Управление финансовой структурой капитала предприятия (на примере ЗАО «Ярославский Лак)

Введение

Совершенствование механизма  управления капиталом предприятия является одним из главных факторов  повышения экономической эффективности производства на  современном этапе  развития отечественной экономики. В условиях социально-экономической нестабильности и изменчивости рыночной  инфраструктуры важное  место в текущей  повседневной работе занимает управление оборотными средствами,  т.к. именно  здесь кроются основные причины успехов и неудач всех  производственно-коммерческих операций фирмы. В конечном итоге, рациональное использование оборотных средств в условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности предприятия в настоящее время.

Как известно, капитал  предприятия любой формы собственности  и вида деятельности по источникам формирования подразделяется на собственный и заемный. Составляющими собственного капитала являются: уставный капитал и нераспределенная прибыль. Заемный капитал формируется из банковских кредитов и выпущенных облигаций. Под структурой капитала понимают соотношение собственного и заемного капитала фирмы.

За последнее время  появилось весьма немного работ, в которых бы излагались положения современной теории анализа структуры капитала. В то же время недостатком всех таких изданий и публикаций является отсутствие примеров, которые показали бы практическую значимость теории. Между тем, структура капитала является не отвлеченным, оторванным от действительности предметом исследования, а важнейшим понятием, которое используется в методиках определения оптимального способа финансирования инвестиционных программ, расчета экономической эффективности инвестиционных проектов, прогнозирования цен акций, оценки цены капитала фирмы и т.д. Практически решение любой задачи управления капиталом фирмы связано с методологией анализа структуры капитала.

В современных условиях структура капитала является тем  фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние  предприятия – его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, кредиторы, инвесторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск возрастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия.

Изложенные обстоятельства  предопределили  актуальность и  выбор темы дипломного исследования.

Целью написания дипломной  работы является проведение анализа  использования оборотных активов  ЗАО «Ярославский лак»  и на его  основании разработка мер по повышению эффективности управления оборотными средствами предприятия.

В задачи дипломной работы входит:

1. определить сущность, содержание, структуру капитала и влияние финансовой структуры капитала;
2. раскрыть современные методы управления структуры капитала;
3. изучение организационно-экономические характеристики и источники информационного обеспечения  и задачи финансовой структуры капитала;
4. определить задачу анализа оборотного капитала и проанализировать динамику финансовой структуры капитала исследуемой организации;
5. разработка рекомендаций по совершенствованию механизма управления финансовой структурой капитала исследуемой организации (ЗАО «Ярославский Лак») с выводами о его результатах;

Объектом исследования является Закрытое акционерное общество «Ярославский лак», зарегистрированного ИМНС России № 2 по Ярославской области  12 апреля 2004 г.

Протоколом №1 учредительного собрания Закрытого акционерного общества «Ярославский Лак» г. Ярославль от  13.04.2004г. говорится о создание  утверждении  Закрытого акционерного общества   г. Ярославле на собрании решили создать общество и выпустить акции и распределить на три участника Васильева Г.Г. 33,33 % , Сергеева А.Н. 33,33 % , Денисова В.Н.  33,33 %

Собственниками предприятия  является акционеры,  генеральным  директором назначен один из акционеров. Целью деятельности общества является получение прибыли. Основной вид деятельности предприятия ЗАО «Ярославский лак» производство пентафталевого лака.

Практическая значимость работы.  Результаты дипломного исследования могут быть использованы в текущей  финансовой деятельности   предприятия  с  целью  ускорения  оборачиваемости  оборотных средств,  снижения их размеров за счет частичного высвобождения и вовлечения в повторный оборот,  что должно способствовать достижению социально значимого эффекта.

1. СУЩНОСТЬ, СОДЕРЖАНИЕ И СТРУКТУРА КАПИТАЛА  ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1. Сущность и содержание капитала коммерческой организации

Капитал – это часть финансовых ресурсов, задействованных организацией в оборот и приносящих доход с этого оборота.

Капитал — одна из фундаментальных экономических категорий, сущность, которой научная мысль выясняет на протяжении ряда столетий. Термин "капитал" происходит от латинского "саpitalis", что означает основной, главный. В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное, и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим господствующей парадигме экономического анализа развития общества.

В процессе хозяйственной  деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.¹

Капитал всякого предприятия  может быть представлен двумя  составляющими: собственными и заемными средствами.

Размер собственного капитала², или чистого имущества (чистых активов), предприятия, по существу, представляет собой счетную величину, получаемую в результате исключения из суммы активов величины обязательств предприятия (заемных средств).

В состав собственного капитала входит:

Уставный капитал. Выступает основным и, как правило, единственным источником финансирования на момент создания коммерческой организации акционерного типа; он характеризует долю собственников в активах предприятия. В балансе уставный капитал отражается в сумме, определенной учредительными документами.³

Уставный капитал – стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании⁴.

Уставный капитал предприятия, которое выкупается его коллективом, рассчитывается как сумма: имущества по остаточной стоимости (за минусом износа); наличных денег - денег на расчетном счете и в дебиторской задолженности за минусом кредиторской задолженности. Если предприятие преобразуется в акционерное общество, то на величину рассчитанного таким образом уставного капитала выпускаются акции.

Функции уставного  капитала:

1. Образует материальную базу для начала деятельности организации;
2. Гарантирует интересы кредиторов;
3. Определяет долю участия каждого собственника в распределении прибыли организации;
4. Размер уставного капитала является показателем эффективности деятельности организации.

Складочный  капитал - это совокупность вкладов участников полного товарищества или товарищества на вере, внесенных в товарищество для осуществления его хозяйственной деятельности (см. таблицу 1). Государственные и муниципальные унитарные организации вместо уставного или складочного капитала формируют в установленном порядке уставный фонд.

* В законодательстве  установлены особые требования по соотношению минимального размера уставного капитала организации (уставного или паевого фонда) к ее чистым активам (п. 4 ст. 90, п. 3 ст. 95, п. 4 ст. 99 ГК РФ, п. 4 ст. 10 Закона от 8 мая 1996 г. № 41-ФЗ, п. 9 ст. 35 Закона от 8 декабря 1995 г. № 193-ФЗ, п. 3 ст. 14 Закона от 14 ноября 2002 г. № 161-ФЗ).

Под уставным фондом понимают совокупность выделенных организации  государством или муниципальными органами основных и оборотных средств.

Помимо уставного капитала в состав собственного капитала включаются резервный и добавочный капитал, фонды специального назначения, резервы.  

Резервный капитал создают в обязательном и добровольном порядке акционерные общества и совместные организации в соответствии с действующим законодательством. По своему усмотрению его могут создавать и другие организации. Средства резервного капитала предназначены для покрытия балансового убытка предприятия за отчетный год, а также для погашения облигаций акционерного общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств, на другие цели предусмотренные законодательством. Резервный капитал, создаваемый за счет чистой прибыли, может использоваться на любые цели, финансирование которых предусмотрено сметой. Резервный капитал увеличивает собственный капитал предприятия.⁵ Отчисления в резервный капитал производятся до достижения  им размеров, предусмотренных в учредительских документах, но не более 25 % оплаченного уставного капитала. Но сумма отчислений в резервный капитал не должна  превышать 50 % прибыли. В отличие от резервного капитала, формируемого и соответствии с требованиями законодательства, резервные фонды, создаваемые добровольно, формируются исключительно в порядке, установленном учредительными документами или учетной политикой предприятия, независимо от организационно-правовой формы его собственности.⁶

Добавочный  капитал. Является, по сути, дополнением к уставному капиталу и включает сумму до оценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества).

В отличие от уставного, добавочный капитал не подразделяется на доли, внесенные конкретными участниками. Они показывают общую собственность всех участников.

Добавочный капитал  аккумулирует денежные средства, поступающие  по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов.⁷