Шпаргалка по "Менеджменту"

определить максимально  возможный объем убытка по данному  риску;

сопоставить его с объемом  вкладываемого капитала;

сопоставить его со всеми  собственными финансовыми ресурсами  и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству  инвестора.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного  капитала, быть меньше или больше его. При прямых инвестициях объем  убытка, как правило, равен объему венчурного капитала.

Пример. Инвестор вложил 100 тыс. руб. в рисковое дело. Дело прогорело. Инвестор потерял 100 тыс. руб. Однако с  учетом снижения покупательной способности  денег и особенно в условиях инфляции объем потерь может быть больше чем  сумма вкладываемых денег. В этом случае объем возможного убытка следует  определять с учетом индекса инфляции. Если инвестор в 1992 г. вложил 100 тыс. руб. в рисовое дело в надежде получить через год 500 тыс. руб., дело прогорело  и ему через год деньги не вернули, то объем убытка следует считать с учетом индекса инфляции 1992 г. (2200%), т.е. 2200 тыс. руб. (22 • 100).

При портфельных инвестициях, т. е. при покупке ценных бумаг, которые  можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше суммы  затраченного капитала.

Реализация второго принципа требует, чтобы инвестор, зная максимально  возможную величину убытка, определил, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял бы решение  об отказе от риска (т.е. от мероприятия), о принятии риска на свою ответственность  или о передаче риска на ответственность  другому лицу.

Действие третьего принципа особенно ярко проявляется  при передаче финансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между "страховым взносом" и “страховой суммой".

Страховой взнос (или страховая  премии)— это плата за страховой  риск страхователя страховщику,

вору страхования или  в силу закона. Страховая сумма- это  денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (или гражданская  ответственность, жизнь и здоровье страхователя).

Риск  не должен быть удержан, т. е. инвестор не должен принимать на себя риск в ситуации, когда возможный размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховом взносе.

Для  снижения степени финансового риска применяются различные  способы:

диверсификация;

приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

лимитирование;

страхование (в том числе  хеджирование).

Диверсификация  есть распределение инвестируемых средств между различными, не связанными между собой объектами вложения, с целью снижения риска возможных потерь капитала или доходов от него. На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных фондов, которые продают клиентам сам акции, а полученные средства вкладывают в различные ценные бумаги, покупаемые

фондовом рынке и приносящие устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать части риска  при  распределении капитала между разнообразными видами деятельности.  Например, приобретение инвестором акций 5 разных акционерных обществ вместо акции одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в 5 раз и, соответственно, в 5 раз снижает степень риска.

Инвестор иногда принимает  реакция, когда результаты неопределенны  и основаны на ограниченной информации. Естественно,  что если бы у инвестора была более полная информация,  он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром. Информации является очень ценным товаром, за который инвестор готов платить большие деньги, а раз так, то вложение капитала в информацию становится одной из сфер предпринимательства, получившей название "эккаутинг". Стоимость полной информации  рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.

Пример. Предприниматель  стоит перед выбором, сколько  закупить товара: 100 или 200 единиц. При  закупке 100 единиц затраты составят 120 руб. за единицу, а при закупке 200 –100 руб. за единицу. Предприниматель  данный товар предполагает продавать  по 180 руб. за единицу. Однако он не знает, будет ли спрос. Весь не проданный  в срок товар может быть реализован только по цене 90 руб. и менее. При 

продаже товара вероятность  составляет "50 на 50", т.е. существует вероятность 0,5 для продажи 100 единиц товара и 0,5 для продажи 200 единиц товара. Прибыль составит при продаже 100 единиц товара 6000 руб. 100 (130-120) при продаже 200 единиц товара 16000 руб. 200 • (180-100).

Средняя ожидаемая  прибыль 11000 руб. (0,5 • 6000)+(0,5 • 16000).

Ожидаемая стоимость  информации при условии определенности составляет 11 000 руб. ожидаемая стоимость  информации при неопределенности - 8000 руб. (покупка 200 единиц товара: (0,5 • 16000 = 8000 руб.). Тогда стоимость полной информации 11000 - 8000 = 3000 руб.

Следовательно, для  более точного прогноза необходимо получить дополнительно информацию о спросе, заплатив за нее 3000 руб. Даже если прогноз окажется не совсем точным, все же выгоднее вложить данные средства в изучение спроса и рынка сбыта, обеспечивающее лучший прогноз сбыта  на перспективу.

Лимитирование — это установление предельных сумм расходов, продавал, кредита и т. п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска; банками оно применяется при выдаче ссуд; хозяйствующим субъектом - при продаже товаров в кредит (по кредитным карточкам), по дорожным чекам и еврочекам; инвестором при определении сумм вложения капитала.

Сущность страхования  выражается в том, что инвестор готов  отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т. е. готов заплатить  за снижение степени риска до нуля. Фактически, если стоимость страховки  равна возможному убытку (т. е. страховой  полис с ожидаемым убытком 200 тыс. руб. будет стоить 200 тыс. руб.), инвестор не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь, которые  он может понести. Страхование финансового  риска 

является одним из наиболее распространенных способов снижения его  степени.           

 Хеджирование — любая схема действий, позволяющая исключить или ограничить риск финансовых операций, связанных с рисковыми ценными бумагами.

Полное исключение риска  — крайне редкое явление в финансовой деятельности. Для иллюстрации самой  его возможности приведем условный пример.                                                          

 Таблица 1 

Виды риска  и способы его уменьшения

Вид риска

Способы уменьшения негативных последствий

1.      Коммерческий риск                2.      Риск неоптимального распределения ресурсов    3.      Экономические колебания и изменения спроса    4.      Действия конкурентов        5.      Недовольство работников            6.      Финансовый риск, связанный с пассивностью капиталов    7.      Ошибки менеджеров        8.      Изменение цен, спроса, прибыли         9.      Риск неправильно выбранного проекта    10. непредвиденные политические  события, имеющие тяжелые последствия для данного бизнеса

Правильно определяйте и  выдерживайте соотношение показателей  финансовой деятельности. Найдите способ повысить рентабельность инвестиций в  свой бизнес    Определите приоритеты в  распределении ресурсов    Прогнозировать и учитывать  в планах деятельности    Предвидеть на основе анализа  их деятельности и учитывать в  своих решениях    Продумать социально-экономическую  программу, создать благоприятную  психологическую обстановку    Капитал должен работать, а  не лежать мертвым грузом (кредиты, участие в проектах)    Введите систему контроля и дублирования в узловых звеньях  бизнеса    Научно обоснованные прогнозы этих факторов для планирования    Тщательно проверьте все  положительные и отрицательные  стороны, просчитайте варианты    Их не всегда можно предвидеть, но надо уметь собрать свои жизненные  и психологические силы

 

 

Инвестор — кредитор предоставляет  деньги в долг другому лицу. Должник  выдает кредитору расписку— обязательство  вернуть деньги с добавлением  фиксированного роста цен. Эта расписка является простейшей формой ценной бумаги. На первый взгляд, операция является без  рисковой, поскольку даже в случае отказа долг будет взыскан в судебном порядке. В качестве обеспечения  оплаты указывается принадлежащий  должнику дом.

На самом деле риск сохраняется, поскольку в результате возможного пожара, который может уничтожить заложенное строение, должник становится неплатежеспособным.

Однако в качестве ограждения от такого риска кредитор может приобрести за свой счет страховой полис, гарантирующий  выплату в случае пожара определенной суммы, достаточной для возврата дожа с процентами. При этом действительная эффективность вклада окажется ниже, в зависимости от возможных вариантов  развития событий.

Приведем различные виды риска и способы защиты от него:

Риск, не требующий страховать, и способы его уменьшения (представлены ниже)

Риски, которые целесообразно  страховать:

—    пожар, другие стихийные бедствия;

—    автомобильные аварии;

—    риск уничтожения или порчи груза при транспортировке;

—    риск от небрежности работников предприятия;

—    риск от вероятной нечестности служащих, что может нанести моральный и материальный ущерб

—    риск невыполнения обязательств одним из работников или группой работников, от чего зависит выполнение всего проекта;

—    риск приостановки деловой активности предприятия;

—    риск от возможной смерти или заболевания руководителя, от деятельности которого зависит успех предприятия.