Анализ и роль инвестиционной деятельности в экономике РФ

 

Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец сентября 2011 года составил $94 млрд. В январе-сентябре текущего года из РФ за рубеж направлено $96,8 млрд иностранных инвестиций, или на 73,2% больше, чем в январе-сентябре 2010 года.

Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом  на конец 2010г. составил 82 млрд.долл. Всего в прошлом году Россия направила за рубеж 96,2 млрд долл., что на 16,1% больше, чем в 2009г. Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из РФ за рубеж, вырос в годовом исчислении на 19,3% - до 90,9 млрд.долл.

Объем   инвестиций  из РФ,  накопленных   за   рубежом ,  на   конец   2008  году  составил  53,8 млрд долл. Об этом сообщает Росстат. В 2008  году  из   России  за рубеж направлено $114,3 млрд иностранных инвестиций , или на 53,1 проц. больше, чем в 2007 году.

Более всего  инвестиций поступило в Нидерланды 20,3 млрд.долл (24,8%), в Кипр 19,6 (23,9%), Швейцария 7,7 млрд.долл. (9,5%), США 7,6 млрд.долл (9,4%) и в Виргинские острова 5,6 млрд.долл (6,8%).⁷

 

2.2 Место прямых  иностранных инвестиций в российской  модернизации

 

При оценке прямых иностранных инвестиций важно учитывать не только их объем, но и то, какую они дают отдачу. В 2009 г. приток прямых иностранных инвестиций в Россию сократился не столь значительно, как в других странах, и по этому показателю наша страна даже попала в лидеры: хотя она и отстает от Америки и Китая, но находится на одном уровне с ведущими европейскими странами. Даже по самым строгим оценкам, настоящих иностранных инвестиций в России накоплено более $50 млрд. — практически столько же, как в Индии и Бразилии.

Однако прямые иностранные инвестиции имеют различную отдачу — причем не только в разных странах, но и в разных отраслях. Дело здесь не только в деньгах, но и в том, приходят ли с этими инвестициями новые технологии и новые управленческие решения. Например, в телекоммуникациях доля иностранных инвестиций ничтожна, зато эффект от них был колоссальный. Так, после прихода норвежской компании Telenor в Вымпелком началась экспансия Вымпелкома по всей России, а затем и по странам СНГ и Юго-Восточной Азии. То же самое можно сказать про МТС. Сегодня, с точки зрения прямых инвестиций — это чисто российская компания. Когда стратегический пакет в ней имели немцы, они как раз передавали технологии. Совершенно обратная ситуация в пищевой промышленности: контроль там в некоторых отраслях достаточно высокий, но при этом никаких принципиальных сдвигов там не произошло.⁸

Проследим структуру  иностранных инвестиций в России по видам экономической деятельности за период с 2006г. по 2010г.

Объёмы притока зарубежного  капитала постепенно восстанавливаются после значительного спада 2008-го года, когда отмечалось не только снижение прироста, но и вовсе частичный вывод иностранных капиталов с российских рынков.

Сегодня же необходимо отметить, что крупнейшие финансовые аналитики  оценивают иностранные инвестиции в России 2011 как содержащие долю реинвестиций (средств, заработанных непосредственно на территории РФ) в 40 процентов от совокупного объёма.

Приток нового капитала в страну также значительно тормозится из-за недостаточного доверия иностранных компаний к российскому рынку, не в последнюю очередь из-за давно ставшей в деловых кругах притчей во языцех российской коррупции. Иностранный бизнес также часто сталкивается с необходимостью тратить чрезмерно большие суммы на взятки должностным лицам, которые, кроме того, отнюдь не являются гарантией стабильности. Так, несовершенство законодательства страны не позволяет крупным корпорациям делать сколь-либо надёжный прогноз по реализации своих продуктов на территории РФ. Из-за всего вышеперечисленного Россия сильно проигрывает в инвестиционной привлекательности другим развивающимся странам – Бразилии и Китаю, в особенности последнему, который и сам является крупным инвестором в иностранные экономики.

Общий объем накопленных  иностранных инвестиций в экономике России на конец 2010г. составил 300,1 млрд.долларов США, что на 11,9% больше, чем на конец предыдущего года (в 2009г. прирост за год составил 1,4%). Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 58,3% (на конец 2009г. - 55,5%), доля прямых инвестиций составила 38,7% (40,7%), портфельных инвестиций - 3,0% (3,8%).

Наибольшая доля накопленных  иностранных инвестиций в общем  их объеме на конец 2010г. приходилась  на оптовую и розничную торговлю; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (17,5%), добычу полезных ископаемых (16,7%), деятельность по операциям с недвижимым имуществом, аренде и предоставлению услуг (10,5%), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (11,8%); наименьшая доля - на издательскую и полиграфическую деятельность, тиражирование записанных носителей информации (0,1%), текстильное и швейное производство (0,1%), здравоохранение и предоставление социальных услуг (0,06%), рыболовство и рыбоводство (0,04%), производство кожи, изделий из кожи и производство обуви (0,01%), образование (0,001%).

Среди субъектов Российской Федерации наибольшая доля накопленных  иностранных инвестиций на конец 2010г. приходилась на Москву (42,6%), Сахалинскую область (11,1%), Липецкую область (7,2%), Московскую область (6,6%), Санкт-Петербург (5,3%); наименьшая доля - на Карачаево-Черкесскую Республику (0,0%), Республику Калмыкия (0,002%), Республику Алтай (0,002%), Кабардино-Балкарскую Республику (0,003%), Магаданскую область (0,004%), Республику Бурятия (0,005%), Еврейскую автономную область (0,01%), Чукотский автономный округ (0,02%).

Для наглядности построим гистограмму, отражающую структуру  инвестиций по отраслям в 2010 году (Рисунок 1).

Однако преимущественное инвестирование рыночной и финансовой инфраструктуры способствует укреплению сферы услуг, продвижению реформ, становлению более передовой  отраслевой структуры экономики  России.

Значительную долю зарубежных капиталовложений осуществляют транснациональные корпорации (ТНК). Они проявляют интерес к тем отраслям, где они имеют по сравнению с национальными компаниями ярко выраженные конкурентные преимущества, к числу которых можно отнести возможность экономии на масштабах и общем управлении, наличие квалифицированной рабочей силы, низкие трансграничные издержки транспорта, связи и координации всех внутрифирменных операций. Наивысший эффект эти преимущества дают в услугах и наукоемких отраслях промышленности, в которых концентрируются мощные ТНК.

 

Рисунок 1 – Структура  инвестиций по отраслям в 2010 г.

 

Заметно проявляется  интерес иностранных инвесторов к добывающим отраслям, топливной  промышленности, к отраслям с быстрой  оборачиваемостью капитала, что связано с краткосрочными интересами иностранных вкладчиков. Растет приток ПИИ в ТЭК, энергосырьевые отрасли, прежде всего в нефтедобычу. Но, несмотря на то, что нефтяная промышленность лидирует по привлечению иностранного капитала, общий объем инвестиций в ее развитие остается недостаточным, положение дел ухудшается. Серьезную проблему представляет собой масштабный отток за рубеж доходов нефтедобывающей отрасли.

Распределение иностранных  инвестиций по отраслям промышленности во многом определяется краткосрочными интересами зарубежных инвесторов. Иностранные инвесторы заняли ведущие позиции в кондитерской, пивоваренной, табачной промышленности.

Наиболее привлекательными для инвесторов остаются инфраструтктурные  монополии высокомонополизированные отрасли (прежде всего топливно-энергетический комплекс), имеющие гарантированный спрос на внутреннем и внешнем рынках. Отрасли, ориентирующиеся на внутренний рынок, привлекают значительно меньше инвестиций. (Исключение – торговля и пищевая промышленность, где спрос на продукцию практически гарантирован.) Остальные сферы деятельности из-за ограниченности рынков сбыта и недостаточной конкурентоспособности оказались в стороне от инвестиционных потоков.

Лидером по привлечению иностранных  инвестиций на конец 2010г. стало обрабатывающие производство – 30,60% поступлений (Рисунок 2).

Среди потенциальных новых лидеров  по привлечению иностранных инвестиций в обрабатывающую промышленность необходимо отметить производство кокса и нефтепродуктов, химическое производство и производство автомобилей. Доля последнего в ближайшие годы должна очень заметно вырасти после реализации планов крупнейших автомобилестроительных концернов мира по развитию производственных предприятий в России.

Отдельно следует отметить те сферы  обрабатывающей промышленности, куда иностранный капитал идет крайне неохотно, но где назрела острая потребность в модернизации и реструктуризации. Это связано с необходимостью как повышения общего уровня конкурентоспособности российской экономики, так и решения важных социальных проблем.

Рисунок 2 – Объем инвестиций по выбранным отраслям в 2010 г.

 

Текстильное производство, производство электрического, электронного и оптического  оборудования, электрических машин, аппаратуры для радио, телевидения  и связи, медицинской техники – все эти сферы обойдены вниманием иностранных инвесторов. Зарубежным партнерам выгоднее ввозить готовую продукцию этих отраслей, производимую во многих странах в избытке, чем создавать конкурентоспособные производства в РФ.

Оптовая торговля также остается одной из самых крупных сфер иностранных вложений: в 2009г. ее доля в общем объеме поступлений составила 21,20%.

В меньшей мере поступают иностранные инвестиции в строительство (1,70%), транспорт и связь (9,40%), финансовую деятельность (4,80%) и операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг (11,30%).

Остальные сферы практически  не получают иностранных инвестиций, хотя являются очень важными для экономики страны. Это такие отрасли как обязательное социальное обеспечение, образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг, сельское хозяйство – их доля в общем объеме поступивших инвестиций колеблется от 0 до 0,70%. А между тем приток инвестиций в эти сферы значительно бы улучшил ситуацию в стране.

Большой интерес иностранных  инвесторов по-прежнему вызывает растущий российский рынок электросвязи и  сухопутный транспорт.

Незначительные объемы капиталов, вложенные зарубежными инвесторами в геологоразведочные, геофизические работы, инженерно-техническое проектирование, свидетельствуют о том, что иностранные партнеры делают ставку в основном на использование ресурсов уже разведанных месторождений. А это негативно сказывается на средне- и долгосрочных перспективах добывающей отрасли в целом.

Участие зарубежных инвесторов в финансировании таких приоритетных для нашей страны сфер, как научные  исследования и разработки, деятельность с использованием вычислительной техники и информационных технологий, также остается крайне незначительным (на уровне 0,10% всех накопленных капиталовложений). Очевидно, России предстоит еще немало сделать в целях выработки действенного алгоритма привлечения зарубежных инвестиций для финансирования приоритетных сфер экономики, связанных с научно-техническим прогрессом. При этом важно четко разграничить те сферы, которые останутся закрытыми для иностранцев, и те, где их участие должно разумно регулироваться и при необходимости стимулироваться.

Итак, наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются обрабатывающие производства, оптовая  и розничная торговля и добыча полезных ископаемых. А ряд отраслей социального характера (это обязательное социальное обеспечение, образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг), сельское хозяйство можно сказать не участвуют в притоке иностранных инвестиций.

В 2005 году в Россию поступило $53,65 млрд иностранных инвестиций. Лидерами стали Люксембург ($13,8 млрд долл.), Нидерланды ($8,9 млрд), Великобритания ($8,6 млрд), Кипр ($5,1 млрд) и Германия ($3 млрд).

В сентябре 2008 года ЮНКТАД опубликовала доклад, согласно которому Россия находится на четвёртом месте  в списке стран, которые транснациональные  корпорации считают наиболее привлекательными местами для размещения будущих зарубежных инвестиций. Как отмечалось в докладе, инвестиционная привлекательность России в сравнении с данными доклада ЮНКТАД от 2007 года заметно возросла.

Приток   прямых   иностранных   инвестиций  в  РФ в  2011  году  составил  52 миллиарда долларов против 43 миллиардов долларов  в   2010  году.⁹  Причем около половины из них — это инвестиции не в сырьевые отрасли, а в переработку.

В июне 2010 года в докладе  британской аудиторской компании Ernst & Young отмечалось, что в 2009 году Россия вошла в первую 5-ку стран по количеству привлечённых новых инвестиционных проектов. Согласно докладу, наблюдается рост интереса крупных и средних европейских компаний к российскому рынку.

Для оптимизации притока  инвестиций в Россию важно понимание того, представители каких государств сегодня наиболее активно вкладывают в нее капиталы, а также имеют наибольший потенциал и склонность к росту прямых инвестиций.

Следует отметить, что  почти 80% всех ежегодно поступающих  в РФ инвестиций приходится на 10 государств, ставших за пореформенные годы основными вкладчиками капитала в нашу страну.

Абсолютным лидером  по притоку капитала в РФ в 2010г. стали  Нидерланды (18,60% всего притока). Второе и третье место практически поделили Кипр и Люксембург (16,60 и 15,10%). Немного отстали от них Великобритания и Германия (Рисунок 3).

Рисунок 3 – Страны –  лидеры инвестиций  2006 – 2010гг.

 

Собственно, инвесторы  именно из этих стран в последние  годы и входят в число основных поставщиков капитала в Россию. Также в десятку основных инвесторов входят такие страны как Германия, Франция, Виргинские острова, Швейцария, США, но их доля в общем объеме инвестиций невелика (Таблица 2).¹⁰

Примечательно, что Люксембург, который в 2006г. довольно неожиданно стал единоличным лидером с 25,80% притока капиталов, в период с 2007 – 2009гг. заметно сдал свои позиции, а в 2010г. вновь стал в числе первых инвесторов.