Фондовый рынок

Фондовый рынок - это механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования и правила регулирования.

Фондовый рынок относится к такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

Рынок капиталов (рынок капитала, рынок ценных бумаг) -- часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы.

Денежный рынок -- система экономических отношений по поводу предоставления на срок до одного года денежных средств. Денежный рынок, наряду с рынком капитала представляет собой часть более общей финансовой категории - финансовый рынок.

Финансовый рынок -- система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива-посредника. На финансовом рынке происходит мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве. А совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран образует мировой финансовый рынок. В рыночной экономике фондовый рынок является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования. Вместе с этим, в развитой рыночной экономике фондовый рынок является важным сектором финансового рынка.( рис.1.1)

Место фондового рынка в структуре финансового рынка.(рис.1.1)

Субъектов фондового рынка по типу деятельности можно подразделить на три категории:

1)эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

2)инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компании и др.);

3)профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).

Понятие фондового рынка

Под понятием фондового рынка подразумевается совокупность механизмов и действий, имеющих своей целью торговлю ценными бумагами (такими, как акции, облигации и т.п.). Фондовый рынок является составной частью рынка капиталов. Фондовый рынок часто путают с фондовой биржей. Между тем, эти два понятия отличны друг от друга. Фондовая биржа – это организация, имеющая своей целью сведение покупателей и продавцов ценных бумаг в специально предоставленном месте.

Для современной экономики характерно несущественное использование предприятиями инструментов фондового рынка при организации их инвестиционной деятельности. Поскольку в мировой практике инструменты фондового рынка используются более широко и оказывают существенное позитивное воздействие на развитие инвестиционной деятельности предприятий, в российской экономике этому вопросу следует уделять более пристальное внимание.

В данной связи при регулировании инвестиционной деятельности отечественных предприятий возникает острая необходимость использования инструментов фондового рынка для повышения эффективности управления инвестиционными процессами данных предприятий. Сегодня, задачами развития современного фондового рынка России с помощью использования его инструментов в инвестиционной деятельности отечественных предприятий являются:

-ограничение числа спекулятивных инвесторов и возможностей масштабного вывода спекулятивного капитала с рынка в короткие сроки;

- поощрение эмиссий, связанных с инвестиционными проектами;

- создание стимулов для снижения финансовых рисков, организация надзора за финансовым состоянием участников рынка ценных бумаг;

- ускоренное развитие рынка корпоративных долговых бумаг и рынка коммерческих бумаг для финансирования оборотных средств;

- поощрение организаторов торговли к слиянию и укрупнению, к выводу на рынок большего количества эмитентов;

- создание регулятивных условий, способствующих более долгосрочному характеру иностранных инвестиций;

- более жесткое ограничение манипулятивной и инсайдерской практики.

Фактически, в результате целенаправленной политики, проводимой с начала рыночных преобразований, созданный в России фондовый рынок в полной мере соответствует особому типу фондовых рынков, сформировавшихся в условиях глобализации, т. е. является краткосрочным возникающим рынком с присущими ему характерными чертами. В этих условиях использование в процессах стратегического развития инвестиционной деятельности предприятия инструментов фондового рынка способно обеспечить необходимую защиту для предприятий и их инвестиционных ресурсов. В противном случае динамичность и спекулятивность российского фондового рынка может привести к утрате предприятиями своих инвестиционных ресурсов.

Инструмент фондового рынка как объект инвестирования предприятия представляет собой документ, который обобществляет определенные имущественные права, связанные с долевым участием в уставном капитале акционерного общества либо предоставлением ему займа, обладает свойством обращаться на рынке и служит источником регулярного либо разового дохода. Процесс выбора инструментов фондового рынка для инвестирования на прединвестиционной стадии является чрезвычайно сложным, поскольку нет, и не может быть единой универсальной методики их поиска или мониторинга, в каждом конкретном случае есть определенное отличительное "ноу-хау". Поэтому изучение вопросов организации инвестиционной деятельности отечественного предприятия с использованием инструментов фондового рынка в современной экономике России является актуальной темой исследования, требующей серьезного научного подхода.

Степень разработанности темы. Экономическая наука уделяет большое внимание методам, механизмам и инструментам, используемым в текущей деятельности фондового рынка в целом, изучает особенности инвестиционной активности различных финансовых институтов и предприятий на данном рынке. Среди отечественных и западных исследователей дайной проблематики можно выделить: Брэдли Э., Галкина И.В., Дорофеева Е.А., Жукова Е.Ф., Зимина П.В., Кирюхова П.Э., Миркина Я.М., Михайлова Д.М., Овчинникова В.В., Рубцова Б.Б., Тьюлза Р. и ряд других.

Многие исследователи акцентируют особое внимание на вопросах организации и управления инвестиционными процессами в российской экономике. Этой проблематике посвящены труды многих отечественных ученых-экономистов, среди которых: Аньшин В.М., Бард B.C., Гапоненко АЛ., Зайцев Б.Ф., Лившиц В.Н., Липсиц И.В., Новицкий Н.А., Олейников Е.А., Пилипенко П.П., Сенчагов В.К., Серов В.М., Хачатуров Т.С., Четыркин Е.М. и другие.

Значительный вклад в развитие теоретических основ организации инвестиционной деятельности и изучение тенденций фондового рынка внесли такие зарубежные ученые, как: Герике Р., Дайле А., Дольмута X., Майера Э., Манна Р., Фольмут Х.И., Хана Д., Хофмайстера Р., Шнайдер Д., Штиглера X. И другие.

Среди российских специалистов, внесших значительный вклад в исследование различных вопросов организации инвестиционной деятельности и анализа динамики развития отечественных предприятий на фондовом рынке в современной экономике, следует отметить работы: Анискина Ю.П., Данилочкиной Н.Г., Карминского A.M., Лукашевича М.Л., Минаева Э.С., Носова В.М., Оленева Н.И., Поповой Л.А., Примака А.Г., Тихоненковой Е.Н., Фалько С.Г. и ряд других.

В то же время, работы, затрагивающие вопросы организации инвестиционной деятельности предприятий с использованием инструментов фондового рынка в российской экономике немногочисленны. При этом если в современной западной литературе частично раскрываются вопросы создания системы стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка, то в российской экономике этим вопросам не уделяется достойного внимания.

До настоящего времени использование инструментов фондового рынка в инвестиционной деятельности предприятий имеет стохастический характер. В отечественной экономической литературе данному вопросу уделяется недостаточное внимание. При этом разработка систем стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка по праву является относительно новым экономическим направлением. Поэтому изучеиие данной проблематики для российской экономики является весьма актуальной областью исследования.

Цель диссертационной работы заключается в разработке и обосновании методических подходов к совершенствованию механизмов организации и управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка. Достижение поставленной цели осуществлялось путем рассмотрения ряда логически взаимосвязанных задач, последовательно раскрывающих тему данной работы:

- определение роли и места инструментов фондового рынка в инвестиционной деятельности отечественного предприятия;

- изучение возможностей стратегического развития инвестиционной деятельности предприятия с использованием инструментов фондового рынка;

- анализ практики инвестиционной деятельности предприятий с использованием инструментов фондового рынка и рассмотрение организационно-экономических основ создания системы контроллинга инвестиционных операций предприятия на фондовом рынке;

- определение направлений совершенствования инвестиционной деятельности предприятия за счет инструментов фондового рынка;

-разработка модели организации инвестиционных процессов предприятия на фондовом рынке, с точки зрения определения условий для повышения эффективности его инвестиционной деятельности;

- построение алгоритма страхования рисков инвестиционной деятельности предприятия на фондовом рынке;

- обоснование структуры и необходимости использования информационных систем учета и контроля инвестиционных операций предприятия на фондовом рынке.

Объект исследования являются отечественные предприятия, осуществляющие инвестиционную деятельность на фондовом рынке.

Предмет исследования - экономические отношения, возникающие при организации инвестиционной деятельности предприятия с использованием инструментов фондового рынка.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили законодательные акты РФ, научные труды отечественных и зарубежных исследователей, посвященных вопросам теории и практики управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий и организаций различных отраслей современной экономики России.

В процессе работы применялись законы диалектической логики и общенаучные методы: научная абстракция, классификация, сравнения, анализ и синтез, индукция и дедукция, аналогии, моделирование. Совокупность используемой методологической базы позволила обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность выводов и практических решений.

При проведении исследования использованы принципы: охвата максимально возможного круга вопросов, касающихся особенностей управления инвестиционной деятельностью предприятий; изучения наиболее важных проблем теории и методологии инвестиционной деятельности предприятий, использующих инструменты фондового рынка; комплексного анализа проблем и выбора приоритетных направлений развития исследуемой проблемы.

В качестве информационной базы использованы аналитические материалы ведущих предприятий и консалтинговых компаний по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью отечественных предприятий, материалы научных конференций, симпозиумов и семинаров, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические материалы Госкомстата РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ и Министерства финансов РФ.

Научная новизна работы заключается в разработке методических подходов к совершенствованию организации инвестиционной деятельности предприятия, позволяющих эффективно использовать инструменты фондового рынка для стимулирования его инвестиционной активности.

В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, можно выделить следующее:

1. Доказано, что активное использование инструментов фондового рынка в инвестиционной деятельности отечественного предприятия оказывает существенное влияние на уровень ее эффективности и способствует приросту инвестиционных ресурсов последнего.

2. Определены условия и обоснована необходимость разработки системы стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка, практическое использование которой направлено на повышение эффективности инвестиционных операций данного предприятия на фондовом рынке.

3. Проведена оценка эффективности инвестиционных вложений предприятия в различные инструменты фондового рынка, позволившая выявить их достоинства и недостатки, как для эмитента, так и для инвестора.

4. Предложен механизм контроллинга инвестиционных операций предприятия на фондовом рынке, суть которого состоит в организации взаимодействия субъектов и объектов инвестирования с целью совершенствования инфраструктуры фондового рынка и упрощения процедур управления его инструментами.