Аналіз фінансової стійкості і платоспроможності підприємства

Розглянемо абсолютні показники  фінансової стійкості.

Вартість запасів (3) порівнюється з послідовно поширюваним переліком таких джерел фінансування: власні обігові кошти (ВОК), власні обігові кошти і довгострокові кредити та позики (ВОК + К); власні обігові кошти, довго- та короткострокові кредити і позики (ВОК + К.Д + К^к). Згідно з цим сума власних обігових коштів визначається як різниця між власним капіталом (ВК) та вартістю необоротних активів

ВОК = ВК-НА.

Наявність власних обігових коштів, тобто додатне значеш ВОК —  мінімальна умова фінансової стійкості.

Загальноприйнятою формулою визначення власних обігових койштів (інші назви цього показника — робочий капітал; капітал, що функціонує) є різниця між оборотними активами підприємства та його короткостроковими зобов'язаннями, або різниця між сумою власного капіталу і довгострокових зобов'язань та необоротними активами Отже, власні обігові кошти є частиною обігових коштів, яка фінансується за рахунок власних коштів та довгострокових зобов'язані При цьому останні прирівнюються до власних коштів, хоча вони не є такими.

Для визначення типу фінансової стійкості  розмір власних обіговії коштів розраховують як різницю між власним капіталом і необоротними активами.

Відповідно до забезпеченості запасів згаданими варіантами фінансування можливі чотири типи фінансової стійкості

1. Абсолютна стійкість — для забезпечення запасів (3) достатньо 
власних обігових коштів; платоспроможність підприємства гарантована 
вана:

З < ВОК.

2. Нормальна стійкість — для забезпечення запасів крім власних 
обігових коштів залучаються довгострокові кредити та позики; пла 
тоспроможність гарантована:

З<ВОК + К^Д.

3. Нестійкий фінансовий стан — для забезпечення запасів крім 
власних обігових коштів та довгострокових кредитів і позик залуча 
ються короткострокові кредити та позики; платоспроможність пору 
шена, але є можливість її відновити:

з<вок + кД+к^к.

4. Кризовий фінансовий стан — для забезпечення запасів не вистачає»нормальних» джерел їх формування; підприємству загрожує банкрутство:

З7вок +кд +кк Для визначення типу фінансової стійкості підприємства за даними балансу  ВАТ ЗКПУ «Пригма_Прес» (див. дод. 1)складаємо агрегований позиції активу і пасиву якого за ступенем агрегації відповідають меті аналізу   (табл. 2).

 

 

 

 

Таблиця 2

Агрегований баланс

 

Актив	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду	Пасив	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
Необоротні активи (НА)	7779,4	7744,5	Власний капітал (ВК)	17743,5	16545,1
Запаси (3)	7813,4	7553,8	Довгострокові зобов'язання (КД)	476,3	-
Кошти, розрахунки та інші активи(К)	3728,8	2167,4	Короткострокові зобов'язання (К*) У тому числі: короткострокові кредити  і позики	1101,8	920,6
Баланс	19321,6	17465,7	Баланс	19321,6	17465,7

 

За даними агрегованого балансу (табл.2) проведемо аналіз фінансової стійкості  у таблиці 3

Таблиця 3

Аналіз фінансової стійкості ват ЗКПУ»Пригма-Прес» за 2009 рік

тис. грн.

 

Номер рядка	Показник	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
А	1	2	3
1	Власний  капітал	17743,5	16545,1
2	Необоротні активи	7779,4	7744,5

Продовження таблиці 3

3	Власні обігові кошти	9964,1	8800,6
4	Довгострокові зобов’язання	476,3	-
5	Наявність власних і довгострокових джерел покриття запасів (р. 3 + р. 4)	10440,4	8800,6
6	Короткострокові кредити та позики	1101,8	920,6
7	Загальний розмір основних джерел покриття запасів (р. 5 + р. 6)	11542,2	9721,2
8	Запаси	7813,4	7553,8
9	Надлишок (+) або нестача (-) власних обігових коштів (р. 3 - р. 8)	+2150,7	+1246,8
10	Надлишок (+) або нестача (-) власних  коштів і довгострокових кредитів і  позик (Р-5-р. 8)	+2627	+1246,8
11	Надлишок (+) або нестача (-) основних джерел покриття запасів (р. 7 - р. 8)	+3728,8	+2167,4
12	Тип фінансової стійкості	Абсолютна стійкість	Абсолютна стійкість
13	Запас стійкості фінансового стану, днів	272	148
	РІ1.360( 59°.360; 1750 -360) V 9167   10000
	де V— чиста виручка від реалізації продукції за типовим прикладом (дод. 1.2)
14	Надлишок (+) або нестача (-) коштів на 1 грн запасів (р. 11 : р. 8), коп.	0,48	0,29

 

Дані таблиці 3 показують, що для забезпечення запасів (З = 7813,4 тис.,грн.), на початок 2009 року було обігових коштів на суму 9964,1 тис. грн., тобто більше на 2150,7 тис. грн. На кінець 2009 року сума власних обігогових коштів склала 8800,6 тис. грн., що перевищело запаси (7553,8 тис.грн.), на 1246,8 тис.грн.

На дату  складання балансу  тенденція абсолютної стійкості  збереглась, але просліджується зменшення суми власних обігових коштів, внаслідок зменшення власних обігових коштів, внаслідок зменшення власного капіталу підприємства з 17743,5 до 16545,1 тис.грн.

Зменшення власного капіталу на 1198,4 тис.грн.(1654,1-17743,5), або на 6,75% (1198,4 : 17743,7 × 100 ), знизило запас стійкості фінансового стану на 124 дня  (148 - 272) або на 4,59% (124 : 272 × 100 ), та зменшилась сума коштів на 1 грн запасів з 48 до 29 коп.

Таким чином, за звітний період не змінився тип фінансової стійкості підприємства: абсолютна стійкість збереглася.

Забезпеченість запасів формування є сутністю фінансової стійкості, її зовнішнім проявом, а наслідком є платоспроможність (ліквідність).

Фінансова стійкість - це стан майна  підприємства, що гарантує йому платоспроможність. Фінансова стійкість підприємства передбачає, що ресурси, вкладені в підприємницьку діяльність, повинні окупитись за рахунок грошових надходжень від господарювання, а отриманий прибуток забезпечувати самофінансування та незалежність підприємства від зовнішніх залучених джерел формування активів.

Розглянемо наступні коефіцієнти, які можна використати для  аналізу довгострокової платоспроможності  підприємства:

• коефіцієнт концентрації власною капіталу;
• коефіцієнт концентрації позикового капіталу;
• співвідношення позикового і власного капіталу;
• коефіцієнт забезпеченості за кредитами.

Чим вище значення коефіцієнти концентрації власного капіталу, тим більш фінансово стійке, стабільне і незалежне від кредиторів підприємство. Якщо його значення дорівнює 1 (або 100 %), це означає, що власники повністю фінансують своє підприємство.

Згідно з методикою  № 81 і Методикою № 22 підприємство вважається фінансово стійким за умови, що частина власного капіталу в загальній сумі фінансових ресурсів підприємства становить не менше 50 ⁰ о.

Хочемо звернути увагу також на П(С)БО 5, відповідно до якого заповнюється форма фінансової звітності "Звіт про власний капітал". Показники, наведені у Звіті, можна використовувати для аналізу динаміки структури власного капіталу.

Чим нижчий показник концентрації позикового капіталу, тим менша заборгованість підприємства, там стійкіше його положення. Зростання цього показника в динаміці означає збільшення частки позикових коштів у фінансуванні підприємства.

Співвідношення позикового і власного капіталу. Як і перераховані вище коефіцієнти, цей показник дає найбільш загальну оцінку фінансової стійкості підприємства. Він розраховується за формулою:

Співвідношення позикового капіталу і власного - Позиковий  капітал (ряд. 430 г 480  620+630 ф. І)  Власний капітал (ряд. 380 ф.1)

Показник має досить просту інтерпретацію: його значення, що дорівнює, наприклад, 0,3, означає що на кожну 1 гри. власних коштів, вкладених в активи підприємства, припадає 30 коп. позикових коштів. Зростання показника в динаміці свідчить про посилення залежності підприємства від інвесторів і кредиторів, тобто про деяке зниження фінансової стійкості, і навпаки.

Коефіцієнт забезпеченості за кредитам» (інше найменування цього коефіцієнта коефіцієнт покриття відсотка). З його допомогою оцінюється потенційна можливість підприємства погасити позику. Коефіцієнт показує ступінь захищеності кредиторів від несплати відсоткових платежів. Він розраховується за формулою:

Коефіцієнт забезпеченості за кредитами = Фінансовий  (прибуток) до оподаткування від звичайної діяльності (ряд. 170 ф. 2) + + Витрати на виплат) відсотків (ряд. 140 ф. 2)/ Фінансові затрати (ряд. 140 ф. 2)

Зменшення значення коефіцієнта  порівняно з аналогічним коефіцієнти  попереднього періоду свідчить про  збільшення витрат підприємства на виплату відсотків за кредит.

Можна сформулювати правило, яке застосовують для підприємств будь-яких типів: кредитори (постачальники, інші контрагенти) віддають перевагу підприємствам з  високою часткою власного капіталу, з більшою фінансовою автономністю, оскільки підприємство з більшою ймовірністю може погасити борги за рахунок власних коштів. Власники ж підприємства (акціонери, інвестори, інші особи, які зробили внесок до статутного капіталу) віддають перевагу розумному зростанню в динаміці частки позикових коштів.

Аналіз фінансової стійкості  наведемо в таблиці 4

                                                                                                                            Таблиця 4

Показники оцінки фінансової стійкості  підприємства

 

№ з/п	Назва показника	Порядок (формула) розрахунку	Нормативне (рекомендоване) значення	Призначення (опис)
1	2	3	4	5
1	Коефіцієнт автономії	Ф.1 (ряд. 380/ ряд. 640)	>0,5	Визначається як відношення загальної суми власних коштів до підсумку балансу. чим більше значення коефіцієнта, тим менша залежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування
2	Коефіцієнт фінансової залежності	Ф.1 (ряд. 640/ ряд. 380)		Показник обернений до коефіцієнта  автономії: показує, яка сума загальної  вартості майна підприємства припадає на 1 грн власних коштів
3	Коефіцієнт маневреності власних засобів	Ф. 1 (ряд. 380-- ряд. 080) / ф. 1 ряд 380		Характеризує ступінь мобільності  власних засобів підприємства
4	Коефіцієнт і мансвреності робочого капітал)	Ф 1 (ряд. 260 --ряд. 620)/ ф. 1 (ряд. 380)	>1 '.5	Розраховується як від-ношення вартості робочого капіталу (власних оборотних коштів) до суми джерел власних коштів: Характеризує ступінь мобільності використання власних коштів підприємством
5	Коефіцієнт фінансової стабільності	Ф. 1 (ряд.380)/ ф. 1 (ряд. 420 + + рад. 480 + + ряд. 620 + + ряд. 630)	> 1	Визначається як відношення власного капіталу та залученого
6	Коефіцієнт співвідношення залученого і власного капіталу	Ф. 1 (ряд. 420 + + ряд. 480 + + ряд. 620 + ряд. 630)/ ф. 1 (ряд. 380)	Залежить від характеру господарської діяльності	Розраховується як відношення всієї  суми зобов'язань по залучених коштах та суми власних коштів
7	Коефіцієнт  концентрації власного капіталу (коефіцієнт автономії, коефіцієнт незалежності)	Власний капітал (ряд 380 ф. 1)/ Активи підприємства (рад. 080+260+270 Ф 1)		Визначає частку коштів власників  підприємства в загальній сумі коштів, вкладених у майно підприємства. Характеризує можливість підприємства виконати свої зовнішні зобов'язання за рахунок використання власних коштів, незалежність його функціонування від позикових коштів.
8	Коефіцієнт концентрації і позикового капітал)	Позиковим капітал (ряд. 430+4X0+ 620+630 ф.1)/ Активи підприємства (ряд. 080 + 260 + 270 ф. 1)		доповненням до попе-реднього коефіцієнта - їх сума дорівнює 1 (або 100%). Коефіцієнт характеризує частку позикових коштів у загальній сумі коштів, вкладених у майно підприємства

 

Стійкість фінансового стану підприємства має такі типи:

1) абсолютна стійкість фінансового стану: запаси та за- 
трати (3) менше суми власного оборотного капіталу (ВК_об) та 
кредитів банку під товарно-матеріальні цінності а коефіцієнт забезпеченості запасів та затрат джерелами коштів (К„) більше одиниці

2) нормальна стійкість, при якій гарантується платоспро- 
можність підприємства, якщо

З = ВК_о6 + ш\_шц

3) передкризовий фінансовий стан: порушується платіжний баланс, але зберігається можливість відновити рівновагу платіжних засобів та платіжних зобов'язань за рахунок залучення тимчасово вільних джерел засобів (Д„_р) в оборот підприємства (резервного фонду, фонду накопичення та споживання), кредитів банку та тимчасове поповнення оборотних засобів, перевищення нормальної кредиторської заборгованості над дебіторською тощо.

3 = ВК_и6+КР_пищ+Д_иу

к={вк_пб+кр_пшц+д_вр)/з

При цьому фінансова стійкість  вважається допустимою, якщо виконуються наступні умови: вартість виробничих запасів плюс вартість готової продукції дорівнюють або перевищують суму короткострокових кредитів та залучених коштів, що беруть участь у формуванні запасів; вартість незавершеного виробництва плюс витрати майбутніх періодів дорівнюють або менше суми власного оборотного капіталу.

Якщо ці умови не виконуються, то спостерігається тенденція погіршення фінансового стану.

4) кризовий фінансовий стан підприємства (підприємство знаходиться на межі банкрутства), при якому

нк₊кр_тші +.д к=(вк_і)6 + кр_пшіЛд_ир)гз

Рівновага платіжною балансу в  даній ситуації забезпечується за рахунок прострочених платежів по оплаті праці, кредитах банку, постачальниках, бюджету тощо.

З позиції довгострокової перспективи  фінансова стійкість підприємства характеризується структурою джерел коштів, залежністю від зовнішніх інвесторів і кредиторів. Джерелами коштів підприємства є власний і позиковий капітал.

Інформація про власний капітал  згідно з Інструкцією № 291 узагальнюється на рахунках класу 4 "Власний капітал і забезпечення зобов'язань" і відповідно до П(С)БО 2 відображається в розділі І Пасиву балансу, рядках 300-380.

Величина позикового капіталу визначається шляхом узагальнення інформації за такими розділами балансу: розділ II "Забезпечення майбутніх витрат і платежів", розділ 111 "Довгострокові зобов'язання", розділ IV "Поточні зобов'язання", розділ V "Доходи майбутніх періодів»……стр.304.Серединська.

Проведемо оцінку фінансової стійкості на основі даних балансу (див. дод. 1)  ват ЗКПУ «Пригма-Прес».