Технический анализ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА.

1.1. Постулаты  технического анализа

Теории  технического анализа зародились задолго  до появления компьютеров. Еще в те далекие годы, когда ценовые данные записывались только на бумагу, люди стремились тщательно изучать и анализировать их, пытаясь выявить те или иные ценовые тенденции. Основываясь только на графических данных, биржевые спекулянты или маклеры старались находить определенные закономерности в движении цены. Тогда трейдерам приходилось сутками напролет строить графики, используя всего лишь бумагу, карандаш и линейку.

Технический анализ — совокупность приемов и  методов исследования рынка ценных бумаг. В его основе — предположение, что большинство факторов (фундаментальных и психологических), влияющих на спрос и предложение ценных бумаг, уже отражено в динамике курсовой стоимости и поэтому она может быть использована для будущих прогнозов. Цель технического анализа заключается в определении наиболее вероятного направления движения рыночного курса ценных бумаг. Так как технический анализ предполагает прогнозирование движения цен на основе предыдущей ценовой динамики, то в основном, он применяется для прогнозирования высоколиквидных финансовых инструментов.

В общем виде технический анализ представляет собой не что иное, как исследование динамики рынка, посредством графиков, с целью прогнозирования будущего направления движения цены[7]

На фондовом рынке технический анализ чаще всего применяется при краткосрочном инвестировании на рынке акций. Специалисты, которые занимаются изучением и использованием технического анализа, называются техническими аналитиками.

В техническом  анализе используются как качественные методы (построение линий тренда, графический анализ фигур и т. д.), так и количественные методы (построение индикаторов и осцилляторов). Основное отличие технического анализа от фундаментального заключается в том, что технический анализ, не ставит перед собой цели объяснить природу событий. Он принимает всю информацию от рынка как данность.

Однако следует понимать, что и технический, и фундаментальный анализы — это всего лишь инструменты, эффективность которых зависит исключительно от того, в чьих руках они находятся. Поэтому не стоит заранее отвергать тот или иной вид анализа, либо сильно переоценивать их возможности.

Технический аналитик считает, что  знать причину вовсе не обязательно, поскольку фундаментальный анализ заложен в техническом по определению. Технический анализ — это исследование динамики рынка. Если говорить о фондовом рынке, то динамика включает в себя цены и объем. При анализе фьючерсных рынков исследуется, также, динамика открытого интереса.

Изучение технического анализа обязательно должно начинаться с определения его основных постулатов.

В настоящее время  наукой и практикой сформулировано всего три постулата, которые определяют технический анализ.

Постулат № 1: «Цена учитывает все», то есть в цену уже включен фактор, который оказывает на нее влияние (экономический, политический, психологический или иной). Поэтому изучение графика цены — основа для прогнозирования.

Первый постулат является основополагающим для технического анализа. Его сущность заключается в том, что абсолютно любой фактор, оказывающий влияние на текущий курс ценной бумаги или стоимость ценной бумаги — заранее учтен и отражен на ценовом графике. То есть, соответствующее изменение внешних факторов отражает изменение цены. Следовательно, нет никакой необходимости в изучении влияния фундаментальных факторов, а для прогнозирования цен достаточно ценовой истории.

Необходимость тщательно отслеживать и анализировать динамику цен является главным следствием первого постулата. Трейдер, анализирующий фондовый рынок посредством ценовых графиков и дополнительных индикаторов, добивается того, что цена указывает наиболее вероятное направление движения.

Постулат № 2: «Цены движутся направлено», то есть цена движется в зависимости от тенденций, сформировавшихся на фондовой бирже. Таким образом, для выявления тенденций на ранних стадиях их развития и дальнейшей работы в соответствии с их направлением, необходимо построить график движения цены.

Хаотичного движения цен на фондовом рынке не существует, он всегда подвержен тенденциям [5, стр?]. А такой рынок, в отличие, от хаотичного, можно проанализировать при помощи инструментария технического анализа.

Из второго постулата вытекает, как минимум, два следствия. Следствие первое — действующая тенденция, не будет обращаться в собственную противоположность, а будет развиваться далее. Этим следствием исключается хаотичное, неупорядоченное движение рынка. Второе следствие выражается в том, что развитие тенденции будет происходить до тех пор, пока направление ее развития не изменится на противоположное.

Постулат № 3 заключается  в том, что выводится принцип  цикличности любых рыночных процессов. Кратко его можно сформулировать как — «история повторяется». Данная аксиома основывается на неизменности основ человеческой психики, а отсюда — повторения реакций на похожие модели и применимости анализа, работавшего в прошлом, к событиям настоящего.

Принцип «рыночной толпы» не изменим, так же как и человеческая психология в своей основе, в схожих случаях трейдеры ведут себя по схожим сценариям, поэтому если какие-либо модели работали, а это в техническом анализе означает не что иное, как возможность получать прибыль, раньше, таким образом, есть все основания полагать, что и в будущем они будут работать.

Анализ прошлого помогает спрогнозировать движение цены в  настоящем. Таким образом, технический анализ является средством статистической оценки массовой человеческой психологии. Считается, что в идеале технические методы должны одинаково работать на любом рынке: валютном; рынке акций; рынке производных инструментов и так далее.

Главное, для этого необходимо достаточное количество данных о предыдущих движениях рынка. И все же технический анализ ― это, прежде всего, набор определенных методов, с помощью которых можно дать оценку рынку, а также отдельным его составляющим, например, цене или объему продаж, их направлению и так далее.

Принятие инвестиционных решений в техническом анализе основывается на анализе графиков динамики цен. К некоторым графикам применимы сходные методы анализа, некоторые имеют свои собственные, подходящие только для этого вида. Поэтому перед рассмотрением и оценкой различных способов принятия инвестиционных решений имеет смысл кратко остановиться на способах построения различного вида графиков, используемых для принятия этих решений. Для повышения наглядности при рассмотрении всех методов представлен график одного и того же актива, меняется только способ его построения.

Для построения графиков используются данные о первой сделке за период — цене открытия (open — O), о последней сделке за период — цене закрытия (close — C), максимальной цене за период (high — H) и минимальной цене за период (low — L). Используются также данные об объеме торгов за рассматриваемый период (volume — V).

Чаще всего  для проведения технического анализа  используют следующие типы графиков:

 

• линейный график - самый простой тип представления цен на котором отмечают только один параметр. В качестве этого параметра берут либо цену закрытия, либо среднюю цену, то есть среднее значение между максимумом и минимумом за период, либо средневзвешенную цену. Иногда прибегают к каким-нибудь другим ценам для построения, но чаще пользуются средней величиной(рис);

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис Линейный график акций  ОАО «Лукойл» за 2012 г.

Источник составлено автором по материалам ФБ «ММВБ-РТС»

• график отрезков (баров) - изображается как вертикальный столбик, от которого в обе стороны отходят две черточки. Для построения графика необходим полный набор данных о движении цен за время определенного интервала – цены открытия, закрытия, максимальной и минимальной, которые откладываются в виде отрезка (далее бара). Верхняя граница столбика соответствует максимальному значению цены за время интервала, нижняя - минимальному значению. Цена закрытия изображается в виде короткого горизонтального штриха, откладываемого справа от основного столбика.

• График «японские свечи» - строятся по аналогии с барами, только пространство между ценами открытия и закрытия изображается в виде прямоугольника, который образует тело свечи. В случае, если цена закрытия выше цены открытия, то «свеча» имеет белый цвет или, согласно японской традиции, красный, в противном случае – черный. Тонкие линии над телом и под ним называются тенями. Высшая точка верхней тени дает значение максимальной цены, а низшая точка нижней тени – минимальное. Если у свечи отсутствует верхняя тень, то говорят, что у нее срезана вершина, если нижняя – срезано основание. Как и столбиковые графики, «японские свечи» можно строить для разных временных интервалов и дополнять отдельным графиком объема торгов.Если закрытие лежит выше открытия, то свеча белая; если закрытие ниже открытия, то — черная; если цены открытия и закрытия приблизительно равны, то свеча называется «доджи».(РИС)

 

 

Так же для  построения графика важной характеристикой  является временное окно.

Временными  окнами называется период времени, на основе которого построен график. Например, день, неделя, месяц, год и несколько лет. В соответствии с периодом времени и название графика: дневное окно, недельное окно, месячное окно, годовое и т. д.

Выбор временного интервала зависит от срока предполагаемого  инвестирования: чем больше срок инвестирования, тем больше нужно брать временной интервал или бар.

 

Графики строятся на основе различных временных срезов или интервалов, которые еще называют барами. Например, график может быть создан на основе тиковых данных, когда фиксируется каждое изменение цены или на основе минутных, часовых, дневных, недельных, месячных, годовых данных. Соответственно с этим графики называются тиковыми, минутными, часовыми, дневными, месячными и т. д.(рис)

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис (графика яп свеч с  интервальным окном 1 день)

Источник – ФБ «МВБ-РТС»

В классической теории ценовую динамику или ценовые движения акций принято разделять на четыре типа (РИС):

 

• Повышательная тенденция;
• Понижательная тенденция;
• Горизонтальное (боковое) движение;

 

 

 

 

 

 

Рис. Классические типы ценовых тенденций

 

Стоит отметить что в чистом виде данные тенденции прослеживаются на торгах крайне редко, чаще всего преобладает смешанное, сложное движение

 

Проблема  определения или идентификации  текущего ценового движения существовала и всегда будет существовать, поскольку точно сказать какое именно ценовое движение развивается на рынке можно только при его финале или при смене его другим движением. Бывают периоды, когда на рынке происходят явно повышательная или явно понижательная движения, которые легко определить.

Ценовое движение, имеющее ярко выраженное направленное движение называется трендовым. Тренд может быть повышательным и понижательным. Если направление ценового движения неопределенное, то такое ценовое движение называется боковым.

 

При техническом анализе динамики цен понятие линий тренда является ключевым,

так как  именно с их помощью аналитик определяет тенденцию, в рамках которой он в

дальнейшем  будет действовать на рынке. Можно  с уверенностью сказать, что практически

любой метод  принятия инвестиционного решения начинается с определения

господствующего на рынке тренда. Поэтому перед  переходом к рассмотрению

конкретных  методов принятия инвестиционных решений  необходимо остановиться на

ключевых  понятиях, связанных с линиями  тренда и уровнями рынка, которые постоянно

будут использоваться в дальнейшем.

В общих  чертах тренд можно определить как  серию подъемов и спадов,

развивающихся в определенном направлении. Если каждый последующий подъем и спад

выше предыдущего, то говорят о растущем тренде (Рис.), в противном случае – о

падающем (снижающемся) тренде (Рис.). При отсутствии выраженного тренда

говорят о  «рыночном коридоре» (Рис.). Каждый подъем и спад в свою очередь состоит

из более  краткосрочных подъемов и спадов и является частью какого-либо более долгосрочного подъема или спада.

 

Продолжительность ценовых движений может быть различной. В зависимости от продолжительности ценовых движений их условно можно разделить на сверхкраткосрочные (до 1 дня), краткосрочные (от 1 до 20 дней), среднесрочные (от 1 до 6 месяцев), долгосрочные (от 6 до 12 месяцев и более).

 

Итак, понятие тренда или тенденции является одним из главных и основополагающих понятий в техническом анализе. Тренд означает направленное движение цены [14].

Исходя из этого положения, основная задача технического аналитика заключается в распознании новых тенденций на графике цен на ранних стадиях развития (это так называемое зарождение нового тренда), использовать их в торговле и вовремя выходить из рынка, когда тенденции заканчиваются (это в свою очередь называется разворотом тренда) [2].

Построение линий тренда является графическим методом технического анализа рынка ценных бумаг.

Линии тренда представляют собой геометрическое отображение средних значений анализируемых показателей, полученное с помощью какой-либо математической функции. Выбор функции для построения линии тренда обычно определяется характером изменения данных во времени[23].

При этом все тренды делятся всего на три вида: