Инвесторы стали особенно настойчивы
в своем стремлении получать
полную информацию о состоянии
дел в компаниях. Инвесторы,
и прежде всего зарубежные, ставят
вопрос сколько-нибудь серьезного
увеличения инвестиций в российские
компании в зависимость от
существенного улучшения корпоративного
управления. За акции компаний, создавших
у себя систему корпоративного
управления, понятную инвесторам, они
готовы платить существенную
премию.
Но при этом инвесторы требуют
участия в реальном контроле
над процессом управления, чтобы
обеспечить эффективное использование
активов для реализации своих
интересов. Они хотят видеть
в компаниях, в которые они
уже вложили или готовы вложить
свои средства, систему корпоративного
управления, которая обеспечивает достаточный
уровень информационной прозрачности,
ясности в процессе принятия корпоративных
решений и тем самым дает им дополнительные
гарантии. Инвесторам нужно, чтобы основные
процедуры корпоративного управления
отвечали всем этим требованиям и были
соответствующим образом закреплены во
внутренних документах компании.
Корпоративное управление – один
из определяющих факторов в
принятии инвестиционных решений:
"Свыше 80% инвесторов заявляют
о своей готовности платить
больше за акции компаний с
хорошим качеством корпоративного
управления по сравнению с
компаниями, где управление находится
на низком уровне" (McKinsey & Co.,
Investor Opinion Study, June 2000).
Только за счет улучшения корпоративного
управления российские компании
могут рассчитывать на получение
премии к нынешней цене своих
акций в размере от 20 до 50%.
Корпоративное управление:
- повышает инвестиционную привлекательность
- помогает привлечь долгосрочных инвесторов
- позволяет снизить стоимость кредитования
- увеличивает рыночную стоимость компании
Для российских компаний проблематика
корпоративного управления достаточно
нова. Подавляющее их большинство
с момента начала рыночных
реформ предпочитали развиваться
исключительно за счет собственных
средств. Но на быстро растущих
рынках, в условиях динамичной
смены технологий и острой
конкуренции, собственных средств
оказывается явно недостаточно.
Неминуемо встает вопрос привлечения
внешних средств, причем на
регулярной основе и в значительных
объемах. А это уже требует
подтверждения того, что работа компании
организована в соответствии с современными
управленческими принципами.
Грамотная система корпоративного
управления позволяет не только
наилучшим способом использовать
возможности имеющихся акционеров
и предоставленные ими ресурсы,
но и привлекать новых инвесторов.
При равных производственных, финансовых
и иных базовых показателях
компании с хорошей репутацией
в области корпоративного управления
стоят намного дороже. И этому,
в частности, способствуют инвестиционные
и консалтинговые компании, выступающие
консультантами и агентами портфельных
инвесторов. Они расценивают наличие
у компании собственного кодекса
как фактор, повышающий ее привлекательность.
В настоящее время инвесторы,
прежде всего портфельные, все
больше обращают внимание на
снижение своих рисков. И в
этом смысле они озабочены
прозрачностью компаний, качеством
раскрываемой ими информации, методами
работы советов директоров не
меньше, чем непосредственно финансовыми
показателями. Кроме того, исследования
показывают, что растет число
инвесторов, рассматривающих эффективное
корпоративное управление как
конкурентное преимущество в
бизнесе: устанавливаются четкие
ориентиры развития, формируется
чувство ответственности по всей
вертикали управления, повышаются
финансовые показатели компании
и в конечном счете растет ее капитализация.
Сейчас реальностью стали гигантские
– более 850 млрд долл. ежегодно –
трансграничные потоки прямых иностранных
инвестиций. Эти потоки генерируются глобальными
корпорациями, которые аккумулировали
более 2,5 трлн. долл. инвестиционного капитала.
Поэтому проблемы корпоративного управления
выходят на государственный уровень. Во
многих странах низкий уровень корпоративного
управления оказывает негативное воздействие
на общую эффективность инвестиций.
Корпоративное управление – ключевой
вопрос при создании эффективной
рыночной экономики, основанной
на верховенстве права. Злоупотребление
корпоративной властью со стороны
менеджеров, собственников и держателей
контрольных пакетов акций вредит
как отечественным, так и зарубежным
инвесторам. Низкое качество корпоративного
управления на многих предприятиях
страны оказывает крайне негативное
влияние на инвестиционный климат,
сдерживает приток инвестиций, необходимых
для последовательного экономического
роста.
Страны, заинтересованные в привлечении
иностранного капитала, осознают, что
соблюдение национальными компаниями
общепринятых принципов корпоративного
управления – один из решающих
факторов в конкуренции за
привлечение капиталов. Это и
доверие инвесторов, и дешевые
и стабильные источники финансирования.
Поэтому улучшения корпоративного
управления сегодня от компаний требуют
не только инвесторы и кредиторы, но и
регулирующие органы разных стран. Они
разрабатывают стандарты и нормы, рекомендуют
добровольно принимать принципы, устанавливающие
корпоративные отношения. Инвесторы –
прежде всего миноритарные – должны быть
убеждены, что в странах, куда они инвестируют,
компании действуют в интересах всех акционеров
и дают возможность оперативно получать
достаточную информацию о положении дел.
На это направлены и нормативные акты
ФСФР России, и Кодекс корпоративного
поведения.
Кодекс корпоративного поведения
нужен не только инвесторам, но
и всему бизнес-сообществу, всем
предпринимателям. Принятие Кодекса означает
повышение прозрачности бизнеса, а значит
и повышение доверия со стороны наиболее
крупных потенциальных партнеров. Следование
Кодексу способствует расширению перспектив
развития для любого бизнеса, а с широким
распространение Кодекса в среде предпринимателей
возникает и принципиально новая перспектива
для макроэкономического развития в целом.
Для российских компаний разработка и
внедрение Кодекса означает необходимость
внедрения новых стандартов информационной
открытости, внесения изменений в существующие
внутренние документы и разработки новых,
а также превращение совета директоров
в реально действующий орган.
Менеджерам придется переосмыслить
миссию советов директоров, принципы
отбора кандидатов в их члены,
квалификационные и профессиональные
стандарты их деятельности, критерии
и процедуры оценки результатов,
принципы формирования комитетов.
Практика показывает значимость
выработки и соблюдения адекватного
порядка принятия решений, связанных
с основными корпоративными событиями:
эмиссией, крупными сделками и
сделками с заинтересованностью,
реорганизацией и реструктуризацией,
слияниями и поглощениями, ликвидацией,
а также при разрешении споров
и конфликтов между участниками
корпоративных отношений.
Заключение
Таким образом, корпоративное управление
– это система разумных требований
и процедур, которые облегчают жизнь и
работу менеджменту, внешним акционером
и совету директоров; позволяют общаться
на одном языке, обмениваться информацией,
добиваться своих целей и. т. д. Помимо
информирования акционеров и подотчетности,
корпоративное управление включает в
себя кодекс корпоративного управления/поведения;
понятную структуру акционерного капитала;
защиту прав миноритарных акционеров;
четкое распределение полномочий между
органами управления.
С опытом компаний
доказывается, что выполнение социальных
функций корпоративного управления ведет
к повышению конкурентоспособности корпораций
как ядра экономики. Выделяются значимые
для современных компаний корпоративные
социальные функции. Подчеркивается, что
через институт корпорации формируются
не только нравственные основы ведения
бизнеса, но и структурирующие взаимоотношения
в обществе социальные нормы.
Список литературы
1. Андронов В.В. Корпоративное
предпринимательство: менеджмент, финансы и
государственной регулирование. М.: Экономика,
2002.
2. Арабова Н., Грачева М. Эффективный корпоративный секретарь:
мировая практика. Управление компаниями,
2004, №5.
3. Аукуционек С., Батяева А. Российские
предприятия в рыночной экономике: ожидания
и действительность.- М.: Наука, 2000.
4. Афанасьев М., Кузнецов
П., Фоминых А. Корпоративное управление
глазами директората.- Вопросы экономики,
1997, №5.
5. Афанасьев М.П. Корпоративное
управление на российских предприятиях.
М.: Интерэксперт, 2000.
6. Басаргин В., Перевалов Ю. Анализ
закономерностей формирования корпоративного контроля
на приватизированных предприятиях Проблемы
прогнозирования, 2000, №5.
7. Беккер А. В России
много АО, но мало публичных
компаний.- Коммерсант, 2004, 15 апреля.
8. Блинов О. Управленческий консалтинг
корпоративных организаций. М.: ИНФРА-М,
2002.
Научная библиотека диссертаций и
авторефератов disserCat http://www.dissercat.com/content/razvitie-institutov-korporativnogo-upravleniya-kak-faktor-povysheniya-investitsionnoi-privle#ixzz2E70UnaRq