Портфель инвестиций

 

      Исходя из вышеприведенных  расчётов, можно  таким же образом рассчитать  значения  для Проекта 2 и Проекта 3 . Для наглядности, представим эти значения в таблицах:

 

1. Метод расчета чистого приведенного эффекта:

• для Проекта 2

Таблица 3

Год	Проект 2	FM2(15%,5)	NPV
0	-150	-	1052,58
1	20	0,870
2	100	0,756
3	300	0,658
4	900	0,572
5	800	0,497

 

• для Проекта 3

Таблица 4

Год	Проект 3	FM2(15%,5)	NPV
0	-150	-	1564,91
1	300	0,870
2	400	0,756
3	500	0,658
4	700	0,572
5	850	0,497

 

2. Метод расчета индекса рентабельности инвестиций:

• для  Проекта 2

Таблица 5

Год	Проект 2	FM2(15%,5)	PI
0	-150	-	8,02
1	20	0,870
2	100	0,756
3	300	0,658
4	900	0,572
5	800	0,497

 

• для Проекта 3

Таблица 6

Год	Проект 3	FM2(15%,5)	PI
0	-150	-	11,43
1	300	0,870
2	400	0,756
3	500	0,658
4	700	0,572
5	850	0,497

 

 

 

3. Метод расчета нормы рентабельности инвестиций:

• для  Проекта 2

Таблица 7

Год	Поток	Дисконтирован-ный  множитель при r=15%	Дисконтирован-ный  доход при r=15%	Дисконтирован-ный  множитель при r=25 %	Дисконтирован-ный  доход при r=25%	IRR
0	-150		-150		-150	46,12
1	20	0,87	17,391	0,8	16
2	100	0,756	75,614	0,64	64
3	300	0,658	197,255	0,512	153,6
4	900	0,572	514,578	0,4096	368,64
5	800	0,497	397,741	0,32768	262,144
Сумма			1052,580		714,384

 

• для  Проекта 3

Таблица 8

Год	Поток	Дисконтирован-ный  множитель при r=15%	Дисконтирован-ный  доход при r=15%	Дисконтирован-ный  множитель при r=27 %	Дисконтирован-ный  доход при r=27%	IRR
0	-150		-150		-150	55,80
1	300	0,87	260,870	0,787	236,220
2	400	0,756	302,457	0,620	248,000
3	500	0,658	328,758	0,488	244,095
4	700	0,572	400,227	0,384	269,081
5	850	0,497	422,600	0,303	257,277
Сумма			1564,913		1104,674

 

4. Метод определения срока окупаемости инвестиций:

• для Проекта 2

Таблица 9

Год	Поток	Дисконтирован-ный  множитель при r=15%	Дисконтирован-ный  доход при r=15 %	Кумулятивное  возмещение инвестиций
				для исходного потока	для дисконтирован-ного потока
0	-150		-150	-150	-150
1	20	0,87	17,4	-130	-129
2	100	0,756	75,6	-30	-28
3	300	0,658	197,4	270	272
4	900	0,572	514,8	1170	1173
5	800	0,497	397,6	1970	1973

 

• для Проекта 3

Таблица 10

Год	Поток	Дисконтирован-ный  множитель при r=15%	Дисконтирован-ный  доход при r=15 %	Кумулятивное  возмещение инвестиций
				для исходного потока	для дисконтирован-ного потока
0	-150		-150	-150	-150
1	300	0,87	261	150	111
2	400	0,756	302,4	550	413
3	500	0,658	329	1050	742
4	700	0,572	400,4	1750	1142
5	850	0,497	422,45	2600	1565

 

ВЫВОД : Из всех рассмотренных критериев наиболее приемлемыми для принятия решений инвестиционного характера являются критерии NPV,IRR и PI. Несмотря на отмеченную взаимосвязь между этими показателями, при оценке альтернативных инвестиционных проектов проблема выбора критерия все же остается. Основная причина кроется в том, что NPV – это абсолютный показатель, а PI и IRR – относительные.

На основании произведенного анализа эффективности инвестиционных проектов 1, 2 и 3 можно сделать такие выводы.

Наибольшее значение чистого приведенного эффекта и  индекса рентабельности инвестиций было зафиксировано в проекте 3, а именно 1564,91 тыс. грн. и 11,43 соответственно. Это свидетельствует об экономической целесообразности проекта и  проект 3 необходимо принять. Видно, что значение индекса рентабельности проекта 3 превышает значения проектов 1 и 2  и это говорит о том, что  наибольшая отдача каждой инвестированной гривны  будет происходить именно при выборе проекта 3. Также в соответствии с расчетом чистого приведенного эффекта и индекса рентабельности инвестиций практически одинаково прибыльными являются проект 1 и 2 .

 Как известно, чем  ниже ставка дисконта, тем раньше  окупятся капитальные вложения  и, следовательно, предприятие,  осуществившее этот проект, получит  больше прибыли. Ставка дисконта  в нашем случае равна 15 %. Осуществив расчет нормы рентабельности инвестиций – проект 3 имеет наибольшую норму рентабельности инвестиций равную 55,8,% ,  проект 1 - 44,26%, проект 3 – 46,12%. В итоге можно сказать, что к принятию подлежат все три проекта.

Проанализировав период окупаемости различных проектов можно сказать, что возмещение инвестиций для исходного потока произойдет по проектам 1 и 2 в 3-ем году, а проект 3 окупится сразу в 1 году.

В результате всех произведенных расчетов можно сделать такой вывод , что наиболее целесообразно выбрать проект 3 , так как он по всем показателям является наилучшим. 
2.2 Задача 2

 

Компания имеет возможность инвестировать 75 млн. грн., при этом стоимость источников финансирования составляет 15 %. Необходимо составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются альтернативные проекты:

Проект А: -20, 4, 8, 12, 5

Проект В: -30, 6, 11, 13, 12

Проект С: -15, 4, 5, 6, 7

Проект Д: -40, 12, 15, 16, 15

 

Рассчитаем эффективность  инвестиционного проекта А:

5. Метод расчета чистого приведенного эффекта:

 

 

6. Метод расчета индекса рентабельности инвестиций:

 

 

7. Метод расчета нормы рентабельности инвестиций:

Таблица 1

Исходные данные для  расчета нормы рентабельности инвестиций

Год	Поток	Дисконтирован-ный множитель при r=10%	Дисконтирован-ный доход  при r=10 %	Дисконтирован-ный множитель  при r=20 %	Дисконтирован-ный доход  при r=20 %
0	-20		-20		-20
1	4	0,909	3,636	0,833	3,332
2	8	0,826	6,608	0,694	5,552
3	12	0,751	9,012	0,579	6,948
4	5	0,683	3,415	0,482	2,41
Сумма			2,671		-1,758