Государственное регулирование инвестиционной деятельности

  

По формуле (1) получаем:

 

 

Из формулы (5) получаем:

 

    

 

Вывод: ЧДД > 0 и ИД > 1, следовательно, проект является эффективным при норме дисконта 19 % и может рассматриваться вопрос о его принятии.

Рассчитываем внутреннюю норму доходности, для чего определяем ставку дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю (расчет приведен в таблице 7).

 

Таблица 7 – Расчет ЧДД при Е = 26,9 %

 

Шаг расче-та	Результа-ты, млн.руб.	Эксплуатаци-онные затраты, млн.руб.	Кап. Вложе-ния, млн.руб	Раз-ность, млн.руб	Коэффициент дисконтирова-ния, при Е=30%.	Дисконтируе-мый доход, млн.руб.
1	2	3	4	5	6	7
0	0	0	1,5	-1,5	-1,5	-1,5
1	0	0	3,75	-3,75	-3,75	-2,95508
2	0	0	2,25	-2,25	-2,25	-1,3972
3	5,48	2,36	0	3,12	3,12	1,526756
4	5,48	2,36	0	3,12	3,12	1,203118
5	5,48	2,36	0	3,12	3,12	0,948083
6	5,48	2,36	0	3,12	3,12	0,747111
7	5,48	2,36	0	3,12	3,12	0,58874
8	5,48	2,36	0	3,12	3,12	0,46394
9	5,48	2,36	0	3,12	3,12	0,365595
∑ ЧДД						-0,00894

 

_{По  формуле (1) находим:}

 

  

Из расчетов получаем Е₂ = 26,9 %:

По формуле (5) находим:

 

                         

 

Вывод: так как ВНД равен 26,86 %, т.е. больше реальной ставки ссудного процента, которая равна 17 %, следовательно, инвестирование в этот проект выгодно.

Рассчитываем величины дисконтированного дохода нарастающим итогом по каждому периоду (расчет приведен в таблице 8).

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 8 – Расчет срока  окупаемости второго варианта

 

Годы	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
ДД нарастающим итогам, млн.руб.	-1,5	-4,65126	-6,24013	-4,38867	-2,83283	-1,52539	-0,42671	0,496555	1,272407	1,924383

 

Строим согласно данным таблицы 8 график срока окупаемости второго проекта (рисунок 2).

 

Рисунок 2 - График срока  окупаемости второго варианта

 

Вывод: На основании построенного графика срок окупаемости второго  проекта «Реконструкция здания под гостиницу» составляет 7,4 лет.

Из расчетов получаем:

ЧДД = 1,924 млн. руб.

ИД = 1,30839

ВНД = 26,86 %

Срок окупаемости = 7,4 лет

 

 

 

 

 

2.4 Реконструкция здания под жилой дом

 

Рассчитываем четыре показателя эффективности: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутреннюю норму доходности и срок окупаемости для третьего варианта.

 

Таблица 9 – Расчет ЧДД третьего варианта

 

Шаг расче-та	Результа-ты, млн. руб.	Эксплуатационные затраты, млн. руб.	Кап. вложе-ния, млн.руб	Раз-ность, млн. руб.	Коэффициент дисконтирова-ния, при Е = 13 %.	Дисконтируе-мый доход, млн. руб.
1	2	3	4	5	6	7
0	0	0	1,53	-1,53	1	-1,53
1	0	0	2,72	-2,72	0,840336134	-2,28571
2	0	0	4,25	-4,25	0,706164819	-3,0012
3	14,24	0	0	14,24	0,593415814	8,450241
∑ ЧДД						1,633326

  

По формуле (1)   получаем:

 

 

Из формулы (5) получаем:

 

 

Вывод: ЧДД > 0 и ИД > 1, следовательно, проект является эффективным при норме дисконта 19 % и может рассматриваться вопрос о его принятии.

Рассчитываем внутреннюю норму доходности, для чего определяем ставку дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю (расчет приведен в таблице 10).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 10 – Расчет ЧДД при Е = 34,15 %

 

Шаг расче-та	Результа-ты, млн.руб.	Эксплуатаци-онные затраты, млн.руб.	Кап. Вложе-ния, млн.руб	Раз-ность, млн.руб	Коэффициент дисконтирова-ния, при Е=30%.	Дисконтируе-мый доход, млн.руб.
1	2	3	4	5	6	7
0	0	0	1,53	-1,53	-1,53	-1,53
1	0	0	2,72	-2,72	-2,72	-2,02758
2	0	0	4,25	-4,25	-4,25	-2,36161
3	14,24	0	0	14,24	14,24	5,898451
∑ ЧДД						-0,02074

 

_{По  формуле (1) находим:}

 

  

Из расчетов получаем Е₂ = 34,15 %:

По формуле (5) находим:

 

 

                         

 

Вывод: так как ВНД равен 33,96 %, т.е. больше реальной ставки ссудного процента, которая равна 17 %, следовательно, инвестирование в этот проект выгодно.

Рассчитываем величины дисконтированного дохода нарастающим итогом по каждому периоду (расчет приведен в таблице 11).

 

Таблица 11 – Расчет срока окупаемости третьего варианта

 

Годы	1	2	3	4
1	2	3	4	5
ДД нарастающим итогам, млн.руб.	-1,53	-3,81571	-6,81691	1,633326

 

Строим согласно данным таблицы 11 график срока окупаемости  третьего проекта (рисунок 3).

 

Рисунок 3 - График срока окупаемости третьего варианта

 

Вывод: На основании построенного графика срок окупаемости второго проекта «Реконструкция здания под жилой дом» составляет 3,8 лет.

Из расчетов получаем:

ЧДД = 1,663 млн. руб.

ИД = 1,2396

ВНД = 33,96 %

Срок окупаемости = 3,8 лет

 

 

          2.5 Сравнительный анализ эффективности вариантов проекта

 

Таблица 12 – Сводная  таблица

 

Показатели эффективности	Реконструкция здания с  последующим размещением в нем  делового центра	Реконструкция здания под гостиницу	Реконструкция здания под  жилой дом
ЧДД, млн.руб.	0,0025	1,924	1,633
ИД	1,00444	1,30839	1,2396
ВНД, %	19,13	26,86	33,96
Т, годы	9,6	7,4	3,8

Из сводной таблицы можно  сделать вывод о том, что наиболее эффективным является третий проект, а именно реконструкция здания под жилой дом. Основанием этому служит значительно меньший срок окупаемости (в два раза). По остальным показателям (индекс доходности и внутренняя норма доходности, чистый дисконтированный доход) третий инвестиционный проект также не уступает предыдущим, хоть они и не являются убыточными (в обоих проектах  есть положительная величина чистого дисконтированного дохода, индекс доходности больше единицы, а внутренняя норма доходности превышает реальную ставку ссудного процента).

 

Заключение

 

Нужно отметить, что российская законодательная база еще достаточно несовершенна и недостаточна для нормального и устойчивого протекания процесса инвестиционной деятельности.

Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности должны быть более гибкими и не допускать разночтений. Они не могут быть исключительно запрещающими или разрешающими, а должны быть направлены на максимальное сотрудничество с субъектами инвестиционной деятельности, обеспечивать получение обоюдной выгоды, как государству, так и инвестору. Для устойчивого функционирования экономики государства необходима стабильная работа производственных отраслей, а без привлечения инвестиций поднятие производства весьма затруднительно для российской экономики. Для привлечения в экономику РФ инвестиций необходимо создание здорового инвестиционного климата, и формы и методы государственного регулирования играют здесь одну из ключевых ролей.

Из всего вышесказанного следует, что инвестирование экономики процесс  на данном этапе развития России неизбежный. Поскольку, использование в качестве инвестиций государственных займов и иностранных кредитов, как показала практика, весьма неэффективно, необходимо привлекать частный, в том числе и иностранный капитал в экономику Российской Федерации, и для этого нужно совершенствовать законодательную базу, регулирующую инвестиционный процесс в России.

В практической части  работы был произведен расчет экономических  показателей трех вариантов инвестиционных проектов: реконструкций зданий под гостиницу, жилой дом и деловой центр. Анализ проектов производился по четырем показателям: величинам чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности, индексу доходности и сроку окупаемости (для его определения были построены графики изменения дисконтированного дохода по годам).

По результатам расчетов был сделан вывод о целесообразности принятия в качестве основного варианта проект реконструкции здания под  жилой дом, т.к. этот проект имеет  меньший срок окупаемости и сравнительно большой чистый дисконтированный доход (больше на 1,6305 млн.руб., чем в первом варианте и меньше на 0,291 млн.руб., чем во втором). По остальным показателям (индекс доходности и внутренняя норма доходности) третий инвестиционный проект также не уступает предыдущим, хоть они и не являются убыточными (в обоих проектах есть положительная величина чистого дисконтированного дохода, индекс доходности больше единицы, а внутренняя норма доходности превышает реальную ставку ссудного процента).

 

Список используемой литературы

 

1. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39 – ФЗ (в редакции от 02.02.06.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
2. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160 – ФЗ (в редакции от 03.06.2006.) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».
3. Золотогоров В.Г. «Инвестиционное проектирование» – Мн.: ИП «Экоэспертиза», 1998.
4. Сергеев И.В. «Экономика организаций» - М.: Финансы и статистика, 2006.
5. Ивашеев Б.В. «Инвестиционная деятельность» - М.: 2007.