Анализ финансового состояния ОАО «МЗиК» по методике Титова В.И.

 

Таблица 16 – Рентабельность оборотных активов, %

Показатели	2011 год	2012 год
Рентабельность оборотных активов	2	4
Оборачиваемость оборотных активов	20	36
Рентабельность продаж	6,2	8,6

 

Таблица 17 – Показатели финансирования оборотных активов, тыс. руб.

Показатели	2011 год	2012 год
Собственные оборотные средства	967090	1333398
Чистый оборотный капитал	2890918	4704593
3. Текущие финансовые  потребности	1551200	2417247

 

Таблица 18 – Плановые показатели по управлению оборотным капиталом

Показатели	Единицы измерения	Отчётный 2012 год	План
Собственные оборотные средства	Тыс. руб.	1333398	2000097
Оборачиваемость оборотных активов	%	36	50
Величина запасов: - коэффициентный метод (стр. бух. баланса 210 +220 – 214 – 215 / 490) - аналитический метод (неликвидные  запасы – 5%)	Тыс.руб.	0,54   37960,40	0,54   18980,2
Оборачиваемость запасов	дни	462	182
Выручка от продажи	Тыс. руб.	10860071	16290106

 

Таблица 19 – Анализ динамики и структуры дебиторской задолженности

Показатели	На начало периода		На конец периода		Изменение
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Абсол., тыс.руб.	Относит., %	Струк-туры, %
Дебиторская задолженность	7962127	100	12735908	100	-	-	-
Краткосрочная, всего	7962127	100	12735908	100	+4773781	-	+62,52
В том числе расчёты с покупателями	451298	6	1622015	12,8	+1170717	+6,8	+27,8
авансы выданные	5874255	73	9154458	71,8	+3280203	-1,2	+64,2
прочая	1636574	21	1959435	15,4	+3228961	-5,6	+84
Долгосрочная, всего	0	-	0	-	-	-	-
В том числе расчёты с покупателями	0	-	0	-	-	-	-
авансы выданные	0	-	0	-	-	-	-
прочая	0	-	0	-	-	-	-

 

Таблица 20 – Темпы изменения показателей, %

Показатели	2011 год	2012 год
Дебиторская задолженность, всего	181	160
покупателей	152	360
Кредиторская задолженность, всего	254	147
поставщикам	631,01	190
Выручка	105	269

 

 

 

Таблица 21 – Оборачиваемость задолженности, дни

Показатели	2011 год	2012 год	Изменение
Период оборота:
дебиторской задолженности	553	348	-205
кредиторской задолженности	1216	848	-368

 

Таблица 22 – Обоснование политики управления дебиторской задолженностью, тыс. руб.

Показатели	Расчёты
Обоснование новых условий оплаты
Дополнительная прибыль	3000000
Дополнительные затраты на ведение дебиторской задолженности, В том числе: - дополнительные затраты  на инкассирование                                           - затраты на финансирование  доп. ДЗ	Исходные данные: Рентабельность продаж: 8,6%; Сумма средней поставки в адрес одного покупателя: 905005,91; Отсрочка платежа по договору поставки: 30 дней; Комиссия за факторинговое обслуживание: 1,7% от суммы поставки; Лимит финансирования: 85%; Уступка денежного требования: · отгрузка продукции на 500 000 рублей в адрес одного покупателя первого числа месяца; · финансирование со стороны Банка-фактора в размере 85% от стоимости поставки: 769255,02 руб.; · оплата покупателем 31 числа: фактическая отсрочка – 30 дней. Итак, дополнительные затраты на инкассирование составляют: 905005,91 х 1,7% = 15385,1руб./мес.     Доход с каждой поставки при рентабельности продаж 7% составит без факторинга: 905005,91 х 8,6% = 77830,51руб./мес. При пользовании факторинговым обслуживанием: (77830,51 – 15385,1) + 769255,02 х 8,6% = 128601,34руб. /мес. 128601,34 – 77830,51 = 50770,83руб./мес. 50770,83 х 12 = 609250руб. / год
Вывод о целесообразности (п. 1 – п.2)	2206128,9руб.
Обоснование целесообразности новой процедуры инкассации
Дополнительные затраты на инкассирование	15385,1 х 12 = 184621,2руб. / год
Экономия затрат на финансирование ДЗ	27150,18руб.
Вывод о целесообразности (п.4 – п.5)	157471,02руб.

 

2.3 Организационные аспекты разработки и реализации

Регулирование денежных потоков базируется на концепции взаимозависимости: «ликвидность - платежеспособность - финансовая устойчивость - риск - надежность - деловая репутация». Это обусловлено тем, что основной целью производственно-хозяйственной деятельности является максимизация прибыли на фоне задачи минимизации рисков. Следовательно, политика коммерческой организации должна строиться на основе тщательной оценки и имитации различных ситуаций, анализа множества факторов, влияющих на размер прибыли.       Анализ денежных потоков может выявить несбалансированные денежные потоки, в результате чего возникает дисбаланс, а именно превышение исходящего денежного потока над входящим.

Выбор методов регулирования потоков зависит от длительности периода дисбаланса, то есть краткосрочного или долгосрочного. В случае если дисбаланс возник в краткосрочном периоде, то чаще всего применяется метод, который получил название «Системы ускорения-замедления платежного оборота» (или «leads and lags»). Суть этого метода заключается в разработке соответствующих мероприятий по дополнительному привлечению средств, т. е. увеличению входящего денежного потока и замедления выплат предприятия или сокращению исходящего денежного потока.             Увеличение входящего денежного потока предприятия в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет:      - использования предоплаты за всю или большую часть продукции, которая имеет повышенный спрос;         - сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям продукции;         - увеличения размеров ценовых скидок при реализации продукции, которая не имеет высокого спроса;         - использования современных форм рефинансирования просроченной дебиторской задолженности - учет векселей, факторинга, форфейтинга;  - индивидуальной работы с каждым дебитором с целью ускорения поступления средств;           - использования краткосрочных финансовых кредитов и ссуд.  С целью замедления выплат средств в краткосрочном периоде на практике используются следующие мероприятия:       - увеличение сроков (по согласованию с поставщиками) товарного (коммерческого) кредита;          - замедление инкассации собственных платежных документов;   - реструктуризация краткосрочных финансовых долгов путем перевода их в долгосрочные долги;          - получение отсрочки по платежам в бюджет и внебюджетные фонды;  - уменьшение размера платежей за счет усовершенствования внутренней и внешней финансовой политики предприятия, направленной на экономию расходов.           В долгосрочной перспективе увеличение входящего денежного потока можно достичь за счет:           - увеличения размеров собственного капитала;     - привлечения дополнительных финансовых кредитов и ссуд;   - продажи части активов для увеличения объема средств в обороте;  - продажи части имущества, в первую очередь основных фондов, или сдачи их в аренду в случае их недостаточно эффективного использования;  - увеличения объема продаж товаров или услуг;     - диверсификации деятельности.       Уменьшить объем исходящего денежного потока в долгосрочном периоде можно за счет:           - введения ограничений на приобретение основных средств, которые не обеспечивают существенного увеличения входящего денежного потока в долгосрочной перспективе;          - сокращения объемов инвестирования;       - снижения расходов на приобретение материальных оборотных активов;             - оптимизации транспортных и складских расходов;     - сокращения штата при повышении производительности труда;   - профилактики и снижения издержек производства.     Кроме того, в процессе регулирования денежных потоков предприятия очень важно обеспечить их сбалансированность во времени. Для этого можно использовать два основных метода: выравнивание и синхронизацию.    Выравнивание денежных потоков направлено на регулирование их объемов в разрезе отдельных периодов, что позволяет устранить сезонные и циклические колебания в формировании входящего и исходящего денежных потоков. Синхронизация денежных потоков предприятия (бюджетирование доходов и расходов) направлена на обеспечение более четкой зависимости между входящими и исходящими денежными потоками.      В результате регулирования денежных потоков предприятия создаются предпосылки для максимизации чистого денежного потока. При этом повышение его величины может быть достигнуто совокупностью мероприятий, а именно:           - эффективной финансовой и налоговой политикой;     - эффективной ценовой политикой;       - снижением постоянных и переменных расходов в операционной деятельности; применением более эффективных методов амортизации основных фондов;           - сокращением сроков хранения материальных оборотных активов;  - повышением производительности труда и качества работы предприятия в целом;           - повышением эффективности претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.           Таким образом, конечной целью регулирования денежных потоков предприятия является максимизация чистого денежного потока предприятия, что повышает уровень его самофинансирования и снижает зависимость от внешних источников финансирования. На основе регулирования денежных потоков предприятия может быть построена система планов рационального использования средств предприятия с учетом его специфики и внедрена соответствующая система контроля над их исполнением.    Управление дебиторской и кредиторской задолженностью и денежными средствами предполагает организацию и проведение на предприятии следующих процедур и мероприятий:       - синхронизация денежных потоков, которая выражается в сближении по возможности сроков возврата дебиторской задолженности и погашения кредиторской задолженности;          - оперативное управление денежными потоками;      - снижение объема денежных средств в пути, что означает необходимость изменения форм расчетов, введение электронных денег и.д.); - централизация расчетов филиалов через головную организацию;  - срочная выписка счетов для ускорения расчетов с покупателями;  - предоставление покупателям скидки за досрочную оплату продукции и товаров и услуг. Данная процедура приводит к некоторому сокращению объема продаж (как правило, около 2%), но способствует ускорению возврата дебиторской задолженности;         - организация работы с дебиторами по всем направлениям;    - регулирование соотношения продаж в кредит и по предоплате с учетом различных факторов, определяющих эффективность этих типов продаж.             Анализ показывает, что при продажах по предоплате:

- уменьшается риск невозврата долгов (+);

- повышается оборачиваемость активов (+);

- уменьшается потребность в оборотных средствах (+);

- сужается клиентская база (-).

При продажах в кредит:

- увеличивается объем продаж (+);

- увеличивается риск невозврата долгов (-);

- увеличивается потребность в оборотных средствах (-).

- анализ дебиторской задолженности по всем видам продукции для выявления невыгодных продаж с позиции инкассации. Инкассация представляет собой процесс получения денежных средств за реализованную продукцию.

Сопоставление положительных и негативных факторов, связанных с различными формами продаж и организации денежного оборота позволяет выбрать аналитикам и менеджерам наиболее подходящие формы продаж. Особое место в анализе денежных потоков от операционной деятельности занимают бартерные операции. Очевидно, что в системе денежного обращения роль бартера отрицательная. Поскольку обменные операции по своей сути не вписываются в систему денежного обращения. Нужно различать бартерные операции (они возникают в процессе операционной деятельности) и собственно неденежные операции в рамках инвестиционной и финансовой деятельности. Такое различие необходимо делать на практике, поскольку фактически бартерные операции также являются неденежными. В тех случаях, когда предприятия прибегают к использованию бартерных схем, оно преследует, как правило, следующие цели:              - снижение оттока денежных средств при снижении их притока. На практике такие схемы часто применяются при использовании давальческого сырья;              - выгодность обмена, т.е., приобретение более выгодных активов для предприятия;             - расширение рынков сбыта при нехватке денежных средств у покупателей.            Бартер часто вынужденно используется в тех случаях, когда бартерные схемы применяются конкурентами, когда у предприятия существует дефицит денежных средств, или в тех случаях, когда клиент настаивает на бартерной схеме.

Как правило, бартерные сделки менее выгодны для предприятия, чем продажа за наличные.           При оценке бартерных сделок необходимо учитывать такие факторы, как:

- большая выгодность сделки для предприятия или для партнера;

- характер обмениваемых активов;

- величину расходов при совершении бартерной сделки.

Таблица 23 – Показатели состава, структуры, динамики денежных потоков

Денежные потоки	Сумма, тыс. руб.			Темп прироста, %	Структура, %
	2011 год	2012 год	Изме- нение		2011 год	2012 год	Изме-нение
Положительный, всего	12772720	16779948	+4007228	31,37	100	100	-
Отрицательный, всего	12771541	16766771	+3995230	31,28	100	100	-
Чистый, всего	1179	13177	+11998	101,7	-	-	-
В том числе по видам деятельности
Текущая
- положительный	11390263	15580056	+4189793	36,8	89,2	92,8	+3,6
- отрицательный	10798405	15196381	+4397976	40,7	86	90,6	+4,6
- чистый	591858	383675	-208183	-35,8	-	-	-
Инвестиционная
- положительный	5647	7560	+1913	33,8	0,04	0,1	+0,06
- отрицательный	879588	1100814	+221226	25,6	7	7	0
- чистый	-873841	-1093254	+219413	25,1	-	-	-
Финансовая
- положительный	1376810	1192332	-184478	-13,4	10,8	7,1	-3,7
- отрицательный	1093548	469576	-623972	-57,1	8,6	2,8	-5,8
- чистый	283262	722756	+439494	+155,6	-	-	-