Анализ финансово-хозяйственной деятельности торгового предприятия

Устойчивое состояние фирмы  обязательно предполагает ее развитие, а любое направление развития требует финансирования. Принципиально здесь возможны только два источника: самофинансирование и внешнее финансирование. Поскольку в настоящее время поступления из внешних источников ограничены, перспективы развития могут иметь основой лишь возможности самофинансирования. Отсюда надо признать, что для поддержания существующей деятельности и для дальнейшего устойчивого развития необходимо в первую очередь учитывать резервы самих фирм (особенно финансовые).

Самофинансирование предполагает проведение гибкой ценовой и  затратной политики. Возможности самофинансирования предприятий ограничены вследствие сохраняющейся инфляции. Отсутствие финансирования или его недостаточность подрывает финансовую устойчивость фирмы.

Остановимся на системе  и особенностях анализа финансового  состояния фирмы. Это может быть экспресс-анализ, но чаще практикуется детализированный анализ. Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Цель же детализированного анализа финансового состояния фирмы — более подробная характеристика ее имущественного и финансового положения, результатов деятельности в истекшем отчетном периоде, а также потенциала развития на перспективу, конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. Программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом:

1) предварительный обзор экономического  и финансового положения      субъекта хозяйствования. Характеристика общей направленности   финансово-хозяйственной политики;

2. оценка и анализ экономического потенциала фирмы, который включает оценку имущественного положения и оценку финансового положения, включающую оценку ликвидности и финансовой устойчивости;
3. оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности фирмы (оценка основной деятельности, анализ рентабельности и т.д.).

 

 

 

 

 

 

2.  ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРРИЯТИЯ.

 

 

Новые условия хозяйствования потребовали  от предприятия более тщательного  и системного (комплексного) подхода к анализу финансового состояния предприятия и необходимости разработки финансовой стратегии.

Финансовый анализ на предприятии  состоит из собственно анализа (от греческого «analysis») – логических приёмов определения понятия финансов предприятия, когда это понятие разлагают по признакам на составные части, чтобы таким образом сделать познание его ясным в полном его объёме, синтеза (от греческого – «synthesis») – соединение ранее разложенных элементов изучаемого объекта в единое целое и выработки мер по улучшению финансового состояния предприятия.

Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки.

Основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия.

Основная задача – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

Информационная база – бухгалтерская отчётность предприятия, как правило, годовая: баланс предприятия – форма 1, отчёт о финансовых результатах – форма 2.

По субъектам проведения финансовый анализ разделяется на внешний и внутренний. Внешний финансовый анализ проводится сторонними организациями, как правило, аудиторскими фирмами. С одной стороны внешний анализ менее детализирован и более формализован, с другой более объективен и проводится более квалифицированными специалистами. Информационная база внутреннего финансового анализа гораздо шире, что позволяет учитывать всю внутреннюю информацию, недоступную для внешних аналитиков, но с другой стороны внутренний анализ более субъективен. В настоящее время он осуществляется работниками предприятия, чаще всего не подготовленными для этой работы. На самом деле основными исполнителями финансового анализа на предприятии должны быть финансовые менеджеры.

Приёмы и методы, используемые при проведении финансового  анализа, можно классифицировать:

1. По степени формализации – формализованные и неформализованные методы. Формализованные методы являются основными при проведении финансового анализа предприятия, они носят объективный характер, в их основе лежат строгие аналитические зависимости. Неформализованные методы (метод экспертных оценок, метод сравнения) основаны на логическом описании аналитических приёмов, они субъективны, так как на результат большое влияние оказывают интуиция, опыт и знание аналитика.
2. По применяемому инструментарию – экономические методы (балансовый – построение сравнительного аналитического баланса-нетто, простых и сложных процентов, дисконтирования); статистические методы (методы цепных подстановок, арифметических разниц, выделения изолированного влияния факторов, средних и относительных величин, группировок, индексный); математико-статистические методы (корреляционный анализ, регрессионный анализ, факторный анализ); методы оптимального программирования (системный анализ, линейное и нелинейное программирование).
3. По используемым моделям – дескриптивные, предикативные и нормативные типы моделей. Дескриптивные модели являются основными при оценке финансового состояния предприятия, это модели описательного характера, базирующиеся на данных бухгалтерской отчётности. Дескриптивные модели начинаются с построения балансов и финансовой отчётности в различных разрезах, включая вертикальный, горизонтальный и трендовый анализ, последующий анализ различных финансовых коэффициентов и завершаются составлением аналитической записки к отчётности. Вертикальный анализ – представление статей баланса в виде относительных величин (удельных весов), характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Горизонтальный анализ – определение динамики (изменения) балансовых статей, выявление тенденций изменения отдельных статей баланса или их групп. Трендовый анализ – изучение динамики относительных показателей за определённый период. Предикативные модели – это модели-прогнозы финансового отчёта, модели динамического анализа (жёстко детерминированные факторные модели и регрессионные модели). Нормативные модели – модели, позволяющие сравнивать фактические результаты деятельности с законодательно установленными (при признании предприятия банкротом), средними по отрасли или внутренними нормативами предприятия (применяются в основном при проведении внутреннего финансового анализа). Модель предполагает установление нормативов по каждому показателю и анализ отклонений фактических данных от нормативов.

Составляющие финансового анализа  предприятия: общий анализ фи-нансового состояния, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, анализ финансовых резуль-татов, анализ рентабельности и деловой активности. Схема оценки финансового состояния предприятия представлена на рисунке 1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

        Рис. 1. Схема оценки финансового  состояния предприятия.

 

Результатом общего анализа является оценка финансового состояния предприятия, включающая итоги анализа:

1. динамики валюты баланса (суммы значений показателей актива и пассива баланса). Нормальным считается увеличение валюты баланса. Уменьшение, как правило, сигнализирует о снижении объёма реализации и может служить одной из причин неплатёжеспособности предприятия;
2. структуры активов. Определение долей иммобилизованных (внео-боротных) и мобильных (оборотных) активов, установление стоимости материальных оборотных средств (необоснованное завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток  - к невозможности нормального функционирования предприятия), определение величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее года и более года, величина свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной (расчётный, валютный счета) формах и краткосрочных финансовых вложений;
3. структуры пассивов. Анализ структуры пассивов проводится во взаимосвязи с анализом источников формирования оборотных средств. При этом долгосрочные заёмные средства, в силу своего преимущественного использования для формирования основных фондов, и прочие источники формирования оборотных средств (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей) также могут учитываться в составе собственных источников средств. При анализе структуры пассивов определяется соотношение между заёмными и собственными источниками средств предприятия (значительный удельный вес заёмных источников – более 50% - свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности), динамика и структура кредиторской задолженности предприятия, её удельный вес в пассивах;
4. структуры запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат обусловлен значимостью раздела «Запасы» баланса для определения финансовой устойчивости предприятия. При анализе выявляются наиболее «значимые», имеющие наибольший удельный вес статьи.

При проведении общего анализа финансового  состояния предприятия в условиях инфляции и частых переоценок основных фондов целесообразно использовать относительные величины – удельные веса.

Анализ финансовой устойчивости проводится для выявления платежеспособности предприятия. Исходя из того, что долгосрочные кредиты и заёмные средства направляют преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения, для выполнения условия платежеспособности предприятия необходимо ограничить запасы и затраты величиной собственных оборотных средств с привлечением в случае необходимости краткосрочных заёмных средств.

В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заёмными источниками выделяются следующие типы финансовой устойчивости:

• абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается крайне редко) – собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;
• нормально устойчивое финансовое состояние – запасы и затраты обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными заёмными источниками;
• неустойчивое финансовое состояние – запасы и затраты обеспечиваются за счёт собственных оборотных средств, долгосрочных заёмных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счёт всех основных источников формирования запасов и затрат;
• кризисное финансовое состояние – запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства.

Анализ ликвидности баланса производится для оценки кредитоспособности предприятия (способности рассчитываться по своим обязательствам). Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности и прочим краткосрочным пассивам); быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения менее года и прочие оборотные активы) – больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочным заёмным средствам); медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения более года, запасы за исключением расходов будущих периодов, НДС по приобретённым ценностям и долгосрочные финансовые вложения) – больше или равны долгосрочным пассивам (итог раздела V пассива баланса); трудно реализуемые активы (внеоборотные активы за вычетом долгосрочных финансовых вложений) – меньше или равны постоянным пассивам (капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, скорректированные на величину расходов будущих периодов).

НЛА  >=  НСО    БРА >= КСП     МРА >=  ДСП      ТРА <=  ПП

При выполнении этих условий баланс считается абсолютно ликвидным. В случае, если одно или несколько  условий не выполняются, ликвидность  баланса в большей или меньшей  степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком в другой группе по стоимостной величине. В реальной платёжной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Для комплексной оценки ликвидности  баланса рассчитывается общий показатель ликвидности:

        НЛА + 0,5*БРА  + 0,3*МРА        (1)

К=

               НСО + 0,5*КСП + 0,3*ДСП

где:

НЛА   - наиболее ликвидные активы;

БРА    - быстро реализуемые  активы;

МРА   - медленно реализуемые  активы;

НСО   - наиболее срочные обязательства;

КСП   - краткосрочные пассивы;

ДСП   - долгосрочные пассивы.

 

Для исследования изменений устойчивости положения предприятия и проведения сравнительного анализа нескольких предприятий используется анализ финансовых коэффициентов. Основные финансовые коэффициенты, порядок их расчёта, нормативные ограничения и влияние изменений на финансовое положение предприятия приведены в таблице 1.

 

Таблица 1.

ФИНАНСОВЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ.

Коэффициент	Порядок расчёта	Норматив- ное ограни- чение	Влияние изменений на финансовое поло- жение предприятия
1. Автономии	ПIV ВБ	Более 0,5	Рост коэффициента сви- детельствует об увели- чении финансовой неза- висимости предприятия, снижении риска  финан- совых затруднений в бу- дущие периоды, повы- шает гарантии погаше ния предприятием своих обязательств
2. Соотношения  за- ёмных и собствен- ных средств	ПV + ПVI ПIV	Макс. 1	Рост коэффициента от- ражает превышение ве- личины заёмных средств над  собственными ис- точниками их покрытия
3. Маневренности	ПIV + ПV - АI П	Более  0,5	Высокое значение коэф- фициента положительно характеризует  финансо- вое состояние предприя- тия
4. Обеспеченности    запасов и затрат соб- ственными источни- ками	ПIV + ПV – АI З + НДС	1	При значении коэффи- циента ниже норматив- ного предприятие не обеспечивает запасы и  затраты собственными источниками финанси- рования
5. Абсолютной  ликвидности	НЛА КСЗ	Мин. 0,2	Показывает, какую часть краткосрочной задол- женности  предприятие может погасить в  бли- жайшее  время
Продолжение табл. 1
6. Ликвидности	НЛА + БРА КСЗ	Более 0,8	Отражает прогнозируе- мые платёжные возмож- ности предприятия при условии  своевременного проведения расчётов с  дебиторами
7. Покрытия	АII КСЗ	Мин. 2	Показывает платёжные  возможности предприя- тия, оцениваемые при условии не только сво- евременных расчётов с дебиторами и благопри- ятной реализации гото- вой продукции, но и продажи в  случае необ- ходимости прочих эле- ментов материальных оборотных  средств
УСЛОВНЫЕ ОБОЗНАЧЕНИЯ ВБ    - валюта баланса;  З     - затраты; НДС - налог на добавленную стоимость  по приобретённым ценностям; НЛА - наиболее ликвидные активы; БРА  - быстро реализуемые активы; КСЗ  - краткосрочная задолженность (ПVI за вычетом доходов будущих             периодов и резервов предстоящих  расходов и платежей);   АI      - итог раздела I баланса (актив); АII    - итог раздела II баланса (актив); ПIV   - итог раздела IV баланса (пассив); ПV     - итог раздела V баланса (пассив); ПVI    - итог раздела VI баланса (пассив).