Анализ развития лизинговой деятельности на примере ОАО «Югорская лизинговая компания»

5. Все денежные  потоки приводятся к одному  моменту времени путем дисконтирования  (для простоты расчета ставка  дисконтирования может быть приравнена  к ставке кредитования).

 

1.3 Лизинговая  сделка и ее основные параметры

Лизинговая сделка начинается с получения лизингодателем заявки от будущего лизингополучателя на покупку имущества и сдачи его во временное пользование.

Заявка составляется в свободной форме, но в ней  должны обязательно присутстовать  наименование имущества, его параметры, технические и экономические характеристики, а так же местонахождение потенциального поставщика и его реквизиты.

Одновременно с заявкой  или после принятия решения о  ее расмотрении лизингодателем потенциальный  лизингополучатель представляет все  документы, которые потребует лизингодатель. В стандартный набор документов входят:

- нотариально заверенные  копии учредительных документов, бухгалтерский баланс за последний  год или (и) квартал с аудиторской  проверкой;

- экономическое обоснование  и анализ эффективности сделки (бизнес-план);

- гарантийное обеспечение  сделки.

При необходимости лизингодатель  может требовать предоставления дополнительной информации.

После получения лизингодателем всех необходимых документов начинается как их формальная проверка (местонахождение  и т.п.), так и всесторонняя экспертиза лизингового проекта, которая в случае необходимости может быть поручена независимым экспертам.

Предварительно анализируется  первоначальная стоимость имущества, продолжительность договора, возможные  схемы выплаты лизинговых платежей, их периодичность, размер аванса, остаточная стоимость имущества и т.д.

Основной задачей лизингодателя  является оценка способности лизингополучателя  выплатить лизинговые платежи, а  также оценить спрос на имущество, чтобы выявить возможность повторной  сдачи имущества или его продажи в случае расторжения контракта. Трудность правильной оценки платежеспособности клиента связано с нестабильной финансовой обстановкой в стране, необходимостью оценки не столько текущего, сколько будущего финансового положения лизингодателя, т.к. лизинговой договор заключается на длительный период.

В случае международного лизинга возникают следующие  проблемы: выбор валюты платежа, оценка изменения курса валюты, таможенный режим лизингополучателя, наличие  соглашения о неприменение двойного налогообложения между странами, защита прав собственности иностранного капитала.

Классической лизинговой сделке соответствует заключение как  минимум двух договоров:

- договор купли-продажи  между лизингодателем и поставщиком;

- договор лизинга между  лизингодателем и лизингополучателем.

В первом договоре должны присутствовать следующие положения:

- имущество приобретается  с целью последующей передачи  лизингополучателю (указывается  его наименование) в рамках договора  лизинга;

- заказчик передает  все свои обязательства, за исключением платежных, лизингополучателю и поставщик согласен с этим;

- поставщик согласен  с тем, что заказчик передает  все свои права (за исключением  права собственности) лизингополучателю  и предоставляет ему право  непосредственно предъявлять все претензии к поставщику.

Основным документом лизинговой сделки является договор  лизинга. Он заключается между собственником  имущества (лизингодателем) и пользователем (лизингополучателем) о предоставлении последнему во временное владение и  пользование для предпринимательской деятельности объекта лизинга.

 

Основу лизинговой сделки составляют:

1. Объект сделки. Объектом лизинговой сделки может быть любой вид материальных ценностей, если он не уничтожается в производственном цикле. По природе арендуемого объекта различают лизинг движимого и недвижимого имущества.

2. Субъект лизинга. Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сделки. При этом их можно подразделить на прямых и косвенных участников.

К прямым участникам лизинговой сделки относятся:

- лизинговые  фирмы и компании (лизингодатели  или арендодатели);

- производственные (промышленные и сельскохозяйственные), торговые и транспортные предприятия  и население (лизингополучатели  или арендаторы);

- поставщики объектов сделки - производственные (промышленные) и торговые компании.

Косвенными  участниками лизинговой сделки являются коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и  выступающие гарантами сделок, страховые  компании, брокерские и другие посреднические фирмы.

“Лизинговыми” называют все фирмы, осуществляющие арендные отношения независимо от вида аренды (краткосрочной, среднесрочной  или долгосрочной). По характеру  своей деятельности они подразделяются на узкоспециализированные и универсальные.

Узкоспециализированные  компании обычно имеют дело с одним  видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или с товарами одной  группы стандартных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных  предприятий). Эти фирмы, как правило, располагают собственным парком машин или запасом оборудования и предоставляют их потребителю (арендатору) по первому требованию клиента. Лизинговые компании в основном сами осуществляют техническое обслуживание и следят за поддержанием его в нормальном эксплуатационном состоянии.

Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду разнообразные виды машин и оборудования. Они предоставляют арендатору право  выбора поставщика необходимого ему  оборудования, размещения заказа и  приемки объекта сделки. Техническое обслуживание и ремонт предмета аренды осуществляет или поставщик, или сам лизингополучатель. Лизингодатель, таким образом, выполняет фактически функцию учреждения, организующего финансирование сделки.

Лизинговые  фирмы в редких случаях считаются  независимыми, т.е. не имеющими родственных связей с другими компаниями. В большинстве они выступают как филиалы или дочерние компании промышленных и торговых фирм, банков и страховых обществ.

Внедрение банков на рынок лизинговых услуг объясняется, во-первых, тем, что лизинг является капиталоемким видом бизнеса, а банки - основные держатели денежных ресурсов. Во-вторых, лизинговые услуги по своей экономической природе тесно связаны с банковским кредитованием и служат своеобразной альтернативой последнему. Конкуренция на финансовом рынке толкает банки к расширению этих операций. При этом банки контролируют и независимые лизинговые фирмы, предоставляя им кредиты. Кредитуя лизинговые общества, они косвенно финансируют лизингополучателей в форме товарного кредита.

3. Срок лизинга (период лиза). Под периодом лиза понимается срок действия лизингового договора. Поскольку лизинг является особой формой долгосрочной аренды, то высокая стоимость и длительный срок службы объектов сделки определяют временные рамки периода лиза. При установлении срока лизингового договора лизингодатель и лизингополучатель учитывают следующие моменты:

- срок службы  оборудования, определяемый его  технико-экономическими данными.  Срок лизингового контракта не  может превышать срока возможной  эксплуатации оборудования с учетом условий эксплуатации объекта арендатором. Срок договора может ограничиваться законодательно.

- период амортизации  оборудования устанавливается правительственными  органами. При финансовом лизинге  срок договора обычно совпадает  с периодом амортизации;

- цикл появления  более производительного или  дешевого аналога сделки. Принимать  во внимание этот фактор особенно  важно в отраслях, осуществляющих  обновление выпускаемой продукции  в короткие сроки;

- динамику инфляционных  процессов. Для лизингодателя невыгодно заключать договор при быстрорастущей инфляции на продолжительный срок с фиксированными арендными платежами и наоборот, при тенденции цен к снижению лизингодатель стремится к более длительному сроку соглашения;

- конъюнктуру  рынка ссудных капиталов и тенденции его развития. Поскольку лизинговые компании широко пользуются банковским кредитом, то уровень процентных ставок по долгосрочным кредитам, являющимся основой лизингового процента, оказывает непосредственное влияние на длительность лизингового соглашения.

4. Стоимость лизинга. В проекте лизинговых операций наиболее сложным моментом представляется определение суммы лизинговых платежей, причитающихся лизингодателю. При рентинге и хайринге сумма арендных выплат в значительной мере устанавливается конъюнктурой рынка арендуемых товаров. При лизинге в основу расчета лизинговых платежей закладываются методически обоснованные расчеты, что связано со стоимостью объекта сделки и продолжительным сроком лизингового контракта.

В состав любого лизингового платежа входят следующие основные элементы:

1) амортизация;

2) плата за  ресурсы, привлекаемые лизингодателем  для осуществления сделки;

3) лизинговая  маржа, включающая доход лизингодателя  за оказываемые им услуги (1-3%);

4) рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель.

Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляют лизинговый процент.

Для расчета  суммы арендных платежей используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая выражает взаимосвязанное действие на их величину всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей. Эта формула имеет такой вид:

 

 (1)

где Р - сумма арендных платежей;

А - сумма амортизации или стоимость арендуемого имущества;

П - срок контракта;

И - лизинговый процент;

Т - периодичность арендных платежей.

Для определения  суммы платежа, скорректированного на величину выбранной клиентом остаточной стоимости, применяется формула дисконтного множителя:

 

 (2)

где ОС - остаточная стоимость.

 

Если первый арендный платеж осуществляется авансом, т.е. в момент подписания арендатором  протокола о приемке оборудования, следовательно, не в конце, а в начале процентного периода при ежеквартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа вносится еще один корректив по формуле:

 

  (3)

 

5. Услуги, предоставляемые по лизингу. Лизинг характеризуется большим разнообразием услуг, которые могут быть предоставлены лизингополучателю. Все виды этих услуг условно делятся на две группы:

- технические  услуги, связанные с организацией  транспортировки объекта лизинга  к месту его использования  клиентом; монтажом и наладкой сданного в лизинг оборудования; техническим обслуживанием и текущим ремонтом оборудования (особенно в случае сложного новейшего оборудования);

- консультационные  услуги - услуги по вопросам налогообложения,  оформления сделки и другие.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.4 Методы  оценки эффективности лизинговых операций

Поскольку лизинг является одной из форм инвестиционной деятельности, то известные и общепринятые экономические методы оценки инвестиций применимы в анализе и планировании лизингового процесса.

Наиболее часто  применяются пять основных методов оценки инвестиций, которые можно объединить в две группы:

- методы, основанные  на применении концепции дисконтирования:  метод определения чистой текущей  стоимости; метод расчета рентабельности  инвестиций; метод расчета внутренней  нормы прибыли;

- методы, не  предполагающие применения концепции  дисконтирования: метод расчета периода окупаемости инвестиций и метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций.

Любая методика лизинга основана на использовании  одного или сразу нескольких методов  оценки инвестиций.

Одной из первых методику расчета лизинговых платежей опубликовала Е. Чекмарева в своей книге "Лизинговый бизнес". Методика предназначена для проведения расчетов общей суммы лизинговых платежей и составления графика их выплат. В этой работе считается, что лизинговые платежи складываются из амортизационных отчислений, платы за используемые ресурсы, комиссионных выплат и платежей за дополнительные услуги лизингодателя.

Считалось, что  данная методика приемлема для расчетов как финансового, так и оперативного лизинга. Приводится вариант расчета  остаточной стоимости лизингового имущества по окончании срока лизинга и суммы досрочного закрытия сделки финансового лизинга. В сумму досрочного закрытия сделки финансового лизинга включается три составляющих:

1) вся невыплаченная  по лизинговому соглашению сумма  лизинговых платежей;

2) остаточная  стоимость имущества на момент  окончания срока лизинга; 

3) неустойка,  рассчитываемая как среднегодовая  стоимость имущества за период  с момента прекращения действия  лизингового соглашения до полной  амортизации оборудования, умноженная на сумму ставки за пользование кредитными ресурсами и ставки комиссионного вознаграждения, которые выражены в процентах.

Достоинством  методики можно считать возможность  расчета стоимости лизинга в  любой момент действия лизингового  соглашения. Однако за последние годы методика Е. Чекмаревой несколько утратила актуальность потому, что не отражает рыночных взаимоотношений арендатора и лизинговой компании.

Методические  рекомендации по расчету лизинговых платежей разработанные Министерством  экономики РФ и предназначенные для расчетов платежей финансового лизинга похожи на методику расчета лизинговых платежей, предложенную Е. Чекмаревой, но предполагают иной алгоритм расчета, а именно: расчет общей суммы лизинговых платежей производится по годам.