Сущность и понятие инвестиционной привлекательности предприятия

 

Таблица 2.1 Баланс ОАО «Центр» на 01.01.2004 г., руб.

АКТИВ	Начало периода		Конец периода
I. Внеоборотные активы		Уд.вес		Уд.вес
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	41173,00	13,66	41396,00	10,73
первоначальная стоимость	53497,00		53772,00
износ	12324,00		12376,00
Незавершенное строительство	108831,00	36,11	144461,00	37,44
Основные средства:
остаточная стоимость	106800,00	35,44	134036,13	34,74
первоначальная стоимость	157930,00		172210,25
износ	51120,00		38174,13
Долгосрочные финансовые вложения:
учитываемые по методу участия в капитале др.предприятий			4500,00	1,16
прочие финансовые инвестиции	44539,00	14,79	48380,00	12,57
Долгосрочная дебиторская задолженность			12982,31	3,36
Прочие необоротные активы
Итого по разделу I	301343,00	80,93%	385755,44	66,06%
П. Оборотные активы		Уд.вес		Уд.вес
Запасы:	20628,00	29,62	22836,89	11,68
производственные запасы	14567,00		20916,18
незавершенное производство	2061,00		309,79
готовая продукция	4000,00		1610,92
Векселя полученные			6000,00	3,07
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость	12342,00		55050,80
первоначальная стоимость	14710,00	21,12	58585,00	29,98
Резерв сомнительных долгов	2368,00		3534,20
Дебиторская задолженность по расчетам:	242,00	0,03	7761,83	2,38
с бюджетом			6061,00
по выданным авансам
по начисленным доходам	242,00	0,03	1700,83
Прочая текущая дебиторская задолженность			375,00
Текущие финансовые инвестиции	2131,00	3,06	62334,40	31,91
Денежные средства и их эквиваленты:	34279,00	49,23	40996,56	20,98
в национальной валюте	20467,00		33858,00
в иностранной валюте	13812,00		7138,56
Прочие оборотные активы
Итого по разделу II	69622,00	18,7%	195355,35	33,45%
III. Расходы будущих периодов	1408,00	0,37%	2813,00	0,49%
Баланс	372373,00	100	583923,79	100
ПАССИВ	Начало периода		Конец периода
I. Собственный капитал		Уд.вес		Уд.вес
Уставный капитал	105000,00	67,63	250000,00	71,19
Дополнительный капитал	1300,00	0,83	14250,00	4,05
Прочий дополнительный капитал	1012,00	0,68	17332,41	4,93
Резервный капитал	26250,00	16,9	62500,00	17,79
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	21677,00	13,96	19556,22	5,57
Неоплаченный капитал			12500,00	-3,53
Итого по разделу I	155239,00	41,68	351138,63	60,13
II. Обеспечение будущих расходов и платежей		Уд.вес		Уд.вес
Обеспечение выплат персоналу	1790,00		2270,00
Прочие обеспечения
Итого по разделу II	1790,00	0,49	2270,00	0,4
III. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков			124933,30
Отсроченные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
Итого по разделу III			124933,30	21,39
IV. Текущие обязательства		Уд.вес		Уд.вес
Займы и кредиты	30000,00	13,93	8000,00	7,57
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	90530,00	42,03
Векселя выданные	3800,00	1,76
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	85719,00	39,8	74784,56	70,83
Текущие обязательства по расчетам:
по полученным авансам			1200,00	1,13
с бюджетом	3680,00	1,7	2693,00	2,55
по внебюджетным платежам	200,00	0,14
по страхованию	730,00	0,33	1965,00	1,86
по оплате труда			11535,00	10,92
с участниками			450,00	0,45
Прочие текущие обязательства	685,00	0,31	4954,30	4,69
Итого по разделу IV	215344,00	57,83	105581,86	18,08
V. Доходы будущих периодов
Баланс	372373,00	100	583923,79	100

 

- стоит  отметить также появление новых  видов долгосрочных финансовых  вложений;

- в целом  соотношение в первом разделе  баланса между основными средствами, нематериальными активами, незавершенным  строительством в составе внеоборотных  активов практически не изменилось;

- в составе  оборотных активов стоит отметить  уменьшение доли запасов и  денежных средств с одновременным  ростом доли текущих финансовых  инвестиций и дебиторской задолженности,  кроме того, стоит отметить появление  вексельной формы расчетов.

- в структуре  пассивов заслуживает внимания  резкое увеличение доли собственного  капитала с 41,68 до 60,13 пунктов,  одновременно с таким же уменьшением  доли краткосрочных обязательств  с 57,83 до 18,08% и появление долгосрочных  обязательств (кредит банка) –  21,39%.

- в составе  собственного капитала значительных  изменений не произошло – увеличился  дополнительный капитал за счет  распределения прибыли.

- в составе  краткосрочных обязательств уменьшилась  доля займов и кредитов, были  оплачены текущая долгосрочная  задолженность, задолженность по  векселям и по взносам во  внебюджетные фонды, но наряду  с этим резко увеличилась задолженность  поставщикам и подрядчикам и  появилась задолженность персоналу  предприятия по оплате труда.

2. для  формирования окончательных выводов  о финансовой политике предприятия  рассчитаем основные аналитические  коэффициенты, приведенные в таблице  2.2.

- уменьшение  коэффициента износа ОС с одновременным  увеличением их остаточной стоимости  говорит о списании старых  и приобретении новых внеоборотных  активов;

- на начало  года предприятие обладало нормальной  финансовой устойчивостью, степень  покрытия краткосрочных обязательств  оборотными активами и запасами  составляла 2,66 и 8,98 рубля на 1 рубль  задолженности, на конец года  предприятие достигло показателя  абсолютной финансовой устойчивости, увеличив долю нормальных источников  покрытия запасов;

- по рассчитанным  показателям ликвидности очевидно  общее повышение текущей и  абсолютной ликвидности к концу  отчетного периода, это связано  с переходом средств, находящихся  в запасах (уменьшение доли  этого вида актива к концу  года) в краткосрочные финансовые  вложения, дебиторскую задолженность,  т.е. более ликвидные активы.

- наблюдается  рост доли собственного капитала, практически на 20% к концу года, что говорит о повышении финансовой  устойчивости предприятия, на  каждый рубль заемных средств  в начале года приходилось  72 коп., а к концу года – 1 руб. 52 коп., хотя стоит отметить, что привлечение заемных источников, особенно при низких процентных  ставках, является выгодным способом  финансирования текущей деятелньости.

 

Таблица 2.2 Значения основных аналитических коэффициентов

Наименование коэффициента	Формула расчета	Значения
		на начало	на конец
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных средств, находящихся  в распоряжении предприятия	Валюта баланса	372373,00	583923,79
Коэффициент износа ОС	Износ/Первоначальная стоимость ОС	0,32	0,22
Определение финансовой устойчивости
Наличие СОС	1-й р. П + 2-й р. П -- 1-й р.  А	-144314,00	-32346,81
Доля СОС	СОС / (2-й + 3-й р. А)	0,98	0,98
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)	СОС + КЗ + КЗС	185341,00	278139,91
Доля НИПЗ: в текущих активах  запасах и затратах	НИПЗ / Текущие активы НИПЗ / Запасы и затраты	2,66 8,98	1,42 12,17
Тип фин-ой устойчивости		Нормаль-я	Абсолют-я
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	(ДС+ КФВ)/ КЗС	1,21	13,66
Коэффициент промежуточного покрытия	(ДС + КФВ + ДЗ)/ Краткосрочные заемные  средства	0,23	1,6
Коэффициент общей ликвидности	(ДС + КФВ + ДЗ + Запасы и затраты)/ КЗС	0,32	1,85
Доля оборотных средств в активах	Текущие активы / Валюта баланса	0,18	0,33
Доля производственных запасов в  текущих активах	Запасы и затраты / Текущие активы	0,29	0,11
Доля собственных оборотных средств  в покрытии запасов	СОС / Запасы и затраты	3,37	8,55
Коэффициенты рыночной устойчивости
Коэффициент концентрации собственного капитала	СК / ВБ	0,41	0,6
Коэффициент финансирования	СК / Заемные средства	0,72	1,52
Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС / СК	0,44	0,55
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные заемные средства / Иммобилизованные активы	0	0,32
Коэффициент инвестирования	СК / Иммобилизованные активы	0,51	0,91

 

- рост  коэффициента маневренности собственного  капитала следует оценить положительно, т.к. он показывает какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

3. Заключение  о финансовом состоянии предприятия:

Приведенные в таблицах 2.1. и 2.2. данные показывают, что за отчетный год финансовая ситуация на анализируемом предприятии несколько улучшилась, произошло количественное увеличение составляющих баланса.

Наметилась  тенденция повышения коэффициентов  ликвидности и обеспеченности собственным  оборотным капиталом, которые являются основными индикаторами финансовой устойчивости предприятия.

Произошли некоторые изменения в структуре  капитала: доля собственного капитала выросла к концу года на 20%, а  заемного соответственно снизилась, в  результате чего уменьшилась степень  финансового риска, хотя величина финансового  левериджа (ЗК/СК) на начало (1,39) и конец (0,66) года не превышает нормативного значения, что свидетельствует об умеренной финансовой стратегии  предприятия при формировании капитала.

Следует учитывать, что соотношение собственных  и заемных средств и уровень  финансового левериджа зависят  от отраслевых особенностей предприятия. поэтому считаю, что соотношение  на начало года СК:ЗК=40:60 и конец года СК:ЗК=60:40 вполне приемлемо, к тому же следует учитывать, что деятельность предприятия приносит прибыль.

В структуре  активов предприятия значительно  увеличилась доля оборотных средств, что само по себе неплохо, т.к. в результате этого ускоряется оборачиваемость  совокупного капитала. Однако в основном этот прирост вызван увеличением  текущих финансовых инвестиций и  ростом дебиторской задолженности.

Характеризуя  состояние и качество активов, необходимо отметить, что степень изношенности основных фондов (23% для нематериальных активов и 22% для основных средств  на конец отчетного периода) достаточно небольшая, скорее всего это может  быть связано или с небольшим  сроком существования организации, или с интенсивным обновлением  основного капитала. Скорее всего, верно  второе предположение, что подтверждается уменьшением степени износа основных средств в течении года (скорее всего выбытие старого имущества  или его списание).

За отчетный год сумма собственного оборотного капитала выросла. Но его доля в формировании активов осталась прежней. За отчетный год выросла доля источников покрытия запасов, что также свидетельствует  об уменьшении зависимости предприятия  от внешних кредиторов.

Все вышесказанное  свидетельствует о том, что происходит стабилизация и упрочение финансового  состояния предприятия. Следовательно, акционеры, деловые партнеры и инвесторы  предприятия могут не сомневаться  в его платежеспособности. Предприятие  умеет зарабатывать прибыль, своевременно возвращать кредиты, т.е. риск потери ресурсов в сложившейся ситуации очень  мал.

Вместе  с тем, как показывают результаты проведенного анализа, предприятие  располагает еще достаточными резервами  для улучшения своего финансового  состояния. Для этого ему следует  более полно использовать производственную мощность предприятия, более оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с его  требованиями ассортимент и ценовую  политику, ускорить оборачиваемость  капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов и периода инкассации дебиторской задолженности, все  эти меры позволять достигнуть более  оптимальной финансовой структуры  баланса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Абрамов С.И. Организация инвестиционно-строительной деятельности / Сергей Ильич Абрамов. – М. : Центр экономики и маркетинга, 2009. – 222 с.
2. Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов: пер. с англ. / Г. Бирман, С.Шмидт ; под ред. Белых Л.П. – М. : Банки и биржи, ЮНИТИ, 2009.
3. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент : учеб. курс / И.А. Бланк. – Киев : Эльга-Н, Ника-Центр, 2009.
4. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент / В.В. Бочаров. – СПб. : Питер, 2010.
5. Бухдрукер С. Инвестиционная привлекательность компании / С. Бухдрукер, 2009.
6. Волков Е.А. Анализ инвестиционной привлекательности предприятия на основе показателей доходности / Е.А. Волков, 2010.
7. Гражданский кодекс РФ. Полный текст (часть первая и часть вторая). – М. : Акалис, 1996.
8. Гришина И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов : методика определения и анализа взаимосвязей / И. Гришина, А. Шахназаров, И. Ройзман // Инвестиции в России. – 2009. – № 4. – С. 5-16.
9. Донцов С.С. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия посредством анализа надежности его ценных бумаг / С.С. Донцов, 2009. – 126 с.
10. Дрёмин М., Скворцов М. Секреты инвестиционной привлекательности / М. Дрёмин, М. Скворцов, 2010. – 342 с.
11. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики : учеб. пособие / Д.А. Ендовицкий ; под ред. Л.Т. Гиляровской. – М. : Финансы и статистика, 2010. – 352 с.
12. Иваницкий В.Л. Инвестиционная деятельность в строительстве : учеб. пособие / В.Л. Иваницкий [и др.] ; Новосиб. гос. акад. стр-ва. – Новосибирск, 2008. – 108 с.
13. Иванов Г.И. Инвестиции : сущность, виды, механизмы функционирования : серия "Учебники, учебные пособия" / Г.И. Иванов. – Ростов н/Д : Феникс, 2010. – 352 с.
14. Иванова С., Федюкин И. Россия вошла в десятку по привлекательности для прямых инвестиций / С. Иванова, И. Федюкин // www.eup.ru.
15. Иванченко О.Г. Методика комплексного анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятия / О.Г. Иванченко, А.Н. Григорьева, 2009. – 255 с.
16. Игольников Г.Л. Экономические основы конкурентоспособности предпринимательского дела / Г.Л.Игольников, В.Г Патрушева. − Ярославль, 2009. – 240с.
17. Ковалев В.В. Финансовый анализ : методы и процедуры / В.В. Ковалев. – М. : Финансы и статистика, 2011.
18. Конторович С.П. Управление инвестиционной привлекательностью предприятия (системно-оценочный аспект) / Конторович С.П. // http://www.smartcat.ru/terms.
19. Кравченко П.П. Как не проиграть на финансовых рынках / П.П. Кравченко. − М. : Изд-во Дело и Сервис, 2008. − 224 с.
20. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент : учеб. пособие / М.Н. Крейнина. – М. : Дело-Сервис, 2010.
21. Крутик А.Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства / А.Б. Крутик, Г. Никольская. – СПб. : Лань, 2008.
22. Крылов Э. И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия : учеб. пособие для вузов по экон. спец. / Э.И. Крылов, В.М. Власова, И.В. Журавкова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Финансы и статистика, 2009. – 608 с.
23. Левченко Т.П. Особенности определения инвестиционной привлекательности курортных организаций и управления этим процессом в условиях рыночной конкуренции / Т.П. Левченко // http:// www.m-economy.ru.
24. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ : учеб пособие / Э.А.Маркарьян, Г.П.Герасименко, С.Э. Маркарьян. − М. : ИД ФБК-ПРЕСС, 2009. – 224 с.
25. Москвин В. Инвестиционная привлекательность предприятий и её роль в кредитовании инвестиционных проектов / В. Москвин // Инвестиции в России. – 2010. – № 11. – С. 10-14.