Шпаргалка по "Деньги, кредит, банки"

2) Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

- Риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование т. п.).

- Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

- Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности:

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Кредитный риск — опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности:

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. п.

Селективные риски — это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

Финансовые риски разрешаются  с помощью различных средств  и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются их избежание, удержание, передача, снижение степени. Под избежанием риска понимается простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для предпринимателя зачастую означает отказ от получения прибыли. Удержание риска подразумевает оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за финансовый риск кому-то другому, например страховому обществу. В данном случае передача риска произошла путем страхования финансового риска.

Снижение степени  риска - сокращение вероятности и объема потерь. При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

1) нельзя рисковать больше, чем  это может позволить собственный  капитал;

2) надо думать о последствиях  риска;

3) нельзя рисковать многим ради  малого. Реализация первого принципа  означает, что, прежде чем вкладывать  капитал, инвестор должен:

- определить максимально возможный  объем убытка по данному риску;

- сопоставить его с объемом  вкладываемого капитала;

- сопоставить его со всеми  собственными финансовыми ресурсами  и определить, не приведет ли  потеря этого капитала к банкротству  инвестора.

Существует 4 способа  снижения риска:

1. диверсификация - распределения его между несколькими рисковыми товарами таким образом, что повышение риска от покупки (или продажи) одного означает снижение риска от покупки (лил продажи) другого.

2. объединение риска или страхование - это метод, направленный на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно небольшие постоянные издержки.

3. распределение риска - это метод, при котором риск вероятного ущерба делится между участниками таким образом, что возможные потери каждого относительно не велики.

4. поиск информации - способствует снижению риска. Если ожидаемая выгода от покупки информации не превышает ожидаемых предельных издержек, то такую информацию необходимо приобрести. Если наоборот, то от покупки такой дорогой информации лучше отказываться. Дешевле будет сделать некоторые ошибки.

 

29. Инвестиционный  риск и его определение.

 

Инвестиционный риск - риск обесценивания капиталовложений в результате действий органов государственной  власти и управления.

Риск инвестора состоит в том, что он может получить результат, отличный от ожидаемой доходности. На практике в качестве меры риска используют показатели дисперсии и стандартного отклонения. Они показывают, в какой степени и с какой вероятностью фактическая доходность актива может отличаться от величины его ожидаемой доходности, то есть средней доходности. Данные параметры учитывают отклонения как в сторону увеличения, так и уменьшения доходности по сравнению с ожидаемым значением.

 где:  - дисперсия доходности актива;

n - число периодов наблюдения;

  - средняя арифметическая доходностей актива за периоды наблюдения.

В современной экономической  теории используют понятие чистой дисконтированной стоимости. Это разница между  дисконтированной стоимостью (NPV) суммы  ожидаемого в будущем чистого  дохода и стоимостью инвестиций.

 

  ; где

I - инвестиции

Пn - прибыль, получаемая в n-ом году

i - норма дисконта (норма  приведения к единому моменту  времени)

Норма дисконта (i) может  быть ставкой процента или какой-либо иной ставкой. Иногда целесообразно  рассматривать норму дисконта как  альтернативные издержки вложения в  основной капитал.

Величина чистой дисконтированной стоимости должна быть больше 0. Это  означает, что приведенная прибыль, ожидаемая от инвестиций, больше чем  величина производственных инвестиций.

Следовательно, необходимо инвестировать тогда и только тогда, когда ожидаемые доходы будут выше, чем издержки связанные с инвестициями.

 

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

1) риск упущенной выгоды:

2) риск снижения доходности;

3) риск прямых финансовых  потерь.

Риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование т. п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные  риски.

К процентным рискам относится  опасность потерь коммерческими  банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Кредитный риск — опасность  неуплаты заемщиком основного долга  и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Кредитный риск может  быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие  разновидности: биржевой риск, селективный  риск, риск банкротства, а также кредитный  риск.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. п.

Селективные риски —  это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении  с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности  его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

Предприниматель в процессе своих действий должен выбрать такую  стратегию, которая позволит ему  уменьшить степень противодействия, что, в свою очередь, снизит и степень  риска.

 

 

30. Безрисковые и рисковые активы

Активы - это средства, обеспечивающие денежные поступления  их владельцу в форме прямых выплат (прибыль, дивиденды и т.д.) и скрытых  выплат (увеличение недвижимости, акций  и т.д.).

Норма отдачи доходов (R) = отношению всех денежных поступлений к цене приобретения.

D - дивиденды

 

  =К1-К2 - прирост капитала

Р - цена приобретаемого актива

Активы делятся на рисковые и безрисковые.

Безрисковые активы - это  активы дающие денежные поступления, размеры  которых заранее известны (казначейские векселя, краткосрочные депозитные сертификаты и т.д.)

Рисковые активы - это  активы, доход от которых зависит  от случая.

На финансовом рынке  существует понятие цены актива, которую  можно определить как чистый дисконтированный доход, который в состоянии принести актив за период службы. Чистый дисконтированный доход определяется как разница между дисконтированной суммой ожидаемого в будущем дохода и суммой инвестиций.

В силу понятия и определения  рискового и безрискового актива, цена рискового актива ниже безрискового, и чем больше разница между ценами этих активов, тем более рискованным является актив.

 

31. Предпринимательские  риски и влияющие на них  факторы

Каждый предприниматель  устанавливает для себя приемлемую степень риска.

В качестве приемлемого риска можно принять угрозу полной потери прибыли от того или иного проекта или от предпринимательской деятельности в целом.

Критический риск сопряжен уже не только с потерей прибыли, но и с недополучением предполагаемой выручки, когда затраты приходится возмещать за свой счет.

Наиболее опасным для  предпринимателей является катастрофический риск приводящий к банкротству предприятия, потере инвестиций или даже личного  имущества предпринимателя.

Предпринимательский риск зависит от целого ряда факторов. К  наиболее важным относятся следующие:

1. Изменяемость спроса. При прочих равных условиях, чем  стабильнее спрос на продукцию  фирмы, тем меньше предпринимательский  риск.

2. Изменяемость цен  продаж. Фирмы, продукция которых  продается на рынках с большими  колебаниями цен, обладают более высоким предпринимательским риском, чем такие же фирмы, но с более стабильными ценами на продукцию.

3. Изменяемость стоимости  издержек производства. Фирмы, обладающие  очень нестабильной стоимостью  издержек производства, подвергаются большему предпринимательскому риску.

4. Способность приспособить  цены выпускаемой продукции к  изменениям издержек производства. Понятно, при прочих равных  условиях, чем больше способность  фирмы изменить цены выпускаемой  продукции так, чтобы они отражали реальные измерения издержек, тем ниже степень предпринимательского риска и наоборот.

5. Степень фиксированности  издержек: доля постоянных издержек  в полных производственных издержках.  Если довольно значительная часть  издержек фирмы является фиксированной  величиной, то есть она не  падает при сокращении спроса  на продукцию, считается, что  фирма подвержена относительно высокому предпринимательскому риску.

Связанные с предпринимателем риски имеют два основных источника:

1. Неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, а также цен сырья и энергии, не всегда имеющаяся возможность уложиться себестоимостью в цену реализации и обеспечить нормальную массу, норму и динамику прибыли. Размер риска зависит от удельного веса постоянных затрат в общей их сумме и предопределяет гибкость предприятия.
2. Неустойчивость финансовых условий кредитования, неуверенность владельцев обыкновенных акций в получении достойного возмещения в случае ликвидации предприятия с высоким уровнем заемных средств.

 

 

32. Определение  финансового контроля

 

Финансовый  контроль — контроль законодательных  и исполнительных органов власти всех уровней, а также специально созданных учреждений за финансовой деятельностью всех экономических субъектов: государства, предприятий и учреждений. Он включает контроль за соблюдением финансово-экономического законодательства в процессе формирования и использования денежных фондов, оценку эффективности финансово-хозяйственных операций и целесообразность произведенных расходов. Финансовый контроль служит формой реализации функций финансов, он призван обеспечить интересы и права как государства, так и всех других экономических субъектов.

Объектом финансового  контроля являются денежные отношения, перераспределительные процессы при  формировании и использовании финансовых ресурсов, в том числе в форме  денежных фондов на всех уровнях и  во всех звеньях хозяйства. Непосредственно предметом проверок выступают такие стоимостные показатели, как прибыль, доходы, рентабельность, себестоимость, издержки обращения. Сферой финансового контроля являются практически все операции, совершаемые с использованием денег, а в некоторых случаях и без них (бартерные сделки).