Финансовый анализ деятельности ОАО «Харменс»

При расчете денежного  пока данные были взяты из отчета о  прибылях и убытках (форма 1), и баланса (форма 2) ОАО «Харменс». Данные периодов рассчитывались с учётом того, что в 2009-2010гг, из-за кризиса рынок полиграфии сократился. Из-за неопределенности в отношении будущего поведения поставщиков, которые увеличив цены на сырье могут существенно ухудшить положение компании, данные по выручке, валовой прибыли и т.д. за 2009г. были уменьшены по сравнению с ожидаемыми на 15%, а за 2010 – ещё на 10%. По прогнозам экспертов кризис закончится в 2011г., поэтому начиная с 2011г. выручка увеличивается с темпом роста, характерным для докризисного периода.

Стоимость реверсии определяется по следующей формуле:

FV = CF (n+1) /(DR – t)

Текущая стоимость денежных потоков и реверсии рассчитывается по формуле:  PV_i = CF_i * DF_i (PV_n=FV*DF_n-1- для реверсии, в нашем случае n=4)

Стоимость предприятия (V)=PV₁+PV₂+PV₃+PV₄=27 730 тыс. руб.

 

7. Согласование результатов

Применение двух подходов в процессе определения стоимости  действующего предприятия дало результаты, значительно отличающиеся друг от друга. Для определения итоговой величины рыночной стоимости предприятия необходимо проанализировать каждый из примененных подходов. Доходному подходу был присвоен больший «вес» (60%), так как объектом оценки является производственное предприятие, приносящее доход. Затратному подходу присвоен меньший «вес» (40%)в связи с тем, что затраты не всегда соответствуют рыночной стоимости, а также оборудование оцениваемого предприятия специализированное, что усложняет возможность его реализации на рынке.

Результаты согласования представлены в таблице 8.

Таблица 8 – Согласование результатов, полученных различными подходами к оценке ОАО «Харменс»

Подход к оценке	Стоимость, тыс. руб.	Весовой коэффициент, %	Значение, тыс. руб.
Затратный	5 829	40	2331,6
Доходный	32 694	60	19616,4
Сравнительный	-	-	-
Итого:			21948

 

Рыночная стоимость  предприятия округленно составляет 21948 тыс. руб.

 

Заключение

Оцениваемое предприятие  ОАО «Харменс» испытывает финансовые проблемы и является финансово неустойчивым, что связано с кризисными явлениями, серьезно затронувшими отрасль полиграфии в России. Для изменения ситуации компании следует пересмотреть свою политику в области структуры капитала на предмет увеличения собственного и уменьшения заемного капитала. Пока ситуация не критическая, но может стать таковой, если не предпринять никаких действий и если кризис в полиграфической отрасли примет затяжной характер.

Использованные методы доходного и затратного подхода  оценки бизнеса дали сильно различающиеся оценки стоимости. Оценка стоимости затратным подходом существенно ниже оценки, полученной по доходному подходу вероятно из-за того же кризиса – как сама компания, так и ее заказчики испытывают финансовые трудности, что является причиной увеличения кредиторской и дебиторской задолженности.

Для оценки стоимости  компании ОАО «Харменс» из-за недостаточности  информации не применялся сравнительный  подход, но цена предложения различных  типографий (разная территория, штат сотрудников, оборудование) колеблется от 5 до 30 млн. рублей. Исходя из этого, можно сделать вывод о том, что цена компании была определена адекватно.

 

 

 

Список использованных источников

1. Есипов В.Е. Оценка бизнеса. - СПб.: Питер. – 2006, 458 с.
2. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М.: Издательство "Омега-Л", 2009. - 299 с.
3. Сайт типографии «Харменс». Режим доступа: [http://www.harmens.ru/about/].
4. Рожков Р. Полиграфические перспективы. Источник: Газета "КоммерсантЪ". Режим доступа: [http://www.ruprint.ru/2009/11/24/ poligraficheskie-perspektivy.html].
5. Сайт типографии «Альбатрос». Режим доступа: [http://www.sibalbatros.ru/paknsk.php].
6. Сайт типографии «Центр». Режим доступа: [http://www.centerprint.ru/index.php].
7. Сайт типографии «Партнеры Сибири». Режим доступа: [http://www.uspekh.ru/psib/prod.html].
8. Сайт типографии «Советская Сибирь». Режим доступа: [http://www.sovsib.ru/main.php].
9. Сайт типографии «Деал». Режим доступа: [http://www.dealprint.ru/].
10. Режим доступа: [http://eagi.kz/bezriskovaya-stavka/3/].

 

Приложения

 

Приложение к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н

Бухгалтерский баланс

на 31 декабря 2008 г.

Организация Открытое Акционерное Общество "Харменс"

Вид деятельности Производство гофрированного картона, бумажной и картонной тары

Организационно-правовая форма/форма собственности Открытые акционерные общества Частная собственность

Единица измерения: тыс. руб.

Местонахождение (адрес) 643,630500,53,Новосибирский,,пос.Краснообск,ГУ Дом ученых СО РАСХН,,,

Актив	Код по-	На начало	На конец отчет-
	казателя	отчетного года	ного периода
1	2	3	4
I.  ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ		6000	5994
Нематериальные активы	110
Основные средства	120	28336	29506
Незавершенное строительство	130	580	790
Доходные вложения в материальные ценности	135	–	–
Долгосрочные  финансовые вложения	140	11	11
Отложенные налоговые  активы	145	67	36
Прочие внеоборотные активы	150	–	–
–	151	–	–
Итого по разделу I	190	34994	36335
II. ОБОРОТНЫЕ  АКТИВЫ		32469	43939
Запасы	210
в том числе:		31452	33616
сырье, материалы  и другие аналогичные ценности	211
животные на выращивании и откорме	212	–	–
затраты в незавершенном  производстве	213	–	9434
готовая продукция  и товары для перепродажи	214	497	630
товары отгруженные	215	–	–
расходы будущих  периодов	216	520	260
прочие запасы и затраты	217	–	–
–	218	–	–
Налог на добавленную  стоимость по приобретенным		35	586
ценностям	220
Дебиторская задолженность (платежи по которой		–	–
ожидаются более  чем через 12 месяцев после
отчетной даты)	230
в том числе  покупатели и заказчики	231	–	–
Дебиторская задолженность (платежи по которой		21982	20671
ожидаются в  течение 12 месяцев после отчетной
даты)	240
в том числе  покупатели и заказчики	241	10355	10934
Краткосрочные финансовые вложения	250	–	–
Денежные средства	260	1015	836
Прочие оборотные  активы	270	–	–
–	271	–	–
Итого по разделу II	290	55501	66032
БАЛАНС	300	90495	102367

 

 

 

 

Пассив	Код по-	На начало			На конец отчет-
	казателя	отчетного периода			ного периода
1	2	3			4
III. КАПИТАЛ  И РЕЗЕРВЫ		40861			40861
Уставный капитал	410
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	(	–	)	(	–	)
Добавочный капитал	420	500			500
Резервный капитал	430	–			–
в том числе:		–			–
резервы, образованные в соответствии
с законодательством	431
резервы, образованные в соответствии		–			–
с учредительными документами	432
–	433	–			–
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	470	2899			2953
Итого по разделу III	490	4261			44314
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		–			–
Займы и кредиты	510
Отложенные налоговые  обязательства	515	560			1010
Прочие долгосрочные обязательства	520	–			–
–	521	–			_
Итого по разделу IV	590	560			1010
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		18073			23021
Займы и кредиты	610
Кредиторская  задолженность	620	27602			34022
в том числе:		18507			22865
поставщики и  подрядчики	621
задолженность перед персоналом организации	622	122			88
задолженность перед государственными		713			603
внебюджетными фондами	623
задолженность по налогам и сборам	624	4300			5781
прочие кредиторы	625	3659			4684
Задолженность перед участниками (учредителями)		–			–
по выплате  доходов	630
Доходы будущих  периодов	640	–			–
Резервы предстоящих расходов	650	–			–
Прочие краткосрочные  обязательства	660	–			–
–	661	–			–
Итого по разделу V	690	45675			57043
БАЛАНС	700	102367			108886

 

 

 

 

Приложение к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н

(с  учетом приказа Госкомстата РФ  и Минфина РФ

от 14 ноября 2003 г. № 475/102н и изм. от 18.09.06г. №115н)

Отчет о прибылях и убытках

за12 месяцев 2008

Организация Открытое Акционерное Общество "Харменс"

Вид деятельности Производство гофрированного картона, бумажной и картонной тары

Организационно-правовая форма/форма собственности Открытые акционерные общества Частная собственность

Единица измерения: тыс. руб.

Местонахождение (адрес) 643,630500,53,Новосибирский,,пос.Краснообск,ГУ Дом ученых СО РАСХН,,,

 

Показатель		За отчетный									За аналогичный
наименование	код	период									период преды-
											дущего года
1	2	3									4
Доходы  и расходы по обычным видам		115450									137932
деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ,
услуг (за минусом  налога на добавленную стоимость,
акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010
	011	—									—
Себестоимость проданных товаров, продукции,
работ, услуг	020	(	103094							)	(	128002							)
	021	(	—							)	(	—							)
Валовая прибыль	029	12356									9930
Коммерческие  расходы	030	(	1651							)	(	2092							)
Управленческие  расходы	040	(	6599							)	(	5129							)
Прибыль (убыток) от продаж	050	4106									2709
Прочие  доходы и расходы		—									—
Проценты к  получению	060
Проценты к  уплате	070	(								)	(								)
Доходы от участия  в других организациях	080	—									—
Прочие доходы	090	2530									25011
	091	—									—
Прочие расходы	100	(	6095							)	(	26125							)
	110	(	—							)	(	—							)
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	541									1595
Отложенные налоговые  активы	141	(31)									(65)
Отложенные налоговые  обязательства	142	(449)									(1795)
Текущий налог  на прибыль	150	(	7							)	(	2660							)
	180	0									0
Чистая  прибыль (убыток) отчетного		54									665
периода	190
СПРАВОЧНО.		358									546
Постоянные налоговые  обязательства (активы)	200
Базовая прибыль (убыток) на акцию	201	0									0
Разводненная  прибыль (убыток) на акцию	202	0									0