Ликвидность предприятия ЗАО «Модерато»

Используя данные предыдущих расчетов, оценим динамику ликвидности  баланса за рассматриваемые периоды  с учетом фактора времени.

Для этого на основе данных табл. 2.1 и 2.2 рассчитываются абсолютные отклонения по каждой группе: Д Г = А - П, а также степень покрытия определенной группы обязательств соответствующей группой активов:

СТп = А / П х 100%.

Сопоставление А1 и П1

По данным балансовой отчетности это условие в базисный отчетный периоды не выполнялось. В базисный период:

А1₀ =269 тыс. руб.;

П1₀ = 3416 тыс. руб.;

ДГ1₀ = А1₀ - П1₀ = -3147 (тыс. руб.);

СТ(Г1) = 269 : 3416 х 100% = 7,87%.

В базисный период у организации  не хватало 3147 тыс. руб. абсолютно и наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств, степень покрытия срочных обязательств составила 7,87%. На момент составления баланса организация не была платежеспособной.

В отчетный период:

A1 = 593 тыс. руб.;

П1_: = 5705 тыс. руб.;

ДГ1, = A1 - П1,  -5112 (тыс. руб.);

СТ(Г1)₁ = 593 : 5705 х 100% = 10,39%.

В отчетный период у организации  не хватало 5112 тыс. руб. абсолютно и  наиболее ликвидных активов для  покрытия срочных обязательств. Они  покрывали срочные обязательства  лишь на 10,39%. На момент составления баланса в отчетный период организация также была неплатежеспособной.

Сопоставление А2 и П2

Сопоставление быстрореализуемых  активов и краткосрочных обязательств позволяет выявить тенденцию  изменения текущей ликвидности  на ближайший период после даты составления баланса.

По данным балансовой отчетности это условие в базисный и отчетный периоды не выполнялось.

В базисный период:

А2₀ = 1274 тыс. руб.;

 П2₀ = 3416 тыс. руб.;

ДГ2₀ = А2₀ - П2₀ =  -2142 (тыс. руб.);

СТ(Г2)₀ = 37,3%.

В базисный период у организации не хватало 2142 тыс. руб. быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств. За счет краткосрочной дебиторской задолженности можно было покрыть краткосрочные обязательства лишь на 37,3%. В период времени, равный средней продолжительности одного оборота краткосрочной задолженности, после даты составления баланса, организация не была платежеспособной.

В отчетный период:

A2 = 36 тыс. руб.,

П2 = 6019 тыс. руб.;

ДГ2_: = A2 - П2 =  - 5983 (тыс. руб.);

СТ(Г2) = 0,6%.

В отчетный период у организации не хватало 6019 тыс. руб. быстрореализуемых ликвидных активов для покрытия краткосрочных обязательств. Они покрывали краткосрочные обязательства лишь на 0,6%. В ближайший период времени после даты составления баланса организация также не будет платежеспособной.

Сопоставление A3 и ПЗ

Условие A3 > ПЗ было выполнимо  в базисный и отчетный периоды.

Сопоставление П4 и А4

Условие П4 > А4 было выполнимо как в базисный, так и в отчетный период, у организации  были собственные оборотные средства.

В базисный период:

ДГ4₀ = П4₀ - А4₀ = 2464 - 703 = 1761 (тыс. руб.);

СТ(Г4)₀ = П4₀ : А4₀ = 350,5%

В базисный период на каждый рубль труднореализуемых активов  приходилось постоянных обязательств около 3,5 руб.

В отчетный период:

ДГ4 = П4 - А4 = 1371 - 759 = 612 (тыс. руб.);

СТ(Г4)_: = П4 : A4 =  180,6%

В отчетный период на каждый рубль труднореализуемых активов  приходилось постоянных обязательств около 1,8 руб.

Изменение степени покрытия:

ДГ4 = Г4, - Г4₀ = 1,8 – 3,5 = -1,7;

Тпр(Г4) = -1,7 : 3,5 х 100% = -48,57%.

Таким образом, в отчетный период произошло снижение степени  покрытия постоянными пассивами  труднореализуемых активов на 48,57%, на каждый рубль таких активов  приходилось меньше устойчивых пассивов на 1,7 руб., что отрицательно влияет на уровень платежеспособности организации.

Таким образом, проведенный  анализ выявил неудовлетворительную ликвидность  предприятия. Основную долю в активах  организации составляют медленно реализуемые  активы. Доля абсолютно и наиболее ликвидных активов, а также быстрореализуемых незначительна. В отчетный период у организации не хватало 5112 тыс. руб. абсолютно и наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств. Они покрывали срочные обязательства лишь на 10,39%. В отчетный период у организации не хватало 6019 тыс. руб. быстрореализуемых ликвидных активов для покрытия краткосрочных обязательств. Они покрывали краткосрочные обязательства лишь на 0,6%. На момент составления баланса в отчетный период организация также была неплатежеспособной. Не представляется возможным восстановление платежеспособности предприятия без проведения комплекса мер по повышению ликвидности предприятия ЗАО «Модерато». Эти меры рассмотрены в 3 главе данной работы.

 

 

 

 

 

3. Обоснование  резервов повышения ликвидности  и платежеспособности ЗАО «Модерато»

 

3.1 Анализ ликвидности баланса с помощью финансовых коэффициентов ликвидности

 

Для проведения углубленного анализа ликвидности баланса  организации используют относительные  показатели, различающиеся набором  ликвидных средств, используемых для  покрытия срочных и краткосрочных обязательств, образующих текущие обязательства организации (ТО).

Значения этих показателей  рассчитываются на основании балансовой отчетности на конкретную дату, поэтому  важно оценивать динамику каждого  показателя за несколько периодов. На величину расчетных значений оказывает влияние выбранный вариант учетной политики организации, возможность включения в состав оборотных средств активов с высоким уровням риска, т. е. неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности и т. п.

Такими показателями служат коэффициенты ликвидности предприятия. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства  в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них с  точки зрения финансового менеджмента являются следующие:

• Коэффициент общей (текущей) ликвидности;
• Коэффициент срочной ликвидности;
• Коэффициент абсолютной ликвидности;
• Чистый оборотный капитал.⁹

Коэффициент общей  ликвидности рассчитывается как  частное от деления оборотных  средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. ¹⁰

Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находится в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Кл1 = Оборотные  средства/Краткосрочные обязательства

(стр. 290/стр. 690 — (640+650+660))

Кл1_н = 5241 / 3416 = 1,53

Кл1_к = 7251 / 6019 = 1,2

Следовательно, в конце отчетного периода  на каждый рубль текущих обязательств приходилось текущих активов  в среднем около 1,2 руб.

Следующим идет коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. По международным стандартам уровень коэффициента срочной ликвидности должен быть выше единицы. В России же его оптимальное значение определено как 0,7 — 0,8. Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова. Например, сто тысяч рублей на расчетном счете и бочки бензина на такую же сумму, которые находятся на складе предприятия. Если деньги в случае необходимости могут быть просто списаны с нашего расчетного счета, то еще неизвестно, возьмет ли наш кредитор в счет оплаты долга эти самые бочки с бензином на такую же сумму. Если нет, то нашему предприятию придется искать покупателя на этот бензин, а это затраты и времени и денег.

Следует также  учесть особенности применения этого  показателя в России, в наших условиях рынка. Дело в том, что, как следует  из описания формулы, к наиболее ликвидным оборотным средствам относят здесь не только денежные средства, но и краткосрочные ценные бумаги и чистую дебиторскую задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход вполне оправдан: краткосрочные ценные бумаги по определению являются высоколиквидными средствами; дебиторская задолженность, во-первых, оценивается за вычетом потенциальных сомнительных долгов, то есть в расчет берутся только те дебиторы, которые на сто процентов могут оплатить свою задолженность перед нашим предприятием. Во-вторых, предприятие в условиях развитой рыночной экономики имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своего клиента. Очевидно, что подобных условий в Российской экономике не существует. В пример тому можно привести недавнюю ситуацию с обвалом рынка государственных ценных бумаг (ГКО — тоже краткосрочные ценные бумаги), когда кредиторы государства не могли и до сих пор не могут вернуть вложенные в них деньги.

Кл2 = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность)/Краткосрочные  обязательства

(стр. 290 — (стр.210 — 217))/стр. 690)

Кл2 _н = (5241 -3694)/3461 = 0,47

Кл2 _к = (7251 -6617)/6019 = 0,11

Значит, у организации  в конце отчетного периода на каждый рубль текущих обязательств приходилось наиболее ликвидных активов лишь около 11%.

Исходя из вышеперечисленного, в практике российского финансового  менеджмента коэффициент срочной  ликвидности рассчитывается редко. Наиболее часто применяется коэффициент абсолютной ликвидности, то есть ликвидность предприятия оценивается по показателю денежных средств, которые, как мы знаем, имеют абсолютную ликвидность. Оптимальный уровень данного коэффициента в России считается равным 0,2 — 0,25. Расчеты показали, что на ЗАО «Модерато» это условие не выполняется.

Кл3 = Денежные средства/Краткосрочные  обязательства

Стр. 260/ стр. 690

Кл3_н = 269 / 3416 = 0,08

Кл3_к = 593 / 6019 = 0,1 < 0,2.

Организация в конце отчетного  периода на момент составления баланса могла покрывать свои текущие обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений лишь на 10%.

Важным показателем  в изучении, анализе ликвидности  предприятия является чистый оборотный  капитал, величина которого находится  как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами.

ЧОК = Оборотные  средства — Краткосрочные обязательства

(стр. 290 — стр.690)

ЧОК_н = 5241 – 3416 = 1825 тыс. руб.

ЧОК_к = 7251 – 6019 = 1232 тыс. руб.

Чистый оборотный  капитал придает фирме большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие при самых разных проявлениях отрицательных сторон рынка. Например: при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции, обесценивания или потерь оборотных средств (например, при самых разных "черных" днях недели или финансовом кризисе).

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так  и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств  может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия.

Значительное  превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.

Для более наглядного представления всех показателей  ликвидности предприятия, которые  будут использованы в данной работе, сведем их в таблицу 3.1:

 

 

 

Таблица 3.1 Динамика показателей ликвидности

ЗАО «Модерато» за 2008-2009 г.г.

Показатель	Базис	Отчет	Абсолютное отклонение
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,53	1,2	-0,33
2. Коэффициент срочной ликвидности	0,47	0,11	-0,36
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,08	0,10	0,02
4. Чистый оборотный капитал	1825	1232	-593