Шпаргалка по "Инвестированию"

В целях повышения эф-сти инвестиционного проектирования сами проекты классифицируются по следующим признакам:

1. по величине требуемых инвестиций  
-крупные, - традиционные, - мелкие.

2. по типу предполагаемых доходов:

- проекты, направленные  на сокращение затрат.

- проекты, связанные  с получением доходов от расширения  д-ти,

- проекты, связанные  с выходом на новые рынки  и др.

3. по принципу взаимозаменяемости:

- независимые (решение о принятии которых не влияет на др. управл-кис решения),

- альтернативные (принятие решения о реал-ции которых ведет к отказу от реализации др. проектов).

- комплиментарные (при реал-ции которых увсл-ся доходы от др. проектов),

- проекты замещения (в рез-те реал-ции которых снижаются доходы по др. действующим проектам).

4. по типу денежного потока:

- орденарные, - неорденарные.

5. по отношению к риску:

- безрисковые. - рискованные.

 

9. Инвестиционный цикл. Содержание фаз инвестиционного цикла.

Жизненный цикл проекта- это промежуток времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации.

Жизненный цикл проекта состоит из 3-х фаз:

1. Прединвестиционной
2. Инвестиционной
3. Эксплуатационной (производственной)

В первой фазе проект разрабатывается: изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участникам проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. В том случае, если проект предполагает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение, осуществляется юридическое оформление проекта (подготовка документов, оформление контрактов, регистрация предприятия). На данной фазе наиболее ответственной работой является работа с бизнес-планом.

Бизнес-план – это документ, в котором описаны основные аспекты будущего мероприятия, анализируются проблемы, а также способ решения этих проблем. Выделяют: бизнес-проспект проекта, краткий бизнес-план проекта и полный бизнес-план.

На инвестиционной фазе происходит инвестирование или осуществление проекта. Формируются постоянные активы предприятия: разрабатывается проектно-сметная документация, заказывается оборудование, проводится обучение персонала, поставляется оборудование и ведутся монтаж и пусконаладочные работы.

Эксплуатационная фаза начинается с момента ввода в действие основного оборудования или приобретения недвижимости либо других видов активов. Осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется поступлениями и текущими издержками.

 

10. Методы оценки инвестиционных проектов: общая характеристика, принципы оценки проектов.

Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются доходность, рентабельность и окупаемость. Можно выделить следущие методы:

1. чистая текущая  стоимость (чистый приведенный эффект) (NPV);

2. индекс рентабельности  инвестиций (PI);

3. внутренняя  норма рентабельности инвестиций (IRR);

4.срок окупаемости  проекта (РР);

1. Метод расчета  чистой текущей стоимости позволяет  определить чистый доход от  проекта, который представляет собой  разницу между суммой дисконтированных  потоков денежных средств, генерируемых  проектом, и общей суммой инвестиций. Применение данного метода позволяет  получить наиболее точные результаты  в том случае, если колебания  дисконтной ставки в период  реализации проекта незначительны.

2. Метод расчета  индекса доходности позволяет  определить доход на единицу  затрат. Считается, что результаты  применения данного метода уточняют  результаты применения метода  чистой текущей стоимости. Показатель  рентабельности представляет собой  отношение текущей стоимости  денежных потоков, генерируемых  проектом, к общей сумме первоначальных  инвестиций.

3. Метод расчета  внутренней нормы рентабельности  проекта (или маржинальной эффективности  капитала) позволяет определить  максимально возможный уровень  затрат на капитал, ассоциируемых  с проектом. Внутренняя норма  рентабельности представляет собой  ставку доходности, при которой  чистая приведенная стоимость  денежных потоков от проекта  равна нулю. Если стоимость источников  финансирования превышает внутреннюю  норму рентабельности, проект будет  убыточным, и наоборот, если внутренняя  норма рентабельности превышает  стоимость источников финансирования, проект будет прибыльным. В российской  практике финансового анализа  внутренняя норма рентабельности  рассчитывается как отношение  чистой те¬кущей стоимости к текущей стоимости

4. Метод расчета  срока окупаемости инвестиций. Под  сроком окупаемости инвестиций  понимается срок, по истечении  которого общая сумма поступления  от проекта станет равной общей  сумме вложенных средств. Момент  времени, в который общая сумма  поступлений становится равной  общей сумме первоначальных инвестиций. Данный метод также позволяет  определить уровень ликвидности  проекта и инвестиционного риска. Чем меньше сроки окупаемости, тем больше ликвидность, и наоборот, чем больше срок окупаемости, тем меньше ликвидность. Чем выше  ликвидность, тем меньше риск, и  наоборот, чем меньше ликвидность, тем выше риск, связанный с  проектом

 

11. Сложные методы оценки инвестиционных проектов: характеристика.

К сложным методам оценки инвестиционных проектов относят:

1) методику  определения стоимости инвестиций  при использовании сложных процентов  — базируется на реинвестировании  годового процентного дохода. В  результате инвестор получает  доход как с первоначально  вложенного капитала, так и с  процентов, полученных в предыдущие  годы.

Данная методика получила название компаундирования, т.е. приведения затрат и результатов к конечному моменту времени;

2) метод расчета  чистой дисконтированной стоимости  инвестиционного проекта (чистый  дисконтированный доход,) —IRR из 10 вопр

3) определение  внутренней нормы доходности  инвестиционных проектов —NPV из 10 вопр

 

12. Использование фактора времени при оценке инвестиционных проектов.

Оценка инвестиционных проектов с учетом временного фактора основана на использовании следующих показателей:

1) срока окупаемости (РР);

2) чистой текущей  стоимости доходов (NPV);

3) ставки доходности  проекта (коэффициент рентабельности) (РI);

Данный материал предоставляет возможность потенциальному инвестору определить срок, необходимый для возврата первоначаль¬но инвестированной суммы, рассчитать реальный прирост капитала от вложения в объект недвижимости, оценить потенциальную устой¬чивость инвестиций к рыночным рискам и рискам, присущим конкрет¬ному объекту недвижимости.

 

13. Понятие и виды инвестиционных  рисков

Риск — это возможность возникновения неблагоприятной ситуации или неудачного исхода производственно-хозяйственной или какой-либо другой деятельности.

Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.

Инвестиционные риски можно классифицировать по следующим признакам:  
 
По сферам проявления инвестиционные риски:

1. Технико-технологические риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на технико-технологическую составляющую деятельности при реализации проекта, как то: надежность оборудования, предсказуемость производственных процессов и технологий, их сложность, уровень автоматизации, темпы модернизации оборудования и технологий и т.д.

2. Экономический риск связан с факторами неопределенности, оказывающими влияние на экономическую составляющую инвестиционной деятельности в государстве и на деятельность субъекта экономики при реализации инвестиционного проекта в рамках целевой установки достижения общеэкономического равновесия системы и ускорения темпов роста ее валового национального продукта путем выпуска конкурентоспособной продукции на мировом рынке, выбора рационального сочетания форм и сфер производства, осуществления государственных мер по антициклическому регулированию экономики и т.д.  
3. Политические риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на политическую составляющую при осуществлении инвестиционной деятельности: выборы различных уровне; изменения в политической ситуации; изменения в осуществляемого государством политического курса; политическое давление; административное ограничение инвестиционной деятельности; внешнеполитическое давление на государство; свобода слова; сепаратизм; ухудшение отношений между государствами, что может плохо отразится на деятельности совместных предприятий и т.д.

4. Социальные риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на социальную составляющую инвестиционной деятельности, как то: социальная напряженность; забастовки; выполнение социальных программ. Социальная составляющая, обусловлена стремлением личностей создавать социальные связи, оказывать друг другу помощь, придерживаться взятых на себя взаимных обязательств; ролью, которую они играют в обществе; служебными отношениями; моральными и материальными стимулами; существующими и возможными конфликтами и традициями и т.д.  
5. Экологические риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на состояние окружающей среды в государстве, регионе и влияющими на деятельность инвестируемых объектов: загрязнение окружающей среды, радиационная обстановка, экологические катастрофы, экологические программы и экологические движения как "Green peace" и т.д.  
     Экологические риски подразделяются на следующие виды:

• техногенные риски, относящиеся к чрезвычайным ситуациям, связанные со следующими факторами: техногенные катастрофы на предприятиях, вызывающие заражение окружающей среды радиоактивными, отравляющими и иными вредными веществами;
• природно-климатические риски связанны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта: географическое расположение объекта; природные катаклизмы (наводнения, землетрясения, штормы и др.); климатические катаклизмы; специфика климатических условий (засушливый, континентальный, горный, морской и т.п. климат); наличие полезных ископаемых, лесных и водных ресурсов и т.д.;
• социально-бытовые риски связанны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта: заболеваемость населения и животных инфекционными заболеваниями; массовые распространения вредителей растений; анонимные звонки о минировании различных объектов и т.д.

6. Законодательно-правововые риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта: изменения действующего законодательства; противоречивость, неполнота, незавершенность, неадекватность законодательно-правовой базы; законодательные гарантии; отсутствие независимости судопроизводства и арбитража; некомпетентность или лоббирование интересов отдельных групп лиц при принятии законодательных актов; неадекватность существующей в государстве системы налогообложения и т.д.

        По формам  проявления инвестиционные риски  подразделяются:

1. Риски реального инвестирования, которые могут быть связаны со следующими факторами:

• перебои в поставке материалов и оборудования;
• рост цен на инвестиционные товары;
• выбор не квалифицированного или недобросовестного подрядчика и другие факторы, задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие доход в процессе эксплуатации.

2. Риски финансового инвестирования, которые связаны со следующими факторами:

• непродуманный выбор финансовых инструментов;
• непредвиденные изменения условий инвестирования и т.д.

       По источникам  возникновения инвестиционные риски  делятся на:

1. Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) риск, возникает для всех участников инвестиционной деятельности и всех форм инвестирования. Определяется сменой стадий экономического цикла, уровнем платежеспособного спроса, изменениями налогового законодательства и другими факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объекта инвестирования не может.

2. Несистематический (специфический, диверсифицируемый) риск, который характерен для конкретного объекта инвестирования или для деятельности конкретного инвестора. Он может быть связан с компетенций персонала руководства предприятия; усилением конкуренции в данном сегменте рынка; нерациональной структурой капитала и др. Несистематический риск может быть предотвращен за счет диверсификации проектов, выбора оптимального инвестиционного портфеля либо эффективного управления проектом

       Инвестиционная деятельность характеризуется  рядом инвестиционных рисков, классификация  которых по видам может быть  следующей:

• Инфляционный риск - вероятность потерь, которые может понести субъект экономики в результате обесценивания реальной стоимости инвестиций, утраты активами (в виде инвестиций) реальной первоначальной стоимости при сохранении или росте номинальной их стоимости, а также обесценивания ожидаемых доходов и прибыли субъекта экономики от осуществления инвестиций в условиях неконтролируемого опережения темпов роста инфляции над темпами роста доходов по инвестициям.  
  Дефляционный риск - вероятность потерь, которые может понести субъект экономике в результате уменьшения денежной массы в обращении из-за изъятия части избыточных денежных средств, в т.ч. путем повышения налогов, учетной процентной ставки, сокращение бюджетных расходов, роста сбережения и т.д.
• Рыночный риск - вероятность изменения стоимости активов в результате колебания процентных ставок, курсов валют, котировок акций и облигаций, цен товаров, являющихся объектом инвестирования. Разновидностями рыночного риска являются, в частности валютный и процентный риск
• Операционный инвестиционный риск - вероятность инвестиционных потерь вследствие технических ошибок при проведении операций; вследствие умышленных и неумышленных действий персонала; аварийных ситуаций; сбоев в работе информационных систем, аппаратуры и компьютерной техники; нарушения безопасности и т.д.
• Функциональный инвестиционный риск - вероятность инвестиционных потерь вследствие ошибок, допущенных при формировании и управлении инвестиционным портфелем финансовых инструментов.
• Селективный инвестиционный риск - вероятность неправильного выбора объекта инвестирования в сравнении с др. вариантами.
• Риск ликвидности - вероятность потерь, вызванных невозможностью высвободить без потерь инвестиционные средства в нужном размере за достаточно короткий период времени в силу состояния рыночной конъюнктуры. Также под риском ликвидности понимают вероятность возникновения дефицита средств для выполнения обязательств перед контрагентами.
• Страновый риск - вероятность потерь в связи с осуществлением инвестиций в объекты, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением.
• Риск упущенной выгоды - вероятность наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполучения или недополучения прибыли) в результате неосуществления какого-либо мероприятия, например страхования.