Ссудный процент: понятие, роль, функция и динамика

 Для устойчивого функционирования денежной системы любой страны также необходимо формирование гибкого механизма денежно-кредитного регулирования экономики, позволяющего центральному банку эффективно воздействовать на хозяйственную активность, контролировать деятельность банковских институтов, добиваться стабилизации денежного обращения. Денежно-кредитное регулирование – это совокупность мероприятий государства в лице Центрального банка, направленных на изменение процентных ставок, объема кредитных вложений в экономику, изменение денежной массы. Денежно-кредитное регулирование является инструментом реализации денежно-кредитной политики государства, которая определяет концепцию, стратегию, программу развития. Среди основных целей денежно-кредитного регулирования выделяют поддержание устойчивости курса национальной валюты, снижение темпов инфляции, поддержание экономической стабильности, снижение безработицы. Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Регулирование процентных ставок по собственным операциям Банка России является одним из важных инструментов денежно-кредитной политики, способствующих достижению ее основной цели. В условиях меняющейся внешнеэкономической конъюнктуры важной задачей процентной политики будет сглаживание дисбаланса между процентными ставками по активам, номинированным в национальной и иностранной валютах, что должно предотвращать дополнительный приток или отток капитала при различных тенденциях в платежном балансе и удерживать стоимость кредитных ресурсов на доступном для реального сектора уровне.  
Переход к регулярному выпуску облигаций Банка России и целенаправленное формирование емкого и ликвидного рынка ОБР позволят в определенной мере усилить влияние процентных ставок по операциям Банка России на достижение целей денежно-кредитной политики. Банку России для реализации поставленной ранее задачи перехода в среднесрочной перспективе к системе управления, опирающейся преимущественно на процентные ставки, необходимо совместно с Правительством Российской Федерации проводить целенаправленную работу по формированию единого эффективно функционирующего внутреннего денежного рынка, операции на котором будут одинаково доступны для широкого круга участников, по снижению трансакционных издержек и уровня рыночных рисков, развитию рыночной инфраструктуры. Решение этих задач является одной из ключевых предпосылок для изменения роли процентных ставок по операциям Банка России в части их воздействия на рыночные процентные ставки.  
Сохраняется тенденция к последовательному снижению ставки рефинансирования Банка России. В настоящее время ставка рефинансирования определяет уровень процентных ставок только по кредитам "овернайт" и по операциям "валютный своп". При этом основная сумма денежных средств предоставляется Банком России кредитным организациям на аукционной основе.. Вместе с тем в своей процентной политике кредитные организации ориентируются на уровень ставки рефинансирования. Кроме того, в соответствии с действующим законодательством ставка рефинансирования, устанавливаемая Банком России, используется при расчете штрафов и пеней, ставок налогов, а также налогооблагаемой базы по налогу на прибыль корпораций. Необоснованное изменение ставки рефинансирования может дать неправильные ориентиры кредитным организациям в их процентной политике и привести к диспропорциям в налоговой сфере. 

 

 

 

 

 

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 

 

ОСНОВНЫЕ  НАПРАВЛЕНИЯ

ЕДИНОЙ  ГОСУДАРСТВЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ  ПОЛИТИКИ

НА 2012 ГОД И ПЕРИОД 2013 И 2014 ГОДОВ 

 

Одобрено Советом  директоров Банка России 28.10.2011

 

Процентная  политика

Принимая во внимание сложившийся к началу текущего года высокий уровень инфляции, а также неустойчивую ситуацию на глобальных товарных и финансовых рынках, для противодействия формированию негативных инфляционных ожиданий Банк России в январе - мае текущего года осуществлял поэтапное повышение процентных ставок по своим операциям, а также увеличивал нормативы обязательных резервов.

Во II квартале текущего года начали формироваться тенденции  к замедлению темпов роста цен  на отдельные виды потребительских  товаров и приостановлению повышательного тренда инфляции. Кроме того, появились предпосылки к постепенному ослаблению инфляционного давления со стороны денежного предложения. Анализ кратко- и среднесрочных рисков инфляции дал основания Банку России ожидать замедления роста цен во втором полугодии 2011 года. В связи с этим достигнутый к середине текущего года уровень рыночных процентных ставок рассматривался Банком России как приемлемый для обеспечения на ближайшие месяцы баланса между ограничением инфляционного давления и возможностью замедления экономического роста. Поэтому Банк России в июне - августе оставил без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по своим операциям.

Существенное  снижение уровня банковской ликвидности  в январе - октябре 2011 года было связано со значительным абсорбированием средств по бюджетному каналу, а также со значительным оттоком капитала частного сектора, который обусловил уменьшение степени участия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке, а в сентябре - октябре - переход к нетто-продаже Банком России иностранной валюты. Указанные факторы привели к усилению волатильности процентных ставок денежного рынка. В этих условиях для повышения действенности процентной политики Банком России были приняты решения о сужении интервала процентных ставок по основным операциям по предоставлению и абсорбированию ликвидности. 

 

 

 

 

Процентные  ставки по основным операциям Банка  России

и однодневная  ставка MIACR (% годовых) 

 

 

 

В целом с  начала года ставка рефинансирования, ставки по кредитам "овернайт" и сделкам "валютный своп" были повышены на 0,5 процентного пункта, процентные ставки по другим операциям рефинансирования, за исключением фиксированных ставок по операциям прямого РЕПО и ломбардного кредитования, - на 0,25 процентного пункта, по депозитным операциям - на 0,75 - 1,0 процентного пункта.

Изменение процентных ставок по операциям Банка России и сокращение объема свободных банковских резервов оказали влияние на рост краткосрочных ставок рынка межбанковских кредитов (МБК).

Если в первые месяцы года в условиях сохранения значительного профицита ликвидности  процентные ставки денежного рынка  находились вблизи нижней границы процентного коридора по операциям Банка России, то по мере уменьшения объема ликвидных средств и активизации спроса кредитных организаций на рефинансирование произошел сдвиг рыночных процентных ставок к середине этого коридора. Средневзвешенная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам в 2011 году повысилась с 2,7% годовых в январе до 4,5% годовых в сентябре, спред по отношению к фиксированным депозитным ставкам Банка России увеличился на 0,8 процентного пункта. Повышение ставок сопровождалось ростом активности участников рынка: средний оборот рынка рублевых МБК по выборке MIACR возрос с 89,8 млрд. рублей в день в январе до 194,7 млрд. рублей в день в сентябре. 

Постепенное улучшение  ситуации в реальном секторе экономики  в 2011 году, а также пролонгированный эффект реализованного смягчения денежно-кредитной политики способствовали дальнейшему снижению стоимости кредитных ресурсов для нефинансовых организаций и физических лиц. Средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок до 1 года снизилась в августе 2011 года по сравнению с августом 2010 года на 2,1 процентного пункта, до 7,9% годовых. Это минимальное значение указанной ставки за всю историю наблюдений. Средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок свыше 1 года снизилась с 11,9% годовых в августе 2010 года до 10,3% годовых в августе 2011 года. Средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам физическим лицам на срок до 1 года за аналогичный период уменьшилась с 27,1 до 22,9% годовых, на срок свыше 1 года - с 17,9 до 17,1% годовых соответственно. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Номинальные процентные ставки по кредитам нефинансовым

организациям  в рублях (% годовых) 

 

 

 

Неценовые условия  банковского кредитования для нефинансовых организаций смягчались в меньшей степени, чем в предшествующем году. Банки по-прежнему придерживались достаточно жестких требований к финансовому положению этой категории заемщиков. Для крупных заемщиков эти требования даже повышались. В сегменте кредитования населения банки продолжали смягчать требования к финансовому положению заемщика и обеспечению по кредиту, увеличивать максимальный срок и объем кредита.

 

 

 

 

Запрет на процент  и его влияние на распределение  богатства

08 мая 2011, 10:35

 

Исламский запрет на ссудный процент - путь к сбалансированной и справедливой экономической системе

Одно из ключевых различий между исламской системой и капиталистической в отношении распределения национального богатства заключается в том, что капитализм разрешает проценты, а Ислам запрещает. Проведем беглую оценку другого аспекта этой проблемы – каковы последствия запрета на ссудный процент?

На самом  деле, запрет ссудного процента оказывает глубокое и далеко идущее положительное воздействие на всю систему воспроизводства материального богатства. Самое простое последствие запрета на ссудный процент заключается в том, что он приводит к сбалансированности и единообразию в распределении благосостояния. Одна из важнейших характеристик экономики, основанной на ссудном проценте, такова – прибыль одной из сторон (той, которая владеет капиталом) гарантирована и составит фиксированную величину при любых условиях, а прибыль другой стороны (труда) остается неопределенной и будет вовсе необязательно получена вообще. Крупные коммерческие предприятия, независимо от уровня их прибыльности, не являются полностью защищенными от риска. На самом деле, хотя риски крупного бизнеса и сократились из-за широкой доступности средств производства, они в тоже самое время увеличились из-за некоторых внешних факторов. Чем крупнее предприятие, тем выше риски. То есть, при капиталистической экономике, баланс распределения богатства становится очень нестабильным. С другой стороны, иногда предприниматель зарабатывает огромную прибыль, а человек, предоставивший капитал, получает лишь незначительную ее часть.

В противоположность  этому, при исламском запрете  на ссудный процент на практике осуществимы  только две основные формы инвестирования капитала – партнерство и кооперация. Обе эти формы полностью лишены несправедливости и неуравновешенности в распределении благосостояния. В рамках этих двух форм инвестирования, если и возникает убыток, то он будет понесен обеими сторонами, а если возникает прибыль, то обе стороны получат пропорциональные ее доли. Такой способ капиталовложений служит эффективным препятствием для чрезмерной концентрации богатства в руках отдельных групп, которая является главным злом капиталистической системы. Благосостояние, вместо того, чтобы накапливаться в руках немногих, распределяется между значительным числом лиц, и получается, что никто не становится жертвой несправедливости.

При капиталистической  системе, основанной на ссудном проценте, капиталисты не только получают доступ к большей части национального богатства, но и могут контролировать целый рынок, могут управлять им исходя из своекорыстных интересов. В результате естественные механизмы предложения товаров и ценообразования перестают функционировать, становятся насколько искусственными и бесчестными, что ни одна сфера жизни, начиная с экономики, поведения людей и нравственности, и заканчивая политикой, не может избежать негативных последствий этого.

Запрещая ссудный  процент, Ислам пресекает эти пагубные явления на корню. В рамках исламской системы каждый, кто инвестирует свои деньги, получает долю в предприятии и его деятельности, а также делит его прибыль или убытки.

Необходимо  прояснить одно сомнение, которое  может здесь возникнуть. При обсуждении негативных сторон экономики, основанной на ссудном проценте, мы отметили, что она создает дисбаланс в распределении богатства, и что одна из сторон в предприятии всегда страдает от этого. Некоторые могут возразить, что человек, несущий убытки по сделке, связанной с процентами, несет их по собственному выбору – ведь он сам подвергает себя такому риску. Тогда зачем закону Шариата вмешиваться в его право так поступить?

На самом  деле даже поверхностное ознакомление с исламским образом жизни  разрешает этот вопрос – ведь по Исламу согласие двух сторон не всегда оправдывает сделку между ними. Если человек хочет быть убитым от руки другого человека, его желание не освобождает убийцу от ответственности. Даже в случае внебрачной связи, которую Запад в силу своей недальновидности считает личным делом каждого, взаимное согласие двух сторон не освобождает их от ответственности за совершаемое. Вопрос распределения богатства и экономического благосостояния выходит далеко за пределы этого. Согласно священному Корану, богатство по сути является имуществом самого Аллаха, и Аллах дарует его человеку на определенных условиях, установленных самим же Всевышним. Поэтому Ислам не позволяет считать взаимное согласие сторон оправданием для сделки, которая является заведомо несправедливой и может негативно повлиять на коллективное благополучие общества.

В этом заключается  глубокий смысл строгого запрета, который  оговаривал Пророк Мухаммад в отношении  покупки зерна с караванов  из сельской местности до того, как  они достигнут города; покупки товаров из сельской местности через посредника во времена голода; обмена зерна, которое еще колосится на поле, на уже собранное зерно; обмена фруктов, находящихся на деревьях, на уже сорванные фрукты. Таким образом, взаимное согласие сторон не может служить приемлемым оправданием совершения сделки, основанной на несправедливости, в т.ч. на ссудном проценте.

В ранний период Ислама люди, воспитанные в доисламские  времена, приводили против запрета  ростовщичества такую мысль –  «Ведь лихоимство – то же, что и торг» (2:275). Но в Священном Коране приводится опровержение этому: «Аллах разрешил торговлю, но запретил ростовщичество».

Стоит отметить, что, опровергая это утверждение, Аллах  не сообщил ни одну причину или  принцип запрета на ростовщичество, но просто объявил торговлю разрешенной, а ростовщичество запретным и велел верующим придерживаться этого независимо от того, понимают они природу этого запрета или нет. Вместо того, чтобы разъяснить причины запрета на ссудный процент, священный Коран отсекает на корню всякие возражения этому запрету.