Способы выпуска ценных бумаг

Содержание

 

Введение 3

1 Понятие рынка ценных бумаг 4

1.1 Эволюция ценных бумаг 4

1.2 Понятие и свойства ценных бумаг 6

1.3 Виды ценных бумаг, обращающихся на российском фондовом 8

рынке. 8

2 Способы выпуска ценных бумаг 9

2.1 Ценная бумага как товар 10

2.2 Понятия выпуска, размещения и эмиссии ценных бумаг по Федеральному закону «О рынке ценных бумаг». 12

2.3 Способы выпуска основный видов ценных бумаг 13

2.4 Выпуск других ценных бумаг 28

Заключение 33

Список использованной литературы 34

Приложения

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Переход России к экономике  рыночного типа потребовал глубоких преобразований, в том числе организация  рынков в сфере важнейших ресурсов. Важным из их числа для становления и развития рыночной экономики является рынок ценных бумаг, поскольку, в силу присущей ему специфики, помимо функционального назначения он имеет большое социально- политическое значение, в широком смысле являясь идеологическим выражением рыночной экономики.

Необходимо полное осознание  того факта, что в экономике рыночного  типа именно фондовые рынки и ценные бумаги являются основным источником финансирования производительной сферы и государственных нужд. Ценные бумаги становятся средством платежа, заменяя деньги, вносятся в качестве вкладов в уставные капиталы юридических лиц, они — предмет купли- продажи на всевозможных биржах и аукционах, в общем являются таким же объектом гражданских прав, как и любая другая вещь.

Посредством механизма эмитирования, размещения, оборот от ценных бумаг на вторичных рынках формируется необходимые инвестиционные источники модернизации всех сфер экономики, в которых так остро нуждается сейчас Россия. Международный опыт показывает, что с помощью реально действующего рынка ценных бумаг происходит мобилизация и перераспределение финансовых ресурсов между отраслями, концентрация их наиболее перспективных направлениях научно-технического прогресса.

Целью курсовой работы является изучение способов выпуска ценных бумаг.

Задачи исследования –  анализ видов ценных бумагах, выпускаемых в России, особенности их выпуска и эмиссии.

 

 

1 Понятие рынка ценных бумаг

1.1 Эволюция ценных бумаг

 

Рынок, на   котором  осуществляются   операции  с  ценными  бумаг а-ми представляет собой рынок ценных бумаг .Появление ценных: бумаг и совершение  с  ними  разного рода финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом фондовых сделок являлся процесс обмена одной валюты на  другую между торговцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим  товаром. Чтобы привести   в соответствие денежные единицы разных стран существовали меняльные конторы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу   за  соответствующее комиссионное   вознаграждение.  Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок «постепенно объектом финансовых операций   стали  долговые  расписки-векселя. Вексель-это первая классическая ценная бумага, которая положила  начало   возникновению  и развитию фондового рынка.  

Вексель впервые появился в Италии еще в 12 веке. В средние  века именно Италия являлась центром  торговли между Европой и Востоком. Сюда же стекались огромные суммы со всей Европы от папской десятины – налога в пользу католической церкви. Первые образцы векселей относятся к 1157 году. Поскольку в то время даже отдельные города чеканили свои монеты, а путешествия были очень опасны из-за нападения разбойников, вексель был предназначен для оформления сделки размена монет (валют) с переводом денег в другое географическое место. Такие сделки производили менялы. Клиент передавал меняле деньги в одной валюте, а через некоторое время получал эту сумму в другом месте в другой валюте. Оформлялась такая сделка не только записью в книге менялы, но и на отдельном листе бумаги, который и представлял собой первоначальный вариант векселя. [19]

Скамья, на которой менялы осуществляли размен монет, по-итальянски называется «banca». Внутренние законы сословия менял были очень суровы. Если меняла допускал обман клиента, его скамью ломали (banca rotta – сломанная скамья, банкротство), а сам он подвергался изгнанию. Поэтому книги менял, куда они заносили сведения о сделках, имели публичное признание, а записи в них приравнивались к нотариальным документам.

Позднее появилось даже такое  явление, как вексельные ярмарки.

Снаряжение морских экспедиций и крупных торговых караванов  в страны Нового   Света требовало  значительных  капиталовложений. Это  повлекло за собой объединение купцов .судовладельцев, банкиров промышленников в своего рода товарищества с   целью  создания общего капитала. Вне-сение пая оформлялось специальным документом, удостоверяющим право собственности на свою долю в общем   капитале  и право на получение части прибыли в случае удачи совместного предприятия. Этот документ получил название "акция", а товарищество стало именоваться акционерным обществом или компанией.

В одно время с акциями  появились и облигации

В 16 веке на бирже в Антверпене впервые начали осуществляться операции с государственными ценными бумагами: продавались долговые обязательства правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции. На здании биржи, открытом в 1531 г. была надпись: «для пользования купцами всех народов и языков».

Государственные ценные бумаги и торговля ими принимали различные  формы.

В Великобритании до середины 19 века основными ценными бумагами, торговавшимися на Лондонской фондовой бирже, были именно государственные обязательства, поскольку существовало законодательное ограничение на создание акционерных обществ.

Туманный Альбион известен и тем, что здесь выпускались  и бессрочные облигации, называемые «консоли» чего не встречалось в других странах. Консоли – это государственные облигации, которые никогда не погашаются. Они выпускаются в Великобритании с середины 18 века. В конце 20 века в обращении находилось 9 выпусков таких консолей, самый старый из которых – консоли 1750 года, которые приносят своим владельцам доход в размере 2,5 % годовых. Проценты по консолям выплачиваются 4 раза в год.

Именно для торговли государственными ценными бумагами в 1771 году была создана фондовая биржа в Вене. Венская биржа была типичным государственным учреждением и служила источником пополнения бюджетных средств. Маклеры Венской биржи являлись государственными должностными лицами и имели исключительное право на заключение биржевых сделок. Они устанавливали курсы государственных ценных бумаг (маклерскую цену), которые ежедневно вывешивались у входа на биржу. [9]

На рубеже 16-17 веков появились  чеки, одновременно в Великобритании и Голландии. Голландские банкиры выдавали своим клиентам, сдавшим на хранение деньги, особые квитанции на предъявителя, которыми можно было расплачиваться по своим долгам. Английские банки предоставляли в распоряжение своих вкладчиков специальные книжки с приказными бланками (прообраз чековой книжки), которые можно было использовать для расчетов. Чековое обращение долгое время регулировалось не законодательством, а исключительно банковской и коммерческой практикой. В дальнейшем чеки стали использоваться и в других странах.

1.2 Понятие и  свойства ценных бумаг

 

Ценная бумага, согласно юридическому определению, имеющемуся в Гражданском  кодексе Российской Федерации (ст. 142), — это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

В соответствии со ст. 128 этого  же кодекса ценная бумага есть объект гражданских прав, такой же, как  вещь, а точнее — движимое имущество.

По своей экономической  сути ценная бумага — это особая форма существования капитала, которая может отчуждаться вместо него самого как законченный титул собственности, обращаться на рынке как товар и приносить доход ее владельцу.

Ценные бумаги обладают рядом  свойств, среди которых — обращаемость, т. е. способность покупаться и продаваться на рынке; получение дохода; ликвидность, т.е. способность быть проданными и превращенными в денежные средства без существенных потерь для держателя при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию; рискованность. Таким образом, ценной бумагой считается та, которая обладает всеми четырьмя свойствами.

В настоящее время подавляющая  часть ценных бумаг существует не в своей исторически первой —  бумажной, или документарной форме, а в так называемой безбумажной, или бездокументарной форме. Фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре по установленным законодательством правилам, а сама ценная бумага как «физическая» отсутствует. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственные ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны).[17]

           Ценная бумага имеет специфическую  потребительную стоимость, которая реализуется не в процессе потребления, а в процессе обращения.

Классификация ценных бумаг  может быть осуществлена по различным  критериям. т.е. деление ценных бумаг на виды и группы по определенным признакам, которые им присущи. (Приложение 1)

Ценные бумаги обладают следующими свойствами:

-ценная бумага свидетельствует  о праве собственности на капитал  (акции);

-ценная бумага отражает  отношения займа между инвестором (покупателем ценной бумаги) и эмитентом этой бумаг;

-ценная бумага дает  право на получение некоторой  доли дохода эмитента;

-ценные бумаги в виде  акций дают право на участие  в управлении акционерным обществом;

-ценные бумаги дают  право на получение доли в  имуществе предприятия  при его ликвидации.

Выделяют еще одно, основное свойство ценной бумаги - ее способность служить предметом купли-продажи на фондовом рынке, а также извлечение дохода от прироста курсовой стоимости, выполнение залоговой функции при получении кредита и т. д. Способность обращения отличает ценную бумагу от других финансовых документов.[19]

1.3 Виды ценных бумаг, обращающихся на российском фондовом

рынке.

 

В соответствии с Гражданским  кодексом Российской Федерации на фондовом рынке России допущены к обращению  следующие виды ценных бумаг (Приложение 3):

согласно статьи 142:

-государственные облигации;

-облигации;

-векселя;

-чеки;

-депозитные сертификаты;

-сберегательные сертификаты;

-банковские сберегательные  книжки на предъявителя;

-коносаменты - ценные бумаги, выражающие право собственности  на конкретный указанный в  них товар;

-акции;

-приватизационные ценные  бумаги;

-другие ценные бумаги, которые законом о ценных бумагах  могут быть отнесены к числу  таковых.(Приложение 2)

В ст. 912:

• двойное складское свидетельство;

• складское свидетельство  как часть двойного свидетельства;

• залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;

• простое складское свидетельство.

Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» разрешает выпускать следующий вид ценной бумаги:

• закладная.

Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» разрешает выпускать ценную бумагу:

• инвестиционный пай.

Федеральный закон в редакции Федерального закона от 28 декабря 2002 г. № 185-ФЗ «О рынке ценных бумаг» разрешает  выпуск ценной бумаги:

• опцион эмитента.

Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» разрешает выпуск следующих  видов ценных бумаг:

• облигации с ипотечным  покрытием;

• ипотечный сертификат участия.

Основными видами ценных бумаг  с точки зрения их экономической  сущности или видов прав владельца  являются: акция, облигация, банковский сертификат, вексель, коносамент.[7]

 

2 Способы выпуска ценных бумаг

2.1 Ценная бумага  как товар

 

В массовом сознании рынок  — это всегда торговля, иначе, совокупность сделок купли-продажи, т. е. одних и тех же действий по обмену товара на деньги. Поэтому главное, что различает рынки (как рынки такого рода сделок) между собой, — это их предмет, т. е. вид товара. Рынок ценных бумаг отличается от рынков любых других товаров по своему специфическому товару — ценной бумаге.

Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на своем  собственном рынке - рынке ценных бумаг. Она не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т.е. не есть ни физический товар, ни услуга.

В первой части нового Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое  определение ценной бумаги как документа  установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные  права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, постоянно видоизменяются и развиваются. (Приложение 3) Это находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.

В расширенном понимании  ценная бумага - это любой документ («бумага»), который продается и покупается по соответствующей цене. Исторические примеры: продажа индульгенций в Средние века, в наше время - продажа «ценных бумаг» типа «билетов МММ».

Практический подход к  определению ценной бумаги сводится к тому, что раз невозможно дать строгое научное, а значит и юридическое  определение ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством конкретных видов ценных бумаг, имеющихся на практике. В соответствующих законодательных актах государства, как, например, в Гражданском кодексе Российской Федерации или других законах, касающихся рынка ценных бумаг, фиксируются определенные виды бумаг как ценные бумаги. Все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь от момента выпуска до окончания срока обращения.

Существует определение ценной бумаги как особого документа, выдаваемого его эмитентом инвестору. Но этот документ не остается «мертвым грузом», а обычно в последующем продается и покупается на своем собственном рынке, следовательно, в экономическом плане ценная бумага есть товар, или потребительная стоимость, чаще всего обмениваемая на деньги.[7]