Характер преимущества и формы арендного финансирования

Разновидностью возобновляемого лизинга является генеральный лизинг. Он позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно для предприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактной кооперации с партнерами, прежде всего с зарубежными. Генеральный лизинг используют, когда требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на дополнительную проработку и заключение нового контракта, нет (для оформления лизингового соглашения требуется не менее 4 — 5 месяцев). По условию соглашения в режиме генерального лизинга лизингополучателю в случае возникновения срочной непредвиденной необходимости в получении дополнительного оборудования достаточно направить лизингодателю запрос на поставку требуемого оборудования со ссылкой на согласованный перечень или каталог. В конце периода, на который заключено соглашение, производится перерасчет лизинговых платежей с учетом разновременности затрат лизингодателя и заключается новое соглашение.

3. В зависимости от состава  участников (субъектов) сделки различают  несколько видов лизинга.

Прямой лизинг означает, что собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двусторонняя сделка). Лизинг с участием двух сторон (хотя статистика по данному вопросу не ведется), по оценкам ведущих западных экспертов, занимает относительно скромное положение в общем числе заключаемых лизинговых соглашений. Его доля не превышает 5 — 7 %7. По сути, эту сделку нельзя назвать классической, так как в ней не участвует самостоятельная лизинговая компания. При прямом лизинге поставщику необходимо зафиксировать в уставе осуществление лизинговой деятельности.

При косвенном лизинге передача имущества в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией. В ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель. Причем каждый из них выступает раздельно и самостоятельно.

Распространен лизинг с участием множества сторон, или раздельный лизинг. Этот вид лизинга есть форма финансирования сложных крупномасштабных объектов, таких как авиатехника, морские и речные суда, комплектное оборудование предприятий, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т. п. Такой лизинг называют еще групповым, или акционерным. В нем участвует несколько компаний поставщиков, лизингодателей, привлекаются кредитные средства ряда банков, производится страхование лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. В зарубежной практике такой лизинг считается наиболее сложным. Ему присуще многоканальное финансирование. Специфической особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатели обеспечивают лишь часть (на практике 20 — 40 %) финансовых средств, которые необходимы для покупки объекта лизинга. Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть (60 — 80%) контрактной стоимости объекта лизинга финансируется кредиторами (банками, другими инвесторами)8. Характерно, что при этом кредиторы не имеют, как правило, права востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей.

В этих сделках ввиду множества участвующих сторон присутствуют поверенный кредиторов (для координации действий займодателей) и поверенный лизингодателей (для управления совместными действиями контрагентов). Поверенный лизингодателей действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул собственника оборудования. Он же распределяет лизинговую прибыль между акционерами. Механизм раздельного лизинга в нашей стране используется еще достаточно редко. Дело в том, что акционерный капитал более дорогой по сравнению с заемным капиталом. Это обусловлено более высокими издержками по техническому обслуживанию и привлечению акционерного капитала. Кроме того, при привлечении акционерного капитала его владельцы получают возможность управлять лизинговой компанией, в то время как при привлечении заемного капитала этого не происходит. Пока в числе немногих лизинговых компаний, которые применяли эту форму лизинга, можно назвать компанию «Инком-авиа».

Одна из форм прямого лизинга — возвратный лизинг. Он представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой предприятие —собственник зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту и одновременно оформляет соглашение о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. Таким покупателем может быть лизинговая компания. При этом продавец собственности становится арендатором и получает от покупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи. Покупатель в ходе этой операции становится арендодателем. Российским предприятиям возвратный лизинг может помочь в деле привлечения необходимых оборотных средств. Механизм возвратного лизинга применялся в таких компаниях, как «РТК-лизинг», «ММБ-ли-зинг», «Московская лизинговая компания», «РМБ-лизинг» и др.9

По типу передаваемого в лизинг имущества различают: лизинг движимости (оборудование, техника, автомобили, в том числе новые и бывшие в употреблении); лизинг недвижимости (здания, сооружения, суда, самолеты, космическая техника в соответствии с российским законодательством относятся к недвижимости).

4. По степени окупаемости имущества лизинг подразделяют:

• на лизинг с полной (или близкой к полной) окупаемостью, когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и соответственно осуществляется выплата лизингодателю стоимости имущества;

• лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.

В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации) имущества выделяют так называемый финансовый и оперативный лизинг.

Финансовый, или капитальный, лизинг, как отмечалось выше, представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей. Такие платежи должны покрыть полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может либо купить объект сделки по остаточной стоимости, либо заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке, либо вернуть объект сделки лизинговой компании. О своем выборе лизингополучатель сообщает лизингодателю заблаговременно (например, за 6 месяцев до окончания срока договора). Если в договоре лизингополучателю предоставляется право (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг. Обычно она составляет от 1 до 10 % первоначальной стоимости имущества, что дает лизингодателю право начислять амортизацию на всю стоимость оборудования.

На Западе лизинг с привлечением средств предусматривает получение лизингодателем долгосрочного займа у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80 % сдаваемых в аренду активов. Кредиторами выступают банки. Лизинговые платежи и само оборудование служат обеспечением кредита. Финансирование лизинговых сделок банками осуществляется обычно двумя способами. Это может быть предоставление займа, когда банк кредитует лизинговую компанию, предоставляя ей кредит на проведение одной или нескольких лизинговых операций, т. е. на целый пакет лизинговых соглашений. Сумма кредита зависит от репутации и кредитоспособности лизингодателя. Существует и такая форма, как приобретение обязательств. Банк покупает у лизингодателя обязательства его клиентов без права на регресс (обратного требования), учитывая при этом репутацию лизингополучателей и эффективность проекта. Банковские учреждения при организации финансирования проекта с участием лизинговой компании выступают также в качестве гарантов. Обеспечением банковской ссуды при получении ее лизингодателем (без права обратного требования к лизингополучателю) являются объекты лизинговой сделки и лизинговые платежи.

      5.Оперативный, или сервисный, лизинг представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Он заключается чаще всего на срок от нескольких месяцев до трех лет. Например, строителям определенные виды техники не нужны круглогодично. Поэтому здесь нередок оперативный лизинг. Дело в том, что он избавляет лизингополучателей (строительные организации) от значительных затрат на создание специализированных технических служб и ремонтных баз по обслуживанию строительной техники.

Нужно учесть, что средняя численность работников малых строительных предприятий страны составляет немногим более 20 человек, т. е. строительный комплекс в основном состоит из малых предприятий. При нулевом цикле требуются землеройные машины, экскаваторы, бетоносмесители. По мере возведения дома или другого строительного объекта эта техника уступает место башенным кранам, оборудованию для внутренней отделки помещения, деревообрабатывающей технике. Одной из наиболее заметных и давно работающих российских компаний, занимающихся оперативным лизингом, является московская компания «Лизинг-строймаш».

6. В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, различают внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну, и внешний (международный) лизинг. К внешнему лизингу относятся сделки, в которых хотя бы одна из компаний принадлежит иной стране. К этому же виду лизинга относят сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон строит свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой, т. е. является совместным предприятием. Этот момент специально 
оговорен в российском лизинговом законодательстве, где указано, что субъектами лизинга могут быть предприятия с иностранными 
инвестициями. Вместе с тем необходимо отметить, что если российская лизинговая компания получила кредит в иностранном банке и профинансировала сделку по внутреннему лизингу, то такой 
лизинг будет отнесен к внутреннему.

Внешний лизинг в свою очередь подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель (для нашей страны это означает движение имущества из-за рубежа в Россию), и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель. Последний вариант имеет место при сдаче в лизинг имущества Российской Федерации в страны СНГ и дальнего зарубежья.

7. По отношению к налоговым льготам распространен лизинг с использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, налогу на добавленную стоимость (НДС) с применением различных сборов, ускоренной амортизации и т. п. Такая форма лизинга широко применялась английскими и американскими фирмами в 1980-е гг. во внешнеэкономической сфере. 
Сделки базировались на получении лизингодателем налоговых 
льгот по инвестициям в машины и оборудование, которые сдавали в аренду за рубежом. Эти сделки организовывали таким образом, что лизингополучатели в своей стране делали амортизационные отчисления, пользуясь льготами при налогообложении, а рассчитывались с зарубежными лизингодателями по искусственно заниженным арендным ставкам, что становилось возможным ввиду использования налоговых скидок на инвестиции в оборудование, сдаваемое в аренду10.

8. По характеру лизинговых платежей лизинг делят в зависимости прежде всего от вида лизинга (финансовый, оперативный). О них шла речь выше. Другим основанием для деления служат формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем. Широко распространены денежные формы, когда все платежи производят в деньгах. Имеют место компенсационные расчеты, когда платежи осуществляют в форме поставки товаров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании (по существу, это бартер). Возможен также зачет услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем. Встречаются и смешанные формы расчетов, когда применяют оба вида платежей. Компенсационные или смешанные формы платежа применяли такие лизинговые компании, как «Ликострой», «Росагроснаб», «Лизингуголь».

Характер лизинговых платежей проявляется в виде состава учитываемых элементов платежа (амортизация, дополнительные услуги, лизинговая маржа, страхование и т.д.). Весьма важен применяемый метод начисления. Он может быть: а) с фиксированной общей суммой; б) с авансом (депозитом); в) с учетом выкупа имущества по остаточной стоимости; г) с учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные); д) с учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце периода платежа); е) с учетом способа уплаты: равномерными равными долями; с увеличивающимися и уменьшающимися размерами (в зависимости от финансового состояния лизингополучателя и условий договора).

9.. При делении лизинговых операций в зависимости от степени риска для лизингодателя различают три вида

Распространен необеспеченный лизинг, при котором лизингополучатель фактически не предоставляет лизингодателю никаких дополнительных гарантий выполнения своих обязательств. Такой подход к гарантиям при лизинге имеет чисто российскую специфику. В других странах само лизинговое имущество, собственник которого лизингодатель, является необходимым обеспечением лизинговой операции.

Встречается частично обеспеченный лизинг, подразумевающий наличие страхового депозита, покрывающего определенную долю расходов лизингодателя и «замороженного» на счетах кредитной организации до окончания срока договора и полного выполнения лизингополучателем своих обязательств.

Наконец, гарантированный (обеспеченный) лизинг. В этом случае риски распределяются между несколькими субъектами, выступающими гарантами лизингополучателя либо между страховыми компаниями, специализирующимися на страховании возврата лизинговых платежей, а также лизингового имущества.

2. Повышение эффективности деятельности  компании на основе финансового  анализа лизинговых сделок на  примере ООО «АВТОЛИЗ»