Федеральные государственные ценные бумаги

• ОФЗ-ПД (с постоянным доходом).

 Выпускаются с  1998 г. Купон выплачивался раз в год и фиксировался на весь срок обращения.

Данные облигации являются именными купонными государственными ценными бумагами и предоставляют  право их владельца на получение  купонного дохода в виде процента к ее номинальной стоимости.

Эмиссия облигаций осуществляется в форме отдельных выпусков в  сроки, устанавливаемые эмитентом, с обязательной государственной  регистрацией. Каждый выпуск облигаций  имеет государственный регистрационный  номер. При этом облигации с одинаковыми объемом прав и датой погашения имеют одинаковый государственный регистрационный номер. Номинальная стоимость облигаций выражается в валюте РФ и составляет 1000 руб.

Эмитент по согласованию с  Банком России устанавливает для  каждого отдельного выпуска облигаций  его объем; размер купонного дохода; дату размещения; дату погашения; даты выплаты купонного дохода; ограничения  на долю объема выпуска, приобретаемую  нерезидентами. указанные условия в числе прочих фиксируются в глобальном сертификате.

• ОФЗ-ФД (с фиксированным доходом) [2].

Появились в 1999 г. Их выдавали владельцам ГКО и ОФЗ-ПК, замороженным в 1998 г. в порядке новации. Срок обращения 4-5 лет. Купон выплачивался ежеквартально.

Облигации являются именными купонными государственными ценными  бумагами и представляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигаций. Эмиссия облигаций осуществляется в форме отдельных выпусков в сроки, установленные эмитентом.

Они выпускаются 12 равными  траншами с начислением процентного  дохода начиная с 19 августа 1998 г. Купонный доход по данным облигациям начисляется начиная с 19 августа 1998 г. Размер купонного дохода – 30 % годовых в первый год после 19 августа 1998 г., 25 % - во второй, 20 % - в третий, 15 % - в четвертый, далее – 10 % годовых. Начиная со второго купона выплаты купонных доходов производятся каждые три месяца. Номинальная стоимость облигаций составляет 1 тыс. и 10 тыс. руб.

• ОФЗ-АД (с амортизацией долга). Эмитентом облигаций данного вида является Минфин РФ.

Облигации ОФЗ-АД являются именными купонными среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет) государственными ценными  бумагами и предоставляют их владельцам право на:

• получение номинальной стоимости (погашение номинальной стоимости осуществляется частями в даты, установленные решением об эмиссии отдельного выпуска облигаций);
• получение дохода в виде процента, начисляемого на непогашенную часть номинальной стоимости в порядке, установленном условиями выпуска.

Осуществление права владельца  облигации на получение их номинальной  стоимости и купонного дохода производиться на основе записи по счету депо организации, выполняющей  функции депозитария.

Эмиссия облигаций осуществляется в форме отдельных выпусков в  сроки установленные эмитентом. Каждый выпуск имеет государственный  регистрационный номер. При этом облигации с одинаковым объемом прав и датой погашения имеют одинаковый регистрационный номер.

Номинальная стоимость облигации  выражается в валюте Российской Федерации  и составляет 1000 руб.

Размещение облигаций  осуществляется в форме аукциона или закрытой подписке.

Эмитент принимает решение  об эмиссии отдельного выпуска облигаций. Условия одного выпуска облигаций  фиксируются в глобальном сертификате. Для каждого выпуска отдельно могут устанавливаться ограничения  на потенциальных владельцев.

 По состоянию на 1.01.2011 года в состав внутреннего  государственного долга входят  ОФЗ-ПД (64 %) и ОФЗ-АД (36 %)

             Участниками рынка ОФЗ являются:

-Эмитент – (Министерство финансов РФ);

-Генеральный агент эмитента – Банк России;

-Первичные дилеры – (упразднен после финансового кризиса августа 1998 г.);

-Дилеры – совершающий все операции на рынке ОФЗ;

-Инвесторы – (владельцы, собственники) – вправе совершать операции по ОФЗ только через дилеров ОФЗ [8, с. 314].

Хотелось бы отметить, что, как и любые ценные бумаги, ОФЗ  участвуют в гражданском обороте, выступая в качестве не только предмета сделки, но и средства обеспечения  выполнения договорных обязательств, например в качестве залога. Следует  обратить внимание на то, что при  совершении сделок стоимость ОФЗ складывается из текущей стоимости самой облигации и накопленного купонного дохода на день совершения сделки.

По состоянию на 1 января 2009 года общий объем федеральных облигаций составлял 1421,44 млрд. руб. распределение по отдельным видам облигаций представлено в таблице 2.1.

Таблица 2.1.

Распределение государственных  заимствований по видам облигаций

(по данным Минфина  России)*

Виды облигаций	Сумма, млрд. руб.
Облигации федерального займа  с постоянным доходом	328,17
Облигации федерального займа  с фиксированным купоном	33,83
Облигации федерального займа  с амортизацией долга	882,03
Государственные сберегательные облигации	177,41

*источник: [10, с. 109-118]

 

 

 

2.3 Облигации внешних  облигационных займов

 Настоящие Генеральные  условия определяют порядок эмиссии  и обращения облигаций внешних  облигационных займов Российской  Федерации с окончательными датами  погашения в 2010 и 2030 годах, выпускаемых  в процессе урегулирования задолженности  бывшего СССР (далее именуются  - ОВОЗ).

Эмитентом ОВОЗ от имени Российской Федерации выступает Министерство финансов Российской Федерации. Эмиссия осуществляется двумя выпусками, каждый из которых имеет государственный регистрационный номер. Облигации равны между собой по объему предоставляемых ими прав.

Владельцами ОВОЗ в соответствии с законодательством Российской Федерации могут быть юридические и физические лица. Являются государственными ценными бумагами, предоставляющими их владельцу право на получение основной суммы долга (номинальной стоимости), а также дохода в виде процентов, начисляемых на остающуюся непогашенной часть основной суммы долга.

Параметры выпуска определяются условиями эмиссии, размещения и  обращения облигаций, утверждаемыми  Министерством финансов Российской Федерации в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации  от 23 июня 2000 г. N 478 и настоящими Генеральными условиями.

 Стоимость ОВОЗ выражается в долларах США. Минимальная номинальная стоимость каждой облигации составляет 1 доллар США. Выплата основного долга и процентов по облигациям производится в долларах США.

Такие облигации являются именными ценными бумагами, выпускаются в документарной форме и подлежат централизованному хранению [6, с. 105-107].

Выпуски облигаций оформляются  глобальными сертификатами, которые  передаются в один или более депозитариев, определяемых в установленном порядке  Министерством финансов Российской Федерации.

По поручению Министерства финансов Российской Федерации Внешэкономбанк и агенты по обслуживанию облигаций  производят выплаты основного долга  и начисленных процентов в  долларах США за счет средств федерального бюджета.

ОВОЗ могут быть предъявлены к досрочному погашению в случаях, определенных условиями их выпуска. Размещаются и могут обращаться в соответствии с условиями их выпуска, законодательством Российской Федерации о ценных бумагах и инвестициях, и валютным законодательством Российской Федерации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ОРГАНИЗАЦИЯ РЫНКА ФЕДЕРАЛЬНЫХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Хотя рынок государственных  облигаций является органической частью финансового рынка, он имеет своих  участников и собственную инфраструктуру. Непосредственными участниками  рынка государственных облигаций  являются:

• Эмитент;
• Генеральный агент эмитента;
• Дилер;
• Первичный дилер;
• Инвестор.

 

3.1. Эмитент, заемщик  и генеральный агент рынка.

Решение об эмитенте ценных бумаг РФ принимается Правительством Российской Федерации. Эмитентом ценных бумаг РФ выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого отнесены составление и исполнение федерального бюджета.

Министерство финансов РФ от лица Российской Федерации выступает  заемщиком.

Генеральным агентом по обслуживанию выпусков государственных ценных бумаг  является Банк России (п. 4 ст. 119 БК РФ). Так как Банк России не вправе кредитовать государство, он выполняет функции по обслуживанию размещения и обращения государственных облигаций:

• объявляет параметры конкретного выпуска в соответствии с условиями, установленными Минфином России;
• устанавливает требования к дилеру, торговой системе, депозитарию и субдепозитарию, расчетным центрам;
• осуществляет по поручению Минфина России доразмещение государственных облигаций, не размещенных на первичном аукционе;
• организует погашение государственных облигаций;
• осуществляет перечисление денежных средств, полученных по результатам размещения, процентов и сумм погашения государственных облигаций;
• контролирует процесс размещения и обращения государственных облигаций;

Заемщик берет на себя ответственность  своевременно и в полном объеме переводить сумму, необходимую для выполнения платежных обязательств. Исполнение обязательств эмитента по федеральным  государственным ценным бумагам  осуществляется согласно условиям выпуска  этих ценных бумаг за счет средств  РФ [9, с. 210-212].

Таким образом, эмитентом  на рынке государственных ценных бумаг выступает государство  в лице Минфина РФ.

Первичное размещение облигаций, впрочем, так же как и погашение, осуществляется Центробанком РФ по поручению  Минфина РФ.

С эмитентами тесно взаимодействуют  инвесторы .

3.2. Дилеры.

Дилеры на данном рынке (ст.2 Положение Банка России № 219-П) признается юридическое лицо, являющееся профессиональным участником рынка ценных бумаг, совершающее  в соответствии с действующим  законодательством гражданско-правовые сделки (купли-продажи) с федеральными государственными ценными бумагами от своего имени и за свой счет, так и в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии. Дилер для выполнения указанных функций заключает в соответствии с отдельным нормативным актом Банка России договор с Банком России на выполнение функций дилера на рынке государственных ценных бумаг [8, с. 24-26].

Первичный дилер – дилер, отвечающий требованиям, установленным  Банком России для статуса первичных  дилеров, и заключавший соответствующий  договор с Банком России. Требования, предъявляемые к первичным дилерам, определяются отдельным нормативным  актом Банка России.

3.3. Инвесторы.

Инвестором на рынке государственных  ценных бумаг может быть любое  юридическое и физическое лицо, не являющееся дилером, приобретающее  бумаги на праве собственности, получающее права на них на основании договора доверительного управления в соответствии с действующим законодательством, условиями обращения и параметрами  выпуска облигаций, резиденты и  нерезиденты РФ.

Инвесторы принимают решения  о вложениях в ценные бумаги ради следующих основных целей:

• получение регулярных платежей в виде дивиденда по акциям или процента по облигациям;
• получение дохода в виде прироста капитала (разницы цен покупки и продажи ценной бумаги)
• защита своих сбережений от инфляции

Если в развитых странах  для инвестора важны первые две  цели, то в России защита от инфляции также имеет не менее важное значение. Конечно, есть старое проверенное средство защиты сбережений от обесценивания - доллар США. Но проблема в том, что хранение сбережений в долларах не может приносить их владельцу деньги, т. е. его сбережения не работают.

Когда инвестор выбирает, куда вложить деньги с максимально  возможным доходом и минимальным  риском, он обращается к финансовому  посреднику [10, с. 156-158].

Инвесторов можно классифицировать по статусу: индивидуальные (физические лица), институциональные (коллективные) и профессионалы рынка; - и по цели инвестирования: стратегические и портфельные. Стратегический инвестор через владение акциями переходит к полному  контролю над акционерным обществом (или получает его в собственность), портфельный рассчитывает лишь на доход  от принадлежащих ему ценных бумаг. Для портфельного инвестора наиболее актуально постоянное взаимодействие с биржей, чтобы решать, что, где  и когда покупать