Анализ и оценка рисков в системе бизнес-планирования

Чемо вышео положительноео значениео дифференциалао финансовогоо левериджао, темо вышео прио прочихо равныхо условияхо будето егоо эффекто.

В связио с высокойо динамичностьюо этогоо показателяо оно требуето постоянногоо мониторингао в процессо управленияо эффектомо финансовогоо левериджао. Этото динамизмо обусловлено действиемо рядао факторово.

Преждео всегоо, в периодо ухудшенияо конъюнктурыо финансовогоо рынкао (в первуюо очередь, сокращенияо объемао предложенияо на немо свободногоо капиталао) стоимостьо заемныхо средство можето резкоо возрастио, превысиво уровеньо валовойо прибылио, генерируемойо активамио предприятияо.

Кромео тогоо, снижениео финансовойо устойчивостио предприятияо во процессео повышенияо долио используемогоо заемногоо капиталао приводито ко увеличениюо рискао егоо банкротствао, чтоо вынуждаето кредиторово увеличиватьо уровеньо ставкио процентао зао кредито с учетомо включенияо в неео премиио зао дополнительныйо финансовыйо риско.

Наконецо, в периодо ухудшенияо конъюнктурыо товарногоо рынкао сокращаетсяо объемо реализациио продукциио, а соответственноо и размеро валовойо прибылио предприятияо от операционнойо деятельностио. Во этихо условияхо отрицательнаяо величинао дифференциалао финансовогоо левериджао можето формироватьсяо дажео прио неизменныхо ставкахо процентао за кредито зао счето сниженияо коэффициентаоваловойо рентабельностио активово.

Формированиео отрицательногоо значенияо дифференциалао финансовогоо левериджао поо любойо из вышеперечисленныхо причино всегдао приводито ко снижениюо коэффициентао рентабельностио собственногоо капиталао. В этомо случаео использованиео предприятиемо заемногоо капиталао даето отрицательныйо эффекто.

Прио неизменномо дифференциалео коэффициенто финансовогооо левериджао являетсяо главнымо генераторомо како возрастанияо суммыо и уровняо прибылио на собственныйо капитало, тако ио финансовогоо рискао потерио этойо прибылио. Аналогичнымо образомо, прио неизменномо коэффициентео финансовогоо левериджао положительнаяо илио отрицательнаяо динамикао егоо дифференциалао генерируето како возрастаниео суммыо и уровняо прибылио нао собственныйо капитало, тако и финансовыйо риско еео потерио.

 

Основнымо методомо управленияо рискамио должено статьо комплексныйо подходо. В этомо случаео постановкао вопросао не сильноо отличаетсяо от проблемо управленияо рискамио на обычномо производствео, напримеро при выпускео деталейо. Создаетсяо комплексо планово, и дляо каждогоо планао назначаетсяо свойо ответственныйо.

 

 

Дляо уменьшенияо рисково  на каждомо этапео егоо осуществленияо необходимоо [8, С.136]:

• формируяо ценовуюо политикуо дляо каждогоо отдельногоо готовогоо продуктао (услуги) учитыватьо платежеспособностьо потенциальныхо покупателейо, наличиео конкурентово и ихо ценовуюо политикуо;

• систематическио изучатьо рыноко услуго в сферео рыбыо ио морепродуктово, осуществляяо егоо мониторинго;

• внимательноо относитьсяо к выборуо партнерово, с которымио придетсяо непосредственноо работатьо в ходео разработкио новыхо услуго ио продукциио и егоо представленияо на рынкео, нао основео глубокогоо изученияо, полученияо банковскихо и аудиторскихо справоко о деловойо порядочностио потенциальныхо партнерово;

• проводитьо продуманнуюо рекламнуюо и маркетинговуюо компаниио;

• предвидетьо возможныео действияо конкурентово и своевременноо приниматьо контрмерыо по сглаживаниюо негативныхо последствийо такихо действийо;

• прогнозироватьо сезонныео и другиео колебанияо объемово предоставляемыхо услуго дляо принятияо административныхо решенийо поо болеео рациональномуо использованиюо финансовыхо средство;

• тщательноо прорабатыватьо управленческиео решенияо прио определениио приоритетныхо направленийо деятельностио управляющей окомпаниио комплексао;

• установитьо жесткийо контрольо зао расходамио предприятияо, документооборотомо и коммерческойо тайнойо;

• особоео вниманиео уделяетсяо информационнойо и экономическойо безопасностио комплексао;

• тщательноо проводитьо отборо менеджерово среднегоо и высшегоо звенао, эффективноо мотивироватьо и стимулироватьо их деятельностьо;

• проводитьо систематическуюо переподготовкуо управленческихо кадрово и персоналао;

• разработатьо конкретныео и действенныео социальноо - экономическиео программыо дляо созданияо благоприятногоо климатао во коллективео.

Подводяо итогио, приведем некоторыео практическиео мерыо, направленныео на защитуо от последствийо рисково.

 

Резервированиео. Сознательноео завышениео сроково илио бюджетао предприятияо с учетомо возможныхо рисково.

 

Хеджированиео и диверсификацияо. Компенсацияо однойо идеи одругой дляо сниженияо суммарногоо рискао.

Разграничениео. Подразделениео, отвечающеео за качествоо, должноо отличатьсяо от подразделенияо, отвечающегоо за срокио.

Техническаяо грамотностьо. Необходимоо использоватьо и проверятьо новыео техническиео решенияо, напримеро компонентныео системыо - балансо междуо готовымио (меньшео всео рискио, кромео функциональныхо; вспомнитео, сколькоо коробоко пылитсяо в каждомо отделео ИТо) и разрабатываемымио (большиео рискио и обычноо большаяо ценао) дляо уменьшенияо рисково.

Риск, являясь неотделимой частью экономической, политической, социальной жизни общества неизбежно сопровождает все сферы деятельности и направления любой организации, которая функционирует в условиях рынка. В связи с этим главным и непременным критерием нормальной дееспособности современного предприятия является умение высшего руководства, опираясь на строго научную основу прогнозировать, проводить профилактику, рационально контролировать и эффективно управлять рисками. Риск связан с управлением и напрямую зависит от эффективности, обоснованности и своевременности управленческих решений. Риском можно и необходимо управлять, то есть использовать определенные меры, позволяющие максимально прогнозировать наступление рискового события и применять соответствующие мероприятия к снижению степени риска. Предприятие, стремящееся занять ведущее место на рынке и желающее получать максимум прибыли, не может остаться в стороне от изменений, новых взглядов и подходов к управлению рисками. В результате этого необходимо рассмотреть все риски, как внутренние, так и внешние, которые могут помешать организации достичь целей. 
3.Совершенствование анализа и оценки рисков в системе бизнес-планирования

 

Чтобы оценить вероятность тех или иных потерь, обусловленных развитием событий по непредвиденному варианту, следует, прежде всего, знать все виды потерь, связанных с предпринимательством, и уметь заранее исчислить их или измерить как вероятные прогнозные величины.

ООО «Стройинвест», располагая необходимым парком грузоподъемных механизмов, автотранспортом, землеройной техникой и производственной базой, выполняет следующие работы: строительство жилых объектов, в том числе индивидуального строительство и реализация жилья, гаражей и прочих объектов; выполнение строительно-монтажных, отделочных работ, работ сопутствующих строительному циклу, работ нулевого цикла, проектных и проектно-изыскательных работ; работы по капитальному ремонту.

Деятельность ООО «Стройинвест», также как деятельность любого предприятия основана на сделках, своевременное исполнение которых партнерами и контрагентами является одним из важнейших условий устойчивости и прогнозируемой работы предприятия. Поэтому риски, связанные с неисполнением хозяйственных договоров, выделяются в отдельную группу. Среди таковых можно отметить риск отказа партнера от заключения договора после переговоров, риск возникновения дебиторской задолженности, риск заключения договора с неплатежеспособным партнером, риск заключения договора на условиях, отличающихся от обычных, и прочие.

К независящим от предприятия причинам возникновения данных рисков следует отнести в первую очередь непрогнозируемую неплатежеспособность хозяйствующих партнеров, так как несостоятельность одного предприятия сказывается на финансовом положении его партнеров, и т.д. по цепочке вплоть до платежеспособности рядовых покупателей, не получающих зарплату на предприятии.

Перед ООО «Стройинвест» стоит риск хищения интеллектуальной собственности предприятия особенно в условиях недостаточной патентной защищенности производимой продукции и технологии изготовления в России.

Рассматривая систему управления рисками, используемую на предприятии ООО «Стройинвест» следует выделить такие методы снижения степени риска как диверсификация, страхование.

Можно также отметить, что на данном предприятии используется диверсификация закупок сырья и материалов, т.е. взаимодействие со многими поставщиками, что позволяет ослабить зависимость предприятия от его «окружения», от ненадежности отдельных поставщиков сырья, материалов и комплектующих. Среди поставщиков ООО «Стройинвест» можно выделить  следующие предприятия: ЗАО «ОПТИМА», ЗАО «Фон», ЗАО «КапиталХим», ЗАО «НПП М-Сервис», ООО «Эстель», ООО «Свей», а также предприятия Москвы, Санкт – Петербурга и других городов.

Рассмотрим процесс оптимизации структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности с использованием механизма финансового левериджа по данным ООО «Стройинвест».

ООО «Стройинвест» в целях реализации проекта располагает собственным капиталом в 2942 тыс. руб., коэффициент валовой рентабельности активов (без учета расходов по оплате процента за кредит) составляет 10%. Минимальная ставка процента за кредит (ставка без риска) составляет 8%. Рассмотрим при какой структуре капитала будет достигнут наивысший уровень финансовой рентабельности предприятия. Расчеты этого показателя при различных значениях коэффициента финансового левериджа приведены в таблице 3.1.

 

Таблица3.1

Расчет коэффициента финансовой рентабельности предприятия при различных значениях коэффициента финансового левериджа

№ п/п	показатели	варианты расчетов
		1	2	3	4	5	6
1	сумма собственного капитала	2940	2940	2940	2940	2940	2940

 

Продолжение таблицы 3.1

2	сумма заемного капитала	65981	32000	22000	11000	5500	2940
3	общая сумма капитала	68921	34940	24940	13940	8440	5880
4	коэффициент финансового левериджа	22	11	7	4	2	1
5	коэффициент валовой рентабельности активов, %	10	10	10	10	10	10
6	ставка процента за кредит без учета риска, %	8	8	8	8	8	8
7	премия за риск, %	2,5	2,25	2	1,5	1,5	1
8	ставка процента за кредит с учетом риска, %	10,5	10,25	10	9,5	9,5	9
9	сумма валовой прибыли без процентов за кредит, (гр. 3 * гр. 5 / 100)	6892,1	3494	2494	1394	844	588
10	сумма уплачиваемых процентов за кредит, (гр. 2 * гр. 7 / 100)	6928,01	3280,00	2200,00	1045,00	522,50	264,60
11	сумма валовой прибыли с учетом выплаты процентов за кредит, гр. 9 - гр. 10	-35,90	214,00	294,00	349,00	321,50	323,40
12	ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью	0,24	0,24	0,24	0,24	0,24	0,24
13	сумма налога на прибыль, гр. 11 * гр. 12	-8,62	51,36	70,56	83,76	77,16	77,62
14	сумма чистой прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, гр. 11 - гр. 13	-27,29	162,64	223,44	265,24	244,34	245,78
15	коэффициент рентабельности собственного капитала (гр. 14 * 100 / гр. 1), %	-0,93	5,53	7,60	9,02	8,31	8,36

 

 

Как видно из данных расчетной таблицы наивысший коэффициент финансовой рентабельности достигается при коэффициенте финансового левериджа 4, что определяет соотношение заемного и собственного капитала в пропорции 60% : 40%. При этом достигается наибольший коэффициент рентабельности собственного капитала равный 9 %.

Таким образом, в целях минимизации финансового риска потери финансовой независимости, необходимо поддерживать соотношение собственного и заемного капитала равным 4 : 6, тогда капитал собственников будет иметь наибольшую доходность равную 9%.

Основополагающий принцип управления экономическими рисками инвестиционно-строительного проекта заключается в возможности рисковать инвестиционными капитальными вложениями только при условии, что прогнозируемая прибыль проекта превысит стоимость инвестиций в совокупности с поправкой за риск.

Величина поправки на риск рассчитывается на основе учета вероятности возникновения негативного события, требований инвесторов, объема капитальных вложений и значимости проекта для строительной организации и экономики страны в целом. В условиях российского менеджмента возможности реализации данного метода исследований ограничены ввиду закрытости бухгалтерской и финансовой отчетности. Однако при наличии на современном рынке большого числа организаций, осуществляющих инвестиционно- строительную деятельность, требования инвесторов к величине компенсации рисков уравновешиваются с рыночными возможностями. Таким образом, исторически сложилась единая шкала величины поправки на риск, соизмеримая со степенью риска проекта.

На практике лишь крупные экономические объекты производственно- хозяйственной деятельности, к которым относятся концерны, тресты и финансово-промышленные группы, имеют реальную возможность выбора портфеля инвестиций и распределения экономических рисков по определенному количеству тщательно выбранных объектов инвестирования. Подавляющая часть строительных организаций не обладает в свободном распоряжении достаточным количеством финансово-кредитных ресурсов.

Анализ и оценка возникновения риска уже на стадии разработки бизнес- плана проекта позволяет снизить степень воздействия риска на конечные результаты реализации проекта. Снижение степени риска инвестиционно- строительного проекта возможно осуществить следующими способами:

-  страхование риска;

-  анализ воздействия риска;

-  планирование реагирования на рисковые события;

-  реагирование на рисковые события по слабым и сильным сигналам;

- использование имеющейся базы данных по рискам проекта.