Шпаргалка по "Менеджменту"

Производственные, финансовые, коммерческие риски обязательные атрибуты жизни предприятия в рыночной экономике. Само по себе наличие риска, сопровождающего деятельность рыночного  предприятия, не является недостатком  рыночной экономики. Более того, отсутствие риска, т.к. опасности возникновения  непредсказуемых и нежелательных  для предприятия последствий  его собственный действий, как  правило,  вредит экономике, поскольку подрывает ее динамичность и эффективность.

Риск — это возможная  опасность. В экономической теории под "РИСКОМ" принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части доходов в результате осуществления  определенной производственной и финансовой деятельности.

В самом общем виде хозяйственный  риск предприятия возможен по следующим  причинам:

а) внезапно наступившие  непредвиденные изменения окружающей партнера среды, в свою очередь вынуждающие  его изменить условия договора с  данным предприятием (повышение цен, изменение налогового законодательства, социально-политической ситуации и  т. п.);

б) появление более выгодных предложений (возможность заключить  более прибыльный договор, удлинение  или сокращение его срока, с более  привлекательными условиями деятельности и т. п.), что побуждает партнеров  отказаться от заключения или выполнение прежних соглашений;

в) перемены в целевых  установках партнеров (вследствие повышения  статуса, накопления позитивных результатов  деятельности, изменения ориентации и т. д.);

г) изменение условий перемещения  товарных, финансовых и трудовых ресурсов между предприятиями (появление  новых таможенных условий, новых  границ и т.д.).

В хозяйственной практике нередко встречаются ситуации, когда  решения уже изначально содержат явно необоснованный риск. Такой риск получил название "авантюра”  — рискованное, сомнительное предприятие, дело, начатое без учета реальных сил, условий и возможностей в  расчете на случайный успех, но в  большинстве случаев обреченное на провал.

Таким образом, авантюра —  это разновидность риска, объективно содержащая значительную вероятность  осуществления задуманной цели (хотя лица, принимающие такие решения, могут этого и не сознавать).

Выделим основные виды риска  в деятельности предприятий.

"ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ РИСК" связан с производством продукции  (товаров, услуг), с осуществлением  любых видов производственной  деятельности. Среди главных причин  возникновения производственного  риска - возможное снижение предполагаемых  объемов производства, рост материальных  или других затрат, уплата и  повышенных отчислений и налогов.

"КОММЕРЧЕСКИЙ РИСК" — это риск, возникающий в процессе  реализации товаров и услуг,  произведенных или закупленных  предприятием. Причины коммерческого  риска: снижение объема реализации  вследствие изменения конъюнктуры,  повышения закупочной цены товаров, непредвиденное снижение объема закупок, потери товара в процессе обращения,  повышение издержек обращения.

“ФИНАНСОВЫЙ РИСК" — это  риск, возникающий в сфере отношений  предприятия с банками и другими  финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности предприятия измеряется чаще всего отношением величины заемных  средств к величине собственных  средств. Чем выше это отношение, тем в большей степени предприятие  зависит в своей деятельности от кредиторов. Тем больше и финансовый риск, ибо прекращение кредитования или ужесточение условий кредита может повлечь за собой остановку

производства.

Анализ риска начинается с выявления его "источников" и “причин”:

По источнику возникновения  принято различать риск:

А) собственно хозяйственный;

Б) связанный с личностью  человека;

В) обусловленный природными факторами.

По причинам возникновения  целесообразно выявлять риск, определяемый:

А) неопределенностью будущего;

Б) непредсказуемостью поведения  партнеров;

В) недостатком информации.

Анализ рисков можно подразделять на "качественный" и “количественный".

Качественный  анализ имеет целью определение факторов риска, тех этапов работы, при выполнении которых возникает риск, т. е. установить потенциальные области риска.

Количественный  анализ означает прогноз экономических параметров отдельных рисков.

Все факторы, так или иначе  влияющие на рост степени риска предприятия, можно условно разделить на "объективные” и  “субъективные".

К объективным факторам относятся  факторы, не зависящие от самого предприятия: это — инфляция, конкуренция, политические, экономические и экологические  кризисы, таможенные пошлины отмена режима наибольшего благоприятствования,  возможность работы в зонах свободного экономического предпринимательства, и т. д.

К субъективным факторам относятся  факторы, непосредственно зависящие  от данного предприятия: это производственный потенциал, техническое оснащение, организация труда уровень производительности труда, уровень техники безопасности, выбор типа договора с заказчиком.  

 

34.2. Методы определения  риска 

 

Риск — категория вероятностная. Поэтому его измеряют как вероятность  определенного уровня потерь. Каждое предприятие устанавливает приемлемую для себя степень риска. В качестве ДОПУСТИМОГO РИСКА можно принять  угрозу полной потери прибыли от того или иного проекта 

или от деятельности предприятия  в целом. КРИТИЧЕСКИЙ РИСК сопряжен уже не только с потерей прибыли, но и с недополучением той части  предполагаемой выручки, которая возмещает  затраты. Наиболее опасным для предприятия  является КАТАСТРОФИЧЕСКИЙ РИСК,  означающий банкротство предприятия, потерю инвестиций и даже имущества предприятия.

Для определения риска  можно воспользоваться “статистическим", "экспертным" и "комбинированным" методами.

Суть СТАТИСТИЧЕСКОГО  МЕТОДА заключается в том, что  изучается статистика потерь и прибылей,  имевших место на данном (или аналогичном) производстве, устанавливается величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, и на этой основе составляется наиболее вероятный прогноз на будущее. Под "отдачей” понимается экономическая рентабельность (или эффективность затрат), которая рассчитывается как отношение прибыли к затратам (или инвестициям), необходимым для получения этой прибыли (пример определения риска приведен в конце подраздела).

ЭКСПЕРТНЫЙ МЕТОД может  быть реализован путем обработки  мнений опытных предпринимателей или  специалистов. Желательно, чтобы эксперты сопровождали свои оценки данными о  вероятности возникновения различных  величин (сумм, процентов) потерь.

Можно ограничиться получением экспертных оценок вероятности допустимого  и критического риска либо просто оценить наиболее вероятные потери данного предприятия.

Наиболее приемлемым вариантом  для практики является КОМБИНАЦИЯ из статистического и экспертного  способов определения риска.  

 

34.3. Критерии и  оценка финансового риска 

 

В любой хозяйственной  деятельности всегда существует опасность  денежных потерь, вытекающая из специфики  тех или иных  хозяйственных операций. Опасность таких потерь и есть коммерческий риск.

Риски  бывают "чистые' и "спекулятивные". Чистые риски – это возможность получения убытка или "нулевого" результата.  Спекулятивные риски — это возможность получения как  положительного, так и отрицательного результата; они получили название "финансовые риски".

Финансовый риск имеет  математически выраженную вероятность  наступления потери, которая опирается  на статистические данные и может  быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового рынка, необходимо стать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последними. Поскольку вероятность означает  возможность получении определенного результата, то применительно к экономическим задачам метод

вероятности сводятся к определению  значений вероятностей наступления  событий и к выбору из возможных  событий самого предпочтительного, исходя из наибольшей математического  ожидания. Иначе говоря, математическое  ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Пример. Имеются  два варианта вложения капитала. Установлено, что при вложении капитала в мероприятие  А получение  прибыли в сумме 15 тыс. руб. — вероятность 0,б; в мероприятие Б получение прибыли в сумме 20 тыс. руб. – вероятность  0,4. Тогда ожидаемое получение прибыли от вложения  капитала (т.е. математической ожидание) составит.

По мероприятию  А 15 • 0,6 = 9 тыс. руб.

По мероприятию  Б 20 ·0,4 = 8 тыс. руб.

Вероятность наступления  события может быть определена на “объективным" или "субъективным" методом.

Объективный метод определения  вероятности основан на вычислении  частоты, с которой происходит данное событие. Например,  если известно, что при вложении капитала в какое-либо мероприятие прибыль в сумме 15 тыс. руб. была получена в 120 случаях из 200, то вероятность получения  

прибыли составляет         120                                    

0,6 ( — ).                       

                      200

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных  предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т. п.

Величина (степень) риска  измеряется двумя критериями:

1) среднее ожидаемое значение;

2) колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение — это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех результатов, где вероятность каждого  результата используется в качестве частоты или веса соответствующего

значения. Среднее ожидаемое  значение измеряет результат, который  мы ожидаем в среднем.

Пример. Если известно, что при вложении капитала в мероприятия  А из 120 случаев прибыл в 12, 5 тыс. рус. была получена в 48 случаях (вероятность 0,4), прибыль в 20 тыс. руб. - в 42 случаях (вероятность 0,35), и прибыль в 12 тыс. руб. - в 30 случаях (вероятность 0,25), то среднее  ожидаемое значение выразится в 15 тыс. руб. ((12,5 • 0,4) + (20•0,35) + (12 • 0,25)).

Аналогично будет  найдено, что при вложении капитала в мероприятия Б средняя прибыль  составила 20 тыс. руб. [(15 • 0,3) + (20 • 0,5) + (27,5 • 0,2)].

Сравнивая две  суммы ожидаемой прибыли при  вложении капитала в мероприятия  А и Б, можно сделать вывод, что, при вложении в мероприятие  А величина получаемой прибыли колеблется от 12, 5 до 20 тыс. руб. и средняя величина составляет 15 тыс. руб.; при вложении капитала в мероприятие Б величина получаемой прибыли колеблется от 15 до 27, 5 тыс. руб. и средняя величина составляет 20.

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения  в пользу какого либо варианта вложения капитала. Для приятия решения  необходимо измерить колеблемость показателей, т. е. определить меру изменчивости возможного результата.

Колеблемость возможного результата представляет собой степень  отклонения ожидаемого значения от средней  величины. Для этого на практике обычно применяют два близко связанных  критерия: "дисперсию" и "среднее  квадратическое отклонение".

Дисперсия — среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых.

Среднее квадратическое отклонение является именованной величиной  и указывается в тех же единицах, в каких измеряется  варьирующий признак; Дисперсия и среднее квадратическое отклонение служат мерами абсолютной колеблемости. Для анализа обычно используют коэффициент вариации.

Коэффициент вариации представляет собой отношение  среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений.

Коэффициент вариации —  относительная величина. Поэтому  на его размер не оказывают влияния  абсолютные значения  изучаемого показателя. С помощью коэффициента вариации можно сравнивать даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. В экономической статистике установлена следующая оценка различных  значений коэффициента вариации:

До 10% — слабая колеблемость;

До 10 –25% — умеренная колеблемость;

свыше 25% — высокая колеблемость.  

 

34.4. Средства и  способы снижения степени риска  

 

Финансовые риски уменьшают  с помощью различных способов:  "избежания", "удержания", "передачи", "снижения степени”.

Избежание риска означает просто уклонение от мероприятия, связанного с риском, Однако избежание риска  для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска за инвестором, т. е. на его ответственность. Иными  словами, инвестор, вкладывая венчурный  капитал, заранее уверен, что он может  за счет собственных средств покрыть  возможную потерю венчурного (рискового) капитала.

Передача риска говорит  о том, что инвестор передает ответственность  за финансовый риск кому-то другому (например, страховому обществу). В данном случае передача риска произошла путем  страхования финансового риска. 

Снижение степени риска  означает сокращение вероятности и  объема потерь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов.

l. Недопустимо рисковать  больше, чем это может позволить  собственный капитал.

2. Надо думать о последствиях  риска.

3. Нельзя рисковать многим  ради малого.

Реализация первого принципа означает, что прежде чем вкладывать капитал, инвестор должен: