Федеральные государственные ценные бумаги

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………3

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ФЕДЕРАЛЬНЫХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

1. Понятие и функции  государственных ценных бумаг……………………………………………………………………8
2. Функции и классификация государственных ценных бумаг………………………………………………………………….13
3. Факторы, влияющие на рынок государственных ценных бумаг………………………………………………………………….15

2. ВИДЫ ГОСУДАРСТВЕННЫХ  ЦЕННЫХ БУМАГ

     2.1    Государственные краткосрочные облигации………………17

     2.2    Облигации федеральных займов…………………………….23

     2.3    Облигации внешних облигационных займов………………25

3. ОРГАНИЗАЦИЯ РЫНКА ФЕДЕРАЛЬНЫХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

      3.1    Эмитент, заемщик и генеральный агент рынка……………25

      3.2     Дилеры……………………………………………………….26

      3.3     Инвесторы……………………………………………………27

      3.4     Инфраструктура рынка……………………………………..29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………...36

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………38

        

 

 

 

 

 

ФЕДЕРАЛЬНЫЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ  ЦЕННЫЕ БУМАГИ.

ВВЕДЕНИЕ.

Государственные ценные бумаги занимают важное место среди инструментов рынка ценных бумаг. Их эмитентами являются правительства, органы местной власти, а также учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой.

Выпуск государственных  ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с  практикой заимствования средств в Центральном банке или получению доходов от эмиссии денег. Использование кредитных ресурсов Центрального банка ссужает возможности регулирования ссудного рынка и поэтому во многих странах установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам.

Покрытие дефицита бюджета  через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот необеспеченных реальными активами платежных средств, что связано с инфляцией и  расстройством денежного обращения  страны.

Необходимость выпуска государственных  долговых обязательств может появиться  и в связи с потребностью погашения  ранее выпущенных правительством займов даже при без дефицитности бюджета текущего года.

Другой причиной выпуска  государственных ценных бумаг может  послужить то, что в течении года у государства могут возникать относительно короткие разрывы между государственными доходами и расходами. Эти разрывы появляются из-за того, что поступление платежей в бюджет происходит в определенные даты, в то время как расходы бюджета производятся более равномерно по времени.

Государственные ценные бумаги могут выпускаться для финансирования программ, осуществляемых органами местной  власти. В таких случаях государство  может выпускать не только свои собственные  ценные бумаги, но и давать гарантии по долговым обязательствам, эмитируемым  различными учреждениями и организациями, которые, по его мнению, заслуживают государственной поддержки. Такие долговые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг.

Финансирование государственного долга посредством выпуска государственных  ценных бумаг обходится меньшими издержками, чем привлечение средств  с помощью банковских кредитов. Это  связано с тем, что правительственные  долговые обязательства отличаются высокой ликвидностью и инвесторы  испытывают меньше затруднений при их реализации на вторичном рынке, чем при перепродаже ссуд, предоставленных взаймы государству.

Поэтому государственные  ценные бумаги во многих странах являются одним из основных источников финансирования внутреннего долга. В настоящее  время в странах с развитой экономикой от результативности функционирования рынков государственных ценных бумаг  во многом зависит формирование государственных  бюджетов; обеспечение эффективности  денежно-кредитной политики; поддержание  активности работы всех сфер экономики. Эти тенденции требуют анализа, позволяющего определить собственные  российские подходы в понимании  работы рынка ценных бумаг при  формировании, организации и развитии фондовых бирж, фондовых рынков для  привлечения денежных накоплений предприятий  и населения в экономику.

Целью работы - является изучение рынка федеральных государственных  ценных бумаг: понятие, участники и  организация рынка.

Задачи:

-изучение сущности и функций федеральных государственных ценных бумаг;

-рассмотреть виды и состояние организации федеральных государственных ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ФЕДЕРАЛЬНЫХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ.

1.1 Понятие и  функции  государственных ценных бумаг.

Федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации. Денежные средства, привлекаемые в результате размещения федеральных  государственных ценных бумаг, и  порядок их расходования определяются федеральными законами, законами субъектов  Российской Федерации в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это часть финансового рынка, наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком желтого металла. На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты - ценные бумаги.

Ценные бумаги - это документы  установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых  возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением  денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, обеспечением долга имущества и  т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленной прибыли. Ценные бумаги - это особый продукт, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Бурное становление и  развитие рынка ценных бумаг в  Российской Федерации на гребне обвальной  приватизации вызвало к жизни  большое число акционерных обществ, выпускающих акции и облигации. Нестабильная финансовая ситуация и  бюджетный дефицит предопределили широкое распространение государственных и муниципальных ценных бумаг (в основном облигации). Неплатежеспособность многих предприятий обусловила использование векселей. Неустойчивость финансового рынка в целом породила появление ряда суррогатных ценных бумаг.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который  является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные  денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка Российской Федерации  и позволяет реализовывать разнообразные  интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как  составной части финансового  рынка продолжает возрастать.

Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы  и обеспечить возможность их перераспределения  путем совершения различными участниками  рынка разнообразных операций с  ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
• развитие вторичного рынка;
• активизация маркетинговых исследований;
• трансформация отношений собственности;
• совершенствование рыночного механизма и системы управления;
• обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;
• уменьшение инвестиционного риска;
• формирование портфельных стратегий;
• развитие ценообразования;
• прогнозирование перспективных направлений развития.

1.2 Функции и  классификация государственных  ценных бумаг 

Государство является активным участником фондового рынка, на котором  правительственные структуры могут  изыскать средства для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов. Во всем мире государства и их учреждения являются крупнейшими заемщиками капитала. Заимствование государством средств  у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг, выпускаемых  в виде долговых обязательств [10, с. 608].

На мировых фондовых рынках обращаются самые различные виды государственных долговых обязательств: облигации, векселя,  сертификаты  и другие. Однако все эти обязательства  носят характер долговых ценных бумаг, подлежащих выкупу в установленные  сроки и приносящих гарантированный  доход. По выпущенным в обращение  государственным ценным бумагам  исполнительные органы власти отвечают всеми активами, находящимися в их распоряжении.

Эмиссия государственных  ценных бумаг направлена на решение  задач государственного значения (покрытие постоянного дефицита государственного бюджета, покрытие целевых расходов правительства и др.).

Государственные ценные бумаги принято делить на рыночные и нерыночные – в зависимости от того, обращаются ли они на свободном рынке (первичном или вторичном) или не входят во вторичное обращение на биржах и свободно возвращаются эмитенту до истечения срока их действия. Основную часть государственных ценных бумаг составляют рыночные.

Государственные долговые обязательства  можно классифицировать по различным  признакам.

• По срокам заимствования, государственные ценные бумаги делятся на:

             -Краткосрочные – (до 1 года);

             -Среднесрочные – ( от 1 года - до 5-ти лет);

             -Долгосрочные – (более 5-ти лет).

• По способу получения дохода государственные ценные бумаги делятся на дисконтные и купонные.

-Дисконтные – ценные бумаги, продаваемые инвесторам по цене ниже номинала. При погашении инвестор получает доход в виде разницы между номинальной стоимостью и ценой приобретения.

-Купонные – ценные бумаги, выпускаемые с купонами, по которым с определенной периодичностью выплачивается купонный доход. В большинстве случаев среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги выпускаются с купонами, так как инвестор заинтересован получить доход не через 30 лет, а постепенно в течение этого времени.

• Государственные ценные бумаги различаются также по цели выпуска.

Долговые ценные бумаги выпускаются  для покрытия постоянного дефицита государственного бюджета, переходящего из года в год. Как правило, среднесрочные  и долгосрочные ценные бумаги выпускаются  именно с этой целью и обслуживают  систематическую задолженность  государства.

Ценные бумаги для покрытия временных дефицитов бюджета  служат для заимствования средств  на покрытие кассовых разрывов, которые  образуются в связи в определенной цикличностью поступления налогов и постоянными расходами из бюджета. Обычно в конце квартала и начале следующего квартала, когда налоги еще не собраны, возникает дефицит бюджета, который затем перекроется за счет поступления налогов, размер которых выше, чем сумма бюджетных расходов .

Целевые облигации, выпускаются  для реализации конкретных проектов.

Ценные бумаги для покрытия государственного долга предприятиям и организациям применяются для  расчёта с предприятиями за работы, выполненные по государственному заказу и финансируются за счет средств федерального бюджета.

В мировой практике выделяют государственные (казначейские) облигации, они по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обязательствам (а иногда с ними даже не разграничиваются). Отдельные  виды государственных облигаций, в  частности сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе[15, с. 34-44].