материалов диссертантом предлагается снизить до величины обоснованного минимума с целью максимального высвобождения финансовых и платежных ресурсов, обеспечивающих ликвидность и платежеспособность предприятия.

Использование структурно-логической модели системно-целевой политики и механизма ее практического применения позволяет повысить эффективность управления оборотным капиталом, предотвратить кризисный путь развития и обеспечить устойчивое функционирование аграрных предприятий.

В выводах и  предложениях изложены основные теоретические, методические и практические результаты диссертационного исследования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

*Условные обозначения, используемые на рис. 5:

ФНСКоб – фактическое наличие  собственного оборотного капитала; Нс – совокупный норматив собственных  оборотных средств; Кск_об – коэффициент собственных оборотных средств; ДЗ/КЗ – соотношение дебиторской и кредиторской задолженности; Кт.л – коэффициент текущей ликвидности; Кзз – коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным оборотным капиталом; Рск_об – рентабельность собственного оборотного капитала; Р_ОбА – рентабельность оборотных активов; ЭФР – эффект финансового рычага; ПФР – плечо финансового рычага.

 

Работы, в которых опубликованы основные

результаты  диссертационного исследования

 

Статьи в  ведущих научных изданиях, определенных ВАК

 для публикации  основных результатов диссертаций 

на соискание ученой степени кандидата наук

1. Круш З.А. Финансовая политика управления оборотным капиталом предприятий: проблемы формирования и использования / З.А. Круш, А.Л. Леванова // Известия Орел ГТУ. – Орел, 2009 – № 6. – С. 106-110 (0,3 п.л., собств. 0,2 п.л.).

2. Круш З.А. Системный подход к определению критериев и индикаторов оценки типа финансовой политики управления оборотным капиталом сельскохозяйственных предприятий / З.А. Круш, А.Л. Леванова // Труды Кубанского государственного аграрного университета. – Краснодар, 2010. – Вып. № 3 (24). – С. 10-14 (0,6 п.л., собств. 0,3 п.л.).

Статьи в  сборниках и других научных журналах

3. Круш З.А. Влияние политики управления оборотным капиталом на финансовое состояние агроформирований / З.А. Круш, А.Л. Леванова // Приоритетные направления совершенствования организационно-экономического, учетно-финансового и правового механизма АПК: сборник науч. тр. – Воронеж: ФГОУ ВПО ВГАУ, 2007. – С. 224-226 (0,25 п.л., собств. 0,2 п.л.).

4. Леванова А.Л. Сущность финансовой политики предприятия и ее место в финансовом менеджменте / А.Л. Леванова // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж: ФГОУ ВПО ВГАУ, 2008. – № 1 (18). – С. 27-30 (0,5 п.л.).

5. Круш З.А. К вопросу об экономическом содержании финансовой политики аграрных предприятий / З.А. Круш, А.Л. Леванова // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж: ФГОУ ВПО ВГАУ, 2009. – № 1 (19). – С. 40-46 (0,8 п.л., собств. 0,4 п.л.).

6. Круш З.А. Критерии оценки финансовой политики управления оборотным капиталом сельскохозяйственных предприятий / З.А. Круш, А.Л. Леванова // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж: ФГОУ ВПО ВГАУ, 2009. – № 2 (20). – С. 41-49 (0,7 п.л., собств. 0,2 п.л.).

7. Круш З.А. Особенности диагностики финансовой политики управления оборотным капиталом аграрных предприятий / З.А. Круш, А.Л. Леванова // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж: ФГОУ ВПО ВГАУ, 2010. – № 1 (21). – С. 37-46 (0,5 п.л., собств. 0,3 п.л.).

8. Круш З.А. Особенности идентификации типов финансовой политики управления оборотным капиталом АКО / З.А. Круш, А.Л. Леванова // Стратегии развития региональных рынков: инфраструктура, безопасность, качество: в 2 ч. – Воронеж : Научная книга, 2010. – Ч. 2. – С. 189-195 (0,4 п.л., собств. 0,2 п.л.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Подписано в печать 18.11.2010 г. Формат 60х80¹/_16. Бумага кн.-журн.