Формирование инвестиционного портфеля

Содержание

 

Введение………………………………………………………………………………….5

1 Характеристика текущей  ситуации на российском фондовом  рынке и оценка инвестиционного  качества финансовых инструментов……………………………………….7

1. Анализ российского фондового рынка…………………………………………7
2. Анализ отрасли…………………………………………………………………17
3. Анализ эмитента………………………………………………………………..34
4. Анализ инструмента……………………………………………………………43
2. Формирование портфеля ценных бумаг………………………………………49
1. Обоснование инвестиционной стратегии……………………………………..49

2.2 Оценка и анализ эффективности портфельных инвестиций и результативности инвестиционной стратегии…………………………………………………………………….51

Заключение……………………………………………………………………………...55

Список использованных источников………………………………………………….56

Приложение А - Итоги торгов на ММВБ с 11.12.2014 по 15.03.2015 гг.…………………………………...……………………………………………………………58

 

Введение

 

Рынок ценных бумаг  любой страны имеет свои особенности. Не последнюю роль  здесь  играют  условия,  в  которых  происходит  формирование  и  развитие рынка.

В  странах  с рыночной  экономикой  рынок  ценных  бумаг  формировался  в  течение  многих десятилетий  и  в  условиях  существования  устойчивых  денежных  систем,  что создавало прочную основу для развития рынка. В России рынок сформировался за достаточно короткий период времени, и формировался он в иной социально-экономической обстановке, что и обусловило специфику российского фондового рынка.

С развитием рыночных отношений и интеграцией России в мировое экономическое сообщество особую значимость приобретает инвестирование в ценные бумаги российского фондового рынка. Опыт развитых стран показывает, что инвестиционная деятельность стимулирует деловую активность в стране в целом, обеспечивает ускорение темпов экономического роста, связанного с увеличением объема инвестиционного капитала и результатом его вложений.

Возрождение рынка ценных бумаг, как важнейшего сегмента отечественного финансового рынка, становление инфраструктуры фондового рынка сформировало объективные условия для вовлечения различных финансовых инструментов в инвестиционный процесс. Однако риски участников российского фондового рынка, связанные с его достаточно высокой волатильностью, являются одной из ключевых проблем функционирования инвестиционного капитала в РФ. Для их минимизации инвесторы прогнозируют динамику колебательных движений, как отдельных финансовых инструментов, так и фондового рынка в целом с использованием методов технического и фундаментального анализа.

Инвестиционные стратегии, реализуемые на отечественном финансовом рынке, требуют проведения научных исследований по выявлению и конкретизации как ряда теоретических положений, учитывающих специфику данного рынка, так и дальнейшей разработки направлений эффективного использования инвестиционного инструментария. Следовательно, возникает потребность в совершенствовании методик и инструментария инвестиционного анализа на современном этапе развития отечественного финансового рынка, что определяет актуальность темы курсовой работы.

Целью данной работы является реализация инвестиционных стратегий на фондовом рынке с использованием финансовых инструментов российских компаний. Цель курсовой работы конкретизирована постановкой следующих задач:

• охарактеризовать текущую ситуацию на российском фондовом рынке;
• оценить инвестиционное качество финансовых инструментов;
• обосновать инвестиционную стратегию;
• оценить и проанализировать эффективность портфельных инвестиций и результативность инвестиционной стратегии.

Объектом исследования являются ценные бумаги российских эмитентов.

Предметом исследования выступает процесс формирования портфеля ценных бумаг.

Структура работы представлена введением, двумя главами основной части, заключением, списком использованных источников и приложениями.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Характеристика текущей  ситуации на российском фондовом  рынке и оценка инвестиционного  качества финансовых инструментов

 

1.1 Анализ российского  фондового рынка

 

Современные финансовые рынки как инструменты для инвестирования средств доступны не только крупным банкам и корпорациям, но и физическим лицам по всему миру. Благодаря развитию Интернет-технологий у частных инвесторов появились широкие возможности для получения прибыли от работы на финансовых рынках: начиная от торговли валютными парами, фьючерсами, опционами, облигациями и высоколиквидными акциями до долгосрочного инвестирования в бумаги компаний второго и третьего эшелонов. Но для того чтобы совершать торговые операции на бирже, физическим лицам по-прежнему обязательно необходимо брокерское обслуживание.

Принимать грамотные решения инвесторам помогает аналитика фондового рынка, которая проводится с помощью технического анализа движения цен и изучения актуальных экономических и политических новостей, финансового состояния стран, отраслей и конкретных компаний. Такая информация доступна на многих Интернет-сайтах, форумах, телеканалах и радиостанциях, и начинающему участнику торгов легко захлебнуться в потоке данных, который обрушивается на него из СМИ. Поэтому серьезные брокеры предоставляют своим клиентам не только техническую возможность для совершения сделок, но и регулярные обзоры рынка ценных бумаг, а также квалифицированную аналитику фондового рынка.

В нашей стране крупнейшей биржевой площадкой является ММВБ. Несмотря на то, что в мире фондовый рынок принято считать по большей части инструментом долгосрочного инвестирования, российский рынок ценных бумаг благодаря высокой волатильности не только дает возможности для быстрого получения прибыли, но и таит в себе немало рисков. При работе на фондовом рынке России молодому инвестору стоит особенно внимательно относиться к тем сигналам, обзорам рынка ценных бумаг и аналитическим справкам, которые предоставляются ему как часть брокерского обслуживания, меньше доверять случайно услышанной информации и проводить хотя бы минимальный самостоятельный анализ фондового рынка России и мира.

Сегодняшнее состояние российского фондового рынка мало чем отличается от череды предыдущих лет. На рынке преобладает пессимизм, отсутствуют свежие инвестиционные идеи. Фондовые индексы по большей части пребывают в отрицательной зоне и находятся под существенным влиянием внешних факторов и событий. Инвесторы выбирают консервативные стратегии, ориентированные на долговые ценные бумаги.

Инструментальная база российского рынка акций продолжает сокращаться. За первое полугодие 2013 года количество эмитентов акций на внутреннем организованном рынке уменьшилось на пять и составило 270 – на 14 % меньше, чем было годом ранее. Бумаги еще 30 российских компаний обращаются только на внешних рынках.

Капитализация внутреннего рынка акций падает. За шесть месяцев 2013 г. она снизилась на 104 млрд. долл. (14,6 % в относительном исчислении) и составила 713 млрд. долл. Сохраняется структурная концентрация: доля десяти наиболее капитализированных эмитентов составляет 61 %, около 50 % капитализации обеспечивается акциями компаний нефтегазовой отрасли.

Объем сделок с акциями на внутреннем биржевом рынке (без учета сделок РЕПО) заметно снизился.

В сравнении с аналогичным периодом прошлого года в первом полугодии 2013 года он снизился на 41 % и составил 4,1 трлн. руб. Среднедневные обороты (без учета сделок РЕПО) упали до 33,5 млрд. руб. против 61,6 млрд. руб. в первом квартале 2012 года. По имеющимся оценкам, оборот акций российских компаний на зарубежных торговых площадках уже превышает оборот на российских биржах.

Концентрация внутреннего биржевого оборота на акциях отдельных эмитентов остается очень высокой, на долю десяти наиболее ликвидных эмитентов акций приходится 83 % общего биржевого оборота.

Количество открытых акционерных обществ в России значительно. Несмотря на тенденцию уменьшения количества юридических лиц, имеющих эту организационно-правовую форму, их в настоящее время насчитывается 32203. Представлены на организованных рынках менее одного процента из них.

В 2013 г. снижение числа эмитентов акций, которые обращаются на организованном рынке, продолжилось. По данным на конец июня, на внутреннем рынке их насчитывается 270, на 44 компании меньше, чем годом ранее, снижение существенное – на 16,3 %. По данным иностранных источников, на внутреннем и внешнем рынках представлена 301 российская компания – эмитент акций, это на 39 компаний меньше, чем годом ранее (сокращение 12,9 %).

Количество выпусков акций, включенных в котировальные списки на внутреннем рынке, также уменьшается, однако скорость сокращения ниже: с июня 2012 г. за двенадцать месяцев оно уменьшилось на шесть выпусков (5,6 % в относительном исчислении).

Данные по капитализации рынка акций за период 2011-2013 гг. приведены на рисунке 1.

Рисунок 1 - Данные по капитализации рынка акций за период 2011-2013 гг.

Капитализация акций российских эмитентов с осени 2012 г. демонстрирует негативную динамику. За шесть месяцев 2013 г., по данным внутреннего биржевого рынка, уменьшение капитализации составило 104 млрд. долл. (14,6 % в относительном исчислении), наиболее существенным оказалось уменьшение капитализации во втором квартале – 10,5 % к первому кварталу. По данным иностранных источников, падение капитализации акций российских компаний, которые были допущены к торговле на ФБ ММВБ, NYSE, NASDAQ и входят в LSE-listed S&P EMDB Russia index за этот период составило 149,5 млрд. долл., или 16,1 %.

Российский рынок акций отличается высокой концентрацией капитализации как по эмитентам, так и по отраслям.

На рисунке 2 представлен список десяти наиболее капитализированных компаний.

 

Рисунок 2 - Список десяти наиболее капитализированных компаний по итогам первого полугодия 2013 года.

Список наиболее капитализированных эмитентов за первое полугодие 2013 г. не претерпел существенных изменений. Первое место по капитализации неизменно занимает ОАО «Газпром», но его доля становится со временем меньше. На долгосрочном периоде концентрация капитализации постепенно сокращается с 78 % в 2005 г. до 60,7 % в первом полугодии 2013 г.

Отраслевая структура капитализации рынка акций (рисунок 3) также остается в основном неизменной.

Рисунок 3 - Отраслевая структура капитализации рынка акций в 2012-2013 гг., %

Тем не менее, можно обратить внимание на долгосрочный тренд уменьшения доли нефтегазовой отрасли в общей капитализации, а также на рост капитализации сектора финансовых услуг. Следующие по значимости отрасли металлургии и электроэнергетики постепенно сокращаются в капитализации.

На рисунке 4 приведены данные, характеризующие объемы торгов акциями российских компаний на внутреннем и внешнем организованных рынках.

Рисунок 4 - Объемы торгов акциями российских компаний на внутреннем и внешнем организованных рынках в 2012-2013 гг., млрд. руб.

Объем торгов акциями российских эмитентов за первое полугодие 2013 г. (ориентируясь на все сектора Фондового рынка группы «Московская биржа») составил 4087 млрд. руб. В предыдущем году этот показатель составлял 6951 млрд. руб., таким образом, спад оборотов за сопоставимые периоды – 41 %. Среди трех секторов Фондового рынка группы «Московская биржа» доминирующим являлся сектор «Основной рынок», на него приходится около 98 % оборота акций, сектор Classica сохраняет объемы на уровне 160 млн. долл. в квартал, а объемы торгов в секторе Standard постоянно снижаются.

Тенденция уменьшения объемов сделок с акциями на внутреннем рынке (без учета сделок РЕПО) продолжается с первого квартала 2012 г., вместе с тем темпы спада постепенно уменьшаются: если в первом квартале 2012 г. относительно предыдущего квартала спад составил 28,3 %, то по итогам первого квартала 2013 г. уже 3,4 %, а во втором квартале 2013 г. отмечается даже рост на 4,8 %.

Соответственно сокращению оборотов уменьшается коэффициент оборачиваемости рынка акций. В среднем во втором квартале 2013 г. он находится на уровне 8,7 %, что на 32,6 % ниже, чем за аналогичный период 2012 г.

С точки зрения среднедневных оборотов (рис. 5) конец 2012 – первая половина 2013 г. также характеризуется резким снижением. В этот период в поквартальном расчете среднедневные обороты (без учета сделок РЕПО) составили 33,5 млрд. руб. Для сравнения: в первом квартале 2012 г. этот показатель был почти в два раза больше – 61,6 млрд. руб.

Рисунок 5 – Среднедневной объём торгов акциями российских эмитентов на внутреннем биржевом рынке (без учёта сделок РЕПО) в 2012-2013 гг., млрд. руб.

Традиционно большая часть акций российских компаний торгуется в виде депозитарных расписок на иностранных биржах, кроме того, некоторые российские компании предпочитают выходить на зарубежные рынки через специально созданные в иностранных юрисдикциях холдинговые структуры (рис. 6).

Рисунок 6 – Объёмы торгов акциями российских эмитентов на российских и зарубежных биржах, %

Обобщая информацию из различных источников, можно прийти к выводу, что начиная с четвертого квартала 2012 г. оборот акций российских компаний на зарубежных торговых площадках превышает оборот на российских биржах.

Круг акций, на котором сфокусирована торговля, остается весьма ограниченным. На рисунке 7 приведён список эмитентов, сделки (все режимы, включая сделки РЕПО) с акциями которых на Основном рынке Фондового рынка группы «Московская биржа» в первом полугодии 2013 г. проводились наиболее активно.

Рисунок 7 - Список эмитентов, сделки (все режимы, включая сделки РЕПО) с акциями которых на Основном рынке Фондового рынка группы «Московская биржа» в первом полугодии 2013 г. проводились наиболее активно.