Инвестиционная политика предприятия в условиях кризисной ситуации

Коэффициент общей ликвидности  баланса (К_т). Этот показатель рассчитывается для комплексной оценки ликвидности баланса. Для соблюдения ликвидности коэффициент должен быть больше или равен единице.

К_т = (А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3)/(П1 + 0,5 П2 + 0,3 ПЗ) (1)

 

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (К_тл) показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные активы. В литературе признается, что значение этого коэффициента может варьироваться по отраслям и видам деятельности. Нормативное значение показателя равно 2.

К_тл =(А 1 +А2+А3)/(П1 +П2)      (2)

 

Коэффициент абсолютной ликвидности (критической) (К_ал) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг. В общем случае он рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.

К_ал=А1/(П1+П2)  (3)

Для более полной оценки ликвидности и платежеспособности бизнеса могут быть использованы иные показатели. Наиболее интересными  для рассмотрения являются коэффициент  обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_осс) отражает наличие собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой стабильности организации. Он показывает, какая часть текущей деятельности финансируется за счет собственных источников.

К_осс =(П4-А4)/(А1+А2+А3)      (4)

Финансовая устойчивость в рыночных условиях является залогом  выживаемости и основой стабильного  положения предприятия.

Финансовая устойчивость - это экономическая категория, выражающая такую систему экономических  отношений, при которых предприятие  формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении  кредита обеспечивать за счет собственных  источников активное инвестирование и  прирост оборотных средств, создавать  финансовые резервы, участвовать в  формировании бюджета.

Существует методика, с  помощью которой можно определить тип финансовой устойчивости предприятия. По данной методике для характеристики источников формирования запасов и  затрат используют несколько показателей, которые отражают различные виды источников; они рассчитываются на основании данных бухгалтерского баланса (ф. №1):

1. Наличие собственных  оборотных средств (СОС)

 

СОС = П4-А1,  (5)

 

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или наличие функционирующего капитала (КФ)

 

КФ = СОС + ПЗ,  (6)

 

3. Общая величина источников  формирования запасов и затрат (В И)

 

ВИ = КФ + П2  (7)

 

Трем показателям наличия  источников формирования запасов и  затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками  формирования

Излишек (+) или недостаток (-) СОС:

+ Фс = СОС-33  (8)

Излишек (+) или недостаток (-) КФ:

+ Фт=КФ-33  (9)

Излишек (+) или недостаток (-) ВИ:

+ Фо=ВИ~33  (10)

где 33 - общая величина запасов и затрат. С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S). Далее с его помощью выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

S (Ф) - 1, если Ф > 0

S (Ф) = 0, еслиФ<0  (11)

Абсолютная устойчивость финансового состояния, при условии

+ Фс > 0, + Фт > 0, + Фо > 0, тогда  S { 1; 1; 1}

Нормальная устойчивость финансового состояния, при условии

+ Фс < 0, + Фт > 0, + Фо > 0, тогда  S { 0; 1; 1}

Неустойчивое финансовое состояние, при условии

+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо > 0, тогда  S { 0; 0; 1}

Кризисное финансовое состояние

+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо < 0, тогда  8  { 0; 0; 0}

 

3 Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

3.1 Анализ и оценка имущества  и источников финансирования

Как известно, комплексный  экономический анализ хозяйствующего субъекта начинается с изучения его  деятельности. Причем на начальном  этапе дается оценка сложившегося финансового  положения и выявляются основные тенденции его изменения. Такой  анализ получил название общей оценки финансового состояния.

Он осуществляется с помощью  такого способа, как чтение баланса. Чтение, т.е. ознакомление с содержанием  баланса позволяет видеть основные источники средств, основные направления  вложения средств, состав средств и  источников, состав дебиторской и  кредиторской задолженности и другое. При этом используются абсолютные значения показателей, их удельные веса, характеризующие  структуру актива, пассива, имущества  предприятия и запасов; изменения  в абсолютных величинах, которые  характеризуют прирост или уменьшение той или иной статьи баланса; изменения  в удельных весах, характеризующие  динамику структуры актива, пассива  баланса, имущества и запасов  предприятия.

Прежде чем читать баланс необходимо убедиться, что он готов  к чтению. Для этого проводят предварительную  его проверку. Затем строится уплотненный  сравнительный аналитический баланс путем агрегирования некоторых  однородных по составу элементов  балансовых статей и дополнение его  показателями структуры, динамики и  структурной динамики.

Мы остановим свой выбор  на втором способе. Уплотненный баланс ООО «ГазПромСервис» за последние  три года представлен в таблице  1.

 

 

 

Таблица 1 - Уплотненный баланс ООО «ГазПромСервис» (на конец года), тыс. руб.

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+,-)
Актив
1. Внеоборотные активы 1.1. Нематериальные активы 1.2. Основные средства 1.3. Незавершенное строительство 1.4. Долгосрочные финансовые  вложения 1.5. Отложенные налоговые  активы	- - 18621   - 40 611	- - 82559   - 40 304	- - 68933   500 40 310	- - 50312   500 0 -301
Итого по разделу 1	1972	82903	69783	50511
2. Оборотные активы 2.1. Запасы в т.ч. расходы будущих  периодов 2.2. НДС 2.3. Денежные средства 2.4. Дебиторская задолженность  ( платежи по которой ожидаются  в течение 12 мес.после отчетной  даты) 2.5. Краткосрочные финансовые  вложения	-   498   - 28         57186 -	-   60826   409 70         137824 -	-   90015 90 784         148499 1103	-   89517   90 756         91313 1103
Итого по разделу 2	57712	199129	240491	182779
Баланс (за минусом убытков)	79984	282032	310274	230290
Пассив
1. Капитал и резервы	62325	59364	52894	-9431
2. Долгосрочные обязательства	1386	1457	30834	29448
3. Краткосрочные обязательства: · кредиторская задолженность	16273	221211	226546	210273
Баланс	79984	282032	310274	230290

 

Из таблицы 1 можно сделать вывод: валюта баланса увеличилась в 2011 г. по сравнению с 2009 г. на 230290 тыс. руб., что говорит об увеличении хозяйственного оборота, т. е. о положительной стороне деятельности предприятия. В активе на этот результат оказало положительное влияние увеличение оборотных активов на 182440 тыс. руб., отрицательно повлияло увеличение дебиторской задолженности на 91313 тыс. руб. Можно позитивно сказать о размерах изменения первого и второго раздела актива - оборотные активы растут быстрее, чем внеоборотные, т. е. имущество «работает» эффективно. В пассиве произошло уменьшение капиталов и резервов на 9431 тыс. руб., что отрицательно сказывается на оценке финансового состояния. Увеличение же кредиторской задолженности на 29448 тыс. отрицательно. Это значит, что заемный капитал увеличился на 29448 тыс. руб., что выше увеличения собственного капитала и оценивается отрицательно. В целом можно сказать, что предприятие улучшило свое финансовое положение, баланс оценивается как удовлетворительный. Но особое внимание следует обратить на рост дебиторской и кредиторской задолженности. Это негативный фактор, который означает, что предприятие не в состоянии выплачивать долги и само не получает свои.

Для получения полной информации необходимо проанализировать структуру  имущества предприятия и источников его средств.

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса, называется активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о  вложении его в конкретное имущество  и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной  денежной наличности.

Рассмотрим структуру  актива баланса, представленного в  таблице 2.

Согласно таблице 2 можно сделать вывод, что доля внеоборотных активов в 2011 г. составляет 2.8%, что является выше, чем в 2010 г. – 0,1и выше, чем в 2009 г. – 0,8%; а оборотных – 74,6%, что намного выше. Такая разница связана с деятельностью организации - оптово-розничная торговля. Также следует отметить, что доля денежных средств ничтожна - 0,25%, т.е. ООО «ГазПромСервис» практически не имеет денежных средств.

 

 

Таблица 2 – Анализ имущества  ООО «ГазПромСервис» за 2009-2011г.

Показатели	2009г.		2010 г.		2011 г.		Отклонение в структуре (+,-), %
	сумма, тыс.руб.	%	сумма, тыс.руб.	%	сумма, тыс.руб.	%
Всего имущества	79984	100	282032	100	310274	100	-
1. Внеоборотные активы (с учетом  дебиторской задолженности свыше  12 месяцев)	-	-	-	-	-	-	-
1.1. Нематериальные активы	-	-	-	-	-	-	-
1.2. Основные средства	18621	23,3	82559	29,3	68933	22,2	-1,1
1.3. Дебиторская задолженность свыше  12 месяцев	-	-	-	-	-	-	-
2. Оборотные активы (за минусом  дебиторской задолженности свыше  12 месяцев)	57712	72,2	199129	71	240491	77,5	5,3
2.1. Запасы	498	0,6	60826	21,6	90015	29	28,4
2.2. Дебиторская задолженность до 12 месяцев	57186	71,5	137824	48,9	148499	47,9	-23,6
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	1103	0,36	0,36
2.4. Денежные средства	28	0,04	70	0,02	784	0,25	0,21

 

Если рассмотреть, как  изменилась структура по годам, то  доля оборотного капитала увеличилась  соответственно на 5,3%. Причиной этому  послужили увеличение запасов на 28,4% и снижение дебиторской задолженности на 23,6%. Таким образом, на предприятие имущество аккумулируется в большей степени в оборотных активах, но увеличение запасов сказывается на осуществлении его деятельности. Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Источники средств предприятия обобщенно можно поделить на собственные и заемные. Структура источников средств ООО «ГазПромСервис» показана в таблице 3.

Таблица 3 – Структура источников средств ООО «ГазПромСервис» за 2009-2011 г.

Показатели	2009 г.		2010 г.		2011 г.		Отклонение в структуре (+,-), %
	сумма, тыс.руб.	%	сумма, тыс.руб.	%	сумма, тыс.руб.	%
Всего источников	79984	100	282032	100	310274	100	-
1. Величина реального собственного  капитала	62325	77,9	59364	21,0	52894	17,0	-60,9
1.1 Капитал и резервы (за минусом  убытков)	62325	77,9	59364	21,0	52894	17,0	-60,9
2. Заемные средства (за минусом  доходов будущих периодов, фондов  потребления и резервов предстоящих  расходов)	17559	21,9	222668	78,9	257380	82,9	61
2.1. Долгосрочные обязательства	1368	1,7	1457	0,52	30834	9,9	8,2
2.2. Краткосрочные обязательства	162273	20,3	221211	78,4	226546	73,0	52,7

 

Из данной таблицы можно  сделать вывод, что наибольший удельный вес в источниках средств занимают заемные средства (краткосрочные  обязательства): в 2009 г. – 20,3%, в 2010 г. – 78,4% и в 2011 г. –73,0%. Заметно выросла  кредиторская задолженность с 2009г. по 2011г.- на 52,7%. Соответственно доля реального собственного капитала ниже, наблюдается тенденция его снижения , так, например в 2011 г. она составила 17%. Таким образом, можно сказать, что структура источников средств отрицательная. В динамике структура изменилась в 2011 г. по сравнению с 2009 г. следующим образом: величина реального собственного капитала уменьшилась на 60,9%, в абсолютных показателях тоже произошло уменьшение. А заемные средства (краткосрочные обязательства) не изменились, хотя кредиторская задолженность увеличилась на 52,7%.