Экстремальный туризм компании

 

 

 

 

Расчёт амортизационных  затрат

Таблица 5.4

Показатели/ Наименование	Мебель	Техника
1. Стоимость, руб.	74000	101000
2. Срок службы, лет	7	5
3. Годовая сумма амортизации,  руб.	10571,43	20200
ИТОГО:	30771,43

 

 

6. Менеджмент организации

Генеральный директор- Смирнов Александр Валерьевич

Исполняющий обязанности директора – Нестеров Владимир

Юрист – Лебедь Виктор

Финансовый директор – Котанов Максим

Креативный директор – Данеченко Владимир

Директор по продажам – Овчаров Генадий

Директор отдела маркетинга - Цеплаков Никита

Выбор линейной структуры  обосновывается малым штатом сотрудников, для управления которых требуется лишь один линейный руководитель.

Суть её в том, что  она образуется в результате построения аппарата управления только из взаимоподчиненных  подразделений в виде иерархической  структуры. Каждый работник в такой структуре управлении подчинен и подотчетен только одному руководителю.

Достоинства линейной структуры:

• Такая структура создает условия для реализации принципа единоначалия и единства распорядительства.
• Создаются условия для согласованности действий исполнителей в соответствии с главными целями организации.
• Четкое разграничение функций и ответственности.
• Обеспечивает предельность границ контроля.

Недостатки:

• Низкая оперативность управления, т.к. информация проходит очень длинный путь.
• Низкая эффективность управления - чтобы согласовать действия работников низшего уровня требуется вмешательство руководителя верхнего уровня.
• Завышенные требования к знаниям руководителя верхнего уровня.

Генеральный директор руководит  фирмой в соответствии с действующим законодательством, стратегическими планами производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельности фирмы, несёт всю полноту ответственности за последствия принимаемых решений, сохранность и эффективное использование имущества фирмы, а так же организует работу и эффективное взаимодействие всех структурных подразделений, повышение эффективности работы фирмы, увеличение прибыли, качества и конкурентоспособности туристических услуг.

Главный бухгалтер выполняет  работу по ведению бухгалтерского учета имущества, обязательств и хозяйственных операций; осуществляет прием и контроль первичной документации по соответствующим участкам бухгалтерского учета и подготавливает их к счетной обработке; отражает на счетах бухгалтерского учета операции, связанные с движением основных средств, товарно-материальных ценностей и денежных средств; производит начисление и перечисление налогов и сборов в федеральный, региональный и местный бюджеты.

 

7. Структура и капитализация

Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств, результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Подход представлен двумя методами: методом стоимости чистых активов и методом ликвидационной стоимости. В данном случае применим метод чистых активов.

Метод стоимости чистых активов применяют в том случае, если предприятие обладает значительными  материальными активами и ожидается, что будет по-прежнему действующим  предприятием – «Coral Travel» как раз такое предприятие. Различают метод скорректированных чистых активов и нескорректированных (в нашем случае) чистых активов. В первом случае проводится полная корректировка статей баланса и определяется обоснованная рыночная стоимость каждого актива в отдельности. Результаты расчетов по данному методу более достоверны, чем по второму, когда из-за отсутствия достаточной информации корректировка статей баланса не производится.

Чистые активы - это  величина, определяемая путем вычитания  из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Проведение оценки с помощью методики чистых активов основывается на анализе финансовой отчетности. Она является индикатором финансового состояния предприятия на дату оценки, действительной величины чистой прибыли, финансового риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов. Основные документы финансовой отчетности, анализируемые в процессе оценки: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках; приложения к ним и некоторые расшифровки.

Процедура оценки предусматривает  следующую последовательность шагов: определение рыночной стоимости  всех активов компании; определение  величины обязательств компании; расчет разницы между рыночной стоимостью активов и обязательств. Таким образом, базовой формулой является:

Стоимость предприятия = Активы - Обязательства 

Следует напомнить, что  к числу активов предприятия  относятся следующие группы активов: нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, денежные средства, здания и сооружения, машины и оборудование, запасы, дебиторская задолженность и прочие аналогичные активы.

Активы на начало 2011 г. 6914 тыс.руб.

Активы на конец 2011 г. 8674 тыс.руб.

Обязательства на начало 2011 г. 176 тыс.руб.

Обязательства на конец 2011 г. 292 тыс.руб.

Рыночная стоимость (собственный  капитал) на начало 2011 года = 6914 - 176 = 6738 тыс.руб.

Рыночная стоимость (собственный  капитал) на конец 2011 года = 8674 - 292 = 8382 тыс.руб.

По результатам проведенных  расчетов, можно сказать следующее. Стоимость туристического агентства «Coral Travel», рассчитанная методом нескорректированных чистых активов, составила на начало 2011 года - 6738 тыс. руб., на конец 2011 года - 8382 тыс.руб. Следует отметить, что в данном случае стоимость предприятия «Coral Travel» является собственным капиталом данного предприятия, который сосредоточен в основных средствах, нематериальных активах, долгосрочных финансовых вложениях, материальных запасах, дебиторской задолженности, денежных средствах и прочих оборотных и внеоборотных активах. Величина собственного капитала «Coral Travel» (стоимости предприятия) в данном случае достаточно высока - но это объясняется очень просто. Финансовая политика турфирмы «Coral Travel» такова - при наличии достаточного количества собственных средств предприятие крайне редко и неохотно прибегает к привлечению капитала со стороны (кредиты и займы), также кредиторская задолженность предприятия не очень высока. Именно поэтому «Coral Travel» является привлекательным предприятием, как для купли-продажи, так и для различного рода инвестирования. Суть метода капитализации заключается в определении величины ежегодных доходов и соответствующей этим доходам ставки капитализации, на основе которой рассчитывается рыночная стоимость предприятия. Использование данного метода заставляет оценщика решать следующие задачи:

• Определить продолжительность анализируемого периода.
• Определить капитализируемую базу.
• Определить коэффициент капитализации.
• Рассчитать рыночную стоимость.

В настоящее время существует множество методов капитализации дохода предприятия, различающиеся в зависимости от принятых для базы (видов) дохода и фактора, на который делятся или умножаются эти доходы. Так, например, можно выделить: капитализацию чистого дохода (до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат) - как в нашем случае с «Coral Travel» капитализацию чистого дохода (после налогообложения, выплаты процентов и капитальных затрат); капитализацию фактических дивидендов; капитализацию потенциальных дивидендов; использование Различного рода мультипликаторов: цена / прибыль, цена / выручка и другие.

При оценке рыночной стоимости  предприятия «Coral Travel» попробуем использовать метод капитализации чистого дохода (валовой прибыли) до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат.

Метод капитализации  чистого дохода (валовой прибыли) заключается в расчете текущей  стоимости будущих доходов, полученных от нашего предприятия с помощью  коэффициента капитализации 

В качестве капитализируемой величины выбирается валовая прибыль. Валовая прибыль «Coral Travel» в 2011 году составила 2350 тыс. руб. Коэффициент капитализации необходимый для дальнейших расчетов находим методом кумулятивного построения

К=Сб+Рл+Рр(3)

где Сб - безрисковая ставка (в качестве "безрисковой" взята ставка по депозитам для юридических лиц в банках высокой надежности, по данным агентства "Росбизнесконсалтинг" на 01.01.11 г. составляла 12 %);

Рл - риск ликвидности (возможность  потери, при реализации объекта - в  данном случае предприятия «Coral Travel» из-за недостаточной развитости рынка, несбалансированности, неустойчивости;

Рр - региональный риск, присущ для конкретного региона 

Таким образом, проведя  необходимые расчеты получаем:

Коэффициент капитализации = К = 12%+10%+7% = 29%

Стоимость «Coral Travel» = 2 350 000 / 0, 29 = 8103 450 руб.

Таким образом, можно  определить скорректированную рыночную стоимость предприятия «Coral Travel», она будет равна:

Затратный подход-8382 тыс.руб. средневзвешенный коэффициент=71%

Доходный подход-8103 тыс.руб. средневзвешенный коэффициент=29%

Скорректированная рыночная стоимость «Coral Travel»:

2*0,71+8103*0,29=8300000тыс.руб.

Скорректированная стоимость «Coral Travel» 8300000 тыс. руб

 

 

 

8. Финансовый план

 

При расчете и оценке эффективности каждого инвестиционного проекта разработчики пользуются определенной системой показателей.

Наша система показателей  является международной и универсальной  для оценки всех типов инвестиционных проектов. Она также рекомендована для оценки инвестиционных проектов, проводимых Всемирным Банком (World Bank) во всем мире.

Финансовый анализ проекта  имеет целью проверить выгодность участия в проекте предприятия с финансовых позиций. Необходимо убедиться, что вложение средств в проект является более выгодным, чем альтернативные варианты использования этих средств. Простейшими альтернативами можно считать следующее:

• отказ от участия в проекте (в этом случае предприятие не получит ничего и ничего не потеряет);
• использование денежных средств для получения гарантированного среднего дохода, например, путем вложения денег в банк под проценты.

Как минимум, эти две  простейшие альтернативы должны быть учтены при анализе финансовой эффективности  проекта. В нашем случае мы оцениваем  условную возможность альтернативного  использования денежных средств с помощью ставки дисконта, которую мы принимаем равной 14% годовых. Кроме того, эффект от проекта, в соответствии с методикой, мы измеряем как разницу между денежными потоками в ситуациях "с проектом" и "без проекта".

Все расчеты по данному  проекту ведутся в базисных (очищенных от инфляции) ценах.

Это облегчит восприятие расчетных данных по проекту. "Руководство  по проектному анализу (Guideto Project Analysis)", распространяемое Институтом Экономического Развития Всемирного Банка, также рекомендует использовать постоянные цены, очищенные от инфляции (см. п.V.1.g "Руководства").

Данная система показателей  базируется на денежных потоках инвестиционного  проекта, то есть в расчет берутся только "живые" деньги, реально оборачивающиеся на протяжении всего срока реализации проекта.

На каждом этапе осуществления  проекта значение денежного потока характеризуется:

• притоком, равным размеру денежных поступлений на этом этапе;
• оттоком, равным платежам на этом этапе;
• сальдо (чистыми выгодами – ЧВ), равным разности между притоком и оттоком.

Далее мы объясним, какими понятиями мы пользовались при расчете  и оценке эффективности проекта.

Ставка дисконта:

В случае не вложения денег  в проект, мы могли бы положить эти  деньги в банк и получать деньги, ничего не делая. Эту альтернативу мы обязаны учитывать всегда. В нашем случае мы принимаем ставку банка в размере 14% в год. Таким образом, дисконтирование денежных потоков – это приведение их разновременных значений к их ценности на определенный момент времени.