Финансовое состояние предприятия

Модифицированная модель Дюпона представлена следующей формулой:

 

 или  ,                     (1.60)

 

    где ROE  - рентабельность собственного капитала, коэф.; NPM - рентабельность продаж, коэф.; RO - ресурсоотдача (оборачиваемость активов ATO), тыс.р.; FD - коэффициент финансовой зависимости (мультипликатор собственного капитала EM); - чистая прибыль (отчётного периода) коммерческой организации, т.е. прибыль, доступная к распределению среди её владельцев (прибыль после уплаты налогов), тыс.р.;  S – объём производства (выручка от реализации), тыс.р.; A – сумма активов коммерческой организации (баланс-нетто) или что то же самое, величина капитала, авансированного в её деятельность, тыс.р.; E – собственный капитал, тыс.р.

Следовательно, рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продукции, ресурсоотдачи  и структуры вложенных в предприятие  средств.

Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия,  в частности  первый фактор обобщает отчет о прибылях и убытках, второй – подключает к этому отчету актив баланса, третий – основывается на данных пассива баланса.

Проведенный обзор зарубежных методик анализа финансового  состояния коммерческих организаций  показал возможность дополнения системы российских показателей моделями Альтмана, Таффлера, Бивера, Спрингейта.

Главное достоинство  модели Альтмана заключается в том, что она позволяет спрогнозировать банкротство предприятия за несколько лет до его наступления. При этом основное значение в этой модели уделяется соотношению собственных источников в составе активов, оборачиваемости активов и рентабельности. Однонаправленность весовых  коэффициентов модели делает ее безразличной к конкретным характеристикам деятельности предприятия.

Многокритериальная модель Бивера  также помогает установить вероятность банкротства организации за несколько лет и со значительно более высокой точностью, однако показатели данной модели не полностью извлекаются из российских балансов, здесь необходимо привлечение данных о накопленной предприятием амортизации из приложения к бухгалтерскому балансу.

В области банковского  и коммерческого кредитования для оценки достаточности источников оборотных средств и эффективности их использования уместно применять модель Таффлера.

Вместе с тем при использовании указанных моделей необходимо помнить о том, что их весовые   коэффициенты отражают экономический опыт западных стран и поэтому отсутствует их полное соответствие российским условиям бизнеса.

Весьма наглядно проследить изменение рентабельности собственного капитала организации помогает модель Дюпона, обобщающая все стороны финансово-хозяйственной деятельности.

Оценить рациональность темпов развития организации возможно посредством коэффициента экономического развития, представленного в работах Дональдсона Г., Хиггинса Р.

Среди аналогов зарубежных методик прогнозирования банкротства, разработанных российскими учеными, наибольшее предпочтение с нашей точки зрения следует отдать методике Сайфулина Р.С. и Кадыкова Г.Г. Она охватывает различные характеристики организации, а именно ликвидность, обеспеченность собственными оборотными средствами, рентабельность собственного капитал, оборачиваемость запасов.

 

• 1.4. Бухгалтерский баланс как основная информационная база анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта

 

Одним из признаков юридического лица согласно ст. 48 Гражданского кодекса Российской Федерации является наличие у него самостоятельного  бухгалтерского баланса, свидетельствующего об имущественной обособленности хозяйствующего субъекта. По бухгалтерскому балансу определяют финансовый результат работы организации  виде наращения собственного капитала за отчетный период, на основе которого судят о способности руководителей сохранять и приумножать вверенные им материальные  и денежные ресурсы. Бухгалтерский баланс служит наиболее информативной формой для анализа.

Актив баланса характеризует  имущество организации, его состав и состояние в денежной форме на отчетную дату. Пассив баланса характеризует состав и состояние прав на имущество, возникающих в процессе хозяйственной деятельности организации у предпринимателей, акционеров, государства, инвесторов, банков и др. Итог актива баланса всегда равен итогу пассива баланса. Поскольку пассивы представляют собой капитал и обязательства организации данное равенство можно представить в следующем виде:

 

Активы = Пассивы,                                            (1.61)

 

Активы = Капитал + Обязательства.                             (1.62)

 

В практической деятельности различают следующие основные виды бухгалтерских балансов, отличающихся по функциональному назначению: вступительный, операционный, в котором выделяют два подвида – промежуточный (месячный, квартальный) и годовой; соединительный; разделительный; санируемый; ликвидационный; сводный; сводно-консолидируемый; отдельный. Перечисленные виды балансов могут различаться как номенклатурой статей, так и методами оценки.

Составлением вступительного баланса открывается ведение  бухгалтерского учета в каждой организации. Основными показателями его являются преимущественно расчеты с учредителями, уставный капитал, организационные расходы, денежные средства.

Промежуточный баланс составляется обычно на основе данных синтетического бухгалтерского учета, формированию же годового бухгалтерского баланса обязательно предшествуют следующие основные процедуры:

- исправление ошибок, выявленных до даты представления бухгалтерской отчетности;

- уточнение оценки отраженных в бухгалтерском учете активов и пассивов;

- отражение  финансового результата деятельности организации;

- сверка показателей синтетического учета и аналитического учета на дату составления бухгалтерской отчетности.

Соединительный баланс формируется при слиянии двух и более хозяйствующих субъектов в одно юридическое лицо. Вступительный баланс нового хозяйствующего субъекта   составляется на основании заключительных (ликвидационных) балансов сливающихся организаций путем суммирования показателей.

Разделительный баланс составляется при разделении одного хозяйствующего субъекта на ряд юридических лиц или при выделении из единого баланса хозяйства некоторой доли капитала для образования новой организации на базе ликвидационного баланса.

Санируемый баланс составляется при наличии признаков банкротства. В этих условиях перед субъектом возникает дилемма: либо ликвидироваться, объявив о своем банкротстве, либо договориться с кредиторами об отсрочке платежей. Санируемый баланс составляется до окончания отчетного периода с целью показать реальное состояние дел в организации с учетом результатов полной инвентаризации имущества и обязательств.

Ликвидационный баланс отличается оценкой статей актива, производимой по реализационной (рыночной) стоимости, в большинстве случаев более низкой, чем первоначальная балансовая стоимость, а также структурой. Здесь могут отсутствовать такие статьи, как «Доходя будущих периодов», «Расходы будущих периодов». Одновременно в ликвидационном балансе могут появиться ранее отсутствовавшие статьи, например стоимость деловой репутации организации.

Сводно-консолидируемый  баланс представляет собой объединение  балансов организаций, юридически самостоятельных, но зависимых в экономическом отношении. Такой баланс объединяет бухгалтерский баланс головной организации, ее дочерних и зависимых обществ. Из него исключаются все внутренние обороты, а затем производится расчет по каждой статье баланса в зависимости от доли организаций-участниц в капитале группы.

Все статьи актива и пассива  баланса, исходя из их экономической  однородности, сведены в определенные разделы баланса. Актив баланса содержит два раздела I: Внеоборотные активы; II Оборотные активы. Пассив баланса состоит из трех разделов: III Капитал и резервы; IV Долгосрочные обязательств: V Краткосрочные обязательства. Как видно,  разделы в активе баланса расположены по возрастанию ликвидности, т.е. в прямой зависимости от скорости превращения этих активов в денежную форму. Статьи пассива группируются по степени срочности погашения (возврата) обязательств.

Данные по соответствующим  строкам баланса отражаются исходя из оборотов и остатков по аналитическим счетам Главной книги (другого аналогичного регистра бухгалтерского учета) на конец отчетного года.

Вместе с тем следует  учитывать требования пункта 33 Положения  по ведению бухгалтерского учета, согласно которому бухгалтерская отчетность должна включать показатели деятельности филиалов, представительств и иных структурных подразделений, в том числе выделенных на отдельные балансы.

Рассмотрим подробно порядок составления  бухгалтерского баланса.

Внеоборотные активы в общем виде представляют собой средства, используемые организацией в своей деятельности более одного года.  К ним относится, в частности, следующее имущество: нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы, прочие внеоборотные активы.

По статье «Нематериальные  активы» отражаются нематериальные активы по остаточной стоимости, а также расходы организации на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, результаты которых используются для производственных либо управленческих нужд организации.

По статье «Основные  средства» отражается имущество, которое учитывается на счете 01. Основные средства в балансе тоже показываются по остаточной стоимости, то есть за вычетом начисленной амортизации, которая накапливается на счете 02 «Амортизация основных средств».

По статье «Незавершенное строительство» показываются затраты на строительно-монтажные работы (осуществляемые как хозяйственным, так и подрядным способами), приобретение зданий, оборудования, транспортных средств, иных материальных объектов длительного пользования, нематериальных активов, прочие капитальные работы и затраты, авансы, выданные по капитальному строительству, а также расходы по незаконченным научно-исследовательским, опытно-конструкторским и технологическим работам. Незавершенное строительство отражается в бухгалтерском балансе  по фактическим затратам для застройщика (инвестора).

Показатель на 31 декабря отчетного года, отражаемый по строке «Незавершенное строительство», должен представлять собой сумму остатков на конец этого дня по следующим счетам: 07 «Оборудование к установке»,08 «Вложения во внеоборотные активы», 16 «Отклонение в стоимости материальных ценностей», 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками», субсчет «Авансы, выданные по капитальному строительству».

По статье «Доходные  вложения в материальные ценности» отражается имущество, приобретенное организацией для передачи в лизинг, предоставления по договорам проката, отраженное на  одноименном счете 03.Здесь же  учитываются и объекты жилищного фонда, используемые для извлечения дохода.

Доходные вложения отражаются в ф.№1 по остаточной стоимости, т.е. первоначальной стоимости за минусом начисленной амортизации.

По строке 140 «Долгосрочные финансовые вложения» отражаются вложения организации, осуществляемые на срок более 12 месяцев: государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определена (облигации, векселя); вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ); предоставленные другим организациям займы, депозитные вклады в кредитных организациях, дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования, и пр.

Для заполнения этой строки баланса используются данные, отраженные на счетах 58, 59, 55 «Специальные счета в банках», субсчет «Депозитные счета».

Первоначальная стоимость  финансовых вложений, по которой они  приняты к бухгалтерскому учету, может изменяться, и их уточненная оценка отражается в бухгалтерской отчетности.

Финансовые вложения, по которым определяется текущая рыночная стоимость отражаются в бухгалтерской отчетности на конец отчетного периода по текущей рыночной стоимости путем корректировки их оценки на предыдущую отчетную дату.

Если рыночная стоимость  акций больше их балансовой стоимости, то оценка не подлежит уточнению и корректировка их стоимости в годовой бухгалтерской отчетности не производится.

При обесценении вложений, по которым не определяется текущая рыночная стоимость организация определяет расчетную стоимость финансовых вложений как разницу между их учетной стоимостью и суммой снижения стоимости финансовых вложений. В бухгалтерской отчетности стоимость таких финансовых вложений показывается по учетной стоимости за вычетом суммы резерва под обесценение вложений.

По статье «Отложенные налоговые активы» отражаются отложенные налоговые активы (ОНА), учитываемые на одноименном счете 09.