Содержание и основные источники формирования инвестиционных ресурсов и их структура

России необходимо прилагать  все усилия к привлечению всех видов иностранных инвестиций, поскольку  они в конечном итоге способствуют будущему увеличению производственных мощностей экономики.

Об иностранных инвестициях  в 2012 году.

Иностранные инвестиции в  Россию в 1-м квартале 2012 г поступили на сумму 12,031 млрд. долл., что на 30,3 % меньше их притока в аналогичном периоде прошлого года. 

Прямые инвестиции за 1-й  квартал 2012 г поступили в страну на сумму 3,182 млрд. долл., что на 43 % меньше по сравнению с 1-м кварталом 2011 г. Объем портфельных инвестиций за квартал составил 115 млн. долл. – на 6,5 % ниже, чем годом ранее. Прочие инвестиции поступили на сумму 8,734 млрд. долл. – на 24,4 % меньше по сравнению с притоком годом ранее.

Таким образом, в общей  структуре притока иностранных  инвестиций в Россию в 1-м квартале 2012 г 72,6 % составляли прочие инвестиции, 26,4 % - прямые инвестиции и 1 % - портфельные инвестиции.

Общая сумма накопленных  инвестиций в экономике России на конец марта 2012 г равнялась 226 млрд. 742 млн. долл., что на 2,6 % больше по сравнению с суммой на конце марта 2011 г. Из общей суммы 95 млрд. 203 млн. долл. (42 %) составляли прямые инвестиции, 5 млрд. 436 млн. долл. (2,4 %) - портфельные и 126 млрд. 103 млн. долл. (55,6 %) - прочие. (Табл.2)

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, в 1-м квартале 2012 г составил 12,1 млрд. долл. - на 15,3 % меньше, чем в 1-м квартале 2011 г.

Крупнейшими иностранными инвесторами  России являются Нидерланды, Кипр и  Люксембург, на долю которых приходится соответственно 19,6 %, 16 % и 14,4 % всех накопленных  инвестиций в страну. В первую десятку  крупнейших инвесторов входят далее  Великобритания (12,2%), Германия (6,7%), Ирландия (3,9%),Франция (3,8%), США (3,4%), Виргинские острова (2,7%) и Япония (2,5%).

По видам экономической  деятельности поступившие в 1-м квартале 2012 г иностранные инвестиции в РФ распределялись следующим образом. На обрабатывающие производства приходилось 5,189 млрд. долл.; на сферу оптовой и розничной торговли, а также ремонта транспортных средств и бытовой техники - 2,605 млрд. долл.; транспорт и связь – 1,276 млрд. долл.; операции с недвижимостью, аренду и предоставление услуг – 1,124 млрд. долл.; добычу полезных ископаемых – 999 млн. долл., финансовую деятельность – 332 млн. долл.; строительство – 176 млн. долл.; производство и распределение электроэнергии, газа и воды – 109 млн. долл.; сельское хозяйство, охоту и лесное хозяйство – 107 млн. долл.

Общая сумма накопленных  инвестиций из России за рубежом на конец марта 2012 г составляла 55,131 млрд. долл. В структуре накопленных российских инвестиций за рубежом 38,454 млрд. долл. составляли прямые инвестиции, 2,810 млрд. долл. - портфельные и 13,867 млрд. долл. - прочие. Крупнейшими получателями российских инвестиций являются Кипр, Нидерланды и США, на долю которых приходится соответственно 29,5 %, 21,4 % и 10,7 % всех накопленных инвестиций из РФ за рубежом.

Объем направленных в 1-м  квартале 2012 г инвестиций из России за рубеж составил 19,7 млрд. долл., что в 2,7 раза больше по сравнению с 1-м кварталом 2011 г. Объем погашенных в отчетный период инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, равнялся 16,2 млрд. долл. – в 2,6 раза больше, чем за 1-й квартал 2011 г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Направления  совершенствования процесса привлечения  инвестиций

3.1. Выбор источника  инвестиций

Выбор инвестиционной компании – очень серьезный вопрос. Необходимо рассмотреть несколько вариантов, чтобы выбрать наиболее приемлемый для себя. Среди самых крупных на российском рынке - «ОФГ Инвест», «Тройка-Диалог», «Уралсиб», «Атон». Впрочем степень доверия управляющей компании не в коем случае не должна определяться ее размером. Главный критерий оценки – это отзывы клиентов и достаточный опыт на фондовом рынке. Необходимо ознакомиться и с кандидатурами управляющих руководителей, выяснить их позицию на рынке, ознакомиться с представленными документами. Лучше всего сделать это при личной встрече в непосредственном разговоре.

Взвесив все «за» и «против», нужно выбирать управляющую компанию согласно учитываемым факторам и  собственным пожеланиям.

Другой участник фондового  рынка – брокер. Он не несет ответственности  за решения клиента, только осуществляет денежные операции по его требованию. Это посредник между вкладчиком и выбранной им инвестиционной компанией. Брокер получает за свою работу комиссионные независимо от успешности вложения.

В любом случае, инвестиции в ценные бумаги - современный реальный способ хранения сбережений и получения  прибыли. Период глобального кризиса - это проверка на прочность всех финансовых институтов страны. Многих из них, например банковскую сферу, это  испытание серьезно пошатнуло. В  то же время, фондовый рынок демонстрирует  устойчивость и процветание. Ведущие  экономисты сулят ему прекрасные перспективы. С каждым годом все  больше россиян предпочитает ценные бумаги все остальным способам вложения денег.

Привлечение капитала через кредитный рынок.

Доля долгосрочного заемного капитала в инвестиционно-финансовых ресурсах фирм и корпораций развитых стран составляет от 25 до 60%. Среди  заемных источников финансирования инвестиционной деятельности главную  роль играют кредиты банков. Привлечение  кредитов банка зачастую рассматривается  как лучший метод внешнего финансирования инвестиций, если предприятие не может  удовлетворить свои потребности  за счет собственных средств и  эмиссии ценных бумаг.

Экономический интерес в  использовании кредита связан с  эффектом финансового рычага. Известно, что предприятия, использующие только собственные средства, ограничивают их рентабельность величиной, равной примерно двум третям экономической рентабельности. Предприятие, использующее заемные  средства, может увеличить рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве баланса и стоимости заемных средств.

На сегодняшний день уровень  достаточности капитала банковской системы РФ составляет в среднем 15%. По мнению аналитиков, этот коэффициент  близок к критическому. Плохие показатели финансового состояния приводят к консолидации сектора и замораживанию кредитного рынка. Аналитики также не исключают, что новая волна банковских банкротств усилит нагрузку на регулирующие органы — Банк России и АСВ.

По официальным данным, в феврале доля просроченных кредитов в банковской системе увеличилась  на 0,5% и составила 3,2%. При этом быстрее  всего растет уровень просрочек  по корпоративным кредитам (только за февраль — на $2,3 млрд). Ухудшение качества активов вынуждает банки прибегать к крайним мерам — в разы увеличивать отчисления в резервы.

Широко распространено убеждение, что число банков радикально сократиться. Совершенно очевидно, что произойдет реструктуризация банковского сектора  сопоставимая с событиями 1999 г. Однако как и тогда основной удар придется на крупнейшие банки. Большинство из них, по всей видимости, выживает - в той же форме или присоединившись к более сильным участникам рынка. Сокращаться будут в основном малые и средние банки - их естественная убыль может достигнуть до 150 организаций. Никакого заметного влияния (кроме собственников банков и связанных с ними клиентами) на российскую экономику это не окажет. Гораздо большую обеспокоенность вызывает ситуация в госбанках. Сегодня они представляются "котами в мешке", чье финансовое положение под вопросом. Правительство их принуждает кредитовать (целевая планка на 2012 г. - прирост кредитов на 27%), в то время как остальные банки сократят кредиты на 10-15%.

Субсидирование некредитоспособных заемщиков за счет госбанков означает ослабление их устойчивости, которая  может дорого обойтись бюджету. Госбанки, конечно, поддержат, однако, сколько  такая политическая благотворительность  будет стоить - большой вопрос.

Другое слабое место сектора - крупнейшие частные банки в пределах первой полусотни, которые в период роста осуществляли кредитную экспансию. Проблема заключается в том, что  они обладают невысокой достаточностью капитала. Потери по кредитам, пусть  и небольшие, приведут к угрозе невыполнения требований по уровню собственного капитала. У средних и небольших банков, напротив, показатели достаточности  капитала велики. Отношение собственного капитала к кредитам у банков за пределами первой сотни составляет 20-30%. Рост безнадежных кредитов не приведет к невыполнению норматива достаточности  капитала. Напротив, у банков первой полусотни отношение собственного капитала к кредитам вдвое меньше - 13-14%. В результате списания небольшой  части кредитов (в ближайшее время  это 5-7%), они грозят оказаться за пределами норматива Банка России. Таким образом, проблемы кредитного рынка отразятся, прежде всего, в консолидации и реструктуризации среди крупнейших банков.

Инвестиционный кредит выступает  как разновидность банковского  кредита (как правило, долгосрочного), направленного на инвестиционные цели. Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого использования.

Получение долгосрочной банковской ссуды имеет ряд преимуществ  перед выпуском облигаций, к ним, в частности, можно отнести:

• более гибкую схему  финансирования, так как условия  предоставления кредита при получении  банковской ссуды могут динамично  изменяться в соответствии с потребностями  заемщика;

•  возможность выигрыша на разнице процентных ставок;

• отсутствие затрат, связанных  с регистрацией и размещением  ценных бумаг.

Кредит позволяет сразу  начать осуществление инвестиционного  проекта, так как, по существу, означает перенос оплаты основной суммы долга  на определенный срок. Источником возврата инвестиционных кредитов и уплаты процентов  по ним должна выступать дополнительная прибыль от кредитуемого мероприятия.

Основой кредитных отношений  банка с заемщиками при выдаче банковских ссуд является кредитный  договор, который регламентирует конкретные условия и порядок предоставления кредита. Как правило, оформление инвестиционных кредитов сопровождается предоставлением  технико-экономического обоснования  или бизнес-плана. Для получения  долгосрочного кредита заемщик  должен указать целевое назначение кредита, привести расчеты предполагаемых затрат (смету расходов), ожидаемых  доходов клиента от реализации кредитуемого мероприятия, эффективности ссуды  и реальных сроков ее окупаемости, предоставить гарантии возврата кредита.

На основе изучения представленных документов, а также собственной  информации о заемщике банк осуществляет анализ его кредитоспособности и  платежеспособности, форм обеспечения  возвратности кредита и при получении  положительных результатов заключает  с заемщиком кредитное соглашение (договор).

Количественные границы  кредита определяются, с одной  стороны, заинтересованностью заемщика в использовании кредита, а с  другой - наличием возможности у  заемщика погасить ссуду и проценты по ней в обусловленные сроки. Процентные ставки по долгосрочным кредитам могут быть фиксированными и плавающими. Фиксированная ставка остается неизменной в течение всего периода ссуды, а плавающая периодически пересматривается в зависимости от условий рынка, изменения официального индекса  инфляции и других обстоятельств. Как  правило, по мелким ссудам процентная ставка устанавливается на весь срок договора, по крупным ссудам применяется плавающая ставка процента.

При определении процентной ставки по долгосрочным кредитам учитывается  целый ряд факторов: средневзвешенная стоимость привлечения ресурсов, степень риска, срок погашения ссуды, расходы по оформлению ссуды и  контролю за ее погашением (анализ кредитоспособности, периодическая проверка залога и  др.), средний уровень процентных ставок на рынке кредитных ресурсов, характер отношений между банком и заемщиком, норма прибыли, которая  может быть получена при инвестировании в альтернативные активы.

Формы предоставления инвестиционного  кредита могут быть различными. Наиболее часто используются: срочные ссуды  и возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, кредитные линии.

Срочные ссуды представляют собой ссуды, выдаваемые под определенную целевую потребность в средствах  на конкретный срок.

Возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, предполагают автоматическое предоставление и погашение кредита  в рамках определенного лимита и  периода времени (2-3 года) с последующим  переоформлением в срочные ссуды.

Кредитная линия открывается, как правило, надежным заемщикам. При  выдаче кредита путем открытия кредитной  линии заемщик получает право  в течение срока ее действия пользоваться предоставляемыми банком средствами в  рамках установленного лимита. Кредитная  линия может быть не возобновляемой или возобновляемой. При оформлении инвестиционного кредита часто используется целевая (рамочная) кредитная линия, предполагающая предоставление средств на реализацию определенного проекта.

Важным условием выдачи кредита  является его обеспечение. Основными  видами обеспечения, применяемыми в  банковской практике, выступают: залог, поручительство, гарантия, страхование  кредитного риска. Особое место среди  залоговых форм финансирования занимают долгосрочные ссуды, выдаваемые под  залог недвижимости - ипотечный кредит.

Государственное финансирование.

Государственное финансирование осуществляется чаще всего в рамках государственных программ поддержки  предпринимательства на федеральном  и региональном уровнях. Выделяют четыре основных вида государственного финансирования инвестиций:

• дотации и гранты;

• долевое участие;

• прямое (целевое) кредитование;

• предоставление гарантий по кредитам.

При финансировании путем  предоставления грантов и дотаций  денежные средства обычно выделяются под конкретный проект на безвозмездной  основе.

Долевое участие государства  предполагает, что оно через свои структуры выступает в качестве долевого вкладчика, остальная часть  необходимых инвестиционных вложений осуществляется коммерческими структурами.