Способы выпуска ценных бумаг

Основные параметры выпуска корпоративного облигационного займа зависят от объема необходимых инвестиций, финансового состояния предприятия, текущей рыночной ситуации, способа размещения облигаций, параметров инвестиционного проекта.

Выпуск незначительных сумм облигационных займов (до 100 млн.рублей) осуществляется, как правило, посредством закрытой подписки среди небольшого круга инвесторов. Выпуск значительных сумм облигационных займов осуществляется на фондовой бирже. [17]

Эмиссия облигаций может включать в себя несколько этапов:

1. Принятие решения о размещении облигаций.

На этом этапе советом директоров, общим собранием акционеров или другим уполномоченным на это органом эмитента принимается решение о выпуске, которое содержит информацию о сроках и способах размещения облигаций, цене размещения и других параметрах ценных бумаг. После принятия данного решения соответствующие сведения должны быть опубликованы в официальном печатном органе ФКЦБ - "Приложении к "Вестнику ФКЦБ России".

2. Утверждение решения о выпуске облигаций.

В акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью решение о выпуске облигаций необходимо утвердить советом директоров или общим собранием акционеров (участников) эмитента в срок не позднее чем через шесть месяцев с момента принятия решения о размещении облигаций.

 

В решении о выпуске облигаций должна содержаться следующая основная информация:

1) вид выпускаемых облигаций (купонные, дисконтные и т.д.);

2) номинальная стоимость облигаций;

3) сроки и способы размещения;

4) цена размещения либо порядок определения цены;

5) порядок и сроки выплаты дохода по облигациям, а также возможности и условия досрочного погашения.

Помимо этого, решение должно содержать порядок реализации закрепленных ценной бумагой прав, определять размер (порядок определения размера) доходов по облигациям. Также в решении необходимо определить действия владельцев облигаций на случай отказа эмитента от исполнения обязательств. Здесь устанавливается порядок раскрытия информации о неисполнении либо о ненадлежащем исполнении обязательств по облигациям. Эта информация включает объем неисполненных обязательств, причину неисполнения обязательств. А кроме того, перечисление возможных действий владельцев облигаций по удовлетворению своих требований.

В случае, когда для выпуска облигаций предоставляется обеспечение, к решению о выпуске необходимо прилагать условия соответствующего договора либо же банковскую гарантию.

3. Подготовка проспекта эмиссии.

Проспект эмиссии утверждается советом директоров или общим собранием акционеров (участников) эмитента и содержит подробную информацию об эмитенте и его ценных бумагах.

Подготовка проспекта эмиссии - это одна из наиболее трудоемких задач во всем процессе выпуска облигаций. Это требует от эмитента максимальной открытости перед своим андеррайтером. Чаще всего подготовка проспекта эмиссии может занимать около месяца. После этого комплект необходимых документов направляется на регистрацию в ФКЦБ.

 

4. Регистрация проспекта эмиссии и решения о выпуске облигаций.

Регистрация решения о выпуске облигаций и проспекта эмиссии производится одновременно с государственной регистрацией выпуска облигаций.

Регистрация проспекта эмиссии предусмотрена Стандартами эмиссии облигаций. Это происходит в том случае, когда размещение облигаций проводится через открытую подписку.

Если распространение производится по закрытой подписке, то на облигации регистрация осуществляется лишь в том случае, если число их приобретателей, включая лиц, имеющих преимущественное право приобретения, превышает 500.

В ФКЦБ для регистрации выпуска облигаций эмитенту необходимо представить комплект документов.

Документы на государственную регистрацию выпуска облигаций представляются эмитентом не позднее одного месяца с момента утверждения решения об их выпуске.

Государственная регистрация не может осуществляться до момента полной оплаты уставного капитала акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью. Иными словами, акционерные общества, где уставный капитал оплачен не в полной мере, не могут проводить эмиссию.

После того как эмиссия  была зарегистрирована, андеррайтер  вправе начать подготовку к размещению облигаций:

- переговоры с потенциальными  покупателями;

- организацию и проведение  презентаций для инвесторов;

- заключение договора  с биржевой площадкой, на которой  будет проходить размещение (если решением о выпуске предусмотрено размещение облигаций на бирже).

5. Размещение облигаций.

 

Процесс размещения облигаций  может быть осуществлен не ранее  чем через 14 дней после раскрытия  информации о государственной регистрации  выпуска. Размещение облигаций необходимо закончить не позднее истечения  одного года с даты утверждения решения о выпуске облигаций.

Выпускаться облигации должны с обязательными реквизитами  бланка облигации и купонного  листа.

Для облигации такими обязательными  реквизитами являются:

- наименование ценной  бумаги "облигация";

- фирменное наименование  либо имя получателя или его  подпись, что облигация выписана  на предъявителя; номинальная стоимость,  размер процентов, если это предусмотрено;

- порядок, сроки погашения  и выплаты процентов, место  и дата выпуска, а также номер государственной регистрации, серия и порядковый номер облигации;

- образец подписей (факсимиле)  уполномоченных лиц эмитента.

Для купона это:

- порядковый номер купона  на выплату процента;

- номер облигации, по  которой выплачиваются проценты;

- название эмитента;

- год выплаты процентов;

- образцы подписей уполномоченных  лиц эмитента.

Полученные в процессе размещения облигаций средства сразу  поступают на счет эмитента. Вместе с тем, с точки зрения регистрирующего органа, выпуск облигаций на данном этапе не завершен.

6. Регистрация отчета об  итогах выпуска облигаций. В  течение 30 дней после размещения  облигаций советом директоров  эмитента утверждается отчет об итогах выпуска облигаций. После этого данный отчет направляется на регистрацию в ФКЦБ.

ФКЦБ зарегистрирует отчет  об итогах выпуска в двухнедельный  срок, после чего эмитент публикует  в периодическом печатном издании, в котором уведомлял о регистрации выпуска облигаций, сообщение с информацией о регистрации отчета об итогах выпуска.

После официального раскрытия  информации инвесторы могут совершать сделки с облигациями эмитента на вторичном рынке. На этом с формальной точки зрения процесс эмиссии закончен.[18]

Вексель - это разновидность  долгового обязательства, составленного  в строго определенной форме, дающего  бесспорное право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы  по истечении срока, на который он выписан.(Приложение 6)

Вексель - это строго формальный документ, и отсутствие любого из обязательных реквизитов делает его недействительным; это безусловное денежное обязательство, так как приказ его оплатить и принятие обязательств по оплате не могут быть ограничены никакими условиями; это абстрактное обязательство, так как в его тексте не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи.

Предметом вексельного обязательства  могут быть только деньги. Вексель может быть только в бланковой форме (ст. 4 Федерального закона "О переводном и простом векселе"), поэтому к оформлению векселя предъявляются жесткие требования. Вексель должен быть составлен в письменной форме - либо на специальном вексельном бланке, либо на простом листе бумаги с обязательным соблюдением всех реквизитов.

В современной российской практике наибольшее применение имеет  простой вексель (вексель-соло). Простой  вексель выписывается в одном  экземпляре покупателем товара поставщику. Он представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или по его приказу другому лицу.

В простом векселе с  самого начала участвуют два лица: векселедатель, который сам обязуется  уплатить по выданному векселю, и  векселедержатель, которому принадлежит  право на получение по векселю  платежа.

Переводной вексель (вексель-тратта) представляет собой письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя  плательщику уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или по его приказу другому  лицу. Векселедатель обязует (трассирует) оплатить вексель некоторое лицо (плательщика), а сам становится гарантом платежа. Векселедатель называется трассантом, а плательщик - трассатом. Приказ векселедателя трассату произвести платеж означается словами "заплатите (заплатить)", "платите (платить)".

При совершении товарной сделки покупатель выставляет вексель в  двух экземплярах: первый (прима) отправляется трассату, второй (секунда) - продавцу товара. Каждому экземпляру присваивается  порядковый номер, и на каждом собственноручно  ставятся подписи.

Особенностью является то, что в отличие от акций и  облигаций, которые передаются путем купли-продажи с последующим изменением в списке акционеров или имеющих сертификаты, которые передаются путем совершения цессии - двусторонней уступки требований, векселя передаются путем совершения передаточной надписи - индоссамента, удостоверяющего переход прав по векселю от одного лица к другому.

Векселедержатель может  оставить вексель в своей собственности  и при наступлении срока платежа  предъявить его должнику к погашению, он может оплатить векселем новый товар, покупаемый им самим, или перепродать вексель как ценную бумагу следующему кредитору. Таким образом, как расчетный документ, благодаря свойству индоссирования, вексель может служить платежным средством, заменяя наличные деньги при платежах. Посредством векселя как расчетно-кредитного инструмента можно гасить взаимные долги по цепочке дебиторов и кредиторов, спасать оборотные средства, обеспечивать целевое использование кредита и т.д. Поэтому в условиях взаимной ответственности по вексельному платежу можно быть уверенным, что именно вексель - то, что нужно предприятиям для обеспечения непрерывного процесса производства и оплаты за поставленные товары и оказанные услуги.

Учет векселей состоит  в том, что векселедержатель передает (продает) векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа  и получает за это вексельную сумму  за вычетом за досрочное получение  определенного процента от этой суммы. Этот процент называется учетным  процентом, или дисконтом. Таким  образом, с позиции банка учет векселя - это покупка любого несобственного векселя.[10]

Сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в кредитную  организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока вклада и обусловленных в сертификате процентов в кредитной организации, выдавшей сертификат, или в любом ее филиале.

Выпуск банковских сертификатов совершается на основании Условий  выпуска и обращения банковских сертификатов, утвержденных правлением банка и прошедших в установленном  порядке согласование с Банком России. Сертификаты выпускаются в рублях и иностранной валюте с любыми сроками платежа на взаимовыгодных условиях.

Банки предлагают своим клиентам как именные, так и предъявительские сертификаты. Сертификат «на предъявителя» не содержит никаких отметок о его владельце. На именном сертификате, напротив, указываются имя и паспортные данные владельца.

Некоторые банки, например Сбербанк, заранее устанавливают номинал  сертификата, т.е. сумму первоначального вклада. Другиепозволяют клиентам самим решать, сколько денег вложить в покупку одного сертификата.

Передача другому лицу прав, удостоверенных сберегательным сертификатом, осуществляется простым вручением сертификата этому лицу.

Привлекательность сберегательных сертификатов связана с широким диапазоном их использования:

- сертификат соединяет в себе свойства депозитного вклада и ценной бумаги;

- сберегательный сертификат можно подарить или передать другому лицу;

- сертификаты можно завещать своим наследникам;

- они могут использоваться в качестве залога при кредитовании;

- сберегательным сертификатом можно пользоваться и как средством расчетов между физическими лицами.

Депозитные сертификаты  Сбербанка России свободно продаются и принимаются к оплате любым филиалом Банка.

Владельцами депозитных сертификатов могут быть юридические лица и  индивидуальные предприниматели, резиденты и нерезиденты.

Сертификаты Сбербанка выпускаются  только в валюте Российской Федерации. Минимальная сумма депозита, оформленного депозитным сертификатом, составляет 50 000 руб. Максимальная сумма не установлена.

Максимальный срок, на который  выдается депозитный сертификат, составляет 3 года. На весь срок действия депозита устанавливается фиксированная процентная ставка. Банк не может в одностороннем порядке уменьшить или увеличить обусловленную в сертификате ставку процентов, установленную при выдаче ценной бумаги.

Расчеты по купле-продаже  сертификатов производятся только в  безналичном порядке. Права, удостоверенные именным сертификатом, передаются в порядке, установленном для уступки требования - цессии.[22]

Коносамент — это ценная бумага, которую выписывает перевозчик морского груза собственнику груза. Это безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки. Это документ, который подтверждает заключение договора морской перевозки груза и прием или погрузку груза перевозчиком и в соответствии с которым перевозчик обязуется выдать груз против этого документа.