Финансовое состояние предприятия

 

При расчете этих коэффициентов используются показатели собственного капитала, оборотных и внеоборотных активов. Внеоборотные активы (статья - долгосрочные финансовые вложения) больше собственных оборотных средств, что и дает отрицательное значение коэффициентов.

Также остаются все еще высокими значения кредиторской и дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств. А это говорит о финансовой зависимости от внешних источников, снижения возможности финансового маневра и практическое отсутствие проведения независимой финансовой политики. Это отражено в расчетных таблицах.

Коэффициент автономии Общества на конец отчетного года уменьшился и составил 0,32. Данное значение показывает, что фактическая доля собственного капитала Общества в составе всех источников финансирования ниже нормативного уровня (минимальное пороговое значение на уровне 0,5).

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств, составивший на конец отчетного года 2,11 пункта, отличается от нормативного значения и показывает растущую зависимость Общества от привлечения дополнительных источников финансирования (кредитов и займов).

Также устойчивость можно оценить при помощи ликвидности баланса (табл.2.10).

Из проведенного анализа ликвидности баланса, можно сказать следующее: баланс предприятия не соответствует форме абсолютно ликвидного баланса. Каждый год не выполняется одно из неравенств, а именно, когда наиболее ликвидные активы (краткосрочные финансовые вложения и денежные средства) больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторская задолженность и задолженность участникам по выплате доходов).

Анализ данной таблицы показывает, что у Общества на конец отчетного года недостаточно высоколиквидных активов для покрытия краткосрочной кредиторской задолженности.

Для более полной оценки ликвидности были рассчитаны коэффициенты ликвидности (табл.2.11). Описание и нормативы приведены в Приложении 7.

Коэффициенты ликвидности, отражающие платежеспособность предприятия на текущий момент, в целом нельзя охарактеризовать, как показатели с положительной динамикой.

При анализе групп коэффициентов было выявлено, что не все показатели имеют рекомендуемое значение или стремятся к оптимальным, а некоторые на протяжении года имели отрицательную величину.

 

 

Таблица 2.10

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	Сумма на 31.12.2011, тыс. руб.	Прирост с начала года, %	Нормат ивное соотношение	Пассивы по сроку погашения	Сумма на 31.12.2011, тыс.руб.	Прирост с начала года, %	Излишек/недо статок платежных средств 31.12.2011
Наиболее ликвидные активы (А1)	208 279	-155 615	>=	П1. Наиболее срочные обязательства	3 332 765	+230 538	- 3 124 486
Быстрореализуемые активы (А2)	4 535 425	+1122 500	>=	П2. Среднесрочные обязательства	1 805 817	+545 598	+2 729 608
МедленнореалиЗуемые активы (А3)	509 519	- 61 298	>=	П3. Долгосрочные обязательства	51 609	- 4 721	+457 910
Труднореализуемые активы (А4)	2401013	+4 501	<=	П4. Постоянные пассивы	2464045	+138 673	- 63 032
Баланс	7654236	+910 088			7654236	+910 088	-

 

Таблица 2.11

Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель	Значение показателя		Изменение показателя
	на 01.01.2011	на 31.12.2011
Общий показатель ликвидности L1	0,60	0,62	0,02
Коэффициент абсолютной ликвидности L2	0,08	0,04	-0,04
Коэффициент «критической оценки» L3	0,87	0,92	0,06
Коэффициент текущей ликвидности L4	1,00	1,02	0,03
Коэффициент маневренности функционирующего капитала L5	-38,54	4,44	42,99
Коэффициент обеспеченности собственными средствами L6	-0,02	0,01	0,03

 

Среди них коэффициент маневренности функционирующего капитала и коэффициент обеспеченности собственными средствами. Причины: при анализе было выявлено, что величина срочных обязательств - «Кредиторской задолженности» и краткосрочных пассивов - «Займы и кредиты» больше, чем статьи «Денежные средства», быстрореализуемые активы «Дебиторская задолженность», медленно реализуемые «Запасы».

Для улучшения показателей рекомендуется увеличивать составляющую денежных средств, уменьшая задолженность покупателей и уменьшать кредиторскую задолженность, а также снизить долгосрочные финансовые вложения. Предлагаемые рекомендации не совсем применимы для ОАО «Московский завод «Кристалл». Связано это и со спецификой производимой продукции, план продаж которой носит сезонный характер и как следствие - увеличение на конец года дебиторской и кредиторской задолженности. А также отсрочки по оплате акциза в бюджет с ежегодным увеличением ставки, все это отражается на ухудшении коэффициентов на отчетные даты.

В итоге по проведенной комплексной оценке финансового состояния предприятия, на конец года финансовое состояние ОАО «Московский завод «Кристалл» можно оценить как предкризисное. На протяжении всего периода это значение не менялось, т.к. участвующие в расчете: коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости свои значения не улучшили.

Основные причины: малая составляющая величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, как наиболее ликвидных активов, и большая составляющая кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

 

3.1. Оценка вероятности банкротства

 

Так как состояние предприятие оценено как предкризисное считаю целесообразным оценить возможность банкротства предприятия.

Содержанием диагностики риска банкротства является установление неудовлетворительной структуры баланса предприятия.

В настоящее время для диагностики банкротства предприятий применяется ограниченный круг параметров29:

а) коэффициент текущей ликвидности, Ктл;

б) коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом, Косс;

в) коэффициент восстановления платежеспособности, Квп;

г) коэффициент утраты платежеспособности, Куп,

а правилом оценивания является критерий пригодности.

Для того чтобы признать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, достаточно наличия одного из условий:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже 2,0;

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже 0,1.30

Согласно табл.2.11 Для рассматриваемого предприятия на конец 2011 года:

Ктл=1,02;

Косс=0,1.

Коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, но отмечается тенденция роста, как данного показателя, так и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. При таких условиях рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам:

 

Квп = (Ктл + 6/Т (Ктл – Ктлн))/2,     (3.1)

 

где Ктл – значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

Т – отчетный период;

Ктлн – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода.

Таким образом, Квп = (1,02 + 6/365 (1,02 – 1))/2 =0,51

Так как Квп < 1, то возможность восстановления платёжеспособности в течение 6 месяцев считается не реальной.

Воспользуемся еще одной моделью оценки банкротства для более объективной оценки - четырехфакторная модель прогнозирования банкротства Беликова А.Д.

Модель разработана для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций.

На основе результатов дискриминантного анализа предложенная модель прогнозирования банкротства торговых предприятий включает четыре фактора и имеет следующий вид:

Z = 8,38 Х1 + Х2 + 0,054 Х3 + 0,63 Х4,   (3.2)

где X1 – доля чистого оборотного капитала: чистый оборотный капитал/общая сумма активов;

Х2 – рентабельность собственного капитала: чистая прибыль/собственный капитал;

Х3 – коэффициент оборачиваемости активов: выручка от реализации/общая сумма активов;

Х4 – норма прибыли: чистая прибыль/интегральные затраты.

Шкала оценки риска банкротства имеет пять градаций и осуществляется по следующим правилам:

• если Z < 0 – вероятность банкротства максимальная (90 – 100%);
• если 0 < Z < 0,18 – вероятность банкротства высокая (60 – 80%);
• если 0,18 < Z < 0,32 – вероятность банкротства средняя (35 – 50%);
• если 0,32 < Z < 0,42 – вероятность банкротства низкая (15 – 20%);
• если Z > 0,42 – вероятность банкротства минимальная (до 10%).

В данной системе оценивания между каждыми соседними интервалами оставлен лаг (5–15%), так как невозможно точно распределить значение рейтингового числа по вероятности банкротства. Особенно сложен переход между низкой и средней степенью банкротства. Точность прогноза банкротства – до 81% на временном интервале до девяти месяцев.

Рассчитаем:

Х1 = оборотный капитал/сумма активов = -0,51

Х2 = чистая прибыль/собственный капитал=0,08;

Х3 = объем продаж/ сумма активов=0,74

Х4 = чистая прибыль/себестоимость=0,04

Следовательно, Z= -4,3+0,08+0,04+0,03= -4,15

А это означает, что вероятность банкротства является максимальной.

Компании срочно необходимо менять свое финансовое положение.

Меры по предотвращению банкротства предприятия связаны с эффективным управлением его финансами и производством, правильным определением стратегических целей и тактики их реализации.

Главное в стратегии предотвращения банкротства предприятия, в решении проблем и платежеспособности – профессиональное управление оборотными средствами. С одной стороны, это предполагает оптимизацию источников оборотных средств на основе выработанной стратегии, а с другой - размещение этих средств между материальными активами, а также в сфере производства и сфере обращения. Большую роль здесь играет правильно выбранная кредитная политика, связанная с использованием кредита в качестве финансового рычага. В то же время при существующей учетной ставке это практически невозможно.

Частью управления оборотными средствами является управление дебиторской и кредиторской задолженностью. Важнейшим механизмом такого управления является активное использование товарных векселей, что не всегда возможно в современных условиях,

Одной из целей финансовой стратегии предприятий является получение прибыли и обеспечение рентабельной работы. Основу этого составляют анализ и управление взаимосвязью «затраты – выручка – прибыль», что предполагает широкое внедрение на предприятии управленческого учета.

Кроме перечисленных направлений финансовой стратегии, предприятия должны уделять серьезное внимание амортизационной, инвестиционной, дивидендной политике, политике на рынке цепных бумаг и другим направлениям своей деятельности.

Основные мероприятия по санации неплатежных предприятий при определенной финансовой поддержке:

• внедрение новых форм и методов управления;
• переход на выпуск новой продукции, повышение ее качества;
• повышение эффективности маркетинга;
• снижение производственных затрат;
• сокращение дебиторско-кредиторской задолженности;
• повышение доли собственных средств оборотных активах за счет части фонда потребления (особенно в части средств, направляемых на выплату дивидендов) и реализации краткосрочных финансовых вложений;
• продажа излишнего оборудования, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на основе инвентаризации, а также
• продажи дочерних фирм и долей в капитале других предприятий;
• временная остановка капитального строительства;
• конверсия долгов преобразований краткосрочной задолженности в долгосрочную;
• изыскание возможностей расширения эффективности экспорта;
• сокращение численности занятых;
• другие мероприятия.

 

3.2. Анализ кредиторской и дебиторской  задолженностей

 

Учитывая проведенный анализ, и сделанные выводы по банкротству, было выявлено, что одним из главных условий стабильного состояния данного предприятия будет уменьшение кредиторской задолженности и наращивание денежной составляющей, которая возможна только с уменьшением дебиторской задолженности (задолженность покупателей).

Проведем анализ задолженностей.

В структуре дебиторской задолженности Общества (табл.3.1) за отчетный год наибольший удельный вес занимает краткосрочная дебиторская задолженность: на начало отчетного года она составляет 99,6%, на конец отчетного года - 99,7%.

Прирост дебиторской задолженности составил 1 303 494 тыс. руб., или 48,4%.

Дебиторская задолженность по расчетам с покупателями и заказчиками на конец отчетного года возросла на 59 733 тыс. руб. или 2,5%, по авансам выданным +64 376 тыс. руб. или 39,9%.

Прочая дебиторская задолженность возросла на 1 179 385 тыс. руб. или 841,3%.

Таблица 3.1

Дебиторская задолженность Общества за 2011 год

Наименование показателя	Наличие на 01.01.2011		Наличие на 01.12.2011		Абсолютное отклонение (+,-), тыс. руб.	Темп прироста (%)
	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %
Долгосрочная дебиторская задолженность, всего	11 000	0,4	11 000	0,3
в том числе:		-		-	-
прочая	11 000	0,4	11 000	0,3	-	-
Краткосрочная дебиторская задолженность, всего	2695596	99,6	3999090	99,7	+1 303 494	+48,4
в том числе:		-		-	-
расчеты с покупателями и заказчиками	2393972	88,4	2453705	61,2	+59 733	+2,5
авансы выданные	161 436	6,0	225 812	5,6	+64 376	+39,9
прочая	140 188	5,2	1319573	32,9	+1 179 385	+841,3
ВСЕГО	2706596	100	4010090	100	+1 303 494	+48,4