Шпаргалка по "Теории организации"

• имущество, являющее предметом залога;

• арендованное;
• личное имущество работников;

3. Оценку имущества, входящего в ликвидационную массу по рыночной стоимости (по цене спроса).

4. Определение реальных финансовых обязательств (анализируются претензии кредиторов, составляется список признанных и отклоненных претензий, устанавливается очередность их удовлетворения).
5. Разработку ликвидационного баланса. Это баланс предприятия-банкрота, составляемого ликвидационной комиссий. Если после удовлетворения всех требований остается часть имущества, и предприятие свободно от долгов, то оно может продолжить свою деятельность, если нет, то арбитражный суд объявляет о ликвидации предприятия-банкрота как юридического лица.

 

5. Диагностика банкротства - это система целевого финансового анализа, | направленного на выявление параметров кризисного развития предприятия.

В зависимости от целей и методов осуществления диагностики банкротства предприятия различают:

1. экспресс-диагностику банкротства;
2. фундаментальную диагностику.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6. Факторы, обуславливающие кризисное состояние предприятия.

Внешние факторы кризисного состояния  предприятия в свою очередь подразделяются при анализе на три подгруппы: 
-социально-экономические факторы общего развития страны. В составе этих факторов рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т.е. формируют потенциал риска его банкротства; 
-рыночные факторы. При рассмотрении этих факторов исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных (как по сырью и материалам, так и по выпускаемой продукции) и финансового (денежного, фондового и валютного) рынков; 
-прочие внешние факторы. Их состав предприятие определяет самостоятельно с учетом специфики своей хозяйственной деятельности. 
Внутренние факторы кризисного развития также подразделяются при анализе на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков: 
- факторы, связанные с производственной деятельностью', 
- факторы, связанные с инвестиционной деятельностью', 
- факторы, связанные с финансовой деятельностью. 
В процессе изучения факторов определяется их влияние на характер кризисного развития предприятия. Количественно степень этого влияния может быть определена с помощью одно- или многофакторных корреляционных моделей. По результатам такой оценки проводится ранжирование отдельных факторов по степени их негативного воздействия на финансовое состояние предприятия. 
На заключительном этапе осуществляется прогноз развития отдельных факторов, оказывающих наиболее существенное негативное воздействие и вызывающих наибольшую угрозу банкротства предприятия в предстоящем периоде.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7. Метод Альтмана

Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Аналитическую модель Альтмана, которая представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства.

 

Z - 1,2х X₁ + 1,4х X₂ + 3,3х X₃ + 0,6х X₄ + 1,0х X₅,

 

где Z - счет Альтмана;

1,2; 1,4; 3,3; 0,6; 1,0 - коэффициенты значимости отдельных факторов

в интегральной оценке банкротства (рассчитаны Э. Альтманом на основе обследования множества предприятий-банкротов).

Xi - отношение оборотных активов (рабочего капитала) к сумме всех

активов;

X₂ - уровень рентабельности капитала; X ₃ - уровень доходности активов.

X4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

X5 - оборачиваемость активов (число оборотов).

Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале:

 

Значение «Z»	Вероятность банкротства
до 1,8	Очень высокая
1,81-2,70	Высокая
2,71-2,98	Возможная
3,00 и >	Очень низкая

 

В наших экономических условиях анализ по данной модели не позволяет получить объективный результат из-за различий в учете отдельных показателей, влияния инфляции на их формирование, несоответствия балансовой и рыночной стоимости отдельных активов.

 

8. План финансового оздоровления неплатежеспособного предприятия.

План финансового оздоровления неплатежного предприятия составляется по типовой форме, утвержденной Федеральным управлением по делам несостоятельности.

I раздел. Общая характеристика предприятия.

II раздел. Краткие сведения по плану финансового оздоровления.

3. раздел. «Анализ финансового состояния предприятия».

IV раздел. «Мероприятия по восстановлению платежеспособности».

5. раздел. «Рынок и конкуренция».
6. раздел. «Деятельность в сфере маркетинга предприятия».
7. «План производства».
8. . «Финансовый план».

 

9. Понятие «Чистая отрицательная стоимость».

Нарушение финансовой устойчивости предприятия, которое выражается показателем  «чистой отрицательной стоимости». Чистая отрицательная стоимость – показатель, характеризующий превышение заемного капитала (суммы финансовых обязательств) над суммой активов и собственного капитала. 
 
где - сумма заемного капитала; 
- сумма активов предприятия (без убытка прошлых лет и отчетного периода); 
- сумма собственного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10. Порядок и условия признания предприятия банкротом.

Суть банкротства заключается в потере предприятием платежеспособности.

Нормативный документ, определяющий все процедуры банкротства -Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)». Здесь определены порядок и условия объявления предприятия несостоятельным должником.

 

Под несостоятельностью понимается неспособность предприятия удовлетворять требования кредиторов, а также оплатить задолженность государству и внебюджетным фондам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

 

Основным   признаком   несостоятельности   является приостановление текущих платежей - это внешний признак банкротства. Причины банкротства могут быть следующими:

1. Нарушение финансовой устойчивости предприятия, которое выражается показателем «чистой отрицательной стоимости».

ЧОС = ЗК - А - СК, где ЗК - сумма заемного капитала;

А - сумма активов предприятия (без убытка прошлых лет и отчетного периода);

СК - сумма собственного капитала.

2. Несбалансированность во времени в течение продолжительного периода денежных потоков (продолжительное превышение отрицательного денежного потока над положительным без перспектив перелома этой тенденции).
3. Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью баланса (значительное превышение неотложных финансовых обязательств организации над суммой остатка ее денежных средств и прочих высоколиквидных активов).

Как следует из вышеизложенного, хотя установление банкротства является фактом юридическим, причины же его - чисто финансовые.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11. Сущность и этапы финансового оздоровления

Проблема финансового оздоровления может возникнуть в трех случаях:

1. когда предприятие теряет платежеспособность; оно еще не банкрот, но уже на пути к банкротству;
2. предприятие по решению суда объявлено банкротом, но стоит вопрос не о его ликвидации с продажей имущества, а о его реорганизации с введением внешнего управления;
3. когда надо повысить рыночную стоимость предприятия или создать наиболее выгодные условия для привлечения инвестиций.

Сущность финансового оздоровления заключается в создании предпосылок для предотвращения угрозы банкротства и обеспечения устойчивого экономического роста предприятия.

Если финансовое оздоровление применяется по отношению к предприятию-банкроту или к тому предприятию, которому угрожает банкротство, то здесь необходим такой этап в системе антикризисного управления, как финансовая стабилизация. Финансовая стабилизация проводится в условиях кризисной ситуации и направлена на:

- устранение неплатежеспособности (погашение срочных обязательств за счет экстренных мер, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства);

• восстановление финансовой устойчивости (равновесия) - устранение причин, создающих угрозу банкротства не только в коротком, но и в более продолжительном отрезке времени;
• обеспечение финансовой устойчивости в длительном периоде.

Полная финансовая стабилизация достигается тогда, когда созданы предпосылки для устойчивого экономического роста предприятия.

Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствует определенные ее внутренние механизмы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12. Внутренние механизмы финансовой стабилизации

В системе антикризисного управления прежде всего стремятся использовать внутренние механизмы финансовой стабилизации, чтобы снизить зависимость предприятия от использования заемного капитала и ускорить темпы его экономического развития.

Различают следующие внутренние механизмы:

• оперативный;
• тактический;
• стратегический.

Внутренние механизмы могут носить «защитный» или «наступательный характер».

Оперативный механизм финансовой стабилизации. В его основе лежит принцип «отсечения лишнего», т.е. сокращение своих срочных обязательств за счет внутренних резервов (например, продажи оборудования). Срочная конверсия активов в денежную форму позволит предприятию на какой-то момент повысить свою платежеспособность.

Для кризисного предприятия рассчитывается коэффициент чистой текущей платежеспособности, которая отражает его реальную платежеспособность.

_К     =    ^ОА- АОн    ® ₁ ^чтп   КФО - КФО_вн ' где К_чтп - коэффициент чистой текущей платежеспособности; АО - сумма всех оборотных активов;

ОА_н   -   сумма   неликвидных   оборотных   активов (безнадежная

дебиторская задолженность; неликвидные запасы ТМЦ; расходы будущих периодов);

КФО - краткосрочные финансовые обязательства;

КФО_вн - сумма внутренних краткосрочных обязательств, которые

могут быть отсрочены до выхода предприятия из кризиса (- расчеты по дивидендам, - расчеты с дочерними фирмами). Равенство денежных активов и краткосрочных обязательств (К_чтп=1)

может быть достигнуто за счет следующих мер: а) повышения ликвидности оборотных активов

(продажа краткосрочных ценных бумаг, ускорение инкассации дебиторской задолженности, снижение срока предоставления товарного кредита, увеличении ценовой скидки при наличных расчетах, снижение размера страховых запасов);

б) ускоренного частичного дезинвестирования внеоборотных активов (продажа высоколиквидных долгосрочных ценных бумаг, продажа неиспользованного оборудования по ценам спроса; аренда вместо раннее намеченного приобретения);

3)   ускоренного   сокращения   размера   краткосрочных финансовых обязательств    (пролонгации    краткосрочных    финансовых кредитов; реструктуризации   портфеля   краткосрочных   финансовых   кредитов с переводом отдельных из них в долгосрочные; увеличения периода товарного кредита, предоставляемого поставщикам; отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности). Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если объем   поступления   денежных   средств   превысил   объем неотложных финансовых    обязательств    в    краткосрочном    периоде,    т.е. текущая неплатежеспособность устранена, а значит угроза банкротства ликвидирована, хотя и в краткосрочном периоде.

Тактический механизм - комплекс мер, направленных на достижение точки финансового равновесия в предстоящем периоде, при котором все необходимые потребности предприятия должны быть удовлетворены за счет собственных ресурсов. Но поскольку в период кризиса сокращается объем производства и нет инвестиций, то пересматриваются объемы расходуемых средств с целью их уменьшения. Такое положение характеризуется термином «сжатие» предприятия.

Меры по увеличению собственных ресурсов включают:

• оптимизацию ценовой политики;
• сокращение постоянных издержек (заработанная плата управленческого персонала, расходы на текущий ремонт и т.д.);
• снижение   переменных   издержек   (заработанная   плата персонала, основного и вспомогательного производств);
• дополнительную эмиссию акций и проч.