Фондовый рынок

5. Сформирован алгоритм моделирования инвестиционных процессов предприятия на фондовом рынке, позволяющий последовательно перейти от выявления факторов, влияющих на инвестиционные процессы предприятия к определению структуры инструментов фондового рынка через организацию процесса их производства, размещения и кругооборота. Предложен алгоритм страхования риска инвестиционной деятельности предприятия на фондовом рынке.

6. Разработана структурная схема функционирования информационной системы контроля и учета инвестиционных операций предприятия на фондовом рынке, основными элементами которой являются: выработка инвестиционной стратегии предприятия; анализ внешней инвестиционной среды; определение приоритетов инвестиционных операций и проблем; идентификация и постановка конкретных инвестиционных проблем; текущее планирование инвестиционной деятельности предприятия на фондовом рынке; общая оценка и анализ эффективности инвестиционных операций; а также организация и совершенствование системы управления инвестициями.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для совершенствования механизмов организации инвестиционной деятельности принятия на фондовом рынке современной экономики России. Практическая значимость проведенной работы состоит в целесообразности применения ее положений и выводов в текущей деятельности предприятий при внедрении системы стратегического управления их инвестиционной деятельностью с использованием инструментов фондового рынка. Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что их использовании позволит:

- совершенствовать управление инвестиционными процессами предприятия на основе стимулирования его инвестиционной активности на фондовом рынке;

-эффективно распределять и расходовать инвестиционные ресурсы предприятия, вложенные в инструменты фондового рынка, на основе принципов бюджетирования его инвестиционных возможностей;

- корректировать модели управления предприятием с использованием системы контроллинга его инвестиционных операций на фондовом рынке и определять направ4 ления реорганизации существующих бизнес-процессов.

Основные положения диссертации могут быть использованы:

- при разработке экономической политики регулирования фондового рынка на федеральном, региональном и отраслевом уровнях;

- при формировании модели реорганизации бизнес-процессов и бизнес-функций предприятий, осуществляющих инвестиционную деятельность на фондовом рынке;

- в учебном процессе вузов при изучении дисциплин «Инвестиции», «Инвестиционный менеджмент», «Инвестиционная стратегия» и т.п.

Заключение:

Заключение

Предприятие представляет собой сложный экономический организм для обеспечения текущей и стратегической жизнедеятельности которого необходимо огромное количество ресурсов. При этом возникает вопрос о необходимости эффективного управления имеющимися, а также привлечения или приобретения отсутствующих ресурсов. В данном случае наибольшее влияние на процесс управления ресурсами предприятия оказывают его инвестиционная и финансовая деятельность. Они обеспечивают наибольший приток и расходование ресурсов, поэтому им следует уделять повышенное внимание.

Фактически, мы можем утверждать, что управление финансовой деятельностью - это привлечение ресурсов для реализации текущих и стратегических планов предприятия. Так, например, управление финансовой деятельностью с использованием инструментов фондового рынка - это выпуск инструментов фондового рынка и привлечение, таким образом, средств для реализации основной производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

В свою очередь, управление инвестиционной деятельностью предприятия связано с размещением привлеченных ресурсов в материальные и нематериальные активы, объекты недвижимости, необходимые для практического осуществления намеченных планов предприятия. Так, управление инвестиционной деятельностью с использованием инструментов фондового рынка предполагает вложение временно свободных средств предприятия в активы и инструменты фондового рынка, выпускаемые другими участниками рынка с целью получения дохода и увеличения внешнего ресурсного потенциала предприятия, который еще называют инвестиционной привлекательностью предприятия.

Основная цель управления финансовой деятельностью предприятия - это максимально возможное увеличение его внутреннего ресурсного потенциала (капитализации предприятия) и эффективное его использование через взаимодействие финансовой и инвестиционной деятельности предприятия. Причем успех данного взаимодействия зависит от выбираемых сроков привлечения и размещения ресурсов, а также балансирования этих сроков для обеспечения устойчивости предприятия.

Инвестиции различаются по объемам производства (масштабам проекта, производству продукции, работ, услуг), направленности (производственные, социальные и др.), характеру и содержанию периода (этапов) осуществления проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые льготы, гарантии и др.), окупаемости средств, эффективности конечных результатов и другим признакам.

Такое понимание инвестиций позволило нам зафиксировать широкое и узкое понимание термина инвестиционная деятельность предприятия. По широкому определению инвестиционная деятельность предприятия - это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Подобная трактовка содержится в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». По узкому определению, инвестиционная деятельность предприятия, или, иначе говоря, инвестирование, представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения. Подобное понимание инвестиционной деятельности необходимо нам для дальнейшего раскрытия роли инструментов фондового рынка в интенсификации инвестиционной активности предприятия, так как инструменты фондового рынка с одной стороны повышают уровень инвестиционных ресурсов предприятия, а с другой стороны является наиболее рациональным направлением вложения самих инвестиционных ресурсов предприятия в случае, когда предприятие не может реализовывать инвестиционные проекты чисто производственного характера.

Несомненно, существенна роль квалификации, опыта и интуиции менеджера, принимающего конкретные решения по инвестированию в те или иные фондовые инструменты. Однако и авторитетные практики инвестирования на фондовых рынках признают, что интуиция только одного человека может привести к множеству ошибок, и поэтому при принятии инвестиционного решения нужно полагаться, в первую очередь, на объективную информацию, то есть проводить системный мониторинг инструментов фондового рынка для последующей оценки эффективности инвестиционных вложений предприятия.

Функционирование развитого фондового рынка очень важно для предприятий, так как от этого зависит оперативность и объемность привлекаемых и размещаемых инвестиционных ресурсов, а, следовательно, фондовый рынок и основные его инструменты выступают как источник, способный значительно увеличить инвестиционные возможности предприятия. Основными инструментами фондового рынка, используемыми предприятиями в своей инвестиционной деятельности, являются: акции, облигации, фьючерсные контракты, векселя, опционы, сертификаты.

Предприятию практически во всех случаях недостаточно лишь внутренних источников для финансирования инвестиционной деятельности. Поэтому вопрос о привлечении необходимых инвестиционных средств извне всегда актуален. В процессе выбора источника и инструмента фондового рынка предприятие всегда сталкивается с проблемой выбора наиболее подходящего инструмента из всего многообразия, имеющегося в данный момент. С этих позиций, фондовый рынок и его основные инструменты во многих развитых странах выступает одним из основных источников долгосрочного инвестиционного капитала для предприятий. Поэтому рассмотрение инструментов фондового рынка, с помощью которых предприятиям становится доступны необходимые инвестиционные ресурсы, является первостепенным.

Многообразие параметров инструментов фондового рынка позволяет удовлетворить инвестиционные потребности широкого круга как институциональных, так и не институциональных инвесторов. Четкая законодательная база, регулирующая отношения, связанные с инструментами фондового рынка во всех развитых странах делает их очень надежными в глазах, как инвестора, так и эмитента, позволяя и тем и другим значительно увеличивать свои инвестиционные возможности и ресурсы, необходимые им при решении стратегических задач развития. В данной связи необходимо выявить и локализовать проблемы эффективного использования данных инструментов фондового рынка в финансово-инвестиционной деятельности предприятия.

Успешное развитие предприятия в условиях рыночной экономики неразрывно связано с процессом долгосрочного инвестирования, обеспечить которое в состоянии инструменты фондового рынка, увеличивающие инвестиционные ресурсы и возможности предприятий. Для фондового рынка современной экономики России характерен ряд проблем использования инструментов фондового рынка в инвестиционной деятельности предприятия:

1. Повышенные по сравнению с общемировыми уровни ценовых рисков и неустойчивости фондовых рынков. Проявляется в различиях уровней волатильности доходности инструментов фондового рынка по сравнению со средними мировыми уровнями. Это сулит огромные прибыли в короткий промежуток времени и одновременно является основным ограничителем долгосрочного роста, так как блокирует вложения консервативных инвесторов.

2. Преобладание зависимости национальных рынков от фондовых рынков развитых стран (в основном американского), слабая связь с динамикой реального сектора «своей» национальной экономики. На динамику доходности инструментов фондового рынка большее влияние оказывают внешние факторы, чем процессы национальной экономики.

3. Значительное и устойчивое преобладание краткосрочных вложений над долгосрочпыми. В отличие от развитых рынков, на которых преобладают такие группы инвесторов, как пенсионные фонды, страховые компании, паевые фонды, на фондовом рынке России доля вложений таких инвесторов очень мала. В инструменты фондового рынка вкладывается, в основном, маргинальный капитал (зачастую заемный) на очень короткий срок.

4. Низкий международный кредитный рейтинг, повышенная величина процентной ставки. Это осложняет обслуживание долгов и снижает доходы эмитентов. Высокая процентная ставка является причиной привлекательности страны для инвестиций: чем она выше, тем значительнее доход от инвестиций

5. Недостаточно развитая финансовая система, олигопольный состав участников и инструментов фондового рынка, низкая ликвидность фондового рынка.

Инвестиционная деятельность предприятий во всех ее формах, в том числе и с использованием инструментов фондового рынка, не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности.

На современном этапе все большее число предприятий осознают необходимость перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе формирования и реализации инвестиционной стратегии предприятия. При этом формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно увязываться со стадиями жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности предприятия. В данном случае, система стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка выполняет пять взаимосвязанных функций:

-планирование поступлений, расходов и остатков инвестиционных средств в долгосрочной и среднесрочной перспективе;

-исполнение.намеченных планов оплаты расходов;

-учет возникающих и погашаемых обязательств, движения и остатков инвестиционных средств;

-контроль исполнения планов по возникновению и погашению обязательств и расходованием инвестиционных средств;

-план-факт анализ данных о движении обязательств и инвестиционных средств и выявление причин отклонений.

Для того чтобы эффективно выполнять свои функции система стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка должна включать в себя следующие основные подсистемы и элементы: совокупность регламентных документов по стратегическому управлению инвестиционными процессами предприятия, использующего инструменты фондового рынка; систему ответственных распорядителей и приоритетов платежей; систему комплексного учета возникновения и погашения обязательств по используемым инструментам фондового рынка; механизм планирования поступлений и платежей; механизм согласования платежей и корректировки платежного календаря; и процедуры контроля состояния лимитов ответственных распорядителей.

Следует отметить, что система стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка охватывает решения, принимаемые внутри годового интервала его функционирования (бюджетный период). В связи с этим необходимо учесть, что при недостаточном уровне развития более высоких уровней планирования инвестиционной деятельности, на входе системы стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка не будет достаточной информации. При этом необходимо пользоваться скользящим планированием, в рамках которого проводится регулярная корректировка платежного календаря на основе данных учета и изменений, вносимых ответственными распорядителями.

Другим важным элементом системы стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка является нормирование остатков инвестиционных средств. Норматив необходим для определения дефицита или избытка инвестиционных средств и позволяет принимать решения по распоряжению ими в долгосрочной или краткосрочной перспективе с целью получения максимального эффекта инвестиционной деятельности и регулирования объема привлекаемых средств по используемым инструментам фондового рынка. На основании проведенного исследования можно выделить две основные проблемы разработки и внедрения системы: недостатки планирования и противодействие персонала.

Результатом применения системы стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка с точки зрения проявления возможностей для стратегического развития инвестиционных процессов на предприятии является определение ключевых показателей эффективности инвестиционной деятельности предприятия (КПЭИДП). Ключевыми показателями эффективности принято называть ограниченный набор основных параметров, которые используются руководством для отслеживания и диагностики результатов инвестиционной деятельности предприятия и последующего принятия на их основе управленческих решений в отношении того, какие инструменты фондового рынка следует использовать. Ключевые показатели эффективности должны отражать всю наиболее важную информацию для управления инвестиционными процессами предприятия с использованием инструментов фондового рынка.